農村金融發展對城鄉收入差距影響的實證分析

覃志立 嚴紅

摘 要：研究農村金融發展與縮小城鄉收入差距之間的關系，對于加快我國鄉村振興步伐、促進城鄉協調發展、全面建成小康社會具有重要的理論意義和現實意義。通過分析四川省2007—2017年的市級面板數據，運用一般回歸模型和門檻效應模型展開論證，發現農村金融發展規模及效率對城鄉收入差距皆為單門限效應，在高于門限值之后，二者皆有助于縮小城鄉收入差距。因此，要深化農村金融改革，提高金融發展規模及效率，提升金融服務水平，推動更多金融資源向農村地區傾斜，逐步縮小城鄉收入差距。

關鍵詞：農村金融；城鄉收入差距；實證分析；對策建議

中圖分類號：F83 文獻標識碼：B doi：10.3969/j.issn.1009-6922.2018.06.013

文章編號：1009-6922（2018）06-59-07

黨的十八大以來，隨著國家一系列新政策、新規定和新舉措的相繼出臺、落實，中國經濟保持了平穩較快發展，在改善民生、發展科技、培育產業、城鄉協調等方面取得了新進展與新成就。但我們也應清醒地看到，當前城鄉收入差距問題依然突出。2017年，我國城鎮居民可支配收入是農村居民的2.7倍，城鎮居民人均消費支出是農村居民的2.2倍。城鄉收入差距問題不僅影響微觀經濟主體的經濟行為，還制約宏觀經濟的高質量發展，更直接關系到社會公平正義，這一經濟問題已成為民生問題甚至是政治問題，引起國家的高度重視和社會各界的普遍關注。黨的十九大報告指出，當前城鄉居民收入分配差距依然很大，必須在農村經濟發展的同時保持農民收入的同步增長。因此，研究農村金融發展與城鄉收入差距之間的關系對于加快我國鄉村振興步伐、促進城鄉協調發展具有重要的實際意義。

一、國內外相關研究綜述及主要觀點

金融發展與城鄉收入差距問題是近年來國內外學術界研究的熱點問題，這一領域的學術專著、科研論文和研究報告非常豐富，主要有三種觀點：

（一）金融發展與城鄉收入差距呈“倒U型”關系

Greenwood，Jovanovic（1990）認為，在一國經濟增長的初步階段，金融發展會拉大國內城鄉收入差距；當經濟發展至一定階段，金融發展對城鄉居民收入不平等程度的正向影響會在抵達某一特定拐點之后發生轉向，進而縮小城鄉收入差距，整個過程與庫茲涅茨提出的“倒U”形態類似。國內一些學者也持相同看法。如喬海曙、陳力（2009）通過運用Mann-Kendall法，發現在金融深度小于20%的地區，城鄉收入差距大幅擴大；金融深度在70%以上的地區，差距明顯縮小；金融深度在20%—70%的地區，它們之間的相關性不顯著。這進一步證實二者間存在“倒U型”關系。

（二）金融發展拉大城鄉收入差距

部分學者認為，在一些金融抑制嚴重的國家或地區，“倒U型”結論并不適用。Madhu Sehrawat、A K Giri（2015）通過采用印度1982—2012年的面板數據，利用自回歸分布滯后模型（ARDL）展開研究，發現該國金融發展加劇了短期和長期的收入不平等；楊俊、李曉雨、張宗一（2006）在收集1978—2003年相關指標的時間序列數據的基礎上，通過建立計量模型對二者關系進行實證檢驗，發現金融發展將明顯拉開城鄉收入差距；孫永強（2012）利用VECM模型展開論證，發現金融業綜合實力的提升會拉開城鄉收入差距。

（三）金融發展縮小城鄉收入差距

部分學者通過長時間的考察，證實金融發展能縮小城鄉收入差距。Clarke G R G（2003）選用美國1961—1996年的統計數據研究二者之間的關系，發現在過去很長一段時間里金融發展能縮小城鄉收入差距；Beck（2012）采用兩階段最小二乘法和工具變量法研究兩者關系，得出了同樣的結論；劉賽紅、朱建（2017）基于中國所有省份近15年的面板數據，利用差分GMM估計方法，考查金融發展與城鄉收入差距兩者之間的動靜態關系，得出城鎮化率及金融發展規模的提升有助于縮小城鄉收入差距的結論。

