淺析我國小微電子商務企業發展中的價值創造

徐慧卿 王志濤

摘 要：小微電商企業雖然和其他傳統企業具有相似性，但無論在企業發展還是價值驅動上，其本身有不同于傳統行業的特殊性。大數據時代的到來，必須運用其數據量充分的特點，運用新的評估模型評估特定企業，因為傳統評估方法只是根據財務指標或者行業情況，主觀判斷企業的增長速度，導致無法抓住新興企業的本質，較難評估出企業的價值，或者評估出的結論不讓人信服。研究小微電商企業價值評估，可以指導評估實踐，為小微電商企業的融資、授信和發展提供理論依據。

關鍵詞：小微電子商務企業 價值創造;非財務指標;評價體系

在經濟全球化大背景下，電子商務的飛速發展使小微電商企業成為了互聯網經濟的重要組成部分。截至2016年底，我國網絡購物用戶規模已經達到4.67億，較2015年底增加5，345萬，同比增長12.9%。從市場規模來看，截至2016年底，我國網絡購物市場的年交易規模達到4.7萬億元人民幣，同比增長 24.7%，在社會消費品零售總額中的滲透率達到 14.3%，同比提升1.7個百分點，艾瑞咨詢預計該滲透率到2019年將達到17.5%，對應網絡購物市場交易規模高達7.5萬億元，約為2016年的1.6倍。可見我國網絡購物交易規模越來越大，發展越來越快。

一、我國小微電子商務企業發展現狀

我國電子商務企業的發展雖已進入一個高速時期，但是同時也極大的拉開電商企業之間的差距，尤為明顯的是小微電子商務企業，企業生命周期更替十分迅速。出現這種情況的原因主要有以下幾點。

（一）電商企業的經營理念保守，未能真正實現企業轉型

電商企業的轉型主要有兩種情況，一類是企業自發行為，比較典型的像浙江義烏的電商集群，是典型的內生型的電商產業轉型集群，依托的是當地的產業優勢和特色產品;第二類是外生型的電商產業，是由各種外部因素促成的企業轉型，比如政府的政策扶持、引入的外來電商企業，以及電商企業和傳統企業之間的合并收購行為等。

一般內生型的企業在電商轉變過程中，理念發生了變化比較積極，能夠主動接受電子商務的經營模式和經營理念，而外生型的電商企業，往往由于沒有迫切的生存需求，不能真正的實現企業轉型。

（二）電子商務行業的準入門檻低，電商企業管理不完善

其中在財務方面，雖然企業沉淀的交易數據越來越多，但仍缺乏相應的財務數據。

電子商務公司注冊的要求較低，只需要核準的公司名稱，法人身份證復印件、定注冊地址、提供注冊資料，即可進行進行申請，全部費用1000左右。

（三）電子商務發展水平不均衡，造成持續發展力差

近20年我國電子商務的飛速發展，也造成了我國電子商務發展不均衡的問題。主要原因是由于各地的經濟發展水平不同，各地的經濟產業結構以及基礎設施等。

（四）電子商務行業的監管政策仍有不足

雖然小微電商企業快速發展，但實際企業對自身和行業發展認識不足，加之行業門檻降低，很多小微型電商企業經營低迷、經營不善，甚至很快關閉。

二、國內外對小微電商企業自身價值的研究現狀

1998年，美國證券分析師Wolf在電子商務企業價值評估中引入EVA模型，此方法的基本原理是將企業整體價值劃分為兩個部分，包括“當前經營價值”和“未來增長價值”。投資專家Shaun G.Andrikopoul又提出了理論收益乘數分析模型，考慮了網絡企業增長的原因，通過預測增長率來推斷出企業在未來發展穩定后能獲得的收入和利潤率，從而估計企業價值。2000年，作為全球領先的管理咨詢公司，麥肯錫公司中的Drick Desmet等人介紹了修正現金流量折現法。他們對前景預測進行權重化，分別將企業前景分為樂觀、比較樂觀、不樂觀和比較不樂觀等幾種，并賦予不同的權重，以此解決網絡價值評估中的不確定性，是一種通過對績效預測來評估收益現值的方法。

2006年，我國劉國慶認為決定電子商務企業價值的因素是一些非財務指標，并對非財務指標進行了歸類，對每一類的權重用模糊層次分析獲得，從而對企業有了一個綜合的評分，并根據市場環境情況做適當調整，以一家上市公司為例做了相應的判別。2008年，我國的方曉成提出了將電商企業的網絡企業的客戶資源作為網絡企業價值的重要決定因素，以“客戶數量”、“客戶粘著力”以及“單位客戶收入”為出發點，得出了網絡企業價值。2011年，劉長昕提出在模糊數學的基礎上，建立針對網絡企業的價值指標體系，提出了模糊評判方法。指標體系包含了宏觀經濟周期狀況、基礎設施狀況、支付體系、配送體系、網上銀行普及率、用戶訪問量、客戶滿意度等。2015年陳思桐提出通過研究電商網站的訪問量、首屏時間、日成交轉化率等平臺交易數據的非財務指標并結合財務指標記，研究企業的核心競爭力。

