馮鑫：暴風不是下一個樂視

近期，暴風集團與該集團CEO馮鑫的種種舉動，都備受人們關注。一是隨著樂視的隕落，與樂視有著類似發展路徑的暴風集團讓人擔心。二是8月暴風集團發布公告稱，公司創始人、CEO馮鑫將所持的暴風集團532.7萬股用于質押融資。截至當日，馮鑫已經累計將手中的4921.37萬股進行了質押。這種苦行僧式的融資方式讓人擔心馮鑫會不會是下一個賈躍亭。三是近日暴風集團發布2017年半年報，數據顯示，暴風集團上半年的凈利潤居然虧損7884萬元，然而值得注意的是，歸屬母公司股東的凈利潤卻是盈利為1572萬元。是什么原因造成這兩個數據差距如此大？

針對這些財務與公司發展問題，一時間，市場上關于暴風集團的風暴開始愈刮愈烈。而公司創始人馮鑫也不得不在忙于融資之時，站出來回答這些問題。

暴風有可能是比樂視還大的平臺

9月1日，暴風集團CEO毫無疑問地現身公司的半年報業績說明會。相比以往，在這次會議上，他的出面與發聲似乎更加重要。因為，他除了要和CFO姜浩一起回答外界對公司財務的質疑，更要回應暴風集團與樂視發展路徑相似的種種質疑。

一是兩者都曾創造出30多個漲停的“妖股”神話，二是兩者有著極其相似的發展路徑，甚至一度有業界人士稱，暴風集團是樂視的學徒。

2007年，創業僅兩年的馮鑫便收購了暴風影音，并組建北京暴風科技股份有限公司。而正是這一舉動，讓馮鑫開始真正走入人們的視野，憑借在金山和雅虎等互聯網公司積累的工作經驗，組建暴風后的馮鑫事業開始進入直通車。短短兩年時間，暴風影音便成為國內最大的PC端獨立的視頻播放器。隨后，馮鑫便開始著手暴風上市。

有業內人士透露，從2006年搭建VIE架構，引入IDG的美元投資開始，馮鑫就沖著做好暴風影音到美國上市的目標去的。2011年，他曾公開表示暴風科技即將上市。不過，直到2015年，暴風科技最終選擇在國內創業板敲鐘。

暴風影音的投資者、IDG資本創始合伙人熊曉鴿曾在暴風上市的發布會上說，IDG所投的公司有80多家已經上市了，包括百度、騰訊等，這次之所以選擇暴風影音，是因為暴風科技會成為未來中國股市上類BAT的巨頭。

然而2015年上市后，暴風便學習樂視開始一系列的業務擴展，先后成立暴風聯邦生態、暴風超體電視、暴風秀場等。此后，又緊跟樂視步伐開啟大規模的資本運作，儼然成為樂視的大徒弟。

直到現在，馮鑫像賈躍亭一樣，開始執著于一款硬件，即賈躍亭執著于造汽車，而暴風科技押寶暴風魔鏡。馮鑫曾在公開場合表示，暴風科技接下來的業務是構建基于暴風影音（內容）+暴風魔鏡的生態。隨后，馮鑫又在暴風影音之外創辦暴風魔鏡VR內容商店，為暴風魔鏡的用戶們提供免費的片源。同時，暴風魔鏡還組建了國內第一支全景視頻拍攝團隊，希望能為VR市場提供不竭的內容資源。

不得不說，馮鑫致力于打造的暴風生態與賈躍亭的樂視生態有著極其相似之處。不過，馮鑫認為，暴風有可能變成一個比樂視還大的平臺。馮鑫表示，暴風除了與星美文化開展IP合作外，還將共建VR主題樂園。游戲方面，暴風正式推出虛擬現實社交游戲《極樂王國》。在渠道上，暴風魔鏡在首輪融資中引入天音、愛施德兩家全國手機分銷商，未來將攜手推出虛擬現實線下體驗店的計劃。在馮鑫看來，這有望讓暴風市值升至千億。這是比樂視更大的一個平臺。

“我不是賈躍亭”

之所以讓外界質疑暴風會不會是下一個樂視，除了兩者的發展路徑極其相似外，還在于這兩家公司的創始人在某些方面也有著很多相似之處。其中，最大的就是兩人獨特的融資途徑。

數據顯示，在樂視危機集中爆發前，賈躍亭曾大量質押所持股權。而公開資料顯示，馮鑫也曾多次進行了股權質押。數據顯示，今年以來，馮鑫個人股權質押已達12次。截至8月5日，馮鑫被質押的股份為4921 37萬股，占其持有公司股份的69 98%。占總股本的14.82%。

