帕利普財務分析體系在高校的應用研究

吳樂

【摘 要】 隨著市場經濟的發展，我國高校需要從戰略的高度制定可持續發展戰略，以最少的教育、科研投入滿足最大的教育需求和取得最大的科研產出。因此必須對高校經濟活動進行綜合分析，從而實現高校財務可持續發展，進而提高高校的社會效益和經濟效益。文章對帕利普財務分析體系在高校財務分析中運用的可行性進行分析，同時結合高校財務會計的特點，對帕利普財務分析體系及其在高校可持續發展財務分析中的有效運用進行分析和探討。對帕利普財務分析體系中的相關財務分析指標進行科學、合理的調整和替換，從而建立一個適用于高校的帕利普財務分析體系，對于高校可持續發展財務戰略的制定和實施具有重要意義。

【關鍵詞】 高校財務； 財務分析； 帕利普財務分析體系

【中圖分類號】 G475 【文獻標識碼】 A 【文章編號】 1004-5937（2018）05-0117-03

可持續發展對于每個經濟單位來說都是一項長期和重要的發展戰略，對于高校來說也是一項不可或缺的發展戰略。在社會經濟發展過程中，上層建筑是由經濟基礎決定的，因此經濟對高校的可持續發展起著重要的支撐作用。社會效益和經濟效益是高校發展的目標和動力，持續、穩定的財務支持是高校實現可持續發展的基本條件。在目前高校的管理中，要以最少的教育、科研投入滿足最大的教育需求和取得最大的科研產出，取得最大的社會效益和經濟效益，就必須對高校經濟活動的各個方面進行綜合分析，及時發現并解決問題，而高校的財務分析就是其中一個最重要的方面。

杜邦財務分析體系是目前比較成熟和應用比較廣泛的一種財務分析體系，其特點是將反映企業盈利狀況、財務狀況和營運狀況的若干指標按其內在聯系有機地結合起來，形成一個完整的指標體系，并最終通過凈資產收益率這一核心指標來綜合反映。但隨著經濟和環境的變化和發展以及人們對財務分析要求的進一步提高和深化，杜邦財務分析體系在實際應用過程中也暴露出很多缺陷，許多人對其進行了補充和變形使其不斷發展和完善，其中帕利普財務分析體系是基于杜邦財務分析體系發展并完善起來的一種財務分析體系。

一、帕利普財務分析體系在高校財務分析中運用的可行性

帕利普財務分析體系是美國哈佛大學教授帕利普等在杜邦財務分析體系基礎上進行了變形、補充而發展起來的，該體系以“可持續增長率”為核心指標，通過這一指標將眾多財務指標有機結合，以評估企業的增長戰略是否可以持續。企業可持續發展能力是企業長期生存的一個基本條件，帕利普財務綜合分析體系緊緊圍繞這一能力展開層層分析，便于決策者科學合理評價企業的可持續發展能力。帕利普財務分析體系的基本理論公式為：可持續增長率=凈資產收益率×（1-股利支付率）=銷售凈利率×總資產周轉率×權益乘數×（1-股利支付率）[1]。

帕利普財務綜合分析體系在繼承杜邦財務綜合分析體系優點的同時對其進行進一步完善和發展，以創新的視角更全面和綜合地進行分析。帕利普財務綜合分析體系通過對企業的盈利能力、營運能力、償債能力和發展能力之間的相互聯系以及企業財務總體狀況和企業業績之間的關聯性水平進行分析，為進行財務綜合績效評價分析提供基礎數據和資料，同時還能對企業進行縱向及橫向比較分析，最終比較科學、合理、客觀地評價企業的可持續發展能力。

