互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)商業(yè)銀行全要素生產(chǎn)率影響的實(shí)證研究

李潔

本文首先梳理了相關(guān)文獻(xiàn)；接著結(jié)合金融功能理論、溢出理論分析互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)上市商業(yè)銀行全要素生產(chǎn)率的影響機(jī)制；然后采用因子分析法測(cè)度互聯(lián)網(wǎng)金融指數(shù)，使用DEA-Malmquist指數(shù)測(cè)度上市商業(yè)銀行全要素生產(chǎn)率，并運(yùn)用面板數(shù)據(jù)Tobit模型證研究互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展對(duì)上市商韭銀行全要素生產(chǎn)率的影響。通過(guò)實(shí)證得出：互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)商業(yè)銀行全要素生產(chǎn)率存在正向的影響。此影響主要來(lái)源技術(shù)進(jìn)步，同時(shí)技術(shù)效率也存在一些影響，尤其技術(shù)效率中的純技術(shù)效果。

互聯(lián)網(wǎng)金融

上市商業(yè)銀行

全要素生產(chǎn)率 影響研究

引言

金融全球化已是世界發(fā)展變化的深刻背景與根本趨勢(shì)。金融市場(chǎng)具有資金調(diào)劑、風(fēng)險(xiǎn)分散、確定價(jià)格、減低搜尋成本等重要經(jīng)濟(jì)功能，因而金融市場(chǎng)的穩(wěn)定發(fā)展關(guān)系到一國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)持續(xù)有效的發(fā)展。作為傳統(tǒng)金融領(lǐng)域的代表商業(yè)銀行積極的抓住互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展機(jī)遇，不斷實(shí)現(xiàn)升級(jí)與變革。

互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)上市商業(yè)銀行全要素生產(chǎn)率影響的理論研究

廣義的互聯(lián)網(wǎng)金融，既包括互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)從事的金融業(yè)務(wù)，也包括傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)開展的互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)。銀行的全要素生產(chǎn)率是指銀行在經(jīng)營(yíng)管理過(guò)程中的效率，是銀行在經(jīng)營(yíng)管理過(guò)程中的總投入（存款總額、費(fèi)用總額、風(fēng)險(xiǎn)投入、管理成本等指標(biāo)）與總產(chǎn)出（貸款總額、利息收入、稅前利潤(rùn)等指標(biāo)）的比值。根據(jù)博迪、默頓提出的現(xiàn)代金融功能理論，金融系統(tǒng)包括六項(xiàng)基本功能：跨區(qū)域、行業(yè)的資源配置；提供支付清算與結(jié)算；提供管理風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)制；提供價(jià)格信息；儲(chǔ)備資源和所有權(quán)分割；創(chuàng)新激勵(lì)機(jī)制。商業(yè)銀行在金融市場(chǎng)扮演的間接融資的角色，發(fā)揮著金融中介的功能。該功能之所以存在，一方面能有效的降低資金融通的成本；另一方面解決了由于信息不對(duì)稱所引起的逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂。我國(guó)銀行承擔(dān)著金融體系的清算及支付的功能，以有效的降低社會(huì)交易成本并提高生產(chǎn)效率及技術(shù)進(jìn)步。互聯(lián)網(wǎng)金融在融通資金方面降低了資金融通的成本，使得貸款審批流程簡(jiǎn)單、放款迅速其貸款質(zhì)量較高。互聯(lián)網(wǎng)金融可以對(duì)經(jīng)濟(jì)主體的金融交易行為做客觀、全面的記錄，并對(duì)獲取數(shù)據(jù)的挖掘、整理便可形成全面、安全、客觀的測(cè)評(píng)結(jié)果。

互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展對(duì)上市商業(yè)銀行全要素生產(chǎn)率影響的實(shí)證研究

（1）互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展指數(shù)的測(cè)度

本文沿用以往的研究方法，確定了初始詞庫(kù)；再根據(jù)知網(wǎng)檢索結(jié)果計(jì)算關(guān)鍵詞詞頻；最后因子分析法篩選指標(biāo)；得到以下6個(gè)關(guān)鍵詞。將初步篩選得出關(guān)鍵詞通過(guò)了KMO和Bartlett檢驗(yàn)，此處使用SPSS軟件采用主成分分析法提取因子；接著使用方差最大旋轉(zhuǎn)法對(duì)各因子潛在含義進(jìn)行歸納，得出因子分別命名為：P2P信貸、小微貸、第三方支付；隨后采用回歸法求得因子得分。最后將得分結(jié)果經(jīng)過(guò)標(biāo)準(zhǔn)化處理，作為互聯(lián)網(wǎng)金融指數(shù)。

（2）上市商業(yè)銀行全要素生產(chǎn)率的測(cè)度

根據(jù)實(shí)際情況本文將使用DEA-Malmquist指數(shù)法對(duì)我國(guó)上市商業(yè)銀行全要素生產(chǎn)率進(jìn)行測(cè)度。

