陜西金融支持對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)效率影響的實(shí)證分析

朱文莉 周玉 拜小博

陜西省位于我國(guó)西北內(nèi)陸腹地，是連接我國(guó)東、中部地區(qū)和西北、西南地區(qū)的重要樞紐，科教實(shí)力雄厚、自然資源富集、文化積淀厚重。黨的“十九大”以來(lái)，陜西省奮力追趕超越，各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)邁上新臺(tái)階。基于此，本文對(duì)金融支持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)效率實(shí)證分析，并提出相關(guān)建議。

一、文獻(xiàn)綜述

針對(duì)金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)發(fā)展兩者的的研究，國(guó)內(nèi)學(xué)者在全國(guó)、他國(guó)、區(qū)域、省市范圍內(nèi)進(jìn)行了大量的理論研究和實(shí)證研究。艾洪德等（2004）將我國(guó)劃分為東、西、中部地區(qū)，對(duì)金融發(fā)展指標(biāo)和投資增長(zhǎng)、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)指標(biāo)進(jìn)行回歸，最終得出穩(wěn)健的結(jié)論即金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間存在因果關(guān)系，并從區(qū)域角度討論。孫愛(ài)軍等（2011）借助DEA-Malmquist指數(shù)方法，測(cè)度金融支持對(duì)中國(guó)省域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)效率的影響并細(xì)分到三次產(chǎn)業(yè)。王勛和趙珍（2011）運(yùn)用動(dòng)態(tài)面板數(shù)據(jù)模型，輔以固定效應(yīng)模型和工具變量模型，認(rèn)為金融規(guī)模的盲目擴(kuò)大并不是促使經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)鍵，這與李廣眾、陳平（2002）的研究結(jié)論相通，研究結(jié)果也說(shuō)明了我國(guó)的金融結(jié)構(gòu)有待改善。楊艷和李新波（2009）與鄧淇中和張晟嘉（2012）皆論證了各地區(qū)金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的關(guān)系存在明顯區(qū)域差異。熊曉煉和王亞飛（2014）就相關(guān)評(píng)價(jià)指標(biāo)對(duì)貴州省2009-2013年金融發(fā)展現(xiàn)狀進(jìn)行考察，得出三者中任意兩者之間相互發(fā)展的協(xié)調(diào)程度。

二、模型介紹與數(shù)據(jù)來(lái)源

數(shù)據(jù)包絡(luò)分析方法（Data Envelopment Analysis）是一種有效的效率評(píng)價(jià)方法。其中最能代表該方法的是CCR模型和BCC模型。由于CCR模型有相應(yīng)的局限性，本文選擇BCC模型進(jìn)行測(cè)度，選取陜西省2000-2017年的經(jīng)濟(jì)發(fā)展數(shù)據(jù)和金融發(fā)展數(shù)據(jù)為樣本，以陜西省資本與勞動(dòng)力數(shù)據(jù)中的總就業(yè)人員人數(shù)（L）、第一產(chǎn)從業(yè)人數(shù)（L1）、第二產(chǎn)業(yè)從業(yè)人數(shù)（L2）、第三產(chǎn)業(yè)從業(yè)人數(shù)（L3）、存款余額（DE）、貸款余額（LO）和保費(fèi)收入（INS）為陜西省金融支持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的投入指標(biāo)，相應(yīng)地以陜西省國(guó)民生產(chǎn)總值（GDP）、三次產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值（Y1、Y2、Y3）為產(chǎn)出指標(biāo)。

