汽車汽配：向智能化、電動(dòng)化變革

招商證券 梁勇活

根據(jù)兩會(huì)期間政府關(guān)于汽車行業(yè)的政策導(dǎo)向以及汽車業(yè)界企業(yè)家的關(guān)注點(diǎn)，智能化、電動(dòng)化是解決交通安全、道路擁堵、能源消耗、環(huán)境污染等問(wèn)題的重要手段，汽車產(chǎn)業(yè)向智能化、電動(dòng)化變革的趨勢(shì)強(qiáng)烈，產(chǎn)業(yè)升級(jí)成為汽車產(chǎn)業(yè)從做大到做強(qiáng)方向轉(zhuǎn)變的重要機(jī)遇。

政府強(qiáng)調(diào)汽車產(chǎn)業(yè)升級(jí)

在《政府工作報(bào)告》中，涉及到汽車產(chǎn)業(yè)的內(nèi)容包括：1）新能源車：新能源汽車為重點(diǎn)推動(dòng)產(chǎn)業(yè)之一；擴(kuò)大新能源汽車領(lǐng)域開放；將新能源汽車車輛購(gòu)置稅優(yōu)惠政策再延長(zhǎng)三年；2）釋放市場(chǎng)需求潛力：全面取消二手車限遷政策；提高燃油品質(zhì)，淘汰黃標(biāo)車和老舊車；健全停車場(chǎng)等便民措施，降低過(guò)路過(guò)橋費(fèi)用；3）提升制造業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力：運(yùn)用新技術(shù)、新業(yè)態(tài)、新模式，大力改造提升傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)；實(shí)施“中國(guó)制造2025”，發(fā)展智能制造、綠色制造重大工程。

重點(diǎn)公司主要財(cái)務(wù)指標(biāo)

新能源和智能汽車生態(tài)為焦點(diǎn)

汽車行業(yè)人大代表的提案中關(guān)注較多的是：1）新能源汽車：生態(tài)鏈的完善，包括持續(xù)完善充電設(shè)施，加強(qiáng)電網(wǎng)升級(jí)，通過(guò)立法構(gòu)建公平競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，給予新能源汽車路權(quán)優(yōu)待等；推動(dòng)甲醇汽車市場(chǎng)化，掌握甲醇產(chǎn)業(yè)鏈話語(yǔ)權(quán)；加速商用車電動(dòng)化，控制碳排放；廢舊電池的回收處理；2）智能汽車：完善自動(dòng)駕駛汽車的相關(guān)立法；鼓勵(lì)有條件的企業(yè)開展自動(dòng)駕駛試運(yùn)營(yíng)服務(wù)；鼓勵(lì)企業(yè)開放人工智能技術(shù)，培育競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)、影響力大的國(guó)家級(jí)人工智能開放平臺(tái)；推進(jìn)智能化道路基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，加速改造面向自動(dòng)駕駛汽車的新型城市交通環(huán)境；建立自動(dòng)駕駛汽車專用保險(xiǎn)；3）政策變革，釋放消費(fèi)潛力：政府采購(gòu)中國(guó)品牌汽車；對(duì)皮卡全面解禁，將皮卡從貨車類別劃歸為乘用車；提高汽車使用和保有環(huán)節(jié)的稅賦，降低生產(chǎn)和購(gòu)買環(huán)節(jié)的稅賦，改變地方政府對(duì)本地車企的地方保護(hù)；與主要出口市場(chǎng)簽訂貿(mào)易協(xié)定，降低關(guān)稅推動(dòng)汽車出口；4）出行服務(wù)：加強(qiáng)網(wǎng)約車的監(jiān)管；加強(qiáng)共享出行方面的立法，建立信用體系。

看好龍頭車企

我們預(yù)計(jì)2020年新能源汽車占行業(yè)銷量有望達(dá)到10%，未來(lái)5-10年是電動(dòng)化、智能化的過(guò)渡時(shí)期，從傳統(tǒng)車向新能源車過(guò)渡是一個(gè)漫長(zhǎng)的過(guò)程。因插電混動(dòng)汽車在該過(guò)程中扮演重要角色，燃油發(fā)動(dòng)機(jī)的作用在很長(zhǎng)一段時(shí)間仍無(wú)法完全取代，預(yù)計(jì)新能源汽車領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)格局與傳統(tǒng)汽車領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)格局類似，在傳統(tǒng)車領(lǐng)域具有壓倒性優(yōu)勢(shì)的公司將在新能源汽車時(shí)代繼續(xù)保持領(lǐng)先。

行業(yè)首推吉利汽車（00175.HK）：1）公司與沃爾沃技術(shù)協(xié)同，沃爾沃2019年全面轉(zhuǎn)向新能源汽車，并將向Uber大量供應(yīng)無(wú)人駕駛汽車，電動(dòng)化、智能化技術(shù)儲(chǔ)備成熟；2）公司未來(lái)所有車型均推出新能源版本汽車，高度平臺(tái)化生產(chǎn)令新車導(dǎo)入快且成本低；3）遠(yuǎn)程品牌新能源商用車與吉利品牌乘用車雙輪驅(qū)動(dòng)；4）鋰電池/燃料電池研發(fā)技術(shù)儲(chǔ)備充分；5）曹操專車與吉利旗下汽車品牌形成汽車制造和汽車服務(wù)協(xié)同，構(gòu)建低碳出行產(chǎn)業(yè)鏈；6）公司處于高速成長(zhǎng)期，未來(lái)有望從自主品牌龍頭成長(zhǎng)為全球汽車巨頭。