現代工業企業產品全周期財務管理策略研究

■//丁雪嬌

隨著社會不斷發展，尤其是對國有企業進行大刀闊斧的改革后，工業企業與傳統工業企業相比呈現出很大的不同，有必要結合不同形勢下，根據不同的財務管理規律，對工業企業產品的財務管理進行研究。

一、現代工業企業財務管理特點

（一）企業資金多元化

隨著市場經濟的不斷發展，企業籌資渠道不斷拓寬，可以自主選擇不同方式，如債券、租賃、商業信用、股票等方式。這就使得財務管理充分利用各種籌資渠道，提高資金利用率。

（二）負債觀念增強

現代工業企業生存的關鍵就是盈利，適當負債使得企業擴大再生產也是當今企業財務管理的重要理念之一。

（三）企業產品的多元化

現代工業企業隨著資本市場、物資市場及人力市場的建立和不斷完善，企業產品也呈現多元化趨勢，已不僅僅局限于傳統的生產領域，投資方式多樣化，產品會優勝略汰。

（四）財務管理成為管理企業的重要手段

利用財務部門的數據對企業各項流程進行持續動態的跟蹤，挖掘企業生產工藝流程的財務規律，對企業實行實時的管理成為了現代企業管理的重要手段之一。

二、現代工業企業產品全周期

任何企業生產出來的產品均具有一定周期，工業企業產品的全周期相對更長。如圖1所示，按照產品生產流程全周期可以分為：產品生產前期、產品生產期、產品銷售期和產品售后期四個不同階段。按照產品的成熟程度可以分為產品投入期、產品成長期、產品成熟期和產品衰退期四個不同階段。

三、產品全周期財務管理策略研究

（一）產品投入期的財務策略

財務管理與產品投入期關系模型：在產品投入期，財務管理要對生產全過程進行動態性和持續性跟蹤。與生產部門和營銷部門共同探索產品投入產出的財務性規律。因距離盈利期有一段距離，因此，產品投入期的財務管理呈現“一”型模型。

投資策略：企業投資的重點主要放在產品質量和產品銷售等方面。產品質量方面包括提高生產工藝流程的可靠性、產品質量的檢測和完善產品設計等以降低產品故障成本的投資力度。產品銷售方面包括加大產品試銷、試用、采用賒銷、分期付款、提高對營銷工作和產品特性、用圖等方面宣傳工作的資金投入比例等手段拓展產品銷售空間，擴大產品的知名度，樹立品牌意識。產品經過一段時間銷售后，如前景黯淡，綜合測評后結束對該產品的投資。如前景良好，在對投資風險控制的前提下，適當增加在生產規模上的投資，為以后擴大再生產奠定良好的基礎。

籌資策略：投入期產品的投資風險在各階段中風險最大，但是風險與收益往往成正比。因此，對于自有資金比較充足的企業，籌資策略主要通過企業內部籌資，由企業權益所有者增加自有資金的投入，或少量采用借入方式湊集資金，或總資金少量比例引入對產品有興趣者共同出資。對自有資金較少的企業，建籌資策略建議采用總資金大比例引入對產品有興趣者共同出資。

圖1 產品全周期示意圖

價格策略：根據產品附加值可以分為三種類型：產品附加值高的產品在市場上沒有類似替代品，需求彈性較小，市場壽命周期短，或受專利保護，則采用快速收回投資，獲取高額邊際利潤。當產品潛在市場容量大，潛在競爭激烈，消費者對產品價格的敏感性很強，企業為阻止競爭進入市場，擴大市場占有率，則采用低價滲透定價策略。當產品為價格彈性小的生產資料，則采用滿意定價策略。

成本策略：投入期產品的成本主要是產品生產工藝流程內投入期的開發費用、促銷費用、質量檢測等成本。由財務部門和產品設計開發、質量管理、銷售等成本發生部門歸口管理，對成本和費用進行監控。

如圖2所示，在一定范圍內產品的生產成本與使用及維護成本存在此消彼長的關系。隨著產品功能水平提高，產品的生產成本C1增加，使用及維護成本C2降低；反之，產品功能水平降低，其生產成本C1降低但是使用及維護成本C2增加。因此，當功能水平逐步提高時，壽命周期成本C=C1+C2，呈馬鞍形變化，財務管理成本策略的目的就在于找到或接近F0點，產品功能既能滿足用戶的需求，壽命周期成本C為最小Cmin，體現了比較理想的功能與成本的關系。

圖2 產品功能與成本關系圖

（二）產品成長期的財務策略

投資策略：進一步加強對提高產品技術性能，改進產品設計和制造生產工藝、加快設計定型的投資；繼續增加對擴大生產能力的設計投入；加大樹立本企業產品形象、監理品牌效應和加強促銷工作的投入，使促銷向深度和廣度發展。