三、實(shí)證分析

1.金融支持下GDP增長(zhǎng)效率實(shí)證分析。測(cè)算結(jié)果顯示，2000-2017年間，陜西省金融支持GDP增長(zhǎng)效率測(cè)度結(jié)果可以分為2000-2008年和2009-2017年兩個(gè)階段。2000-2008年之間，陜西省金融支持GDP增長(zhǎng)效率經(jīng)過(guò)一段波動(dòng)調(diào)整時(shí)期，表現(xiàn)為2001-2005年，投入指標(biāo)和產(chǎn)出指標(biāo)分別都有不同程度的冗余和不足，技術(shù)效率指數(shù)均小于1，均無(wú)效。金融支持GDP增長(zhǎng)效率低這一現(xiàn)象在2003年前后這段時(shí)期表現(xiàn)最明顯，貸款余額投入冗余量較大，這與2003年前后信貸增長(zhǎng)過(guò)快有關(guān)。此后，2004-2008年，金融支持GDP增長(zhǎng)綜合效率、技術(shù)效率和規(guī)模效率維持在均為有效的狀態(tài)。

2009年之后，由于金融危機(jī)的沖擊，經(jīng)濟(jì)中的不確定因素較多，2009年和2010年金融支持GDP增長(zhǎng)的技術(shù)效率指數(shù)分別為0.886和0.937，在勞動(dòng)力、貸款、保費(fèi)收入方面均有冗余。2011-2017年，陜西省金融支持GDP增長(zhǎng)的效率得到改善，綜合效率、技術(shù)效率和規(guī)模效率穩(wěn)定，且多維持在各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)效率均為有效的狀態(tài)，說(shuō)明2011-2017年以來(lái)，金融支持GDP穩(wěn)定增長(zhǎng)，呈現(xiàn)良好的發(fā)展?fàn)顟B(tài)。

2.金融支持下第一產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)效率實(shí)證分析。測(cè)算結(jié)果顯示2000-2017年間，陜西省金融支持第一產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)效率測(cè)度結(jié)果可以分為2000-2009年和2010-2017年兩個(gè)階段。2000-2008年之間，陜西省金融支持第一產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)效率經(jīng)過(guò)一段波動(dòng)調(diào)整時(shí)期，表現(xiàn)為2002年、2003年和2006年，技術(shù)效率指數(shù)均小于1，均無(wú)效。金融支持第一產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)效率低這一現(xiàn)象在2003年前后表現(xiàn)最明顯。2004年、2005年、2007年和2009年，金融支持第一產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)的過(guò)程中，存在技術(shù)效率為1，而綜合效率無(wú)效的情況，說(shuō)明第一產(chǎn)業(yè)的規(guī)模效率無(wú)效，需要通過(guò)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化配置等途徑提高規(guī)模效益和生產(chǎn)效率。

2010年，金融支持第一產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)在勞動(dòng)力、貸款、保費(fèi)收入方面均有冗余，在產(chǎn)出指標(biāo)上存在些許不足。“十一五”期間，陜西“三農(nóng)”政策的實(shí)施為之后第一產(chǎn)業(yè)的發(fā)展打下了基礎(chǔ)。2011-2017年，陜西省金融支持第一產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)的效率得到改善，綜合效率、技術(shù)效率和規(guī)模效率穩(wěn)定，且除2015年以外均維持在各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)效率均為有效的狀態(tài)，說(shuō)明2011-2017年以來(lái)，金融支持第一產(chǎn)業(yè)穩(wěn)定增長(zhǎng)，呈現(xiàn)良好的發(fā)展?fàn)顟B(tài)。

3.金融支持下第二產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)效率實(shí)證分析。測(cè)算結(jié)果顯示，2000-2017年間，陜西省金融支持第二產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)效率測(cè)度結(jié)果可以分為2000-2008年和2009-2017年兩個(gè)階段。2000-2008年之間，陜西省金融支持第二產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)效率經(jīng)過(guò)一段波動(dòng)調(diào)整時(shí)期，表現(xiàn)為2002-2005年，投入指標(biāo)和產(chǎn)出指標(biāo)分別都有不同程度的冗余和不足，技術(shù)效率指數(shù)均小于1，均無(wú)效。金融支持第二產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)效率低這一現(xiàn)象在2003年前后表現(xiàn)最明顯。這與2002年前后信貸增長(zhǎng)過(guò)快、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)擴(kuò)張，保費(fèi)收入快速增長(zhǎng)有關(guān)。除2005年外，2004-2008年，在技術(shù)效率有效的情況下，規(guī)模效率逐漸發(fā)展至有效的狀態(tài)，綜合效率不斷增至有效，說(shuō)明第二產(chǎn)業(yè)的生產(chǎn)效率在該階段得到了穩(wěn)定發(fā)展，生產(chǎn)效率得到改善。

