我國P2P網貸行業發展現狀、問題及對策分析

張方圓 萬婷

【摘 要】基于國內P2P網絡借貸現狀，梳理總結出行業發展中呈現出的監管體系不斷完善、不同背景的平臺利用各自比較優勢深耕市場，市場不斷細分、平均收益率趨于穩定等特點。立足于P2P網貸行業現狀和發展新特點，以信息不對稱為邏輯分析起點、以平臺自身、投資者、借款人和政府監管為分析角度，探究網貸行業存在的經營不善和信用風險突出兩大問題背后的原因，并提出通過構建以央行征信為主的個人征信體系、以外部審計為主要監管措施的行業信用評價體系、中央和地方相結合的監管格局來促進我國P2P行業健康發展。

【關鍵詞】P2P網貸現狀；經營風險；信用風險；個人征信體系；行業信用評價體系

一、國內P2P網絡借貸行業發展現狀及新特點

（一）國內P2P網絡借貸行業發展現狀

P2P網絡借貸是互聯網技術和金融借貸業務的相互交融發展的新型金融服務模式。借貸雙方可以通過網絡信貸公司這一中介平臺提供的信息發布和交易機會實現各自的借貸需求。

本質上，P2P網絡借貸是民間借貸的規范化、規模化和創新化。

由于P2P網貸平臺滿足了小額資金需求者和廣大投資者的金融訴求，彌補了我國金融市場體系中的不足和缺陷，但從2016年開始，隨著監管的加強、競爭的加劇，問題平臺也在不斷涌現，2015、2016、2017年分別出現問題平臺1199、1727、628家。新增平臺的數量也在不斷減少，但成交量呈現上升趨勢，2015、2016、2017三年的年成交量總額分別達到9797億元、20631億元、28042億元。同時行業人氣也在不斷增加，從2015年1月活躍借款人19.1萬人，活躍投資人88.22萬人增長到2018年3月活躍借款人416.93萬人，活躍投資人405.07萬人。

隨著監管細則的逐步落實、競爭的加劇，行業的發在進入新的階段：問題平臺的生存更加艱難、平臺的質量在不斷的提高、行業口檻也在提高、行業的業務類型逐漸增多、龍頭企業逐漸顯現。

（二）國內P2P網絡借貸行業發展新特點

1、監管范圍不斷擴大、監管政策逐步完善、監管力度正在加強。2017年12月1日印發《關于規范整頓“現金貸”業務的通知》劃定了綜合借款費率不能超過36%的紅線。2017年12月8號下發的《關于做好P2P網絡借貸風險專項整治整改驗收工作的通知》要求各地應在2018年4月底前完成轄內主要P2P機構的備案登記工作。

從國家發布的一系列文件可以看出監管頻率不斷加快、監管的范圍不斷擴大，對網貸平臺定位、市場準入、經營范圍、綜合借款費率、資金存管、退出機制等多方面進行規范，監管體系正在逐漸完善。

2、問題平臺增長率趨緩，停業及問題平臺發生率仍處于較高水平，行業平均收益呈下降趨勢。2017年1—10月，問題平臺數量為563家，與2016年1727家問題平臺和2015年1199家問題相比，問題平臺數量下降很多。同時，跑路和提現困難類平臺占問題平臺的50%左右，與以前相比有較大進步。但2017年停業及問題平臺的發生率一直在59%以上，并且呈增長趨勢，截止2017年10月，停業及問題平臺發生率達66.8%。

3、不同背景的平臺利用各自比較優勢不斷深耕市場。P2P網貸行業廣闊的發展前景、巨大的收益吸引了不同背景的機構進入，并且不同背景的機構利用自身的比較優勢深耕市場，獲得了巨大的發展。銀行系背靠其相對完善的內部控制機制和風險防控機制，同時發揮其廣闊的銷售網絡。上市系背后的上市公司為上市系提供了較強的增信價值，因此其品牌優勢相比而言更強、獲客渠道更寬、獲客成本更低。

二、P2P網貸行業存在問題及原因分析

P2P網貸行業的主要存在兩類問題：經營不善和信用風險突出。本文將從平臺自身、投資者、借款人和政府監管四個角度進行具體的問題梳理和原因分析。

（一）平臺發展存在的問題及原因分析

1、惡性競爭引發市場秩序紊亂，行業公信力受損。一些資質不佳的網貸公司，為應對行業內其他借貸平臺的競爭、聚攏資金，盲目拆解借貸標的，造成期限錯配、金額錯配的情況，同時要承受投資者高回報率和借款人高壞賬率的雙重壓力。平臺常常因為經營不善，造成資金鏈斷裂，出現跑路現象，嚴重損害了整個行業的公信力。

2、信用評估、風險定價體系不完善，平臺信用風險、審核成本難降低。平臺對借款人的信用評估主要有線上和線下兩種方式。平臺線上評估的數據化、技術化有限，對借款人提供材料的真實性難以查證；線下平臺的借款人資質審核更為嚴格，但其高度依賴人力的經營模式也增加了平臺的審核成本。

3、平臺網絡技術支持不足，網絡信息安全問題頻發。P2P網貸平臺以互聯網技術為依托，所有的借貸業務的交易數據和信息都要借助互聯網和計算機進行存儲。一些規模較小的網貸平臺網絡系統運營條件不佳，一旦遭到病毒、黑客攻擊又未及時維護，就會造成數據丟失和泄露，不僅影響平臺正常借貸交易，更會威脅用戶個人信息安全。