從研究視角上看，國內外學術界研究的側重點主要體現在兩方面：一是從一國整體金融發展對城鄉收入差距的影響角度研究成果較為豐富，而從農村金融自身發展對城鄉收入差距的影響角度研究的較少；二是已有研究主要依據城鄉發展不平衡的有關理論進行闡釋，而很少基于農村金融自身發展層面展開論述。從研究方法上看，現有研究大多選用國家層面的時間序列數據，通過構建向量自回歸（VAR）模型展開實證研究，這存在兩個問題：一是基于一國不同地區間發展程度各異的現實，選用全國整體數據進行研究可能不能反映局部的現狀；二是VAR模型本身需要大跨度時間序列數據，否則，實證檢驗所得的計量結果可能不顯著。從指標選取上看，多數已有研究僅用金融規模指標來衡量農村金融發展水平，忽視了金融發展效率的影響。由此可見，在研究二者關系時，選用的視角、指標、方法等各異，所得結果可能會不一樣。因此，本文在深入剖析農村金融發展影響城鄉收入差距機理的基礎上，選用四川省2007—2017年的市級面板數據，運用一般回歸模型和門檻效應模型進行實證研究，以期對已有研究進行拓展，并尋求有效縮小城鄉收入差距的良方。

二、農村金融發展對城鄉收入差距影響的機理分析

金融發展具有極其豐富的內涵，不僅涉及金融規模、市場、效率、監管體系等各方面，而且是一個動態的變化過程，并不局限于某一時期。本文在前人研究的基礎上，發現農村金融發展對城鄉收入差距的影響主要集中在四個方面：滲漏效應、非均衡效應、減貧效應以及門檻效應。

（一）滲漏效應

滲漏效應是指伴隨著農村金融的深度發展，金融規模持續增長，市場日漸成熟，極大地促進農村經濟高質量發展，從而影響城鄉收入差距。具體分為兩個階段：第一階段，農村金融規模的持續擴大促使金融市場中的資金配給者數量增加，既有效緩解資本供給不足，也讓更多小產業者的投資得以實現，進而刺激農村經濟增長；第二階段，農村經濟發展通過優化收入分配結構、增加創業就業機會、降低居民生活成本等方式幫助農村居民增加收入，進而縮小城鄉收入差距。

（二）非均衡效應

非均衡效應是指由于金融資源總量有限，其在區域、城鄉之間往往配置不均衡，金融發展在很大程度上影響區域及城鄉間的居民收入差距。整體而言，金融資源配置，即金融產品和服務的供給，比較傾向于經濟較發達地區和城市地區。這類現象的發生絕非偶然。一是因為金融政策的偏向性。例如，在改革開放初期，由于沿海地區地理位置優越、資金流動大、勞動力供給充足等，國家優先發展沿海地區。在國家金融政策的大力扶持下，沿海城市經濟獲得飛速發展。二是因為金融機構的逐利性。金融機構比較青睞風險低、收益高的項目，而傳統農業項目往往周期較長、回報不高、隨意性大，故難以成為金融機構的首選對象。這種非均衡效應抑制了農村經濟發展，影響了農民收入，進而拉大了城鄉收入差距。

（三）減貧效應

減貧效應是指通過發展小微金融業務，為農村貧困家庭提供支付、儲蓄、小額信貸等金融服務，讓其直接或間接參與金融活動，獲得金融發展帶來的福利改善，進而縮小與高收入群體間的收入差距。減貧效應的直接機制，即借助小額貸款、匯兌等金融服務，為農村低收入群體及鄉鎮企業提供資金支持，增加農村居民就業機會，緩解鄉鎮企業融資難困境，進而提高農村貧困群體的收入水平，縮小城鄉收入差距。減貧效應的間接機制，即農村金融改革發展促進經濟結構調整和經濟增長方式轉變，在經濟發展達到一定水平后，將促進農村低收入者生活水平的提高，從而縮小城鄉收入差距。

