中國(guó)金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)波動(dòng)

鄭興林

重慶銀行股份有限公司貴陽分行

當(dāng)前我國(guó)已經(jīng)步入經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)新常態(tài)，同時(shí)在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)過程中出現(xiàn)的波動(dòng)性逐漸下降。而金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)波動(dòng)之間存在著正相關(guān)關(guān)系，比如對(duì)外源融資依賴度較高的行業(yè)，金融發(fā)展將會(huì)對(duì)此類行業(yè)的經(jīng)濟(jì)波動(dòng)產(chǎn)生較大影響。因此結(jié)合實(shí)際，注重中國(guó)金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)波動(dòng)之間的實(shí)質(zhì)聯(lián)系，對(duì)我國(guó)后續(xù)整體發(fā)展有著極為重要的促進(jìn)作用。

1 金融發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)的意義

金融部門與實(shí)體經(jīng)濟(jì)相匹配的同步發(fā)展，能夠使整體市場(chǎng)資源配置達(dá)到最佳，同時(shí)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定基礎(chǔ)上的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。但在某個(gè)階段如果金融發(fā)展受限或被抑制時(shí)，經(jīng)濟(jì)波動(dòng)頻率便會(huì)上升，潛在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)便會(huì)下降，同時(shí)如果經(jīng)濟(jì)發(fā)展過度，相應(yīng)資源配置便會(huì)無法體現(xiàn)價(jià)值，短期內(nèi)經(jīng)濟(jì)可能會(huì)出現(xiàn)增高，但整體波動(dòng)頻率和幅度也會(huì)隨著加大。以拉美國(guó)家20世紀(jì)80年代嚴(yán)重的通貨膨脹、美國(guó)20世紀(jì)80年代房地產(chǎn)泡沫破滅、1998年俄羅斯和東亞經(jīng)濟(jì)危機(jī)、2008年美國(guó)金融危機(jī)與全球金融危機(jī)為例，都是金融發(fā)展與實(shí)體經(jīng)濟(jì)未能相匹配所造成的結(jié)果，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)波動(dòng)引發(fā)經(jīng)濟(jì)危機(jī)。因此金融發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)有著直接的聯(lián)系，良好的金融體系是經(jīng)濟(jì)能夠健康、穩(wěn)定發(fā)展下去的前提。

2 我國(guó)金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)波動(dòng)分析

2.1 信貸問題

當(dāng)前我國(guó)銀行作為金融行業(yè)主體，其存在對(duì)市場(chǎng)信貸體系框架缺乏全面性的現(xiàn)象，從微觀家庭調(diào)查數(shù)據(jù)來看，年齡、資產(chǎn)、當(dāng)年收入與家庭受信貸約束概率整體上是負(fù)相關(guān)關(guān)系。同時(shí)我國(guó)金融市場(chǎng)一直以來存在生產(chǎn)信息與風(fēng)險(xiǎn)管理不對(duì)稱的情況，使得企業(yè)為實(shí)現(xiàn)資源在空間和時(shí)間上的優(yōu)化配置而進(jìn)行的投資、研發(fā)投入、創(chuàng)新等行為無形受到抑制，使整個(gè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行出現(xiàn)波動(dòng)。根據(jù)相關(guān)統(tǒng)計(jì)資料中，從21世紀(jì)初至今，我國(guó)廣義貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)了近十倍，造成這種情況出現(xiàn)的原因主要是銀行信貸爆炸式增長(zhǎng)形成的派生貨幣，使得出現(xiàn)通貨膨脹，造成了巨大房地產(chǎn)泡沫，以當(dāng)前北京、上海、廣州等地為例的房?jī)r(jià)漲幅在短短數(shù)年超過十倍的現(xiàn)象來看，信貸市場(chǎng)信息不對(duì)稱使得整個(gè)信貸市場(chǎng)均衡狀態(tài)被打破，這所導(dǎo)致的貨幣沖擊以及價(jià)格沖擊使得我國(guó)整個(gè)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)頻率和幅度不斷加大，對(duì)我國(guó)整體經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展形成威脅。

2.2 金融體制落后

我國(guó)當(dāng)前所存在的金融體制落后于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)象，使得金融資源配置存在嚴(yán)重不平衡現(xiàn)象，以銀行信貸過度偏向國(guó)企，民營(yíng)企業(yè)信貸困難為例，導(dǎo)致大部分民營(yíng)企業(yè)在實(shí)際運(yùn)營(yíng)過程中不得不借助更加昂貴的商業(yè)信貸。如下圖（圖1）所示，其為2016年貸款行業(yè)不良貸款占比統(tǒng)計(jì)圖，可以看出不良貸款占比在制造業(yè)和批發(fā)零售業(yè)較高，這便主要與其商業(yè)信貸有關(guān)。