至于為什么要進行這么多次和大量的股權質押，在暴風集團的半年報溝通會議上，馮鑫表示，任何公司的發展都需要資金支持，暴風也不例外。

在馮鑫看來，沒有人想活在別人的陰影之下。所以，最近露面的馮鑫不止一次地闡述：“我不是賈躍亭，暴風也不是樂視。”顯然，他很想回避與賈躍亭相關的這層關系。但是兩人同為山西人，公司發展模式又有著很多的相似之處，所以外界和媒體把這二人以及他們的公司聯系在一起，并不奇怪。

在過去，暴風和樂視一樣創造了A股神話，相似的業務布局、財務并表、股權質押，甚至馮鑫和賈躍亭個人，都總被拿來做類比。但到現在，賈躍亭出國了，樂視的危機也集中爆發。馮鑫越發覺得這給暴風帶來了極大的困擾，特別是在樂視發生危機之后。

事實上，輿論的發酵已經對暴風引發了實質影響。馮鑫稱：“整個合作環境變差了，不僅是資本方，是所有合作方，廣告客戶、供應商等都開始來問了，甚至一些供應商開始要求更嚴格的賬期。”在媒體面前，馮鑫調侃說，原本可以靠暴風TV業績和暴風VR就能拿到的融資，現在還要再加上一句解釋：暴風不會是下一個樂視。

這種論調確實給馮鑫很大壓力，所以為了讓投資方和合作方安心，馮鑫最近拉著CFO姜浩一起，自愿向媒體做了一次原本沒義務公開的財務數據披露，包括暴風的融資規模、投資去向、負債壓力，甚至馮鑫個人的財務情況等，這一切只為證明暴風很健康。

在馮鑫看來，自己和賈躍亭一點私交都沒有，甚至連坐下來談5分鐘話的時候都沒有過。現在，外界認為他學賈躍亭、學樂視，以至于影響到暴風的發展，在他看來是“特別冤”。所以，馮鑫很不喜歡這個說法，甚至他覺得他和賈躍亭同樣在公開場合一樣唱過《野子》都是個錯誤的決定。

財務風暴

如果說“小樂視”的說法是讓暴風集團身陷輿論風暴最八卦的一個原因，那么暴風集團所披露的財務風暴才是將其推至輿論“風暴眼”最大的推手。

因為，盡管馮鑫一邊拉著公司CFO姜浩向大家證明暴風很健康，但是另一邊自己卻頻頻進行股權質押，這無疑是暴風科技用馮鑫個人的質押做戰略布局的輸血。同時，據暴風科技半年報披露，在暴風上市后的兩年多時間里，這家公司的市值從最高的369.07億元跌至今年7月的66.23億元。蒸發的300億元背后無疑也宣示著暴風集團的問題。

有相關媒體統計了暴風集團近幾年來的財務數據后發現，少數股東損益這項財務指標，在2014～2016年，其虧損額分別為8.6萬元、1552萬元、2.9億元，到了2017年上半年的少數股東損益虧損9456萬元。同時，暴風集團近5年多的時間里，銷售毛利率逐年減少，銷售凈利潤也從2012年的22%降至2017年上半年的9.5%。

對此，公司CFO姜浩稱，這些數據的變化，最本質的原因是暴風集團增加了暴風TV的業務。因為電視業務到現在依然是虧損的，其毛利率虧損7.55%，這一數據就把整個毛利率都拉低了。不過，和去年的數據相比還是下降的。由于去年面板漲價，影響持續到今年第一季度，所以銷售利潤也比較差。“但今年第二季度我們開始調價，面板價格也在逐漸回落，所以暴風TV業務會逐漸好轉的。”姜浩稱。

不過，有意思的是，馮鑫的回答卻是：“電視業務還需要5億元以上的外部資金投入，2020年將成戰略拐點期。暴風現在沒有資源向電視與VR業務不斷地輸血，只能傳遞第一棒，現在已經完成，未來的暴風TV、暴風VR就只能自己造血。”因此，暴風透露，目前暴風TV正在進行私募融資，暴風集團也在二級市場上融資。

不過，融資之后，暴風TV如何提升自己的造血能力，暴風科技又如何提升自己的毛利率，這才是暴風眼下最急需解決的問題，也是暴風能否擺脫“小樂視”說法最有力的回擊。

但目前來看，馮鑫和他的暴風所主導的四大業務主線（暴風影音、暴風TV、暴風魔鏡、暴風體育）并沒有實現盈利。單就馮鑫押寶的VR業務，他自己預測也只有到2018年才能開始盈利。至于今年1月，正式上線相關產品的暴風金融盈利也撲朔迷離。

不得不承認，樂視已經從當年的神話成為如今的笑話，創始人賈躍亭辭職、股票停牌、供應商討債、業務精簡、裁員等讓樂視已疲憊不堪。而有著許多相似之處的暴風如今也非常不理想，持續的虧損只能靠股權質押來維系發展，所以接下來如何化解資金危機，并帶領暴風每一項業務走向盈利，或許是當下馮鑫最重要的任務，也是讓自己擺脫“小樂視”與樂視式結局最徹底的回擊。