2011-2014年，金融支持第二產(chǎn)業(yè)發(fā)展態(tài)勢(shì)良好，維持在較好的發(fā)展?fàn)顟B(tài)。但是2015與2016年，金融支持第二產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)出現(xiàn)了技術(shù)效率無(wú)效的情況，具體表現(xiàn)為投入指標(biāo)中的存款、貸款和保費(fèi)收入都有相對(duì)較大的冗余，說(shuō)明在該年存貸款和保費(fèi)收入轉(zhuǎn)化為第二產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值增長(zhǎng)的效率不高，2017年，金融支持第二產(chǎn)業(yè)的增長(zhǎng)效率表現(xiàn)為有效。

4.金融支持下第三產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)效率實(shí)證分析。測(cè)算結(jié)果顯示，2000-2015年間，陜西省金融支持第三產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)效率測(cè)度結(jié)果可以分為2000-2005年和2006-2017年兩個(gè)階段。2000-2008年之間，陜西省金融支持第三產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)效率經(jīng)過(guò)一段波動(dòng)調(diào)整時(shí)期，表現(xiàn)為2002-2005年，投入指標(biāo)和產(chǎn)出指標(biāo)分別都有不同程度的冗余和不足，技術(shù)效率均小于1，均無(wú)效。金融支持第三產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)效率低這一現(xiàn)象在2003年前后表現(xiàn)最明顯。以2004年為例，該年綜合效率指數(shù)為0.862，投入指標(biāo)中第三產(chǎn)業(yè)勞動(dòng)力的松弛變量為101.943，產(chǎn)出指標(biāo)的松弛變量163.086。

此后，2006-2014年間，金融支持第三產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)經(jīng)過(guò)2009-2012年的波動(dòng)趨于平穩(wěn)發(fā)展，綜合效率、技術(shù)效率和規(guī)模效率均有效，說(shuō)明在該階段，金融支持第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展態(tài)勢(shì)良好，維持在較好的發(fā)展?fàn)顟B(tài)。2009-2012年的經(jīng)濟(jì)波動(dòng)通過(guò)第三產(chǎn)業(yè)勞動(dòng)力人數(shù)和保費(fèi)收入來(lái)影響第三產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值增長(zhǎng)。但是2015、2016兩年間，金融支持第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展增長(zhǎng)效率出現(xiàn)了綜合效率不足的情況，說(shuō)明在該年第三產(chǎn)業(yè)的規(guī)模效益需要提高。2017年，金融支持第三產(chǎn)業(yè)的增長(zhǎng)表現(xiàn)為有效。

四、研究結(jié)論與政策建議

1.研究結(jié)論。①金融基本能夠有效支持陜西省經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。近年來(lái)，金融支持陜西省經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的效率經(jīng)歷了兩輪波動(dòng)期，分別是2003年前后和2008年前后，后逐漸增長(zhǎng)趨于穩(wěn)定，金融基本能夠有效支持陜西國(guó)民生產(chǎn)總值、第一產(chǎn)業(yè)、第二產(chǎn)業(yè)和第三產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值的增長(zhǎng)。②多出現(xiàn)從業(yè)人數(shù)、貸款余額和保費(fèi)收入的冗余。在受到經(jīng)濟(jì)運(yùn)行過(guò)程中不確定因素的沖擊時(shí)，第三產(chǎn)業(yè)需要經(jīng)歷的恢復(fù)期最長(zhǎng)，第一產(chǎn)業(yè)需要經(jīng)歷的恢復(fù)期最短。③三次產(chǎn)業(yè)的無(wú)效效率可以在產(chǎn)業(yè)間被“掩蓋”和“抵消”。當(dāng)金融支持產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值增長(zhǎng)無(wú)效時(shí)，三次產(chǎn)業(yè)間無(wú)效效率和有效效率可以在效果上互相“掩蓋”和互相“抵消”，使得金融支持國(guó)民生產(chǎn)總值增長(zhǎng)的效率為有效，從而造成一種金融能夠有效支持GDP增長(zhǎng)的表象，但是這種互相“掩蓋”和互相“抵消”的程度是有限的，這與三次產(chǎn)業(yè)處在統(tǒng)一的金融發(fā)展環(huán)境中有關(guān)。