制造業(yè)與批發(fā)零售業(yè)中，中小民營(yíng)企業(yè)居多，而中小民營(yíng)企業(yè)融資難問題已經(jīng)成為相應(yīng)企業(yè)發(fā)展的主要阻礙。同時(shí)國(guó)有企業(yè)預(yù)算軟約束的逐步強(qiáng)化，使得整個(gè)金融資源配置更加難以平衡，且國(guó)企投資沖動(dòng)使得整個(gè)企業(yè)低效率和創(chuàng)新性缺失造成短缺經(jīng)濟(jì)持續(xù)存在；且政府補(bǔ)貼多是以財(cái)政補(bǔ)貼、財(cái)政貼息、稅收返還等形式體現(xiàn)，比如零八年的四萬億財(cái)政擴(kuò)張政策，其補(bǔ)貼多是促成國(guó)企大規(guī)模投資，這種金融資源向國(guó)企過度配置的現(xiàn)象，使得我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行出現(xiàn)了極大安全隱患，不利于我國(guó)后續(xù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

3 平衡中國(guó)金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)波動(dòng)措施

3.1 明確金融與經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的內(nèi)在聯(lián)系

結(jié)合當(dāng)前現(xiàn)代化企業(yè)經(jīng)營(yíng)模式的變化，相關(guān)金融機(jī)構(gòu)應(yīng)調(diào)整業(yè)務(wù)重點(diǎn)。一直以來，中國(guó)金融體系的業(yè)務(wù)重點(diǎn)是為國(guó)企，以及傳統(tǒng)制造業(yè)提供盡可能多的融資，而后期要更多地為創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)提供相應(yīng)股權(quán)融資服務(wù)，為中小企業(yè)提供包括信貸、避險(xiǎn)、資產(chǎn)管理等在內(nèi)的全方位、全過程金融服務(wù)，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)提供跨市場(chǎng)的綜合性金融服務(wù)，以此適應(yīng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展新常態(tài)下的轉(zhuǎn)換。金融業(yè)的發(fā)展理念要從追求規(guī)模擴(kuò)張轉(zhuǎn)向追求效率提升，為此，應(yīng)從單一服務(wù)功能轉(zhuǎn)向綜合服務(wù)功能，實(shí)現(xiàn)中國(guó)金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)發(fā)展同步穩(wěn)定推進(jìn)的趨勢(shì)，避免經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的狀況發(fā)生[1]。

3.2 完善金融體系

隨著新常態(tài)下經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的演變，當(dāng)前我國(guó)金融制度體系存在陳舊化等問題明顯。從宏觀角度上來看，這是政府和市場(chǎng)的關(guān)系沒有適時(shí)協(xié)調(diào)到位造成的，當(dāng)前金融發(fā)展無論是由政府主導(dǎo)或是市場(chǎng)主導(dǎo)，從本質(zhì)上其體系的缺陷都較為明顯，使得我國(guó)金融發(fā)展過程整體資源配置存在偏差，繼而使經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程出現(xiàn)波動(dòng)。因此結(jié)合實(shí)際，針對(duì)當(dāng)前金融體系對(duì)其后續(xù)發(fā)展，應(yīng)避免過于注重金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展，及時(shí)做好對(duì)市場(chǎng)機(jī)制的培育調(diào)試，防止金融發(fā)展將重點(diǎn)放在市場(chǎng)外在形態(tài)發(fā)展上，明確以市場(chǎng)內(nèi)涵為基礎(chǔ)開展對(duì)應(yīng)作業(yè)；同時(shí)注重金融行業(yè)偏重?cái)?shù)量的增加，忽視市場(chǎng)效率的提升，以及過于強(qiáng)調(diào)絕對(duì)的金融穩(wěn)定，忽略金融市場(chǎng)自身所具有的動(dòng)態(tài)平衡功能，以此形成符合當(dāng)前時(shí)代發(fā)展的金融制度體系，使我國(guó)金融發(fā)展能夠穩(wěn)定、健康地朝著與實(shí)體經(jīng)濟(jì)相匹配的方向前進(jìn)，有效控制經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，最大限度體現(xiàn)我國(guó)新常態(tài)下經(jīng)濟(jì)建設(shè)的均衡穩(wěn)定性。

結(jié)語

中國(guó)金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)波動(dòng)有著正相關(guān)關(guān)系，結(jié)合當(dāng)前實(shí)際情況，合理規(guī)劃我國(guó)金融發(fā)展，是保障我國(guó)經(jīng)濟(jì)整體能夠穩(wěn)定、高效、迅速地發(fā)展下去的前提。