德國收緊外資并購政策

劉志鵬

中國的企業在海外收購的過程中還應該掌握好“度”。收購通常只是第一步，如何消化、吸收、再創造才是關鍵。也不要只想著“買買買”，自主創造更為難得和重要。

當中資企業在歐洲市場“大手筆并購”成風之后，西方國家對于中國投資者的焦慮心態也日益上升。據路透社報道，中國的潛在買家近期正在與包括采埃孚集團旗下的車身控制業務單元（ZF Body Controls）、艾斯曼汽車零部件公司（EissmannAutomotive）、愛孚迪（FFT）、艾森曼（Eisenmann）在內的四家德國汽車零部件及設備制造商，展開進一步的收購談判。

不巧的是，在這個時間節點上，德國政府于日前正式通過了一項新法規，旨在制約外國投資者對該國公司的收購。新規規定，政府可在關鍵性技術有可能落入非歐盟買方手中的情況下，阻止外資收購德企超過25%的股份。不僅如此，政府相關部門評估這些外資并購交易的時間，也將從當前的兩個月延長至四個月。

“我們依然是世界上最開放的經濟體之_，但我們也必須考慮到公平的競爭條件，這是我們對本國企業應盡的責任。”對于新法規，德國經濟部長吉普里斯如此表示。盡管齊普里斯并未直接點名中國，但在他看來，當前在并購市場中與德國公司展開競爭的企業大多來自經濟不如德國開放的國家。

眾所周知，隨著中國經濟的快速崛起，中資企業近年來在海外并購潮中可謂屢屢大展身手。相關機構的統計數據顯示，2016年中國在歐洲投資急速增長，在歐盟28國投資額達到350億歐元，同比增長77%，引起了歐盟國家的憂慮。其中，中資企業美的集團近300億元收購德國機器人巨頭庫卡（Kuka）公司，更是一度引發空前關切。

作為歐盟經濟體中的“一哥”，德國此舉并非一時興起。《汽車人》記者注意到，早在今年3月，在德國聯邦經濟能源部等政府部門和個別聯邦州的推動下，德國聯邦參議院就已經圍繞修改現行的《德國對外經濟法》展開討論，意欲收緊相關外資投資條款、進而強化政府在外資收購案中的管控作用。

“德國工業發達，特別是制造業，對于中國企業來說具有較強吸引力。”據德國中國商會的中資企業透露，德國的制造業一般都是家族企業，由于近年來中國的工業正在快速崛起，對德國的部分工業產生一定影響，“它們往往缺乏資金和中國競爭，也競爭不過中國，只好賣給中國人了。”

值得注意的是，路透社在報道中援引知情人士的透露稱，上述幾家德國汽車零部件及設備制造商與中國潛在買家的進一步談判，目前并沒有受到德國相關新法規的影響。其給出的理由是，這些資產不是德國政府想要保護的關鍵技術類資產，“但如果國家開始干預這些交易，那么這些交易也還是會結束。”

顯然，德國此舉—方面反映出了歐洲各國在限制外資進入重要領域時，所面臨的壓力在不斷加大；與此同時，其也從一定程度上體現了西方國家對于中國投資者既有的“敵意”和日益上升的焦慮心態。

對此，《汽車人》認為，德國政府的相關舉措難免有針對中國企業的意味，畢竟中國近些年的海外收購進度確實在不斷加快，相關中資企業在德國的收購，無論規模還是數量都無法令外界忽視。尤其是放到全球經濟所處的“貿易保護主義抬頭”，以及“構建新型包容性增長全球經濟新秩序”這一過渡時期來看，包括德國在內的一些歐洲國家對此感到擔憂，進而采取措施以強化政府的行政干預，從一定程度上來說是可以理解的。

畢竟，上述國家的政府部門在對于本國企業和經濟等方面的管控力，確實還沒法同中國相比。以汽車領域為例，中國政府迄今仍在實行的外資“股比限制”政策，一直以來就飽受外資跨國車企的“吐槽”和不滿。然而，我們需要看到，中國改革開放的力度正在進一步加大，對外資在華投資的相關市場準入也在不斷放寬。此時，德國此舉所體現出來的“逆全球化”思維，的確很不符合時代潮流。

不可否認，類似的‘保護”政策，對于中國企業“出海”投資與實施并購，確實會產生一定影響，但也沒那么可怕，無需過分擔憂。實踐證明，大到飛機航母，小到汽車手機，即便面臨多重阻力，中國的企業都有過相關成功經驗。從辯證法的角度來看，在中國的國家綜合實力不斷提升的大背景下，中國企業走出去進行海外投資與并購的趨勢不可阻擋。

需要注意的是，中國的企業在海外收購的過程中還應該掌握好“度”。收購通常只是第一步，如何消化、吸收、再創造才是關鍵。也不要只想著“買買買”，自主創造更為難得和重要，“南橘北枳”的故事告誡我們，要充分意識并克服“水土不服”等現象。endprint