新常態下中小農合機構金融市場業務的發展

郎百暢 于維漢

速換擋，貸款不良率快速升高；互聯網金融興起，金融脫媒方興未艾。商業銀行競爭激烈程度與日俱增，利潤水平逐年下降。在此新常態下，金融市場業務營收占比不斷攀升，受到商業銀行高度重視。中小農合機構經營基礎薄弱，如何把握發展機遇，安全高效開展金融市場業務，值得每位管理者思考。

商業銀行經營發展的“新常態”環境

改革開放以來，中國經濟總量由1980年的4546億元增長到2016年的744127億元，年均復合增長率為14.77%。經濟總量躍居世界第二位，經濟增長速度長期保持世界第一。

雖然經濟總量維持高位，但近年來經濟增長速度卻拾級而下。商業銀行經營環境步入“新常態”，主要體現如下特征：

經濟增長減速換擋。由圖1可以看出，近十年中，2005～ 2010年，經濟增長率年均達到雙位數水平。但是最近五年，經濟增長率分別為7.65%、7.67%、7.40%、6.90%和6.70%，經濟增長速度下降明顯，年均雙位數的增長率漸行漸遠。

經濟結構轉型升級。過往經濟增長過度依賴投資和出口，只追求“數量”，不追求“質量”，犧牲能源、資源和環境，經濟發展粗放。隨著國際需求萎縮，人口紅利消失，資源環境壓力顯現，生產要素邊際產出率下降，高投入、高消耗、高污染、低產出的發展模式難以為繼。由低端產業轉向中高端產業、由生產要素驅動轉向創新驅動、由需求側刺激轉向供給側改革等經濟結構轉型工作已經悄然開始。

利率市場化塵埃落定。2013年7月，中國人民銀行取消金融機構貸款利率下限，貸款利率實現市場化；2015年10月，中國人民銀行對商業銀行和農村合作金融機構等不再設置存款利率浮動上限，存款利率實現市場化。至此，中國利率市場化全部完成。利率市場化深刻影響著商業銀行經營方式，商業銀行傳統存貸款 利差收入占比大幅下降，給商業銀行帶來巨大的經營壓力。

金融脫媒方興未艾。負債端，各種互聯網金融產品、理財產品層出不窮，功能多樣，可以滿足不同類型客戶的不同現金管理需求，分流商業銀行存款來源；資產端，債券市場、股票市場等直接融資市場日漸完善，規模日漸增大，互聯網金融貸款產品種類繁多，對商業銀行提供的間接融資服務形成擠出效應。

金融監管引導商業銀行回歸本源。新常態下，銀行業金融監管政策以不出現系統性金融風險為底線，以“降杠桿、調結構、促轉型”為指導原則，引導商業銀行資金“脫虛向實”，回歸主業，回歸本源，服務實體經濟。對于多年來發展迅猛、杠桿高企、風險隱患巨大的同業業務和理財業務進行高壓監管，資金空轉、杠桿套利、虛增規模的發展模式難以維繼。

中小農合機構金融市場業務發展定位

金融市場業務概述

金融市場是以金融資產為交易對象，并由此形成的供求關系及其機制的總和。其包含三個層面：首先，金融市場是金融資產進行交易的有形或無形場所，是指資金供給和資金需求者雙方通過信用工具進行交易而融通資金的市場；其次，金融市場反應了金融資產交易的供求關系；最后，金融市場反映了包括價格機制等在內的一系列金融資產交易的運行機制。

中小農合機構金融市場業務發展的配角定位

21世紀以來，我國商業銀行金融市場業務得以高速發展。由傳統的調劑資金進行流動性管理為主，逐漸轉變為資產負債管理、流動性管理、投資管理，結合多元化的投行服務、結構融資服務等，商業銀行金融市場業務范圍不斷延展，創新能力不斷增強，利潤占比不斷提升，已經成為與零售條線、公司條線同等重要的業務條線，備受商業銀行重視。