帕利普財務分析體系為提升企業的可持續發展能力提供了很好的財務分析框架，通過該體系各個層次的分析，可以幫助了解和分析企業在經營管理、投資管理、融資戰略和股利政策等多個領域的管理效果以及相關分析指標增減變動的原因，促進企業可持續發展戰略的實現。而高校財務管理不僅是要追求效益和產出，更要追求可持續發展，因此高校財務分析同樣需要對高校的可持續發展能力做出評價。高校財務分析不僅要對學校的財務狀況進行全面、清晰的分析，使高校決策者了解學校的財務狀況，還要對高校的財務可持續發展能力進行相應的分析，對高校的財務政策和經營狀況進行合理的分析評價，從而降低決策風險。按照帕利普財務分析體系建立起來的高校財務分析體系，可以將高校的總體情況層層分解至最基本的資產運用、收入和成本費用的構成以及相關的財務風險，從而為高校決策者提供有價值的決策信息。因此，帕利普財務分析體系在高校財務分析中同樣具有極大的適用性和使用價值[2]。

二、高校帕利普財務分析體系的構建

帕利普財務分析體系主要是運用于企業分析方面，其相關的各個分析指標和指標體系主要是針對企業財務進行設置的。要建立起一個高校適用的帕利普財務分析體系，就必須結合高校財務會計的特點，對帕利普財務分析體系中的相關分析指標進行科學、合理的調整和替換，從而建立一個適用于高校的帕利普財務分析體系。

（一）高校帕利普財務分析體系分析指標的調整和替換[3]

因為高校是事業單位，執行的是高等學校財務制度和會計制度，與企業財務和會計制度不同之處在于高校不要求利潤核算，而是核算高校的收支結余結轉。因此可以將相關的企業利潤指標替換為高校收支結余指標。按照高校會計制度，高校收支結余又分為財政補助結余、事業結余、經營結余、財政補助結轉、非財政補助結轉五部分。

對于企業來說，股利發放的來源是企業當期利潤或留存收益，是企業稅后凈利潤分配的一部分，同時規定企業股利分配有資本保全、企業積累、凈利潤等的限制。對于高校來說，事業基金反映高等學校歷年積存的非限定用途凈資產的金額，可用于彌補高校年度收支差額，參照企業股利來源和發放的相關規定，可以用事業基金相關指標代替股利相關指標，可以用事業基金支出率替換股利支付率。

通過上述調整替換，對于高校而言，帕利普財務分析體系的基本理論公式可以調整替換為：可持續增長率=凈資產結余率×（1-事業基金支出率）=總收支結余率×總資產周轉率×權益乘數×（1-事業基金支出率）=（收支結余÷總收入）×（總收入÷資產總額）×[1÷（1-資產負債率）]×（1-事業基金支出金額÷事業基金總額）

按照調整替換后的基本理論公式，可以建立起一個高校帕利普財務分析框架和體系[4]，如圖1所示。該分析體系是一個多層次的財務分析體系，既可以將本高校不同時期數據進行比較分析評價，也可以與其他高校同一時期數據進行對比分析評價，可以全面科學、合理、客觀地反映出高校的財務管理水平和可持續發展能力。

（二）高校帕利普財務分析體系的主要財務分析指標及其關系

1.凈資產結余率

凈資產結余率是高校帕利普財務分析體系的核心指標之一，其基本公式為：凈資產結余率=收支結余÷凈資產=（收支結余÷總收入）×（總收入÷總資產）×（總資產÷凈資產）=總收支結余率×總資產周轉率×權益乘數，該指標反映的是高校經濟活動的效率，能綜合反映出高校在籌資活動、投資活動、資產運營等方面的能力。在2014年新修訂的《高校會計制度》中規定，收入和支出科目應按收支的類別、項目等進行明細核算，因此高校運用帕利普財務分析體系進行分析評價時還可以分別按收支科目的類別、項目進一步細化相關收支的凈資產結余率，從多角度對高校經濟活動進行分析評價。

從凈資產結余率的基本公式可以看出，高校凈資產結余率主要是受總收支結余率、總資產周轉率和權益乘數等因素的影響，其中總收支結余率反映的是高校經濟管理的效益，總資產周轉率反映的是高校經濟活動的效率，權益乘數反映的是高校籌資的情況。高校要想提高凈資產結余率，可以通過提高總收支結余率、加速資產的周轉速度和提高融資力度等方面綜合實現。