2.政策建議。①進(jìn)一步改善信貸結(jié)構(gòu)，加強(qiáng)抵御外界風(fēng)險(xiǎn)的能力。在保持合理流動(dòng)性的同時(shí)，進(jìn)一步加大力度調(diào)整信貸結(jié)構(gòu)，加大對(duì)“三農(nóng)”、小微企業(yè)的信貸資金投入，如成立風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償基金并予以財(cái)政補(bǔ)貼，以知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款為例，政府和銀行等金融機(jī)構(gòu)可一同搭建平臺(tái)，完善評(píng)估體系，創(chuàng)新?lián)７绞剑M(jìn)一步拓寬中小企業(yè)的融資渠道。金融機(jī)構(gòu)要優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)和信貸投向，保證信貸資金的收益，加強(qiáng)抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力。同時(shí)，政府要注重發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟(jì)，搭建平臺(tái)，構(gòu)建機(jī)制，積極向金融機(jī)構(gòu)輸送低投入高產(chǎn)出的優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目。

②合理配置資源，充分利用教育資源富集的優(yōu)勢(shì)。一方面，從金融支撐經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)效率來(lái)看，在出現(xiàn)不確定因素影響時(shí)，相關(guān)的金融資源應(yīng)該更多向第三產(chǎn)業(yè)傾斜，因?yàn)榈谌a(chǎn)業(yè)一旦受到經(jīng)濟(jì)運(yùn)行過(guò)程中的不確定因素影響時(shí)，需要經(jīng)歷的緩沖期在三次產(chǎn)業(yè)中最長(zhǎng)。另一方面，從金融服務(wù)方式來(lái)看，應(yīng)積極探索開(kāi)展種類豐富的質(zhì)押貸款方式，如專利權(quán)質(zhì)押、經(jīng)營(yíng)權(quán)質(zhì)押、收費(fèi)權(quán)質(zhì)押等貸款抵押方式。此外，由于存在從業(yè)人員方面多有冗余的情況，應(yīng)深入發(fā)展人才戰(zhàn)略，培養(yǎng)復(fù)合型人才，充分利用教育大省固有的優(yōu)勢(shì)。

③注重建設(shè)良好的金融生態(tài)環(huán)境，增強(qiáng)金融業(yè)發(fā)展能力。良好的金融生態(tài)環(huán)境有利于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，政府應(yīng)起到中間樞紐的作用，善于組合各方資源，建設(shè)并維護(hù)優(yōu)質(zhì)的金融生態(tài)環(huán)境，為金融中介和經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展提供條件；搭建完善的政銀企合作平臺(tái)，結(jié)合“互聯(lián)網(wǎng)+”的時(shí)代背景，完善信息披露平臺(tái)，提高各行各業(yè)獲取金融資源的能力，在三次產(chǎn)業(yè)間合理分配各項(xiàng)金融資源。此外，陜西省的小型農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)數(shù)量眾多，要注重提升服務(wù)水平，植根于地方經(jīng)濟(jì)，服務(wù)于地方經(jīng)濟(jì)，從而增強(qiáng)金融業(yè)的發(fā)展能力。[基金項(xiàng)目：本文受到陜西省教育廳哲學(xué)社會(huì)科學(xué)重點(diǎn)研究基地項(xiàng)目“自貿(mào)區(qū)建設(shè)視域下的陜西科技金融發(fā)展研究”（項(xiàng)目編號(hào)：17JZ015）的資助。]

（作者單位：陜西科技大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院）