丁苯橡膠繼續尋底

2018年3月以來，丁苯橡膠（SBR）行情急轉直下，每噸價格從12 985元一路下行跌至11 885元，不到1個月跌了1 100元。分析SBR后市，多重利空因素疊加下，難言樂觀。

（1）供給過剩壓制。由于2018年前2個月SBR市場尚可，行業開工率較高。進入3月份后，SBR行業開工率升至七成，市場供應充足。按以往慣例，每年3月是下游輪胎廠家的生產旺季，對原料的需求較多。但是，2018年由于市場價格持續下跌，輪胎廠家在買漲不買跌情緒主導下，采購不積極。加之2018年春節較晚，不少下游廠家還在消耗節前囤貨，使市場呈現供給過剩狀態。

（2）天然橡膠（NR）低拉拖拽。SBR與NR具有替代性。2018年以來，NR市場一蹶不振，而從3月中旬開始，國內云南和海南NR產區又相繼開割，令本已疲弱的NR市場雪上加霜。而且目前云南地區NR庫存量在20萬t以上，居歷史高位，消化緩慢。隨著新膠上市，NR市場供應將進一步增加。部分下游輪胎廠家出于成本考慮，將更改配方，用NR替代SBR，使SBR市場進一步萎縮。

（3）需求利空疊加。從下游需求來看，汽車超限超載治理、購置稅優惠等政策的影響逐漸弱化，汽車產銷難以出現大的增量，對全鋼子午線輪胎尤其是載重輪胎的需求明顯下滑。而且，近期“2＋26”城市執行大氣污染物特別排放限值政策，相關區域輪胎企業于2018年3月中旬停產或減產，使行業整體需求量下降。以山東為例，目前當地全鋼輪胎企業開工率為70.88%，環比下降1.52%；半鋼輪胎企業開工率為69.75%，環比下降2.25%。

另外，輪胎一直是中美貿易摩擦的“重災區”，且美國又是中國輪胎出口的第一大目的地。近期中美貿易摩擦升溫，恐對中國輪胎外貿需求造成深遠影響，使SBR市場又蒙上一層陰影。