2.總資產周轉率

總資產周轉率是高校總收入與總資產的比值，該指標反映的是高校資產實現收入的綜合能力。在支出不變的前提下，高校的總資產周轉率越高，所能獲得的收入就越多，收支結余也就越大。該指標還可以進一步通過流動資產周轉率和固定資產周轉率等指標進行細化分解，能反映出高校資產中流動資產和非流動資產的使用效率和資產結構是否合理，從而評價高校資產的運營能力。

3.權益乘數

權益乘數基本公式為：權益乘數=1÷（1-資產負債率），該指標反映的是高校的負債程度和償債能力的高低。高校權益乘數越大，說明負債比例越高，財務杠桿效應也越高，隨之潛在財務風險也就越高。權益乘數指標能反映高校資金結構是否合理，高校應保持融資成本與收益之間的合理平衡，力爭做到以較低的財務風險取得較高的經濟效益。

三、帕利普財務分析體系在高校管理中的實踐運用

本文以G高校2014—2015年的財務基礎數據（見表1）為例，按照帕利普財務分析體系原理，構建G高校帕利普財務分析體系，對G高校的財務指標層層展開分析評價，探討G高校各項財務指標發生變化的原因，為G高校的決策者提供參考。

（一）凈資產結余率分析

如表1所示，G高校收支結余率2014年、2015年分別為4.88%、4.42%，同比降低0.46%，表明G高校2015年結余增加比率低于收入增加比率，G高校在增加收入的同時，應注意提高資金管理水平和利用效率，由此來評估收入增加帶來的效益。G高校總資產周轉率2014年、2015年分別為22.61%、25.76%，同比增長3.15%，說明G高校通過規范管理，進一步提高了資產周轉速度和資產使用效率，資產結構進一步合理，營運能力進一步增強。G高校權益乘數2014年、2015年分別為1.05、1.06，同比增長0.01，說明G高校負債程度有所提高，償債能力有所降低，G高校需注意負債發展帶來的財務風險，維持合理的負債水平。

（二）評價可持續增長率

如表1所示，G高校收支結余率2014年、2015年分別為1.15%、1.13%，同比減低0.02%，從前面分析可知G高校2015年較2014年的總資產周轉率和權益乘數提高而收支結余率降低了，凈資產結余率2015年比2014年有所提高，但可持續增長率2015年比2014年降低了，主要原因是該高校在2015年動用了事業基金彌補收支差額從而導致學校的可持續發展能力有所減弱，G高校要注意保持預算收支的平衡，盡量避免出現使用事業基金彌補收支差額情況的出現，保持較強的可持續發展能力。

在高校的財務分析中引入帕利普財務分析體系，將高校某一時期的運營狀況和財務狀況聯系起來，將高校的營運能力、籌資能力、償債能力和發展能力等各項指標聯系起來建立分析體系，將高校收入、支出、資產、負債、凈資產等各個核心指標的相互關系清晰地呈現出來。通過對各項指標的動態趨勢分析，評價高校在預算管理、支出結構管理、財務風險管理、發展能力管理等各個方面的管理效果，最終評價高校當前的發展戰略可否持續。同時，高校帕利普財務分析體系是以杜邦財務分析體系為基礎的一種綜合財務分析方法，也可以結合如專項分析、比較分析、趨勢分析或者風險分析等其他分析方法和手段對高校經濟活動進一步進行分析評價，從而為高校決策者的決策提供更加全面可靠的財務信息。

【參考文獻】

[1] 林秋妹.帕利普財務分析體系在企業中的運用[J].商業會計，2006（9）：49-50.

[2] 陳曉莉.杜邦分析體系在高校財務分析中的運用[J].會計之友，2010（3）：24-26.

[3] 婁煜紅.杜邦財務分析概念及其有效實踐運用：以高校財務管理為例[J].財經界（學術版），2014（4）：166-167.

[4] 侍衛星.杜邦財務分析體系在高校財務分析中的應用[J].商業會計，2014（21）：89-91.