籌資策略：產品成長期經營風險較低，財務風險較小。企業可在借人資金利息率低于全部資金利潤率的條件下，適當提高比例負債結構的財務策略，提高借人資金對自有資金比例。

價格策略：產品的市場占有率相對穩定，因此，需要制定合適的利潤，并根據利潤制定相應的價格。

成本策略：開展質量成本管理、尋找一個經濟合理、滿意的質量水平，控制和降低產品質量成本。

產品成長期應持續關注成本、投資額、產品價格等不同因素對FNPV（財務凈現值）的敏感性分析，反映不確定因不同變化水平時所對應的評價值指標值。把敏感度分析和臨界點兩種方案結合起來，確定敏感因素。

如圖3所示，每一條斜線的斜率反映技術方案經濟效果評價指標對該不確定因素的敏感程度，斜率越大，敏感度越高。一張圖可以同時反映多個因素的敏感性分析結果。允許不確定因素向不利方向變化的極限值超過極限，則經濟效果指標將不可行。如當產品價格下降到某一值時，財務內部收益率將剛好等于基準收益率，則此點為產品價格下降的臨界點。

圖3 單因素敏感性分析和單因素敏感性分析臨界點示意圖

（三）產品成熟期的財務策略

投資策略：增加營銷費用和開發新的差異性市場的投入；加大對改良產品結構，擴展產品特性，增加款式、型號等延長產品壽命周期的投資；同時開始或增加對研制和試制第二代產品的投入。

籌資策略：采取合理的籌資結構，合理安排借入資金同自由資金的比例，提高期望自有資金收益率。

價格策略：面對趨于飽和的市場和大量競爭者的挑戰，企業應采取經競爭價格策略制定低于競爭者產品的價格，以求維持或擴大市場占有率，保持原有盈利水平。

成本策略：在保證產品質量不下降的條件下，重點放在延長產品壽命周期的成本控制上，努力降低綜合資金成本率，降低單位成本。

工業企業成本里面有超過50%為設備成本，這里對設備的經濟壽命進行財務分析。如圖4所示，隨著設備使用年限的增加，一方面需要更多的維修費維持原有功能；另一方面設備的操作成本及原材料、能源消耗也會增加。因此，年資產消耗成本的降低，會被年度運行成本的增加或收益所抵消。財務分析的目的要找出設備的經濟壽命，確定設備更新的最佳時刻。

P—設備目前實際價值，如果是新設備，包括購置費和安裝費，如果是舊設備包括舊設備現在的市場價值和繼續使用舊設備追加的投資；

Ct—第t年的設備運行成本，包括人工費、材料費、能源費、維修費等等；

LN—第N年的設備凈殘值；

確定設備經濟壽命周期步驟如下所示：

Step1：計算新舊設備方案不同使用年限的年平均使用成本和經濟壽命；

Step2：如舊設備繼續使用1年的年平均使用成本低于新設備的年平均使用成本，即，則不更新設備，繼續使用舊設備1年。

（四）產品衰退期的財務策略

投資策略：如產品不更新換代，仍具有很大的市場前景，則將企業的一部分資金集中投向發展第二代產品的投入。否則維持生產量大于盈虧平衡點，盡量減少該產品投入。并盡快研發新產品，新產品的投入使得產品周期回到產品投入期階段。

圖4 設備年度費用曲線圖

圖5 盈虧平衡分析示意圖

籌資策略：維持生產量大于盈虧平衡點，處置部分可變資產，回收投資，作為籌資策略之一。根據第二代產品或者新產品的發展潛力和投資需要，可實行適當負債比例的財務策略。

價格策略：對需求彈性小的產品，如繼續保持成熟期價格或作小幅降價仍能保持企業獲得平均利潤，則采取維持價格策略；對需求彈性大的產品，則采用成本定價策略，其單價不低于單位變動和固定成本。

成本策略：維持合理的生產量，節約總變動成本；減少庫存積壓，降低倉庫保管量和資金占用成本；減少各種銷售費用，如廣告、推銷人員費用。

如圖5所示，工業企業產品價格一般較為穩定或變化較小，則銷售收入S隨產銷量的增加而增加，呈線性函數關系。銷售收入超過總成本，收入線與成本線之間的距離為利潤值，形成盈利區；反之，形成虧損區。則利用盈虧平衡分析，計算企業盈虧平衡點銷量BEP（Q）。

（2）式中，BEP（Q）—盈虧平衡點的產銷量；

Cf—固定成本；

Cu—單位產品變動成本；

p—單位產品銷售價格；

Tu—單位產品營業稅金及附加。

四、實例分析

某工業企業生產鐵路防腐枕木因市場需求不斷萎縮，產品處于衰退期。年設計生產能力為10萬方枕木，年固定成本為1200萬元，產品每方銷售價格為900元，每方可變成本為560元，每方產品營業稅金及附加為120元。試制定該企業鐵路防腐枕木財務管理策略。

投資策略：建議利用原有鐵路銷售網絡，將一部分資金用于開拓鐵路新產品；

籌資策略：處置一部分可變資產，回收投資，同時根據投資需要，可適當負債比例，研發新型產品。

價格策略：鐵路防腐枕木因市場萎縮，私企不斷進入，建議采用成本定價策略；

成本策略：企業盈虧平衡點銷量如下：

建議企業生產量Q＞54545方生產量，同時減少庫存積壓，降低倉庫報關量和資金占用成本，盡量減少各種銷售費用。

參考文獻：

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