中小企業融資問題淺探
——以山東省為例

■//俞 懿 王興旺

中小企業對于加速區域經濟發展、提升就業率等具有非常重要的作用，但融資難的問題同時也困擾著中小企業的良性發展。2017年度，做為經濟總量全國排名第三的山東省GDP總值72678億元，增速7.4%位列全國第17名，較2016年度增速放緩、排名下降，與廣東省經濟總量差距拉大，其中的重要原因在于中小企業融資困難、實體經濟動力不足。

一、山東省中小企業融資的現狀分析

（一）山東省中小企業現狀

中小企業在山東省發展迅速，截止到2016年，山東省中小企業總數突破200萬戶，并且規模以上工業中小企業戶數達到將近4萬戶。中小企業在山東省的數量逐漸增多，市場份額占比也逐年增加，見表1：

表1 2010-2016年山東省中小企業新增數量和就業崗位

（二）山東省中小企業融資情況分析

中小企業融資渠道，分為企業單位為了滿足內部正常運營或發展投資等融資需要，通過自有資產或內部其他經濟行為以獲取資金的內源性融資，以及企業單位以其他各種方式向外部其他的經濟主體獲得融資、籌得資金的外源性融資。外源性融資主要靠金融中介的牽線來完成，據統計，山東省中小企業經營資金來源中，通過銀行貸款的比例為39%、股票或證券融資為18%、自有資金投入為41%，其他方式占比2%。山東省只有五分之一的企業是通過證券市場股票或證券投資等其他方式融入資金，有近一半中小企業融資是通過自有資金完成；在創業初期，中小企業主要的融資渠道來源于自有資金，在企業形成一定規模后，外源性融資大部分是通過銀行貸款。

由于大部分的中小企業的創業資金基本上籌于創業者自己或家族的積蓄存款，主要采用租賃和租購的方法來購買置辦運營設備和辦公場所等物品，固定資產占總資產的比例相對較低。此類企業一旦在運營過程中形成壞賬損失，導致最終資金較難補償債權人的權益，所以銀行在發放貸款時更加小心嚴苛，中小企業只有符合正規嚴格的審批程序才能獲取貸款。對于剛剛處在創業初期的中小企業來說，很難滿足金融機構的審批要求，所以山東省的中小企業在創業初期，往往僅有很少一部分可以通過銀行借貸方式來籌集資金，多數企業在創業初期很難獲得較大資金支持，中小企業受資金投入規模的限制，規模發展的機會大大降低。

二、山東省中小企業融資困難的成因分析

（一）內部原因

1.中小企業自身綜合實力薄弱，經營管理水平低。中小企業的經營者管理方式不規范，企業的經營者管理水平相對較低，企業決策憑經驗判斷，素質不高，自我責任約束力較差，缺乏長期經營戰略，企業經營有一定的不穩定性，所以，企業投資存在很大不確定性和風險性。由于市場競爭激烈，企業制度相當不完善，生產效率和產品質量低下，甚至將資金投入到了產能飽和行業，這些中小企業之間不能形成經營專業、分工明確、產出高效的企業鏈，只能各自為營、勉強經營，金融機構就不能通過企業鏈發揮作用，因此，中小企業也很難從銀行獲得貸款，籌得運營資金。

2.中小企業誠信意識較低，違約率高，可用于擔保抵押的資產相對不足。中小企業存在很嚴重的誠信風險，企業的誠信意識很低，所以造成了很高的違約率。發放貸款的金融機構面臨著很大的違約風險，所以在貸款審批階段，審查手續特別煩瑣嚴苛，銀行對企業的信息采集成本也很高，很多銀行發放貸款的前提是貸款的中小企業必須提供相應的擔保物和抵押物。對于當前的中小企業來說，企業資產與負債比率并不低，本身缺乏可抵押物，所以在向銀行借貸時，往往因為沒有擔保和抵押物而被拒之門外。