綜上所述，目前對于電子商務企業所創造的經濟價值、社會價值以達成一定的共識：電商企業因為其對獨特的經營模式，對企業價值的評估應采用多角度、廣收集，深挖掘的多維度綜合評價的方式。

但就目前來看，對于電子商務企業交易過程中產生的各類數據的研究，國外學者在電商征信方面做得比較多，做得也比較成熟，國內學者主要還是集中在電商平臺交易數據對電商企業的商業模式創新和營銷體系上，并未對電商企業的價值進行深一步的研究。

三、我國小微電子商務企業的價值創造的評價難點

因此，小微電商企業急需對自己企業的價值有一個客觀公正的認識，各行業也急需對業內的小微電商企業重新進行價值評估，這對小微電商企業的發展有重要的指引作用。但當前，僅僅基于財務指標對于小微電商企業價值評價已經基本失效。

（一）小微電商企業與傳統企業在稅收、營運成本、管理、發展理念、無形資產上存在著巨大的差異，且各個小微電商企業的產品種類、營銷模式等各有千秋，導致傳統的評估方法（簡單的貼現現金流量法和市場法等）難以適用。

（二）小微電商企業在平臺交易數據、非財務數據全面的同時其財務數據（成本、費用等）不夠健全，導致成本法也較難適用，且小微電商企業產品多且雜，每家之間具體產品的差異較大，常見的相對價值法也無法適用。

所以除了結合傳統的財務角度的價值評估，我們還應充分結合當前“互聯網+”和對大數據的分析研究，利用網絡平臺和企業獲取的各類數據，重新評估小微電商企業的價值。

小微電商企業的海量平臺交易數據本身就是一筆巨大的資產，在大數據時代這筆巨大的資產正是小微電商企業的價值所在。由于傳統的企業價值評估方法不適用于小微電商企業的評估，為了更加全面、準確地對小微電商企業進行價值評估，需要根據小微電商企業的特點以及實際情況進行綜合分析。

四、評估體系的研究側重點

對于小微電子商務企業價值創造的評估，我們首先要以財務性指標作為基礎，適當調整權重，同時對非財務性指標做好分層管理。非財務性指標包括公司綜合情況、電商平臺的構架模式和開放程度、企業交易數據的有效性、預測性指標的科學性研究等方面。

1.基于公司總體現狀。以小微企業的實際情況為前提，確定非財務指標的側重方向。如企業運營性質方面，流通加工型的企業，要考慮企業的技術水平、產品類型和市場結構;服務中介性企業，要側重考慮有效性數據、成交轉化率、綜合發展趨勢等;貿易型企業，要考慮電商平臺的規模、交易范圍，貿易產品線的長度等。

2.根據平臺的開放程度。開放平臺通常可以分為集中式和分布式兩種架構。集中式的服務總線一般為企業內部或小范圍的合作伙伴服務，開放式的采用點到點的方式，不依靠同樣總線，就長期發展來說，可以有效避免隨著平臺規模擴大和服務數量增加而帶來的性能問題。但是集中式架構成本較低，實現容易，而分布式架構的成本較高，但是擴容性好。

3.根據交易數據的相關程度。大數據的相關性預測早已存在，像有名的啤酒與尿布理論，就是數據分析的一個典型應用。我們說基礎數據是進行數據分析的基礎，可是僅有大量數據是不夠的，數據之間如果沒有相關性，那這些數據就是無效的，沒有價值的。所以對于企業交易數據，我們不能僅做規模上的評估，更重要的是發現數據的相關性，這對進行價值的評估預測十分重要。

4.建立機動指標群。電商企業的評價是一項復雜的工作，而小微電商企業的評價需要更加細致。由于企業的運營模式和服務內容、服務方式等方面的差別，為確保評價的全面有效，我們需要構建更充分細致的機動評價指標群。在對企業進行評價時，除了必須指標外，根據企業情況在機動評價指標中進行選擇，給小微電商企業更充分的展示空間，有助于企業充分體現自身價值。

5.預測性指標確保科學性。數據的相關性又不完全等同于因果關系，這就需要使用更適合的統計分析模型進行測算才能得出結論。

（1）以行業領域分析為基礎，根據不同行業的特點，對小微企業的價值創造進行評價。

（2）結合考慮宏觀環境和政策，行業的發展曲線、生命周期，技術發展趨勢等因素，結合各行業專家的經驗，采用多種定性預測的方法。

（3）采取分析法、聚類模型等數據模型進行科學分析判斷。

五、結束語

通過綜合考慮影響電商企業價值因素，從而挖掘電商企業的價值鏈，用基于平臺交易的非財務指標數據能更適用于電商企業的價值評估體系，為電商企業的各種經濟活動提供價值基礎，同時可以為這類新出現、發展興旺的行業，提供一個價值評估的視角，為購買該家小微電商企業的產品提供建議，為投資、轉讓、收購小微電商企業作參考。