全家都進了董事會中創互動實控人高度集權

李諾

中創互動（北京）數字科技股份有限公司（證券簡稱：中創互動 證券代碼：870069.OC）是一家以教育行業數字閱讀軟件產品的開發與銷售作為主營業務的企業。公司的股票于2016年12月15日起，在股轉系統掛牌轉讓。

在中創互動登錄新三板之后，公司的經營業績卻毫無起色，反而陷入了持續虧損之中。公司2016年度營業收入為605.30萬元，同比下滑10.64%；凈利潤同比下降330.93萬元，出現了35.76萬元的虧損。在此后的2017年度半年報中，公司的營業收入大幅萎縮到54.32萬元，其凈利潤虧損幅度明顯增加，達到183.20萬元。公司銷售毛利率也從2016年度63.19%的高位，暴跌至2017年中報的-172.98%，已經陷入“入不敷出”的窘境，亟待通過投資方收購，改變經營不利的現狀。

啟動收購案，王建林控股

2017年7月11日，中創互動披露了一份收購報告書，擬通過向收購方王建林定向發行公司股票的方式，為公司引入新的投資者。根據該收購報告書披露，在本次收購之前，中創互動有三位股東余世玲、雷梨波和李玉美，分別持有占公司總股本92.00%、5.00%和3.00%的股份。在公司以每股1.03元的價格，向收購人王建林定向發行2，209.00萬股，募集2，275.27萬元之后，王建林將持有占增發后公司總股本67.00%的股份。而其他三位股東持有股權占比將分別下降為30.36%、1.65%和0.99%。

2017年8月10日，中創互動披露了本次股票發行的認購公告，王建林須在8月15日到8月31日（含8月31日）的這段時間內，將其認購公司67.00%股份的認購股款存入公司股票發行指定賬戶。隨著本次定向發行的新增公司股票于2017年11月20日在股轉系統掛牌并公開轉讓，王建林實現了對公司多數股權的收購，順利地成為公司的第一大股東。

此后，王建林分別在2017年12月5日、12月8日、12月14日、12月21日和2月8日，前后分五次繼續增持中創互動的股票，直至其持股占比提高到80.00%。相應地，此時公司僅剩兩位股東，除了控股股東、實控人王建林之外，就是持股占比20.00%的前實控人、原董事長余世玲。

實控人兼任董事長和總經理一家三口都進董事會

隨著收購完成，中創互動的實控人發生變更，公司的董、監、高管理層難免出現大變動。一方面，在2017年11月和12月間，先有董事兼總經理程南方辭職，再有原實控人、董事長余世玲辭去董事長職務，繼而董事劉曹暉離職，最后直到2018年2月23日，公司原董事、董秘兼財務負責人程樂濤辭去全部職務，同一天余世玲也最終辭去了公司董事職務，至此公司在收購前的五名董事，除接替雷梨波于2017年3月30日起擔任董事的程志方之外，都已經辭職。

另一方面，經中創互動第一屆董事會第八次會議和2017年第三次臨時股東大會審議通過，2017年12月26日，王建林及其妻程獻青分別當選第一屆董事會董事，正式進入董事會。而在2月26日召開的第一屆董事會第九次會議上，王建林又當選為公司新任董事長，其女王希茜被補選為新任董事，以替代提出辭職的原董事余世玲。另一個董事席位，則由新任財務負責人李國珍當選。雖然兩位新任董事的任命仍須等待即將于2018年3月13日召開的公司2018年第一次臨時股東大會審議通過后公布，但是王建林坐擁80.00%的投票權，使得上述新董事獲得任命顯得毫無懸念。如此這般，王建林、程獻青、王希茜一家三口也占據了由5名董事組成的公司董事會中的絕對多數。

此外，經中創互動第一屆董事會第八次會議審議通過，王建林于2017年12月8日被任命為公司的總經理，而公司的董秘和財務負責人，也由宋凱波和李國珍分別擔任，取代了原先身兼兩職的程樂濤。

至此，持股占80.00%的實控人王建林，已經將股東大會的投票權、董事會的決策權和高管層的日常經營管理權三大權利高度集中，大權獨攬。

集權的禍與福

雖然實控人高度集權或將在一定程度上有利于中創互動提高決策效率，但是也將給中創互動的經營發展帶來潛在的風險：一方面，余世玲減持公司股份的的過程或尚未結束，王建林不可能合法地對一家掛牌公司進行100%持股，如何安排新進股東接盤？又如何處理與新進股東之間的關系？或是實控人王建林需要認真考慮的問題。另一方面，高度集權的決策管理體制在提高決策效率的同時，也意味著公司的經營管理對實控人個人的決策和管理能力極度依賴，否則中創互動的經營或將陷入更多的麻煩。

中創互動本輪收購已經塵埃落定，公司是否能夠通過高度集權，實現提升決策和管理的效率，從而擺脫先前的經營困境，讓我們拭目以待。