美國稅改對全球經濟的影響不可低估

譚浩俊

美國稅改對全球經濟的影響是必然的。憑借美元的強大力量，美國一定會通過稅改再次攫取全球財富，收獲量化寬松政策成果。

當地時間2017年12月2日凌晨兩點，美國國會參議院最終投票通過共和黨稅改法案。根據這一稅改法案，美國企業稅稅率將大幅下降， 個人所得稅也將有所減免，多項稅制將被簡化，現行的多數項目式減稅辦法將被取消，以較低稅率對美國企業轉移回國的海外資產進行一次性征稅。

雖然因為版本問題，法案需要在參、眾兩院進一步協商，但是，最終達成一致意見的概率還是非常大的，美國稅收制度30年來最大幅度的修改方案也將最終落地。由于美國是全球最大的經濟體，稅改方案的通過，將對全球經濟產生怎樣的影響，也就成了一個全球性話題，一個備受關注的話題。

事實上，自全球金融危機爆發以來，特別是美國推行量化寬松政策以來，美國在政策方面的一舉一動就牽動著全球各國和各大經濟體的心，也讓全球市場備受煎熬。量化寬松政策的推出，雖然給全球市場帶來了提振，但是，誰都清楚，那是激素式提振，對全球經濟沒有任何好處。一旦美國退出量化寬松政策，就會給全球市場帶來震蕩、對經濟帶來沖擊。實際情況也是，美國退出量化寬松政策的消息尚未發布，全球各大市場就開始驚恐萬分、紛紛下跌了。美國退出量化寬松政策的消息傳了一年，全球市場就恐慌了一年，直到消息正式發布，市場才慢慢趨于平穩，驚恐的情緒才慢慢得以平復。而美國的每次加息政策，也都或多或少地給市場帶來一定沖擊，給投資者帶來一定恐懼。

很顯然，稅改方案的通過，不可能不對全球經濟產生沖擊，也不可能不對全球市場帶來影響。有人認為，美國出臺稅改方案，影響可能沒有想象的那么大。筆者的觀點是，不能盲目樂觀，對美國出臺稅改方案的影響，決不能低估。

出臺稅改方案是在收獲量化寬松政策成果

美國的量化寬松政策，是美國轉嫁危機、轉嫁金融泡沫的一種手段，通過貨幣輸出，把泡沫和風險轉嫁到其他國家和經濟體，從而為美國經濟走出困境、度過危機創造條件。事實也證明，美國的量化寬松政策，確實給美國的債務危機和風險轉嫁提供了很好的通道。而其他國家在接受美國量化寬松政策“送”來的“奶酪”時，也接過了美國送來的風險和泡沫，使市場暫時熱鬧的同時，也埋下了很多風險。這也是為什么美國退出量化寬松政策的傳言一出，其他國家的市場就聞風喪膽的主要原因之一。

而此次出臺的稅改方案，一定程度上，也是美國收獲量化寬松成果的方式之一。原因就在于，退出量化寬松政策，并沒有完全能夠讓美國實現利益最大化。尤其是新興經濟體國家和歐盟，沒有因為美國退出量化寬松政策而出現明顯的經濟衰退，沒有給美國帶來巨大利益，資本回流的現象也不是十分明顯。所以，只能通過稅改方案，繼續對資本實施回流刺激，讓其他國家遭受損失。

稅改方案可能產生不小的虹吸效應

有人以為，量化寬松政策沒有能夠讓美國實現利益最大化，稅改方案也不會。殊不知，稅改方案與量化寬松政策相比，針對性更強，出現虹吸效應的概率也更大。因為，稅改方案對美國海外資本的吸引力是非常大的。美國的跨國企業，都因為美國國內的稅率過高有大量資本“存放”在其他國家。稅改方案一出臺，微軟、蘋果等國際知名企業就已經表態，要回歸美國本土，都已經將資金兌換成了美元，等待著稅改方案出臺后回撤美國。毫無疑問，這對相關國家的影響是非常大的。

對歐洲國家來說，由于其高福利留下的政府債務隱患，一旦資本向美國回流，其對歐洲國家政府運行帶來的影響將十分巨大，并有可能再度出現政府債務危機。一旦新一輪債務危機出現，對全球經濟復蘇帶來的影響是相當大的。對一些新興經濟體國家來說，原本就沒有出現明顯的經濟復蘇現象，如果再出現資本外流的問題，經濟復蘇的難度也將更大。

不僅如此，全球市場面對美國稅改方案的出臺，也是反映非常明顯，擔心資本外流對市場產生影響。所以，投資者的恐懼和擔憂心理十分強烈。如果投資者的信心失去了，對市場穩定是會帶來極大傷害的。

應對美國稅改需要未雨綢繆

盡管美國稅改方案實施的概率非常大，對全球經濟和市場產生的影響也不可避免。但是，也決不是束手無策，不能束手就擒，如果能夠未雨綢繆、早做應對，也是能夠減少稅改方案出臺帶來的影響的，是能夠減少市場的波動和經濟震蕩的。

主動出擊，到美國去投資，無疑是應對美國稅改方案非常重要的手段。既然稅改有可能產生虹吸效應，干脆主動出擊，把投資戰線拉到美國去，可能不失為一種比較有效的辦法。既然美國投資者回撤可以賺錢，其他國家的投資者到美國去投資，同樣可以賺錢。所以，主動出擊才是最好的防守、最好的防范風險。

在此基礎上，可以出臺政策，鼓勵本國企業和投資者加大投資力度，彌補資本外流留下的缺口。因為，資本外流帶來市場波動、投資減少的同時，也給本國投資者留下了更多的空間。畢竟，美國出臺稅改方案后，并不會帶來勞動力成本的降低，新興經濟體國家完全可以憑借勞動力成本優勢與美國抗衡，與美國展開新一輪競爭。

當然，采取與美國一樣的減稅政策，無疑也是應對美國稅改十分重要的手段之一?？赡墚a生的問題是，全球都實行減稅，政府債務危機發生的概率就更大了。如何避免減稅留下的債務風險危機，是最需要考慮和解決的問題。

總之，美國的稅改方案，是對全球經濟和市場的一次考驗。如何通過考驗，讓經濟不受太大的影響，讓市場相對穩定，是必須認真思考的問題。