掘金年報預告：業績與股價齊飛

本刊記者 駱 俊

截至1月31日，A股上市公司2017年度業績預告披露工作已全部完成。據Wind統計，兩市共有累計2536家上市公司披露了2017年度業績預告。整體來看，在已披露2017年度業績預告的2536家公司中，有1786家實現凈利潤增長，占比為70.4%。其中，有95家公司預增幅度超500%，675家公司預增幅度超100%，1113家公司預增幅度超50%。從業績預告類型來看，864家實現業績預增，231家披露業績預減，178家業績扭虧為盈。

滬市方面，有638家上市公司預告了2017年業績，占全部滬市公司的45.6%。其中，披露了業績預告的公司中，471家公司預計2017年歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增長，占比達73.8%。

滬深兩市業績增速一覽表

深市方面，包含中小板及創業板在內共計1898家上市公司披露了2017年度業績預告，披露率達90.9%。從數據看，2017年深市公司業績情況總體向好。1898家公司中，1315家預計2017年凈利潤實現正增長，占比高達69.2%。

周期領跑 增長可期

從預告凈利潤增長幅度看，武漢中商（000785）以18000%的增長幅度成為年度預增冠軍，此外排名前十名的公司還有昊華能源（601101）、海虹控股（002503）和方大炭素（600516）等等，前十名預增幅度均在2800%以上。但需要注意的是，投資者不能僅僅通過凈利潤增幅去判斷公司發展狀況的起伏，部分公司可能由于往年利潤基數過低從而使得業績呈現數十倍的增長，因此投資者需通過全面了解數據背后的成色以及利潤增長的成因去判斷公司基本面的好壞。股市動態分析研究部發現，凈利潤預增幅度較高的公司呈現出明顯的行業特點。凈利潤預增幅度在前100名的個股中，有包括包鋼股份（600010）、韶鋼松山（600717）、中鎢高新（000657）以及柳鋼股份（601003）等41家來自有色、鋼鐵以及化工等周期性行業，占比達41%。去年以來，煤炭、鋼鐵、有色、化工等行業由于受供給側改革持續推進，環保限產加劇等因素影響，相關商品價格悉數走高，帶動行業內的上市公司利潤率上行，從而在A股市場接力上演了一波又一波周期股行情。步入2018年，隨著供給側改革進一步深入，環保政策加碼，周期行業商品價格有望繼續保持高位，企業盈利將進一步改善。

有業內人士認為，周期股進一步回升的趨勢較為清晰，一方面是因為國際市場的大宗商品價格仍然高歌猛進，美元的貶值趨勢進一步放大了做多商品期貨的能量。另一方面則是因為煤炭股、鋼鐵股的超業績預期和高盈利能力，意味著2017年年報的高分紅概率大增，周期行業的相關龍頭上市公司的投資機會仍值得關注。

預告凈利潤增幅前十個股情況一覽

值得注意的是，2018年初以來，部分周期股已經走出了較好的走勢。以鋼鐵行業為例，截止2月2日，該行業年初以來漲幅達5.05%，其漲幅在28個申萬行業中排名第二，煤炭開采板塊和水泥制造板塊的漲幅同樣排名前十。

藍籌穩健 業績為王

從絕對凈利潤數額來看，中國神華（601088）以452.0億元的凈利潤當之無愧的成為“利潤王”，排名前十的公司還有上汽集團（600104）、中國人壽（601628）、貴州茅臺（600519）、中國石油（601857）、寶鋼股份（600019）、海螺水泥（600585）、大秦鐵路（601006）、廣汽集團（601238）和萬華化學（600309），取得的利潤均在百億元以上。不難發現，上述企業幾乎是各個行業內的龍頭企業，具有長期盈利確定性高以及持續性邏輯清晰等特點，而優秀的業績往往能夠提振公司的股價表現，據統計，凈利潤排名前十的個股股價在2017年均實現正漲幅，其中貴州茅臺取得的年度漲幅更是高達111.8%。

預告凈利潤排名前十個股情況一覽

股市動態分析研究部發現，已披露業績預告且絕對凈利潤排名前50的個股中，有47只在2017年實現股價上漲，僅有溫氏股份（300498）、葛洲壩（600068）以及中航資本（600705）三家企業在2017年出現小幅下跌。不僅如此，在2017年上證指數及深圳成指僅僅實現6.56%和8.48%的漲幅以及創業板下跌10.67%的情況下，上述凈利潤排名前50的個股卻取得高達55.14%的平均漲幅，甚至遠超最為強勢的滬深300以及上證50指數在2017年取得的21.78%以及25.08%的漲幅，其中還有海康威視（002415）、京東方A（000725）以及中興通訊（000063）等8只個股實現股價翻番。

盈利能力的絕對值高低與公司規模的大小有直接關系。有趣的是，據統計，剔除2017年后上市的新股，截至2017年12月31日，在2017年股價上漲幅度前100名的公司中，僅有珠海港（000507）以及三圣股份（002742）兩家公司的總市值低于100億元，其余均為百億甚至千億級企業。與之相反的是，股價下跌幅度前100的公司中，同樣僅有中廣核技（000881）和城投控股（600649）兩家公司市值超百億元。市場逐漸形成“以大為美”的的投資風格。去年伊始，業績為王的價值投資理念在中國股市逐漸擴散，盈利能力穩定且估值較低的藍籌股受到市場青睞，估值較高且增速不及預期的中小市值個股出現普遍下跌，市場表現分化明顯。

從利潤下降的角度來看，中原特鋼（002432）以5294%的利潤下滑成為利潤下跌最快的公司，易成新能（300080）和金山股份（600396）以5159%和4530%緊隨其后，此外還有33家公司凈利潤下滑幅度超1000%,123家公司凈利潤下滑幅度超100%。伴隨業績下滑的往往還有股價，據統計，預告凈利潤下跌幅度前100名的公司在2017年A股市場中平均跌幅高達27.8%，僅有9家企業在2017年實現股價上漲。

預告虧損額排名前十個股情況一覽