互聯網企業并購風險控制研究

【摘要】：近年來，隨著我國經濟的發展，越來越多的企業選擇通過并購來擴大市場規模。伴隨全國并購熱潮的高漲，互聯網行業的并購現象也在不斷升溫。本文首先對互聯網企業并購風險進行了概述。然后針對互聯網企業在并購各階段可能存在的風險進行了理論分析，并提出相關解決措施。希望有助于互聯網企業規避和減少并購風險，為企業選擇正確的并購決策提供借鑒，實現良好的企業績效。

【關鍵詞】：互聯網企業；并購；風險控制

一、互聯網企業并購風險概述

互聯網企業并購風險是其在并購過程中由于受各種不確定因素的制約而產生的風險。也可以說是互聯網企業在并購行為中未抵達原來設定目標的可能性，從而阻礙企業正常運行和管理的程度。風險越高，互聯網企業的財務危機就越大。

互聯網企業并購風險有以下幾種：

1.制定戰略階段風險，由于并購前并購雙方出現的信息不對稱以及對企業的并購戰略不明確而導致的風險。

2.并購階段財務風險，在并購過程當中，因為沒有妥善選擇資金來源、缺乏專業人員等方面而產生的風險。

3.并購后階段整合風險，互聯網企業在結束并購活動后，在接管、控制和整合過程中，沒有對內部的財務、人力、文化等進行統一的布局和妥善的管理，使其難以達到預期的并購目標，或者合并后反而產生企業整體經營業績下滑等結果。

二、互聯網企業并購中各階段風險成因分析

（一）制定戰略階段風險

1.盲目進行全資收購

相比于傳統企業，互聯網企業對技術的要求更高，全資收購則可以迅速滿足這一需求。全資收購可以幫助互聯網企業在短時間內實現戰略目標，提升自身企業價值。但是，并非所有的互聯網企業都適合全資收購，企業需要對自身及目標企業進行全面了解及正確判斷。如果盲目進行全資收購進行擴張，必然會產生戰略風險，對企業的發展造成影響。

2.輕資產特點造成估價難

互聯網企業屬于典型的輕資產企業，其盈利模式主要靠品牌文化、技術研發、客戶資源等“輕資產”來獲得企業持續的競爭優勢和企業績效，這些資產絕大多數都很難經由會計計量等措施計入財務報表，這使得對互聯網企業的價值難以真實估算。

（二）并購階段財務風險

1.融資渠道較為單一

對于互聯網企業來說，由于資金需求往往較大，其融資渠道主要來源于銀行或資本市場。大型互聯網企業往往已有過多年的運營，其規模和較好的現金流能為其獲得銀行貸款提供足夠的信用支持。另一方面，對銀行來說，大型互聯網企業也是重要的客戶。然而，若是信貸的門檻提高，互聯網企業也將可能面臨資金鏈斷裂的難題。

2.市場體系不健全

我國資本市場尚處于起步階段，能為企業提供的融資渠道相當有限，大大制約了互聯網企業在融資方式的選擇，導致互聯網企業在融資的時候生成風險。

3.缺乏專業的風險控制部門

當下的互聯網企業中，部分企業還沒有建立系統的風險控制體系和獨立的風險管理部門，負責融資風險控制的企業人員專業知識的掌握程度和范圍尚且不能滿足當下互聯網并購的需求，以上種種方面的不到位會使互聯網企業的融資風險控制不能達到預期的效率和效果。

（三）并購后階段整合風險

1.互聯網企業并購領域的多元化，使得互聯網企業集中了多領域的客戶數據資源，這是傳統企業所沒有的優勢。但同時，這也加大了并購整合的難度。若不能對這些繁雜的數據資源進行有效整合，使之在并購后形成一個統一的終端賬號體系平臺，則并購后的目標企業就無法與企業自身的競爭力相結合，這會很大程度上地削弱企業的整體競爭力。

2.企業文化難以融合，文化整合是影響企業長期經營和發展的關鍵要素，同時也是整合過程當中的難點。每個企業都有自己的組織文化，這種文化通常是企業經營理念、風氣習慣和員工精神的濃縮，它具有一定的排異性。若并購雙方在文化上不能較好地融合，很可能會造成關鍵員工的流失，影響后期的整合，甚至于影響后面計劃的落實。

三、控制互聯網企業并購風險的措施

（一）制定戰略階段風險控制措施

1.明確并購目標

要降低戰略風險，就要準確選擇目標企業，選擇合理的發展戰略將決定互聯網企業的良好發展。首先要結合產業發展，分析企業環境，明確并購目標，防止盲目全資收購導致風險的產生。

2.謹慎評估企業價值

互聯網企業“輕資產”的特點決定了其在評估過程中必須更加全面、謹慎，能否合理評估被并購方的價值，將影響后期的并購活動，是控制互聯網企業并購風險十分關鍵的環節，應仔細審查與分析目標企業，全面評估目標企業的企業價值，選擇正確的估價方法。

（二）并購階段財務風險控制措施

1.積極拓寬融資渠道

針對融資渠道單一所造成融資風險的問題，我們需要尋求一些新型的融資渠道，比如一些基于電子商務平臺的銀行貸款產品。新型的貸款模式通過互聯網的手段為互聯網提供快捷的信貸服務，有利于企業的生產經營，促進互聯網企業的發展。

2.完善資本市場

要繼續積極深入地推動市場經濟體制的建立以及不停地完善資本市場，引導促成資本市場的健康發展，不停地拓寬融資渠道，提高互聯網企業的融資能力。

3.培養引進專業的風險管理人才

這是一個系統而繁雜的管理事項，風險管理人員的培訓和引進必須擁有豐富的知識、技能和經驗，他們素質的高低意味著該項風險管理工作完成的是好還是壞。因此，互聯網企業一定要吸收高質量的風險管理人員。

（三）并購后階段整合風險控制措施

要及時整合數據形成統一終端平臺。在防控客戶數據的整合風險方面，在整個集團內部形成一個統一的終端賬號體系平臺，讓數據在集團內不同的企業中流通使用，更加有助于形成準確的用戶偏好信息，增強客戶的依賴度。

要重視文化分享。作為互聯網企業，應特別強調文化的靈活性，主張挑戰與參與，實現創新與開放。在文化整合時可以關注不同的崗位所帶來的文化差異，可以適當實行換崗制，不同員工進行崗位輪換，感受對方文化。并購后的企業新文化應保留各自文化的特點，使雙方組織文化的契合度達到最高。

結束語

并購有利于企業迅速擴大規模，占領市場份額，然而在互聯網企業并購的高潮中，很多都因為忽視了并購中所存在的風險而致使并購失敗。雖然國內學者對于傳統行業并購風險控制的研究有一定成熟的結果，但是，對于近幾年急速涌現的互聯網并購浪潮的文獻研究較少。

本文結合互聯網行業特點，了解國內互聯網企業在并購中存在的風險，然后對此進行分析。針對并購不同時期的風險對企業的影響，為企業提供合理的防范措施，同時為其選擇正確的并購戰略決策提供借鑒，有助于企業規避不必要的錯誤，實現良好的公司績效，達到公司價值的最大化。

作者簡介：呂金遙（1996.01—），女，漢族，浙江臺州人，學生，本科，單位：浙江師范大學行知學院商學分院，專業：會計學；

龔丹莉（1995.11—），女，漢族，浙江義烏人，學生，本科，單位：浙江師范大學行知學院商學分院，專業：會計學；

吳 婧（1996.02—），女，漢族，浙江紹興人，學生，本科，單位：浙江師范大學行知學院商學分院，專業：會計學。