啤酒股“高歌猛進”

劉慎良 文

2018年1月5日早盤，啤酒股全線走強。作為龍頭股，青島啤酒H股一度飆漲23%，罕見漲停。包括華潤雪花、青島、燕京啤酒在內的多家啤酒企業已對產品進行價格調整，這是啤酒企業近十年來的首次漲價。

多家啤酒產品價格上調

華潤雪花啤酒發布調價通知，對包括雪花純生、勇闖天涯、晶尊在內的9款產品進店價格進行上調，幅度在每件2到10元不等，提價產品的規格均為500ml，幅度在10%-20%左右。對于漲價原因，雪花啤酒方面表示，主要是受“啤酒原材料及人工成本大幅上漲的影響”。

近日，青島啤酒發布澄清公告，否認其對價格進行大幅度上調。青島啤酒稱，由于公司2018年面臨包裝材料價格上漲，生產成本增加等壓力，本公司擬對部分區域的部分產品進行價格上調，并非全部產品，以部分消化成本上漲壓力，擬漲價部分產品的平均漲價幅度不超過5%。

啤酒股日前全線走強。華潤啤酒H股一度大漲11%，燕京啤酒更是最高漲至23%；燕京啤酒大漲超7%、重慶啤酒漲超5%、惠泉啤酒漲超3%、珠江啤酒和蘭州黃河則漲超1%。

啤酒行業一反十年常態

市場認為，漲價的背景是啤酒已經十年沒有漲價了，只是在不斷地調整產品結構，此次漲價，對于啤酒行業，可作為一個爆發拐點。

行業分析師認為，國內啤酒市場競爭格局明顯，市場份額前五名長期被華潤啤酒、青島啤酒、百威啤酒、燕京啤酒和嘉士伯占據，在差不多的時間節點一起漲價，避免行業競爭失序，在維護大行業利益的前提下，提升了龍頭企業的利潤空間。據了解，2017年12月，燕京啤酒已率先漲價。燕京啤酒對460ml本生啤酒終端進貨結算價格順漲3元/箱，單瓶零售價格順漲1元/瓶。

國聯證券指出，啤酒行業在經歷了3年的產量下滑之后在2016年下半年出現復蘇跡象，但是產量正增長維持時間不長，曾經一度再次處于低位。相較前兩年，目前啤酒行業的局面已經維穩，2017年以來供給側改革引發的原材料價格猛漲加劇了中小企業的成本壓力，而主要啤酒廠商在經歷了2016年的關廠提效之后，成本費用端得到了很大的控制，產能利用率得到提升，未來將進一步從追求市場份額轉向追求利潤，產品結構高端化將不斷推進，同時給予了公司很好的提價空間。

中泰證券認為當下是投資啤酒行業較好的時間窗口，過去幾年中小企業加速退出，行業競爭逐步良性，廠商提價躍躍欲試，隨著消費升級的不斷進行以及產品結構優化，行業加速集中將顯著改善企業盈利水平。市場份額決定了盈利水平乃至未來的彈性空間。

短期內很難再漲價

據了解，這波提價行情，不僅僅是國產啤酒，德國、日本等啤酒品牌也被曝出今年提價的消息。據日媒報道，朝日啤酒等四家日本大型啤酒生產廠家將在今年3月到4月提高瓶裝啤酒以及商用桶裝啤酒的價格，面向商家的瓶裝啤酒批發價的漲幅將達到約10%。

餐飲渠道啤酒消費正從3-5元結構向5-8元結構升級，3元價格帶逐步消失，8元價格帶將成為主戰場。

中泰證券食品飲料首席分析師范勁松認為，此輪提價先后順序是重慶啤酒、燕京啤酒、華潤啤酒、青島啤酒，行業排名靠后的先提價，反映部分企業的部分省份支撐不住了，到了不得不提價的境地，利空出盡就是利多。范勁松表示，當前啤酒行業競爭格局趨緩。百威在中國定位為要利潤；華潤啤酒未來十年定位為品牌重塑的十年；復興接手青島18%的股權，財務投資者更傾向于要利潤；重慶啤酒和燕京啤酒已率先提價，要利潤也是題中之義。

今年啤酒會像白酒一樣繼續漲價嗎？資深人士認為，啤酒行業短期內很難再有大規模的集體進一步提價，尤其是密集、連續的漲價方式可能性很低。