在我國金融市場業務高速發展的年輪中，國有銀行和股份制商業銀行一直是先驅和主力，而中小農合機構是后來者，更是配角。新常態下，中小農合機構應明晰自己的劣勢所在，擺正配角定位，以回歸本源、服務實體為根本，在合規審慎的經營思路前提下，積極學習先進同行的經驗，取長補短，著力于金融市場業務的協同發展。同時，中小農合機構更應該基于自身的角色定位，堅守底線思維，努力建立健全內部控制體系，強化團隊建設，提高精細化管理水平，為金融市場業務的穩健發展打好深厚的基礎。

中小農合機構金融市場業務發展現狀及特點

截至2016年末，全國共有農村商業銀行1055家，總資產規模約為20.2萬億元。農村商業銀行資產規模、數量及占比見表1。

其中，資產規模最大的是重慶農村商業銀行，總資產為7870.5億元；資產規模最小的是呼瑪農村商業銀行，總資產為11.2億元。不同資產規模的農村商業銀行之間面臨的市場環境、競爭環境、監管環境差異較大。根據表1數據，資產規模在500億元以下的農村商業銀行數量占比近95%。本文即以此類規模農村商業銀行作為研究對象，探討金融市場業務的發展策略。

商業銀行金融市場業務涵蓋一級市場業務、二級市場業務、資金調劑業務、結構融資業務和中間業務等。目前中小農合機構金融市場業務主要以資金調劑業務、二級市場業務以及一級市場投資業務為主，部分涉及結構融資業務，較少涉及一級市場發行業務。經過多年的發展，中小農合機構金融市場業務主要呈現如下特點：

風險控制缺乏聯動，風險管理基礎薄弱。金融市場業務風險控制包括內部控制和外部控制。金融市場業務責任部門風險控制為內部控制，合規與風險管理部門、計劃財務部門、授信審批部門等的風險控制為外部控制。目前由于中小農合機構專業人才缺乏，金融市場業務外部控制較為薄弱，內部控制與外部控制缺乏聯動。

資產規模較小。受到自身資產規模限制，中小農合機構金融市場資產規模普遍較小。較小的資產規模，限制了金融市場業務的多樣性發展。

業務種類單一。中小農合機構金融市場業務普遍集中于資金調劑、利率債投資及同業存單投資等，以流動性管理和微小盈利為日常經營目標。

交易性資產占比較低。中小農合機構金融市場業務仍以配置性資產為主，交易性資產占比較低，很多甚至并未開立交易性賬戶。

專業人才缺乏。首先，中小農合機構多數地處三四線城市的市區、郊區、郊縣等，地區吸引力較弱；其次，中小農合機構薪酬和福利待遇雖然在當地具有一定競爭力，但是與一二線城市相比，仍然劣勢明顯；最后，中小農合機構一般資產規模較小，平臺級別較低，比較容易出現職業瓶頸。這些因素導致中小農合機構對專業人才缺乏足夠的吸引力。

配套制度不夠完善。中小農合機構金融市場業務普遍起步晚、基礎差，對于相關業務缺乏深刻理解，規章制度僅僅能夠勉強覆蓋業務流程，無法全面支持業務快速發展。

“新常態”下中小農合機構金融市場業務發展策略

針對商業銀行經營發展的“新常態”環境，結合中小農合機構的特點及金融市場業務的發展趨勢，中小農合機構發展金融市場業務，既要快速發展，又要穩健經營；既要多方涉獵，又要有的放矢；既要政策傾斜，又要權責制衡。