以t時(shí)期為參照，基于產(chǎn)出角度的Malmquist指數(shù)表示為：

其中Do^t和Do^t+1分別表示觀測(cè)點(diǎn)與t、t+l時(shí)期技術(shù)前沿面的距離函數(shù)，X^t+1，Y^t+1）和（X^t，Y^t）分別表示t+l期和t期的投入和產(chǎn)出向量。本文在綜合數(shù)據(jù)的可得性和指標(biāo)的相關(guān)性，確定如下指標(biāo)：投入指標(biāo)為固定資產(chǎn)凈值、存款總額、營(yíng)業(yè)支出、利息支出、職工人數(shù)，產(chǎn)出指標(biāo)為利息收入、非利息收入、貸款總額和凈利潤(rùn)。

得出如下結(jié)論：一是，2001-2015年間商業(yè)銀行全要素生產(chǎn)率整體上呈下降趨勢(shì)，但是自2009年后整體波動(dòng)較小，全要素生產(chǎn)率水平變化趨于平穩(wěn)。2001-2009年全要素生產(chǎn)率平均值達(dá)1.027，而2010-2015年只有1.021的水平。二是，16家上市商業(yè)銀行中，平安銀行、興業(yè)銀行和民生銀行的全要素生產(chǎn)率平均水平都保持在較高水平，浦發(fā)、中信、農(nóng)行以及交通銀行全要素生產(chǎn)率的平均水平均小于1值，其中農(nóng)行水平最低為0.986。如表1所示：

（3）互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)上市商業(yè)銀行全要素生產(chǎn)率影響的實(shí)證研究

引入面板數(shù)據(jù)Tobit模型進(jìn)行回歸，設(shè)計(jì)如下計(jì)量方程：其中，M_it代表上市商業(yè)銀行的DEA-Malquist指數(shù)；α₀為常數(shù)項(xiàng)；H為互聯(lián)網(wǎng)金融指數(shù)；GDP代表GDP增長(zhǎng)率；IA表示創(chuàng)新能力；NPL表示不良貸款率；CR5為行業(yè)集中率；ε為隨機(jī)干擾項(xiàng)；i和t分別表示上市的商業(yè)銀行和年份。本文首先進(jìn)行了單位根檢驗(yàn)和協(xié)整檢驗(yàn)；隨后通過(guò)Hausman檢驗(yàn)F檢驗(yàn)將模型設(shè)定為隨機(jī)效應(yīng)模型。最后通過(guò)Statall.0軟件處理，得出互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展指數(shù)對(duì)商業(yè)銀行全要素生產(chǎn)率M、技術(shù)進(jìn)步指數(shù)Ml、技術(shù)效率變化指數(shù)M2、純技術(shù)效率M3、規(guī)模效率M4的Tobit的回歸結(jié)果如表2：

通過(guò)回歸結(jié)果可得，H對(duì)應(yīng)的系數(shù)值為0.067492，說(shuō)明互聯(lián)網(wǎng)金融與銀行全要素生產(chǎn)率呈正相關(guān)關(guān)系，但是未能通過(guò)10%的顯著性檢驗(yàn)。可見互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展對(duì)上市商業(yè)銀行全要素生產(chǎn)率存在正向影響，具體系數(shù)值為0.067492.其中技術(shù)進(jìn)步的影響系數(shù)為0.062078.來(lái)源于技術(shù)效率的影響指數(shù)為0.0182032。由此可見，互聯(lián)網(wǎng)金融指數(shù)對(duì)商業(yè)銀行全要素生產(chǎn)率的影響主要來(lái)源技術(shù)進(jìn)步，技術(shù)效率同時(shí)也存在一些影響。在技術(shù)效率中，純技術(shù)效率的影響系數(shù)為0.00922，規(guī)模效率的影響系數(shù)值為0.002737。因此，上市商業(yè)銀行適應(yīng)發(fā)展需要不斷革新，提高自身的創(chuàng)新能力，不斷創(chuàng)新銀行業(yè)務(wù)對(duì)銀行整體發(fā)展存在積極的影響作用。同時(shí)伴隨著創(chuàng)新能力的提高，銀行整體的經(jīng)營(yíng)管理技術(shù)水平也得到改善。同時(shí)技術(shù)的革新加快了銀行的業(yè)務(wù)擴(kuò)展速度進(jìn)而推動(dòng)了銀行業(yè)務(wù)規(guī)模的擴(kuò)張。

（4）研究結(jié)論

第一，通過(guò)DEA-Malmquist指數(shù)測(cè)算出我國(guó)上市商業(yè)銀行技術(shù)效率整體上呈波動(dòng)的發(fā)展形態(tài)。第二，互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)商業(yè)銀行全要素生產(chǎn)率存在正正向的影響，影響主要來(lái)源于技術(shù)效率的提高。

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[3]李麟，馮軍政，徐寶林，互聯(lián)網(wǎng)金融：為商業(yè)銀行發(fā)展帶來(lái)“鯰魚效應(yīng)”[J].上海證券報(bào)，2013，（8）：106-112.