前三季度國際油價走勢及后期預測

■國家發展與改革委員會價格監測中心 朱險峰

前三季度國際油價走勢及后期預測

■國家發展與改革委員會價格監測中心 朱險峰

三季度國際油價小幅反彈

上半年國際油價整體小幅震蕩下行，三季度開始，受沙特等產油國商討延長減產協議等因素影響，價格連續小幅反彈。9月27日，倫敦布倫特、紐約WTI原油期貨價格分別升至每桶57.90美元和52.14美元。其中，布倫特油價為近27個月的高位，WTI油價為近5個月高位。兩市油價單月漲幅分別為11%和10%，較今年6月中旬的年內最低點，分別大幅上漲30%和23%。9月，WTI、布倫特原油期貨價格分別為每桶49.9美元、55.7美元，分別比去年底低4.4%和略高0.42%。

后期國際油價維持區間震蕩格局

當前，全球原油市場供需過剩局面緩解。需求方面，因歐美需求增長強于預期，國際能源署最新月報將全球原油需求增幅從150萬桶/日上調至160萬桶/日。此前8月，受哈維颶風影響，美國煉油廠約20%的產能關停，目前煉廠已陸續恢復生產，煉廠開工率回升至85%，原油需求得到提振。

供給方面，歐佩克限產執行率較高，美國頁巖油生產活動開始下降，原油庫存也在下滑。調查顯示，由于利比亞產量大幅下降，歐佩克限產執行率提升至89%。此外，美國活躍鉆機數連續三周下降至744座，結束了過去長達14個月的鉆探復蘇趨勢。8月末，美國原油庫存下降4.58億桶，已是連續第九周下滑，較3月創下的最高庫存紀錄下降了14.5%。供需和庫存數據顯示全球原油市場漸趨平衡，投資者市場預期較為樂觀。

從后期來看，目前，中東政治局勢相對穩定，短期內尚無可預見的政治風險，影響后期國際油價的因素主要集中在沙特等國是否按照承諾減少原油出口。總體來看，后期油價仍然缺乏持續上升的動力。

歐佩克限產協議可能進一步延長。歐佩克限產協議將于明年3月份到期，有關國家計劃再度延長限產協議以提高油價。如果計劃實現，有助于油價上漲。然而，一方面，具有減產豁免權的利比亞原油產量進一步增加，歐佩克成員國減產效果大打折扣；另一方面美國等非歐佩克成員國原油產量繼續增長，又將部分抵消歐佩克減產的效果。此外，如果油價能夠較長時間穩定在每桶50美元上方，美國頁巖油生廠商將會再度擴大生產，這又會給油價帶來下降壓力。

此外，隨著北半球夏季消費高峰結束，以及煉廠設備檢修，后期原油需求缺乏新的增長點，原油市場可能出現季節性低迷。綜合判斷，后期國際油價將延續區間震蕩格局。值得關注的是，伊拉克庫爾德自治區公投已成為市場關注熱點，其后續將會對油價產生較大影響。