上市公司股權結構變化對經營績效的影響

江東瀚

（福建江夏學院金融學院，福建 福州 350108）

一、上市公司股權結構的內涵

隨著我國經濟的高速發展與社會的不斷進步，物質文明的突飛猛進使得我國的企業發展出現了新的機遇，中國自加入世界貿易組織以來，經濟獲得了長足的進步與發展，人們的生活水平也基本解決了溫飽問題，讓更多的人享受到了經濟發展所帶來的生活上的物質支持，所以，社會在以不同以往的速度高速發展，人們也在享受美好生活的過程中體會著新的幸福，同時為了更加美好的明天而跟著社會的步伐一路前行。

上市公司近幾年來發展的速度較快，發展的數量也出現了空前絕后的進步，這種公司的類型可以為公司的進一步發展提供經濟、技術、人力方面的幫助，會讓更多的小公司擠進中型公司或者大公司的行列，為中小型公司的成功轉型提供了新的機遇，因此，很多公司緊緊跟住國家經濟形勢不斷地進行結構上的自我調整，以便能夠更好地適應新時代的新要求。可以說，公司的上市是每個公司的夢想，也是每個想要進步的公司的一條生路，上市作為新實行公司的發展形勢也的確能夠使得中小型公司、民營企業提供一個更好地發展空間，所以，很值得眾多公司為此付出更多的努力。

股權結構用簡單的語言來概括就是公司的股份比例情況，按照什么方式的股份進行分配，這種股權結構有利于小股東利益的有力維護與保證，在公司的股權分配上，往往是大股東有一定的份額，大股東所占有的份額更大程度上保證了自己的經濟效益，為自己的經濟提供了穩固的支撐，然而，公司并不是僅僅只有大股東才能夠順利運轉，公司的成功經營有賴于所有權人的努力以及管理人員與員工們的齊心協力，人心齊，泰山移，這是亙古不變的真理，是船業中的人們需要注意的關鍵點。但是，如何做到人心齊往往需要花費很多的心血，做到相對的公平才可以，所以股權的分配便是直接影響公司人心的一個衡量標準，也是一個讓老板與員工能夠協調好關系的關鍵之所在，任何一個成功的上市公司都要將此事放在最為重要的環節加以考慮，都要在保證相對公平的前提下才可以將股權合理的進行分配。當手下的員工能夠對公司的股權分配做到滿意的程度時，他們便可以用盡自己的能力與潛力，讓自己所在的上市公司在較短的時間內達到最高的效益，才能讓上市公司的績效實現合理的運轉。

二、上市公司股權結構特征

（一）在現階段的中國，上市公司的股權結構，也呈現出具有規律性的特點，在經濟快速發展的今天，上市公司在發展中不可避免的會遇到一些經濟上的難題，在公司管理制度上與公司的管理體制上同樣具有一些問題，具體來看，這種上市公司的現狀主要體現在第一大股東持股比例大，這種股權結構不是健康的發展形勢，也不是有效的發展方式，第二點便是股權的集中程度高，這種高度集權制度下使得員工的內心壓力很大，工作的環境與工作的氛圍都會受到不利的影響，最后一點內部人員控制和高管持股比例大，這種內部人員的高額控制程度對于公司外部人員的發展與潛在外部人員的加入都會形成阻礙，不利于公司的長期穩定運行。針對上述的缺點筆者進行了客觀的分析，同樣也對該現狀的出現提出了新的思考。

（二）第一大股東持股比例大

在現在很多上市公司中，第一股東的持股比例相對較高。因為第一股東在該公司進行創業的過程中投入了很多的經濟財力，對于創業初期的每一個公司來講都是很艱難的，能真正走下來并且能夠為了公司的發展付出更多努力的，第一股東確實是費了很多的心思，在艱難的歲月中終于走了出來，所以，這些股東們往往為了能夠捍衛住自己家族在公司中的地位而費盡心思，也在公司不斷發展過程中加大投入，使得自己的地位更加的穩固。但是，這種第一股東占有比例仍然存在一定的問題，高度集中的股權使得很多公司員工出現心理上的不舒服感覺，隨著這種不舒服的感覺，很多人便會出現消極怠工等現象，這對于公司的健康發展極為不利，嚴重影響一個公司的良性運轉。這種第一股東的大比例占股使得其他員工在工作中的積極性不高，缺乏工作的主動性等問題，如果不加以解決，后果將不堪設想。

