我國員工持股信托法律制度研究

蔡英

【摘 要】 我國員工持股制度是伴隨著我國的國企改革出現(xiàn)的，是在借鑒美國二十世紀(jì)中期產(chǎn)生的員工持股信托制度的基礎(chǔ)上產(chǎn)生的，至今為止依舊具有蓬勃的生命力。而員工持股實行的模式有很多，有新公司的模式、工會和持股會持股模式、信托持股模式等等，但是在現(xiàn)階段的發(fā)展遇到了一系列的問題。現(xiàn)今發(fā)展最好的制度是我國員工持股信托制度，雖然現(xiàn)在還面臨著一定的問題，但是沒有事物的發(fā)展是一帆風(fēng)順，只要解決了所面臨的問題，才能更好的促進(jìn)該制度的發(fā)展。本文主要分為三個部分，第一章寫了員工持股信托制度的基礎(chǔ)，第二章主要寫了對國外該制度的發(fā)展，第三章主要寫了我國員工持股信托制度的法律建制。

【關(guān)鍵詞】 員工持股 信托 法律研究

一、員工持股信托法律制度的概述

員工持股制度是來源于二十世紀(jì)中期的美國，是由路易斯·凱爾索提出的，主要是因為在當(dāng)時他發(fā)現(xiàn)美國的財產(chǎn)多數(shù)掌握在資本家的手里，而作為勞動者盡管付出了辛勤的勞動，收入?yún)s比較少，導(dǎo)致貧富差距過大，勞資矛盾日益激烈，而為了解決這一問題，提出了員工持股制度，讓員工持有公司的股份，成為資產(chǎn)的所有者，增加勞動者的收入，而員工持股制度是最好的解決辦法。而員工持股制度有多種持股方式，例如信托模式有很多的優(yōu)點，有專業(yè)的銀行或者其它金融機(jī)構(gòu)對于該股份進(jìn)行管理，更加專業(yè)化，所以信托制度是員工持股制度的最好的解決辦法。

（一）員工持股制度的概況。員工持股是指員工自己持有本公司的股份，股份的來源有多種方式，有大股東無償贈與、員工出資購買等多種方式。而我國員工持股股票的來源是員工個人購買為主，沒有借鑒美國的信貸模式。而員工持股是來源于美國的路易斯·凱爾索，是在美國而是世紀(jì)中期，勞資矛盾日益嚴(yán)重的時候產(chǎn)生的，員工持股一產(chǎn)生就在各國廣泛傳播，說明該制度適應(yīng)了全球經(jīng)濟(jì)的發(fā)展形勢。

（二）信托制度的含義。信托制度包括委托人、受托人和受益人三者，委托人將自己的財產(chǎn)交給受托人保管，并將委托財產(chǎn)所產(chǎn)生的收益交給受益人，而我國員工持股信托制度中委托人和受益人是一體的，屬于員工自己。而員工持股信托就是指員工把自己在公司的股份委托給受托人就是信托公司，然后信托公司對該筆財產(chǎn)行使管理的權(quán)利，最后改財產(chǎn)的收益歸員工個人所有。

二、員工持股信托制度面臨的問題

員工持股信托制度在我國的發(fā)展面臨著一個新高潮，與此同時還有許多問題，但是問題并沒有影響該制度的發(fā)展。

（一）企業(yè)員工投資風(fēng)險大.員工持股是員工自愿的持有的公司的股份，所以這經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，各種公司的如雨后春筍般層出不群，員工持股的風(fēng)險由員工自己承擔(dān)，所以市場的不穩(wěn)定性導(dǎo)致員工持股的風(fēng)險比較大。因為在我國員工持股的股份大部分都是員工自己出資購買的，一旦企業(yè)的資金出現(xiàn)困難，就容易發(fā)生經(jīng)營管理問題，所以員工的投入公司的財產(chǎn)無法收回，損失慘重。

