今年豬價大體平穩

今年的生豬價格走勢如何，現已成為投資者重點關注的問題，在需求較為穩定的情況下，生豬價格主要由供給決定。

1．生豬產能整體減少。經過2017年的環保整治，山東地區生豬產能整體減少15%～20%（山東省2016年存欄量2764.1萬頭，出欄4666萬頭，占全國比例約7%）。全國范圍來看，2015年下半年～2017年末，因為環保問題導致生豬存欄降幅約為12%～15%，預計未來仍有至少4000萬頭產能減少，總量不低于過去三年；且實施新的環保稅法使得環保成本預計將上升4～14元/頭，也可對豬價形成一定支撐。

2．龍頭企業規模擴張勢頭不減。記者走訪了18家龍頭企業（溫氏股份、牧原股份、新希望、大北農、正大集團、瑞東農牧等），除牧原股份外，大部分都是“公司+農戶”模式；“公司+農戶”利于快速擴張，但同時伴隨著風險點多、不可控因素多等缺點。參考肉雞行業，未來將是中小型企業自繁自育、龍頭企業自養、公司+家庭農場等多種模式共存，各有空間。區域性行業協會、合作社等社會組織有廣闊空間，但不規范。按照規劃，2020年這18家龍頭企業及其合同戶出欄量要達到約3200萬頭，占比由2017年的16%提高至50%以上?？紤]全國范圍，預計2016～2019年四年期間，僅A股10家上市公司（養豬+飼料）新增養殖出欄量就將以約合564萬、1083萬、2000萬、3000萬頭的增加幅度遞增，2019年合計出欄規模將達到近9000萬頭。

3．短期看，今年生豬均價同比略有下降，記者預計均價約為1 4.2～1 4.3元/千克左右。此外更重要的是今年元旦前后疾病多發（腹瀉、藍耳等疫病對豬場的影響比較大，尤其是南方地區），預計疫病的影響約為10%～15%。這一階段仔豬量減少之后對應著今年5～8月的生豬出欄量不足，因此豬價或有一波較大幅度上漲。

4．長期看，豬價下行周期拉長、波幅減小。這兩年生豬產能有一定的缺口，但是缺口是緩慢下降的，豬價繼續走低主要是由于母豬繁養仔豬的數量增加（之前投產的母豬進入2、3、4胎的高產期）。目前豬價高峰已過，預計2～3年左右的時間后出欄量將達到最高峰，因此預計豬價將于2020～2021年達到低谷。 （申萬宏）