（四）門檻效應

門檻效應是指在金融市場中，經濟狀況不佳的個人或家庭由于收入有限，很難獲得銀行貸款，即便能取得貸款，也難形成投資規模，即遭遇“金融門檻”。這主要由于金融機構出于避險動機，更偏向于經濟條件較好的個人或家庭。門檻效應主要從居民或企業獲得金融投資角度影響城鄉收入差距。對于個人來說，農村居民由于家庭儲蓄不足，可抵押資產少，收入渠道受限，難以享受良好的金融服務；而城市居民收入來源多樣化，人均收入普遍較高，易受各類金融機構青睞。而與城市企業相比，農村企業貸款門檻高、限制多，業務發展容易受阻，難以吸收更多的農村貧困勞動力就業，企業發展程度將會影響員工的收入待遇，從而拉大城鄉收入差距。

三、農村金融發展對城鄉收入差距影響的實證分析

（一）指標的選取與數據的來源

1.指標的選取。

（1）被解釋變量——城鄉收入差距，用城鄉收入比率（UARGN）來表示，即：

UARGN=

（2）解釋變量——金融發展，用金融發展規模（FDS）和發展效率（FDE）來衡量。其中，金融發展規模用戈氏指數金融相關比率（指某一時點上現存金融資產總額，含重復計算部分，與國民財富之比）來代表，金融發展效率用各市年末金融機構存貸比來表示。

（3）控制變量——由政府經濟行為（GEB）、外貿依存度（FTD）、城市化水平（UL）、經濟結構（ES）來衡量，以增強模型解釋力。

2.數據的來源。鑒于實證數據的有效性及可獲取性，本文選用四川省2007—2017年10年間的市級面板數據展開論證，建模所需數據均來源于四川省各市州的統計年鑒。

（二）模型的構建

本文著重分析四川農村金融發展對城鄉收入差距的影響，采用門限面板回歸法，選用金融發展規模及效率作為門限變量參與實證研究。先嘗試運用單門限回歸模型，待檢驗后再深入拓展。具體模型如下：

LnUARGNit =θ1 X jI（Xj ≤γ）+θ 2X jI（X j> γ）+γ1 LnUL +γ2LnFTD +γ3LnGEB +γ4LnES +μ1+ξit （1）

注：字母i表示第i個地級市；字母t表示第t年；γ表示待估計門檻值。

X1：門檻變量，①j=0，X：金融發展規模；

②j=1，X：金融發展效率。

（三）基準模型回歸結果

考慮到結果獲取比較方便，本文以面板回歸分析為基準模型。首先，對每個變量進行單位根檢驗，證實每個變量都為一階單整序列。其次，通過Johansen協整檢驗驗證了各變量間的協整關系，故可用面板回歸模型進一步論證。整個模型通過Hausman測試檢驗，前四個集合為固定效應模型，第五個為隨機效應模型。詳情見表1。

模型（1）中只有4個控制變量，從最終結果上看，只有城市化率和政府行為較為顯著，可見城市化水平愈高，收入差距愈小。在模型（1）的基礎上，模型（4）引入金融發展規模及效率兩大核心解釋變量，經分析論證發現，經濟結構也變得顯著，可見隨著第三產業的規模擴張，收入差距將擴大。考慮到四川省整體對外開放水平并不高，外貿依存度在上述模型中并不明顯。盡管金融規模系數為負，但檢驗不夠明顯，有待進行更深入地研究；金融效率系數為負，證明其對收入差距有反向作用。

（四）門限面板模型實證分析

1.以金融發展規模為門限變量。

（1）驗證門限值存在。本文通過自助抽樣法驗證門限值是否存在，待驗假設包括不存在、存在一個或兩個門檻值。詳情見表2。

由上述結果可知，單一門檻P值為0，F值為18.675，超過1%條件下的臨界值，單一門檻效應顯著。而雙重及三重門檻都未通過驗證，故將金融發展規模作為門檻變量，經自抽樣檢驗后，有且僅有一個門檻值，可見兩者關系屬于非線性。

（2）確定門檻值。本文運用序貫估算法估算置信度95%的置信區間，得到表3的結果。在單一門檻模型中，門檻估計值為0.765，不僅處在對應的置信區間內，也處于雙重、三重門檻模型中的置信區間，這證實單一門檻模型的正確性。