（三）股權集中度高

在現在很多上市公司中，股權集中度較高。大多數的股權主要集中在一些早期加入公司的元老之中，在股權之公司中，股權象征著個人在公司中的身份與地位，股權的多少象征著一個人在公司中所占有話語權的成分，所以說，每個擁有大量股權的人自然將已有的股份視如珍寶，并且加以不斷的珍惜，不斷地憑借著各種機會進行壯大。可是這種高強度的股權集中制使得公司的權力結構出現了一些不穩定的成分，公司董事會內部拉幫結派等現象較為明顯，這種不利于公司發展的現象必須有效的調整才可以避免一些危害，可是一種文體在產生初期沒有加以控制的話，那么后期在進行強有力的控制都是無濟于事的也沒有辦法將這種出現的危機在最初的時候得到有效的控制。目前大多數上市公司普遍出現了這種難題，這種難題如果不加以解決，那么會影響公司的整體運轉，對公司未來的發展是不利的。

（四）內部人員控制和高管持股比例大

正常情況下，一個股份制公司除了公司內部員工擁有股份以外，一些外部的社會閑散人員可以擁有一定的股份，這樣有利于在社會上的良好影響力，也可以將公司的形象做得更加完美，利于公司今后在不同領域取得更多的進步與發展。目前很多上市公司往往忽視了這一點，舍得內部人員擁有很大的股權份額，這種內部人員的高度股權使得很多外部社會人員出現心理上的不平衡與精神上的不理解，這種形式對于一個上市企業的良性運轉極為不利。除此之外，企業內的高管同時擁有很大的股權份額，這種經濟上的控制使得很多員工非常費解，對于公司的制度不滿意，這種不滿意會帶到工作之中，對人們的生活以及公司的整體工作氛圍形成不良的后果，和諧的工作環境遭受到了挑戰，工作環境的打擊將使企業無法正常運轉，為此，在集中股權與高管的股份制分配上仍然要酌情的出力才能夠形成良好的工作運轉環境，才能讓公司的員工之間齊心協力，共渡難關。

三、對經營績效的影響

相對控股的股權集中度有利于公司經營績效的提升，股權結構是否優化對公司的發展至關重要，只有良好的股權結構才能讓公司的內部員工與公司的外部員工都能夠擁有很好的心態共同前進。合理的股權分配制度，讓大股東擁有的份額有所減少，這樣可以加強管理上的平等性，只有良好的管理體系與管理系統才可以讓更多的人加入到上市公司這個團隊中才能讓公司有更大的發展空間與發展潛力。股權相對集中是一把雙刃劍，集中的股權制度可以讓公司更加的穩固，減少公司內部由于人員之間的內訌而出現公司在運營上的難題，所以，股權之中的優點便是維護公司內部以及外部的穩定與團結。但是，高度集中的股權制度的另一個弱點就是使沒有股權的人出現心理上的極度不平衡，讓沒有股權或者是股權數額較少的人內心惶恐，缺乏工作與生活的安全感，這種不舒適的感覺讓更多的員工出現大規模的人員流動，由于自身角色的不平等角色之間的關系失衡讓多數員工選擇跳槽等等行為，這種員工之間的不良情緒對于上市公司的工作不穩定性同樣提出了新的挑戰。加之，企業高管之間嚴格的股安全管理制度同樣使得內部員工之間在工作緊張的環境下工作，工作的情緒不良化讓更多的人選擇壓抑自己的內心，不能聽從自己內心的想法與自己內心的聲音，久而久之，這種不良的情緒化使得更多的人長期壓抑，不僅身體造成了影響，同樣在工作中缺乏工作的熱情與激情，這種工作的狀態對于上市公司的發展極為不利，非常影響公司的發展，對公司的業績也會造成不良的后果，所以，這是值得上市公司在管理上應該注意的問題，也是上市公司所要面對的重大的課題，這種在股權結構上的調整可以對公司今后的合理發展提出新的思想，也可以讓公司在世界經濟的浪潮中立于不敗之地做出貢獻。由此可知，股權的集中程度對公司的業績產生很多的影響，有積極方面，也有消極方面，無論如何，一個成功經營的上市公司能否在這種經濟的大潮中趨利避害才是每一個上司公司應該注意思考的關鍵之所在。