（二）外部原因

1.針對實體經濟發展的優惠政策缺乏具體可行的落地措施。部分地方政府在落實國家發展實體經濟優惠政策的過程中，缺乏具體措施來保障中小企業發展政策的落實，導致鼓勵中小企業融資、促進中小企業快速發展的優惠政策落地難。個別地方政府的招商引資政策在招商成功后，優惠政策遲遲未得到落實，導致個別地區投資環境差，影響中小企業投資者積極性，近期出現的企業家實名舉報地方政府不作為事件就是此類事件的縮影。地方政府政策的不完備，中小企業在參與大型企業公平競爭的發展環境中處于劣勢或不利地位，得不到政府的支持幫助，無法享受政策提供的投資補貼，獲得貸款也很困難，造成企業生存艱難，發展滯后。

2.現有金融體系銀行信貸扶持政策不足，融資渠道不通暢，社會融資中介服務機構運作不健全。

首先，對山東省來說，銀行信貸體制改革缺乏針對中小企業的特殊政策支持，金融產品不足，省內對金融機構扶持中小企業的激勵機制缺乏，中小企業融資選擇余地太小。對我國來說，國有的商業銀行占大部分，防止不良貸款發生使得銀行不敢去冒風險輕易放貸。而中小金融機構自身風險較大，針對金融機構愿意發放貸款的激勵機制跟不上，所以一部分機構已經不再為中小企業服務，而是專注自身短期經營盈利，造成相當一部分中小企業不得不通過民間高利貸融資維持經營資金流轉。

其次，山東省的資本市場融資渠道，對國有大型企業相對較寬，而反觀中小企業角度，因為自身的管理模式還很不規范，不具有完備的企業經營各項明細等因素，這使得企業自身就不具備符合企業上市的標準和政府政策支持的特點。所以，中小企業直接在資本市場上直接融資的渠道不通暢。

第三，就山東省當前社會融資服務機構設立情況來說，中介服務機構創新不足，而中小企業通常運營方式相對輕巧，周轉資金期限很短，較短期限的貸款就要支付更高的抵押登記費，這就大大增加了貸款成本。導致有的中小企業往往選擇放棄借貸這種渠道，同時也在最初失去了好的發展機會。

三、解決中小企業融資問題的對策和建議

中小企業融資困難的問題是一個復雜、長期的問題，其解決不可能一蹴而就，需要全社會改變觀念、提高認識，從企業自身、社會中介、政府頂層設計等多角度共同努力加以解決：

（一）企業層面：提高經營者自身素質，樹立企業誠信的形象，健全中小企業自身經營管理

1.轉變觀念，提高經營者管理水平。企業管理者應當在管理理念上，正確把握企業的生命周期，及時制定契合的研發策略，去庫存、去過剩產能投入，實現技術改造、產品創新等變革，保證在激烈的市場競爭中長遠發展。在此基礎上，經營管理者應提高自身素質，熟悉相關經濟金融政策，熟練掌握經濟金融知識，會靈活運用現代經濟金融理論并結合企業自身條件與所處環境，制定并采取最佳的融資策略。

2.健全企業財務管理制度，提高企業信息透明度。應建立符合自身的的財務制度、會計制度、內控政策以及相關的監督機制規范日常經營活動，保證內部財務會計信息和經營明細的完整性和真實性。要增強信息披露意識，提高企業信息透明度，與各種金融機構保持長期友好的合作關系，提升銀行對中小企業貸款發放的信心。

3.培養企業信用觀念，樹立誠實守信的企業形象。中小企業難融資，很大程度要歸結于自身在社會長期留存的欠債不還、假冒偽劣的印象，所以想要轉變社會對于中小企業的這些不良的印象，中小企業必須提高信譽度，重視信用觀念的培養，不管是從企業經營者到基層員工，都要培養誠信意識，避免各類失信行為的發生，切實提升自身的信用等級，樹立起誠實守信、規范經營的企業形象。