（3）得出結論。利用門檻值構建門限面板模型，得到表4的結果。當lnFDS小于門檻值0.759時，lnFDS統計量不顯著；當lnFDS大于門檻值0.759時，模型系數為-0.09，通過t檢驗。可見，在其大于門檻值后，金融發展規模能縮小收入差距。

2.以金融發展效率為門限變量。同樣，先構建相應模型，并經過顯著性檢驗確定單一門檻，再確立門檻值為5.125，處在相應置信區間（見表5）。最后，利用門檻值構建門限面板模型，結果如表6所示。當lnFDE小于門檻值5.125時，模型系數為0.075；當lnFDE大于門檻值5.125時，模型系數為-0.083。可見，當其大于門檻值后，金融發展效率能縮小收入差距。

3.門限回歸結果分析。通過上述實證研究可以發現：當金融發展規模小于門限值時，其對城鄉收入差距的影響并不明顯；當大于門限值后，能有效縮小收入差距。同樣，當突破門限值后，金融發展效率也能有效抑制收入差距擴大的趨勢。

四、研究結論及縮小城鄉收入差距的對策建議

本文選用四川省2007—2017年各市州統計數據，通過一般回歸和門檻效應兩大模型，就農村金融發展對城鄉收入差距的影響展開論證，證實四川農村金融發展規模及效率對城鄉收入差距的影響均呈負相關關系，皆為單門限效應，在高于門限值之后，皆有利于縮小居民收入差距。據此，提出以下幾點對策建議：

（一）增加農村正規金融的有效供給

1.強化涉農正規金融機構的支農責任。要改變農村信用合作社一家獨大的支農格局，逐步構建高效多元、競爭有序、相互補充的農村正規金融發展新格局。各地的農村發展銀行要積極發揮農業政策性金融職能，根據自身信貸業務范圍繼續增加農村信貸，推動各項強農政策落地見效，努力滿足農業龍頭企業、生產基地及農村路網、水利等基礎設施建設的資金需求；農業銀行要積極推動“金穗惠農通”等工程升級，著力打造集咨詢服務、結算繳費、信息采集、電商交易等一體的綜合金融服務站點，實現金融服務新突破；郵政儲蓄銀行要充分發揮基層網點多、廣的優勢，從投向和投量上優化信貸結構，把小額信貸業務作為振興農村的主打產品，為農村地區特色行業量身定制，幫助農村家庭解決貸款難題。

2.合理調整涉農正規金融機構支農重點，優化金融資源配置并提升金融服務效率。盡管四川省小規模兼業農戶數量較多，但由于兼業農戶的貸款需求逐漸下降，各類新型農業經營主體的貸款需求逐漸上升，故應將各類新型農業經營主體納入涉農正規金融機構的重點貸款對象范圍。同時，應及時合理調整涉農正規金融供給方向，將金融資源配置到農村經濟發展的重點領域和薄弱環節，確保資金流向最需要的農業企業，為“三農”和邊遠地區提供更加專業化的金融服務。提升金融服務的精準性和有效性，以農村金融需求主體為中心，依據其所在地區、所屬類型及所處發展階段，提供差異化和個性化的金融服務。由于傳統小額貸款方式難以滿足新時代農村經濟對信貸資金的批量式需求，故應逐步建立供給額度更大、成本更低、風險更小的涉農正規金融信貸方式，不斷創新擔保方式規避信貸風險，進而提升涉農正規金融信貸的投放效率。

（二）規范農村非正規金融的發展

非正規金融已發展成為農村金融的重要組成部分，是對農村正規金融的有益補充。

1.明確農村非正規金融發展的政策導向。地方政府大多因非正規金融存在組織形式多變、內部管理松散、經營風險高、違約成本大等問題，往往視其為“雜牌軍”，致使其極易異化為“非法金融”，故迫切需要地方政府的仔細甄別。對經營管理完善且足夠經營規模的非正規金融機構要加以規范引導，讓其成為滿足基層農戶金融訴求的補充渠道。要嚴格監管各類非正規金融，限制或取締所有異常的非正規金融活動，維護農村經濟穩定。同時，政府要通過法律手段對非正規金融的市場準入、交易方式、利率管制、權益保障等方面加以明確，并定期對典當行、抵押擔保公司、投資理財公司等非銀行融資機構開展資質評估，強化對其經營行為的日常監管，進而推動農村非正規金融向規范化方向健康發展。