（二）法律制度不健全。因為員工持股信托制度在我國產(chǎn)生比較晚，所以發(fā)展并不成熟，法律法規(guī)并不完善。對于一些規(guī)模比較小的公司，為了公司的資本，強(qiáng)迫員工購買公司的股份，就違背了員工持股的自愿性，損害了員工的利益。

三、完善員工持股信托制度

（一）對股權(quán)交易目標(biāo)的完善。對于股權(quán)交易目標(biāo)的完善主要包括兩個方面：一個是確立股權(quán)的價值，另一個是對于企業(yè)的激勵制度。對于員工來說，什么樣的企業(yè)更有持股的欲望，更容易實現(xiàn)員工持股，答案是顯而易見，上市公司居于首位，應(yīng)為上市公司相比一般公司來說資產(chǎn)比較雄厚，股權(quán)價值比較高，流通性強(qiáng)；公司規(guī)模較大，兩權(quán)分立較高的公司也比較容易實行員工持股計劃。從員工持股和非員工持股兩方面來看，對于部分高管，持股的高管比不持股的高管離職率普遍較低，說明員工持股制度可以幫助企業(yè)留住稀有型、管理型人才，進(jìn)一步促進(jìn)了企業(yè)的發(fā)展，說明該制度的發(fā)展刻不容緩。

（二）股權(quán)退出機(jī)制的流程安排。員工持股信托制度的退出要有相應(yīng)的機(jī)制來保障，是因為在我國當(dāng)前的制度中，存在著安全隱患。當(dāng)前我國上市公司的員工持股信托制度中索持有公司股份的員工人數(shù)比較多，股權(quán)比較分散，所以被其他公司收購零散股份的可能性比較大，所以應(yīng)該設(shè)計相應(yīng)的退出機(jī)構(gòu)，以保障員工持股。

退休的員工，對于退休的員工，不同的國家規(guī)定并不形同，但是主流的觀點有兩種：一種是員工持股信托制度截至于員工退休之時，員工退休之時，該股份也應(yīng)該出售，不得再持有。而另外一種就是員工退休之后，員工可以自由選擇是否繼續(xù)持有該股份，也可以出售該股份，給了員工自由選擇的權(quán)利。我認(rèn)為我國應(yīng)該適用后一種制度。

（三）關(guān)于員工持股立項方面的規(guī)定。隨著國有企業(yè)的改革和發(fā)展，員工持股立項在我國一直實行的單一的審批制，但是隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，實行員工持股信托制度的企業(yè)越來越多，在我國有阿里巴巴集團(tuán)、奇虎360、百度、當(dāng)當(dāng)網(wǎng)等大型企業(yè)，經(jīng)濟(jì)模式越來越復(fù)雜，所以本文認(rèn)為可以在審批立項的同時，增加備案制立項。

（四）設(shè)立專門機(jī)構(gòu)起草員工持股信托法律法規(guī)。各個地區(qū)員工持股信托制度的起草部門往往為行政機(jī)關(guān)，由的也可以由某部門牽頭，多部門合作完成，也可以由某分管領(lǐng)導(dǎo)組織完成。將員工持股法律法規(guī)的起草和頒布作為政府部門的行政性的工作。規(guī)范法律法規(guī)的制定程序，我認(rèn)為員工持股信托制度的應(yīng)該由人大頒布法律進(jìn)行規(guī)定，更加具有權(quán)威性和專業(yè)化，而不應(yīng)該由地方人大進(jìn)行規(guī)定，因為不同地方的規(guī)定可能不同，存在沖突。而員工持股制度一產(chǎn)生就在世界各國廣泛傳播，說明其適應(yīng)了世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的潮流，而我國作為世界的一部分也應(yīng)該吸收和借鑒該制度，以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。但是在借鑒的同時要考慮本國國情，切勿照搬照抄，真正建立符合我國國情的員工持股信托制度。

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項目信息：2017年黑龍江大學(xué)校級研究生創(chuàng)新科研項目，項目編號：YJSCX2017-066HLJU。