基于稅收視角的中小企業股改上市支持研究

張煒

（嘉興市南湖區國家稅務局，浙江 嘉興 314001）

1 引言

充分發揮資本市場在促進經濟轉型升級方面的重要作用，大力推進中小企業股改上市已經成為各地共識。對于中小企業來說，股改上市是一場新的思想解放和制度革命，其意義遠遠超出了企業上市本身。企業股改上市不但是企業優化治理結構、完善管理的有效路徑，也是推進供給側結構性改革、提升城市競爭力的重要方式。當前，國家大力發展多層次資本市場，企業股改上市迎來重大機遇。政府、企業、稅務應當“三位一體”共同發力推進企業股改上市。

2 中小企業股改上市的必要性

中小企業是我國國民經濟中一個重要的組成部分，我國中小企業貢獻了50%以上的稅收，60%以上的GDP，70%以上的技術創新，80%以上的城鎮勞動就業，90%以上的企業數量，①是擴大就業、改善民生的重要支撐，是推動經濟實現高質量發展的重要基礎。然而,中小企業在發展過程中也暴露出產業層次不高、經營方式粗放、市場競爭力較弱等問題，而“小升規、規改股、股上市”的路徑明確了中小企業的發展方向，有利于形成鼓勵中小企業發展的制度環境。

世界銀行的研究表明，我國中小企業的發展資金主要來源于股東資本和利潤積累，公司債券和外部股權融資非常低，中小企業直接融資渠道十分狹窄。通過和資本市場的對接，企業可以低成本地獲得大量資金，不僅解決了融資難的問題，而且大大改善了企業的資產負債結構，減少財務風險。

上市公司往往代表著良好的質量和品牌，成為公眾關注的對象，企業上市后知名度會極大提升，可以通過資本運作實現同行業企業、產業鏈上下游企業的兼并重組，提高產業集聚度，加快地區產業集群發展，成為培育地方經濟稅源、壯大地方可用財力的重要引擎。

3 影響中小企業股改上市的主要因素

3.1 IPO政策變化影響企業的上市進程

2018年開始IPO發行監管趨嚴，主要表現在提交證監會發行審核委員會審核的企業通過數量顯著下降，審核速度放緩。相比2017年發審速度在每季度百家以上，2018年一季度共有74家企業上會，共有32家企業成功通過發審，IPO審核通過率僅43%。主要原因是IPO盈利門檻提高和證監會加強了監管。不過在監管趨嚴的同時，監管層對于生物科技、云計算、人工智能、高端制造在內4個行業的“四新”企業的支持力度卻不斷增強。嚴監管、高門檻有利于提高上市公司整體質量，但是另一方面由于嚴審券商投行對申報項目更謹慎使得境內上市進程更加曲折。

3.2 部分企業上市意識不強

一些符合A股上市規模的企業家不愿意打破傳統的經營模式去股改上市，認為上市就只是圈錢，自己不缺錢上市沒必要；同時對資本市場的運作不夠熟悉，開拓創新精神不足，不敢邁出股改上市的腳步；更多的是怕企業運行公開規范，增加納稅負擔，上市過程成本高、時間長、審批難，股權被分享、會失去對企業的控制權等而不敢上市。

3.3 政府服務力量有待加強

股改上市工作人員不足，專業人員缺乏，不能在股改上市的宣傳、指導、管理、協調等各個環節開展有效服務。部分企業為有效優化股權結構或妥善處理資本金問題，在股改上市過程中需引進戰略投資者，由于缺乏專業服務造成資金到位難、對接成功率不高等問題，影響企業股改上市的進度和決心。

