虛妄的“風格轉換”

“大小之爭”趨于白熱化。

看大者，認識到投資的基本原則在于估值，以低市盈率買入具有盈利能力的成熟型企業，可以獲得更大的安全邊際，有機會獲得穩定的年化收益；

看小者，察覺出抓住產業發展趨勢的重要性，以看起來高一些的價格，買入處在增長爆發期的企業，獲得風口飛翔的快感，也許很快就翻倍了，長期持有甚至可以復制蘇寧、歐菲光、信維通信的傳奇。

看小者對看大者往往嗤之以鼻，認為其遵循著老掉牙的清規戒律，早就不適應現代科技社會光一般的發展速度，以市盈率、市凈率為依據進行測算，不能衡量科技企業的“軟實力”和“數據價值”，早晚要被市場淘汰掉；

看大者對看小者總是表示遺憾，以一種讓人厭惡的老生常談的調調，重復的咀嚼2000年巴菲特如何在科技泡沫破裂的過程中全身而退，或者是2015年創業板150倍以上的市夢率如何灰飛煙滅。

28轉換，82調整，神龍見首不見尾的“大資金”總能精準的制造出風格的輪轉，將大多數投資者甩在身后。銀行股拉升之后小盤股集體崩潰，小盤股狂歡上證50扭頭向下，市場中的現實情況逼迫者投資者站隊選邊，是押大，還是押小？

擺脫情緒來看待，投資能否成功的原因，不在于押大或者押小。拿美國市場的經驗來看，身處硅谷的費雪可以用成長股戰勝市場，遠在奧馬哈的巴菲特也可以憑借成熟企業獲得成功。實際上除了“Nifty Fifty”（漂亮50）和2000年互聯網泡沫時期，美國資本市場在大多數時間，也并沒有所謂風格切換、押大小的行情。

而在中國，資本市場中神奇而詭異的出現了越來越清晰、越來越頻繁的押大小行情，這是不正常，也不真實的現象。一方面大小風格反復切換導致投資者心態飄忽不定，造成了市場上的籌碼浮動，另一方面，有些投資者試圖在博弈中全盤勝出，吃大之后再吃小，貪婪的結果往往是墜入虧損的深淵。

人們參與其中，沉溺其中，追隨市場的變化，形成自己的立場，對他人的觀點或批駁，或冷對。卻很少有人想過對于投資者來說，在波云詭譎的市場中，真正值得依靠的“錨”是什么？又是什么力量，讓中國資本市場變得如此飄忽不定又簡單粗暴？

美國投資家賽思·卡拉曼在其著作《安全邊際》中，說出了一個不為多數人所意識到的秘密：對于大多數投資者來說，華爾街是他們最大的敵人。華爾街精英們的利益，與市場上投資者的利益總是嚴重沖突。

可惜的是，大多數追逐利益，追逐風格，追逐資金流動的投資人，無法察覺到這一點，也從不愿去相信這些看起來有些殘酷的現實。