公司財務報表短期償債能力分析

肖舒予

[摘 要] 償債能力分析是公司財務報表分析中一個很重要的因素，反映了一個公司的財務靈活性及其償還債務的能力。全面客觀地分析公司的償債能力，能夠使債權人做出正確的借貸決定，使投資人了解企業的盈利能力，使企業了解自身資金的流動及靈活性。因此，了解企業償債能力的影響因素并利用財務信息進行企業短期償債能力和長期償債能力分析，對于企業的信譽，對于包括債權人在內的企業各方利益關系人而言都非常的重要。文章主要通過分析短期償債能力的影響因素、比率分析、趨勢分析等方面，來系統地說明短期償債能力分析對公司的重要性。

[關鍵詞] 財務分析；企業償債能力；短期償債能力分析

doi ： 10 . 3969 / j . issn . 1673 - 0194 . 2017. 21. 031

[中圖分類號] F275 [文獻標識碼] A [文章編號] 1673 - 0194（2017）21- 0052- 02

1 公司簡介

1.1 蘇寧電器股份有限公司概述

蘇寧電器是中國3C（家電、電腦、通訊）家電連鎖零售企業的領先者，是國家商務部重點培育的“全國15家大型商業企業集團”之一。截至2009年9月，蘇寧電器在中國30個省和直轄市、300多個城市擁有900余家連鎖店，員工12萬名。2008年銷售規模突破1 000億元，品牌價值455.38億元，名列中國企業500強第54位，入選《福布斯》亞洲企業50強、《福布斯》全球2 000大企業中國零售企業第一位。

2004年7月，蘇寧電器（002024）在深圳證券交易所上市。憑借優良的業績，蘇寧電器得到了投資市場的高度認可，市值目前均列國內家電業、零售業和全球家電連鎖業的絕對前列。

2 短期償債能力分析

短期償債能力分析可以反映一個企業在一年以內或者一個經營周期內承擔短期債務的保障程度。短期償債能力一般由流動比率，速動比率和現金比率的大小來反映。

2.1 流動比率

（1）流動比率指企業用以償付每一元流動負債所擁有的流動資產額。通常流動比率越高，短期償債能力越強。一般企業合理的流動比率應該為2，如果流動比率數值小于1，則說明企業的短期償債能力很差。

（2）計算公式為：流動比率=流動資產÷流動負債

（3）近五年數據計算：

2011年年末流動性比率=43 425 335÷35 638 262=1.22

2012年年末流動性比率= 53 427 129÷41 245 256=1.30

2013年年末流動性比率= 53 502 463÷43 414 384=1.23

2014年年末流動性比率=50 647 414÷42 116 912=1.20

2015年年末流動性比率=56 751 867÷45 734 659=1.24

2.2 速動比率

（1）速動比率是速動資產與流動負債的比值，指企業償付每一元流動負債所擁有的速動資產。速動比率較流動比率能夠更準確地評價企業的短期支付能力，通常該比率適宜值為1，下限為0.25。

（2）計算公式為：速動比率=（流動資產-存貨）÷流動負債

（3）近五年數據計算：

2011年年末速動比率=

（43 425 335-13 426 741）÷35 638 262=0.84

2012年年末速動比率=

（53 427 129-17 222 484）÷41 245 256=0.88

2013年年末速動比率=

（53 502 463-18 258 355）÷43 414 384=0.81

2014年年末速動比率=

（50 647 414-16 038 522）÷42 116 912=0.82

2015年年末速動比率=

（56 751 867-1 400 479）÷45 734 659=0.93

2.3 現金比率

（1）現金比率：現金是企業周轉中最為核心的部分，也是沒有任何時間滯后的一部分資產。現金比率能夠直接反映出企業現時償還債務的能力。

（2）計算公式為：現金比率=（現金等價物+有價證券）÷流動負債=（貨幣資金+交易性金融資產） ÷流動負債

（3）近五年數據計算：

2011年的現金比率=（22 740 084+1764）÷35 638 262=0.64

2012年的現金比率=（30 067 365+982）÷41 245 256=0.73

2013年的現金比率=

（24 806 284+267 954）÷43 414 384=0.58

2014年的現金比率=

（22 274 468+1 549 505） ÷42 116 912=0.53

2015年的現金比率=

（27 115 557+1 836 900） ÷45 734 659=0.63

3 數據分析

（1）流動比率：基本比較穩定，流動比率保持在1到1.5之間，從上面計算結果可以表明2012年的流動比率比2011年的流動比率上升了，從債權的角度看，債務的保障程度上升了。從經營者的角度看，短期償債能力上升了，其財務風險下降了，企業籌集到資金短期償債能力衡量企業承擔經常性財務負擔的能力。企業若有足夠的現金流量，就不會造成債務違約，可避免陷入財務困境，會計流動性反映了企業的短期償債能力。衡量會計流動性的最常用指標有流動比率、速動比率、現金比率。但2013到2014年呈下降狀態，說明公司的短期償債能力下降了，其財務風險提高了，企業籌集到資金的難度提高了。2015年又增加，表明短期償債能力有所增加。

（2）速動比率：基本比較穩定，速動比率保持在0.8到1之間，速動比率的指標2011年為0.84，2012年為0.88，2013年又比2012下降0.07，表明企業的短期償債能力有所下降，導致速動比率下降的原因可能是由于在這一年中流動資產和流動負債增加了，但是相比之下存貨增加的更多，說明企業的存貨變現速度慢了和存貨積壓多。2014年與2013年基本持平，而2015年又增加0.1，表明償債能力有所增強。

（3）現金比率： 2012年比2011年現金比率增加了0.09，企業現金償債能力有所上升。2013年比2012年現金比率下降了，說明該企業現金償還短期債務的能力降低。2013年到2015年變化基本持平，但是現金比率并不能全面反映企業的償債能力，應結合企業用現金資源的程度。

4 應對措施

4.1 減少庫存產品，積極銷售產成品，降低產品庫存

根據市場的需求，積極地與客戶溝通好，可以調整客戶的提貨時間，還可以提供送貨上門、上門免費服務等服務項目，這樣便提高了客戶的提貨率。這樣做可以大規模地減少庫存量，從而提高企業的資金數量，增強企業的償債能力。

4.2 樹立資金時間價值觀念，減少利息費用

企業必須樹立“時間就是收益，時間就是金錢”的觀念，從而減少企業的借款數量，減少企業的利息費用。

4.3 提高銷售收入，減少應收賬款

通過提高銷售收入，減少應收賬款，如利用現金折扣、商業折扣等方式增加企業的銷售收入；建立恰當的賒銷額度；建立健全賒銷申報制度；加快應收賬款的催收，但要制定科學合理的催收辦法；從而增加企業的現金流量，降低企業的資產負債率和產權比率，提高所有者權益。

5 總 結

對企業管理者來說，短期償債能力的強弱意味著企業承受財務風險能力的大小。短期償債能力弱可能導致企業獲得商業信用的可能性降低，喪失折扣帶來的好處，為了償還到期債務，可能會強行出售投資或資產，從而降低企業的盈利能力，不能償還到期債務時將面臨破產清算的風險。所以對蘇寧進行短期償債能力分析是必要的。