4 進一步推進中小企業股改上市的建議

4.1 政府培育引導，激發上市動力

①加強組織領導，營造良好氛圍。建立完善上市工作領導小組聯席協調機制，成立上市工作辦公室專門負責企業股改上市。通過媒體、座談會等多種形式開展大力度地宣傳與引導，使企業認識到上市是企業拓展融資渠道、完善法人治理結構、提升企業核心競爭力的必由之路。組織擬上市企業到一些優質上市公司參觀學習，激發企業上市的原動力。提升各方面對企業上市的認知度、關注度。②突出規劃引領，強化培育重點。制定完善中小企業股改上市培育工作規劃，明確重點培育目標，逐年分解落實任務，不斷充實上市后備資源，逐步形成梯次推進的良好格局。優選一批。重點將符合國家產業發展方向、主營業務突出的行業龍頭企業，產品技術含量高、具有自主知識產權的高新技術企業，經營活力強、成長性好的科技型中小企業，納入上市后備資源庫。股改一批。加大企業股改推進力度，協調處理好企業遺留問題，盡快把那些凈資產數額較大、經濟效益較好的企業，改造成股份制企業。上市一批。堅持“多管齊下、因企制宜”的原則，切實加大引導和協調力度，推動企業多渠道上市。③加大政策扶持，優化政府服務。加大對股改上市的政策扶持獎勵力度。發揮政府產業基金引導作用，加快與中小企業股改上市的對接，采取優先跟投、平行投、夾層投等多種形式，在平等條件下加大企業股改階段的政府產業基金投資力度。全面按照“最多跑一次”改革要求，加強信息溝通，簡化辦理流程，優化指導服務。

4.2 企業主動作為，加快股改上市

①提高主體意識，合理選擇上市途徑。企業家要充分認識企業股改上市的重要性和緊迫性，抓住推進股改上市的良好機遇，合理選擇適合的上市途徑。主業突出、盈利水平高、市場前景好的企業可以選擇在主板（中小板）上市；科技含量高、成長性強的細分市場龍頭企業可以爭取在創業板上市；如果要做國際業務、海外并購，或者將來想融資更方便可以考慮到境外上市；“新三板”和股權交易中心作為多層次資本市場的有機組成部分，掛牌實行備案制，對盈利性無硬性要求，初創型、科技型中小型企業可以選擇；而業務穩定、資本雄厚、資金充裕且不能直接上市的企業可以買殼上市。②完善公司治理，加強內控機制建設。根據對近兩年企業IPO被否原因的統計發現，公司治理、內控制度、財務會計風險是重要原因。擬上市公司必須要構建規范的現代化治理結構，建立完善的董事會和監事會，所有權和經營權分離，接受股東和其他投資者的監督。要盡早根據科學的內控以及風險管理框架健全和完善的公司治理以及內控制度，應從業務運營職能、監督運營職能以及獨立內審職能三個層面建立和完善相關流程，防范財務和稅收風險。③加強自我評估，選擇合適投資者。私募股權機構除為企業注入資金外，還可以憑借自身的投資經驗、行業資源、經營管理經驗為企業上市厘清思路、統籌規劃、暢通渠道，促進企業資源整合、優化結構。企業應進行自我評估，結合自身發展階段、資金需求狀況、經營管理水平選擇適合企業的投資者。

4.3 稅務精準輔導，助推股改上市

①加強輔導，優化納稅服務。進一步增強服務意識，針對擬股改上市企業政策專業性強、涉及面廣，創新服務方法，抽調專業骨干組建“上市公司稅援團”，為入庫企業提供“點對點、面對面”的政策支持。建立長效服務機制，按戶建立服務對象信息檔案，在企業準備上市階段，指導企業依法納稅，輔導企業正確處理各項涉稅事宜，幫助企業成功上市；企業上市后，動態跟蹤企業經營狀況、財務核算和稅收實現情況，關注稅源動態變化，提升稅收貢獻水平。②鼓勵重組，充分釋放稅收政策紅利。合理開展重組籌劃，優先選擇特殊性稅務處理。鼓勵企業在對現有的企業資源進行整合、對其業務或者架構進行重組時，利用所得稅特殊性稅務處理的政策來避免當期可能繳納大量的所得稅，達到遞延繳納的目的。因此企業重組中應結合公司戰略、經營情況，選擇最優重組稅務架構及交易方式，通過事前規劃爭取進行特殊性稅務處理，合理利用稅收優惠節約巨額的現金流，保證重組的順利進行。③統籌執法，及時化解擬股改上市企業稅收風險。積極開展預警服務。主動對擬股改上市企業進行涉稅健康體檢，根據企業在股改上市的不同階段，通過信息收集、風險識別、等級排序、風險推送、實時提醒，幫助企業有效防范和化解納稅風險，規避因不良納稅記錄影響上市和并購重組。推行誠信假設，促使企業自查自糾，引導企業成為A級納稅信用等級納稅人，通過稅企合作，提高擬股改上市企業稅法遵從度，增強誠信納稅，營造優質高效的稅收環境。

【注釋】

①中國經濟網2018年08月22日《經濟日報：大力支持中小企業健康發展》http://www.sme.gov.cn/cms/news/100000/0000000277/2018/8/22/59f36fc41c694ba6b19b1ccbdffd57a4.shtml。