重點提高金融市場業務全面風險防控能力。目前，中小農合機構金融市場業務風險管理較為粗放，缺乏全面細致的風險控制流程，風險防控能力還比較薄弱。鑒于此，中小農合機構在四個方面還有很多工作可以開展。一是強化流動性風險管理。應加強資金頭寸管理，制定流動性限額比例，制定流動應急預案，定期開展流動性風險壓力測試，密切關注央行公開市場操作，尤其應在關鍵時點（季末、月末、繳稅、繳準）做好流動性風險防控。二是建立內、外部風險控制聯動機制。中小農合機構應該設置獨立的風險控制部門進行外部風險控制，同時在金融市場業務部門內部設置中臺風險控制崗進行內部風險控制，加強內外部風險控制聯動。三是提高利率風險識別能力。中小農合機構應嚴格貫徹執行國家“去杠桿、防風險”政策要求，堅持“短久期、高評級、低杠桿”投資策略，合理控制投資節奏，把握好階段性投資機會，有效避免盲目抄底和激進投資。四是強化過程控制，提高精細化管理水平。資本市場千變萬化，資產價格變幻莫測。中小農合機構必須強化過程管理，不斷提高精細化管理水平，才能最大限度地防范業務風險，同時提高金融市場業務的競爭力。如定期召開投資分析會議，掌握市場動態，提高投資研究能力；每日頭寸核算與管理，投資資產庫維護，提高投資收益。

完善規章制度，支持金融市場發展。業務發展，制度先行。商業銀行經營業務必須有據可依、有規可循。對于大部分中小農合機構而言，金融市場業務屬于新興業務，業務種類廣泛、業務流程復雜、業務風險高發，全面規范的規章制度是業務發展的有力保障。通過優化內部規章，圍繞授權授信、交易對手準入、投資范圍等重點，完善業務操作流程及制度規定，劃清投資界線， 明確監管“紅線”，切實防止金融市場業務違規開展。

設置科學績效激勵機制，吸引專業人才。人才對于銀行業務發展的作用不言而喻。中小農合機構金融市場業務起步晚、基礎差，想要快速發展，實現彎道超車，必須借助專業人才的力量。但是由于薪酬福利水平缺乏優勢、職業上升空間狹小、地區競爭力不足等，中小農合機構對于專業人才的吸引力較弱。因此，必須設置科學的績效激勵機制吸引專業人才。科學的績效激勵機制包括三方面：一是具有競爭力的薪酬待遇，如根據人才類型和級別，提供具有競爭力的基準工資，同時根據貢獻程度，獎勵可觀的績效獎金；二是完善的福利待遇，如住房福利安排、子女教育安排、通勤安排等；三是通暢的職業上升和下降通道，能者上， 庸者下，讓專業人才安心、舒心、開心地投入到工作中。

加強投研分析能力，提升綜合收益。目前中小農合機構金融市場業務運營較為粗放，缺少系統全面細致的投資研究，資金營運能力較差，投資收益水平較低。中小農合機構應加強人力、物力、財力的投入，提高投資研究分析能力，提高資產的綜合收益水平。投資研究分析內容至少應包括宏觀經濟形勢、微觀經濟走勢、投資市場趨勢、監管導向及同業動態等信息。鑒于農村商業銀行缺乏專業人才，相關工作可能具有一定的難度。建議可通過常規化的同業交流及購買外部服務等方式完成該項工作。中小農合機構應逐漸掌握分析方法及技巧，不斷提高市場嗅覺，最大限度規避風險、提高金融市場業務的綜合收益水平。

豐富業務品種，提升綜合競爭能力。中小農合機構金融市場主要業務品種集中于資金調劑、利率債投資、同業存單投資及委外投資等，以流動性管理和微小盈利為日常業務目標，業務品種不夠豐富。不同類型資產雖然外在價格千差萬別，但內在可能存在著千絲萬縷的聯系。豐富業務品種，不但可以提升投資盈利水平，而且可以提高資產組合風險抵御能力，增強金融市場業務的綜合競爭力。

支持“三農”小微回歸實體經濟本源。近年來，隨著金融市場業務的快速發展，銀行、證券、保險、基金、信托等跨行業機構合作更加密切，杠桿高企、監管套利、資金空轉現象嚴重。作為居于金融體系核心地位的商業銀行，必須緊跟國家政策導向， 遵守監管法規，牢記本職，履行支持實體經濟責任。中小農合機構應該借助基層金融機構的優勢，履行農村金融機構的責任，積極支持“三農”及小微企業發展，支持地方經濟發展，并探索支持實體經濟的新形式、新方法。例如，中小農合機構可以通過發行信貸資產支持證券，募集全國資金支持本地經濟發展。

（作者單位：佛山市三水區農村信用合作聯社）