四、建議與對策

（一）優化股權結構

根據上述相關研究與總結可知，股權結構對于一個上市公司具有重要的作用，股權結構能否優化可以加強上市公司內部的團結與穩定，可以讓公司擁有一定的投資群體，使得公司能夠吸引更多的資金加入到新一輪的投資建設中，這對于一個想在中國經濟軟環境乃至世界經濟的大環境中能夠得到空前有效的發展是至關重要的，也是上市公司在發展的過程中應該注意到的關鍵根源。在股權結構的優化過程中，要對股東的股權份額進行一定的控制，使得小股東能夠擁有一定的市場份額，也使得小股東在發展中能夠得到心理上的平衡，只有做到這種在股權上的相對平衡才能讓更多的股東加入到上市公司的資產儲備中，才能增加上市公司的經濟基礎以及在接受其他公司各方挑戰的能力，這樣的公司環境才能讓更多的員工加速個人能力的成長與個人經驗的培養。綜上所述，上市公司對股權的優化是很有積極地影響的，從另一個側面，這種結構上的優化可以加強內部各項制度的完善，也可以增速公司股權結構的發展速度。對于中國現階段的上市公司的股權制改革也同樣具有積極地意義。

（二）改進董事會制度

對于現階段的上市公司來說，董事會具有絕對的權力，他可以制定公司的各項規章制度，也可以為公司的進一步發展作出合理的規劃，每一個新的提案都需要董事會的同意才可以有效的執行。但是，目前一些上市公司出現這樣的情況，董事會的人員較多，由于公司在建設初期資金上的缺乏使得很多股東加入，可能其中部分股東的股份份額不是很多，或者說很多股東現階段的資金已經匱乏，但是仍然保存著在上市公司的董事會成員的身份，今天的局面，即很多上市公司董事會人員過于多而會出現在作出相關決議的時候并沒有時間的效率觀念。而且，因為董事會是做出相關決定的場所，也是公司的命脈，所以，這就要求董事會成員要擁有一定的經濟、文化、管理上的能力與水平，這樣才能夠使得董事會的整體素質得到保證，也能使得公司的董事會具有一定的權威性，在公司做出任何決定的時候能夠保證公司的正常運轉，能夠保證公司所執行的每一項任務都能夠得到合理有序的執行，能夠讓公司的員工理解董事會的真正意圖摒棄而按照董事會的要求對自身的工作以及自己所在的崗位進行相應的調整，這種制度上的調整對于公司的發展還是有一定的積極意義。

（三）科學的獎勵機制

在公司的管理上會有很多制度，比如說遲到早退制度。或者公司的價值觀念價值理念等制度，或者是公司的競爭機制等，可是在一個公司的管理上，良好的獎勵制度是公司發展的前提，只有公司的員工在合理的競爭機制下才能夠擁有更多的晉升空間，才能夠為了自己的工作不斷地努力，也能夠在自己的崗位上不斷的超越自我，所以合理的競爭機制是公司制定相關政策的前提。但是，僅僅是競爭機制的良好并不能一勞永逸，為了能夠為員工提供更大的挑戰空間，物質上的刺激同樣是重要的，因為，上市公司本身就是一個充滿挑戰的行業，內部與外部的競爭壓力都很大，在今天這個物質的社會，物價不斷上漲，人們的消費觀念也在不斷地發生變化，消費的新理念使得人們不僅重視物質的質量，同時又注重服務的性質以及品牌效應，尤其是工作在上市公司的白領群體，并不是他們的虛榮心在作怪，而是他們的生活環境導致生活品味的提高，然而，為了滿足這種生活上的要求，只有通過高額的工資待遇才能夠實現，因此，上市公司應該深入了解員工的心理訴求，知道他們的所思所想，只有這樣才能留得住人才。為了達到這樣的工作環境，這就要求上市公司應該改進原有的獎勵機制，將獎勵機制制定得更加科學，使得員工在規章制度下更加努力的工作，為公司創造更多的經濟效益，為公司的進一步發展貢獻出自己的力量。

通過本文對中國目前上市公司股權上出現的一些難題做出了討論，對股權結構的概念作出了新的闡釋，將我國上市公司目前的問題做了分析，主要的問題集中于大股東所占份額較大、股權集中度高與高管所占比重大等問題，對于這類問題提出了建議，分別為優化股權結構、改進董事會的制度以及對獎勵的機制進行科學的改進，這些合理的建議是筆者針對一些上市公司的發展狀況做出的調整，并且是在前人的經驗基礎上做出的補充，有一定的學術價值與社會價值，也希望這些粗淺的思考能夠為中國的上司公司在發展的過長中所出現的難題作出合理化的解決，為新一輪的科技改革提供良好的鋪墊，為中國夢的實現盡一份力量，也為美好生活做出更多的努力。

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