2.提高農村非正規金融的組織化程度，完善運行制度和提升運行效率。由于農村非正規金融組織化程度并不高，機構運行總體較為混亂，故要積極引導其從組織結構、運行方式等方面向正規金融機構靠攏，建立完善的運行機制，實現規范有序運行，提高服務質量和運行水平。同時，要建立健全農村非正規金融大數據交易平臺，實時披露農村非正規金融交易雙方的借貸、擔保、用途、違約等情況，增強交易信息的透明度，便于金融機構及利益相關方獲知交易最新進展情況。一旦出現違約事件，要及時進行處理，提升金融債權實現效率，確保投資者的合法權益。

（三）引導農村非正規金融與正規金融的深度融合

非正規金融與正規金融各有優勢，前者具有交易手續簡單、信息獲取便捷、成本負擔不高、貸款期限靈活等優勢，后者具有良好的組織結構、雄厚的資金實力和較強的風險控制能力。因此，將兩者有效結合起來，一方面，有利于發揮農村非正規金融組織的信息優勢和發展活力，克服長期存在的銀農信息不對稱問題，從農村地區篩選出信用度較高的農戶和具有發展潛力的企業，降低農村借貸的信息成本；另一方面，也有助于提高農村正規金融機構的管理能力和效率，充分發揮自身資本優勢，提高規模經濟效益，優化金融資源配置，促進農村經濟的快速增長。在國家承認非正規金融合法性的基礎上，允許雙方在資金供給上展開競爭，既能在一定程度上彌補正規金融的資金供給不足，也能讓正規金融在競爭壓力下不斷改善金融服務質量，提升金融創新能力。同時促使非正規金融逐步走向正規化，讓契約關系不受保護可能引發的負面影響得以解決。值得注意的是，這種正規化并非在政府主導下對非正規金融進行強制性的改造或重組，而是創造條件破除其發展障礙，比如在產權形式、信用關系等方面給予法律認可和保護，讓農村非正規金融成長為“自籌資金、自我管理、自我發展”的農村金融市場的重要參與者和競爭者。

（四）加強農村金融生態環境建設

農村金融生態環境建設，不僅有利于遏制民間非法集資現象、建立良好的銀企關系，還有利于提升農村資本存量、減緩農村資金外流，對于加快農村經濟結構調整、促進鄉村振興具有非常重要的意義。

1.涉農金融機構要積極轉變業務發展理念，改善農村金融人才環境。由于四川省農村金融市場長期踐行金融服務供給優先的原則，放大了金融機構產品市場化供給的實踐效果，忽視了農村家庭的真實信貸需求，導致農村金融市場效率低下，故要轉變發展思路，不斷滿足鄉村振興多樣化的金融需求。同時，由于農村地區金融人才總量較少，整體素質不高，不利于農村金融工作的高效開展，故要加強金融人才隊伍建設，以優質政策吸引專業化金融人才，從而為農村金融注入新鮮血液，提升當地金融從業人員的綜合素養。

2.政府要進一步加強風險防范，完善風險補償機制。加大信用宣傳力度，推進農村信用體系建設，開展“信用戶”“信用村”“信用企業”等評選活動，給予其貸款優先、利率優惠、額度增加等多項優惠政策。同時，對違約失信行為，發現一起查處一起，大幅提高違約失信成本，依法維護金融債權，為回流農村信貸資金創造更有利的環境。要完善“政府+銀行+保險”的多方貸款風險分擔補償機制，分散金融機構貸款風險，鼓勵其加大信貸支持力度。同時，要加快推進政策性農業保險發展，緩解農民因缺乏抵押物而深陷信貸約束的困境，降低農戶因自然災害和生產波動而造成的信貸風險，達到增強涉農金融機構資本投入信心及減輕農戶經濟損失的效果。

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責任編輯：秦利民