湯臣倍健：業績略超預期

湯臣倍健：業績略超預期

東方證券預測數據

湯臣倍健（300146）：近日，公司公布2017年業績預告，全年實現歸屬上市公司股東凈利潤區間7.23-8.30億元，同比增長35%-55%，其中，全年非經常損益對凈利潤的影響約為1.2-1.4億元，以此推算，公司扣非凈利潤同比約增長25%-45%，略超我們的預期。之前擔心公司四季度營銷推廣費用會影響公司全年業績，但從目前看，雖然公司在四季度大幅增加了品牌投入和市場推廣力度，但公司四季度銷售收入較去年同期有大幅增長，這在一定程度上使公司全年業績快速增長。

公司今年對傳統業務構建進行了結構性調整，設立了“大單品”之戰、電商品牌化之戰、跨境電商之戰三大戰役。同時公司還整合業務資源，激活核心業務，集中和調動市場優勢資源，夯實“大單品”模式，從目前情況來看，“大單品”模式效果良好，預計已經開始盈利。目前，我國國內保健品行業知名度高的品牌很少，這也是國內保健品與國外相比競爭力弱的主要因素之一，而公司“大單品”模式有望解決這一問題，使公司品牌脫穎而出。除此之外，“大單品”模式還具備一定的可復制性，隨著公司“大單品”模式的逐步成熟，公司有望進行品牌復制，推出其他“大單品”品種，為公司持續帶來業績增量。另外，值得關注的是，根據公司公告，公司今年業績預計超額完成年初目標，可能會預提相應業務增量獎金，這有望進一步激發員工的積極性，期待公司明年表現。

操作策略：近期股價表現活躍，投資者可逢低關注。