4、網貸平臺信息披露不足，難以保障數據和信息的真實、有效，信息不對稱情況加劇。對平臺基本信息及時、充分、準確的披露，是對網貸平臺的監督手段，為投資者選擇平臺提供有效依據。現實中，相關管理監督力度不強，平臺往往利用信息披露機制的漏洞，盡量“少披露”、“不披露”，對必須披露的部分進行虛構等等，嚴重影響投資者的投資信心。

（二）投資者角度的問題與原因分析

1、投資者風險防控意識薄弱，對網貸平臺風險認識不足。部分投資者不具備成熟的投資技能和投資心理，過分追求網貸平臺給出的高收益，忽視潛在風險，往往導致投入資金受損、難以追回。

2、多方信息博弈中，投資者處于信息弱勢，投資判斷缺乏信息支持。部分投資者不重視或考慮到時間成本，缺少對平臺信息的關注，也無法通過對信息的分析進行投資判斷。當然，網貸平臺虛抬自身實力，發布與實際情況不符的干擾信息，也會對投資者了解平臺產生誤導。

3、信息不對稱引發投資者非理性羊群行為，增加網貸行業潛在風險。一些本身投資經驗不足的投資者更加偏好跟隨其他投資者進行平臺和項目的選擇。羊群效應的盲目性會造成風險的累積，增加借貸平臺的不穩定性。

4、投資者審核機制漏洞，資金來源合法性缺乏保障，網貸平臺存在洗錢風險。平臺運作過程中，往往將重點放在對借款人資質的審核上，對投資者的審核不足，無法保障投資者資金來源的合法性。不法分子可以利用網貸平臺將非法資金貸出再收回以洗白資金， 且不易被監管部門發現，具有很強的隱蔽性。

5、流動性約束不足，投資者資金不穩定，平臺的運營風險增加。針對投資者的管理制度欠缺，投資者資金存在很大流動性和不穩定性，部分投資者在與網貸平臺簽署協議后無法履行協議或毀約，網貸平臺又無法對投資者違約帶來的損失進行追償，增加了平臺的運營風險。

（三）借款人角度的問題與原因分析

1、信用系統“孤島化”，征信體系不完善，借款人信用風險增加。一方面，借貸平臺目前無法獲得央行個人征信系統的信息支持，平臺自身或依托第三方征信都會額外增加征信風險和征信成本；另一方面，行業內部各大網貸平臺基于商業競爭考慮，未實現信息共享和集成，難以避免借款人在多家網貸平臺進行重復貸款的情況。

2、平臺、借款人間的信息不對稱，貸前審查、貸后監控不嚴，借款人道德風險頻發。借款人可以利用平臺自身缺陷和監管空白，虛構材料獲得高額貸款，可能進一步導致優質借款人被虛構信息的劣質借款人驅逐，從而降低網貸平臺借款人的整體信用。

（四）P2P網貸監管中政府治理問題及原因分析

1、分業監管模式無法適應平臺的混業化發展，政府監管方式創新不足、監管成效受限。P2P網貸平臺的運營監管需要多個監管主體的配合，網貸平臺目前實施的監管方式仍主要仿照傳統金融行業的的監管，是以機構監管和分業監管為主，不能適應P2P網貸平臺金融混業運營的監管需求。

2、中央和地方監管尚未形成合力、監管不同步、不協調、不全面的困境依然存在。由于互聯網金融發展迅速、相應的監管經驗不足，中央和地方的監管尚未形成合力，中央監管部門制定的政策會因時滯和地區特性大打折扣，地方監管的作用還未充分發揮、一定程度上造成了監管不同步、不協調、不全面的困境。

三、對我國P2P行業健康發展的政策建議

（一）加快建設以央行征信為主、信聯為輔、大數據技術為支撐個人征信體系

對具有良好信譽和經營管理能力的P2P網貸平臺，應盡快促成平臺與央行個人征信系統的對接，完善社會征信體系的同時，實現信息的有效整合和充分利用，減少平臺征信風險和征信成本，為網貸公司發展提供有利條件。

（二）構建政府主導的以引入外部審計為主要監管措施的行業信用評級體系

為避免與網貸平臺直接利益輸送產生的腐敗問題，保證信譽評級的獨立性，必須由政府部門主導，并引入外部審計對網貸平臺資產負債情況、行業準則指標及操作合法性進行監督，共同構建行業信譽評級體系，從根源上降低網貸行業風險。

（三）完善中央和地方相結合，宏觀審慎監管、微觀機構監管和行為監管相協調的綜合監管體系

構建相匹配的監管體系一定要建立在互聯網和金融的融合發展擴大了風險傳遞的邊界這一特定情況之上，P2P網貸中的風險流依托互聯網技術搭建的中的供需雙方、資金、信息等載體，沿著信息鏈、業務鏈或者在系統內傳播和擴散，風險傳播路徑更為復雜，風險管控更具特殊性和復雜性。

為應對監管亂象、防范系統性風險，以中央為主導的不斷加強對網貸平臺監管力度是必要的。但以行業長期健康發展為目標、以我國各地金融發展水平不均、互聯網金融風險傳播范圍廣、傳播速度快、互聯網金融監管具有較強的時效性為約束條件，構建中央和地方相結合的監管機制，充分發揮地方監管的作用是長效機制。

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