（二）社會層面：多指標打造中小企業信用評估體系，創新民間融資模式，建立有利于中小企業發展的風險投資體系

1.發揮金融機構自身優勢，加強中小企業信用評估體系改革。金融機構針對中小企業開發多樣化金融產品，提供多樣化的信用評估指標，使中小企業能夠獲得銀行等金融機構多方位的評價，企業在向金融機構申請借貸的過程中，多維角度評估企業的信用水平，從而發掘具備潛在價值的優質企業，同時促進中小企業自身多方位進行自我約束，使其對自身信用水平要求不斷提高，緩解銀行等金融機構與中小企業之間的緊張關系，形成借貸信任的良性循環。

2.建立自我約束的民間誠信機制，拓寬中小企業融資渠道。當前中小企業融資難的原因之一，在于企業間未形成合力，互相不愿意擔保或提供抵押。應當引導中小企業與大中型企業合作，同行業或同地域企業，成立自我約束的行會或商會，通過相互合作的商會形式，形成商會資金池，同商會成員中相互扶持，企業家抱團取暖，協同發展，一旦失信，將失去商會成員的協助，失信者在商會中將難以立足，從而促進企業經營者更加注重誠信借貸，在金融機構難以取得融資資金的創業企業家，可以在商會中以個人信譽、人格受到其他投資者支持，提供擔保實現融資目的。

3.將中小企業引入風險投資體系，建立有利于中小企業發展的風險投資體系。一方面，建立完善的中小企業風險投資基金的形成模式。風險投資基金能將許多零散的額度小的資金聚在一起，變為具有一定規模的風險投資。雖然這類投資成功的比例通常僅在20%到30%之間，但是，一旦投資成功，獲得利潤非常高。對山東省來說，未來應當主要形成從建立、發展各種風險投資基金和投資公司，過渡到把國有大型企業投資、民間資本和各種基金投資做為重點，將政府或金融機構的資金以及國外各種風險資金作為輔助的風險投資模式。

另一方面，形成有效的中小企業風險基金退出機制。因為風險投資基金并不是以長久控制投資企業為最終目的，所以在企業的成熟階段，其正常穩定的運營利潤使其不怎么感興趣，一旦進入成熟期，危險企業就會謀求退出的方式。所以，開展這類基金的地區都必須確立適合本地區市場情況的資本退出途徑。

（三）政府層面：發揮政府職能，加大金融改革創新，著力打造全社會誠信體系建設

1.政策引導，開展民間借貸改革試點，建設多結構的金融扶持體系。政府應當加強債券融資改革創新的頂層設計，支持管理規范、發源于民營經濟、并且將民營企業作為信貸對象的小規模債券發行體制改革試點。就目前的政策而言，我國對企業債的發展持謹慎態度，企業發行債券的審批條件嚴格，受限制較多，未經批準的民間借貸極易成為“非法集資”，因此，針對中小企業極小規模的融資需求，政府應出臺規范性指導文件對進行積極引導，適當降低極小規模企業債的發債條件，對該類融資需求在發債企業標準、發債方向或對象、上限控制（人數、金額）、對債權人的保障措施、債權人責任義務及風險、債務人承諾等等，做出具有針對性的要求，適當放寬極小規模的融資借債條件或采用替代條件，通過規范的指導性文件，引導良性的民間融資模式，從源頭消滅違法違規的地下錢莊、高利貸等不良融資方式，形成“陽光下的民間借貸”，作為打擊黑社會性質高利貸的克星，壓縮高利貸等民間不良融資方式生存空間。

2.政府推動，加快大數據下全社會誠信體系建設。全社會誠信風氣的形成，對中小企業融資問題的解決將起到至關重要的作用。政府應當加快建立大數據下的全社會誠信體系建設，通過國家層面的頂層設計和大力推動，打造全社會廣泛參與的全民誠信體系，集合當前正在建立的誠信黑名單大數據，對失信人員從經營、消費、從業、日常生活等各方面進行約束禁止。通過外力實現企業經營者承擔失信的后果，如支付高額違約成本，促使企業經營管理者不愿失信、不敢失信。

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