匯率市場化對企業現金流管理的影響

徐恩霞

[提要] 匯率市場化是進一步實現金融開放的關鍵環節，在匯率市場化過程中，企業經營大環境和管理方法受到很大的改變。由于現金流在整個企業管理運行中具有重要作用，能夠對企業經營和發展產生重大的影響，所以本文通過匯率市場化對企業現金流籌資活動、投資活動和運營資金管理的影響分析，簡要概述匯率市場化下企業現金流管理所面臨的問題，并提出相應對策。

關鍵詞：匯率市場化;現金流管理;對策

中圖分類號：F27 文獻標識碼：A

收錄日期：2018年4月12日

一、引言

匯率市場化是增強中國國際地位，降低中央銀行的匯率維持成本，促進國際收支平衡，提高國際金融規則制定權的重要舉措。隨著匯率市場化不斷深化和完善，能夠有效消除或減弱金融市場上套利行為，促使國內外投資者開始自由進入國內金融市場。匯率市場化下，企業之間的競爭愈來愈激烈，如果企業想要經營發展下去，就必須要有足夠的現金作為保障，而現金流的管理水平是企業能否穩定發展且保持競爭性的關鍵因素。這就要求企業在匯率市場化下要制定與本企業實際情況相符的現金流管理方案來規避可能存在的風險。

二、匯率市場化下企業現金流管理面臨的問題

（一）企業內部管理機構與匯率風險管理理念落后。隨著人民幣匯率形成機制改革的不斷深化，尤其是2018年3月26日，中國版原油期貨正式在上海國際能源交易中心掛牌上市，人民幣應用更加廣泛，人民幣國際化向前推進，金融環境發生了根本性變化。但由于我國長期實行固定匯率制度，直到2010年中國人民銀行深化匯率形成機制，匯率風險控制才逐步走進企業的視野。長期的固定匯率制度造成企業匯率風險意識不強，沒有將匯率風險控制工具作為常規的成本控制手段。企業往往在大的匯率風險出現后，在匯率波動給企業造成了巨大經濟損失后，才想到使用匯率風險控制工具。此外，企業內部控制機構不完善，分工不明確;財務管理的權限混亂不清，財務監管不到位等，為匯率風險問題的出現埋下禍根，從而影響企業現金流的管理。

（二）企業缺乏人才培養。由于匯率市場化環境下的匯率風險具有不可預估性，導致企業的現金流管理容易失控，其實力不足以抵御外部風險，會直接導致企業資金斷裂，危及企業的生存。因此，在匯率市場化環境下，企業要想謀發展，就必須重視人才的選擇以及加強對現金流的管理。隨著“互聯網+”、云計算、大數據時代的到來，計算機與高科技大大提高企業現金流管理的效率，然而大多數企業總有部分人才跟不上變化莫測的市場環境，主要原因是公司缺乏有效的人才培養計劃，公司員工之間缺乏競爭力，缺乏對外部經濟環境的適應能力。

（三）現金流管理機制不完善。隨著市場經濟的發展，企業的規模不斷擴大，伴隨著是現金流規模的不斷擴大，加強對現金流活動的管理成為企業經營活動的重要組成部分。而以前公司通過傳統經驗建立的現金流管理制度，已經不能滿足現代現金流管理活動的要求，尤其是在匯率市場化環境下，很多公司并沒有專門的風險管理機構，缺乏對匯率風險的把控，導致對現金流的管理不及時，影響現金流的使用效率。

三、匯率市場化對企業現金流管理的影響

在我國企業的發展中，企業對利潤的關注程度遠遠大于現金流，所以對現金流的管理一直處于落后的狀態。由于匯率市場化的不斷加速，企業之間的競爭日益激烈。加之種種的內外因素、企業面臨越來越復雜的經濟環境，特別是我國進出口企業抵御金融危機的能力比較弱。因此，企業需要更專業性的現金流管理能力來應對這些問題。

（一）匯率市場化對籌資活動的影響。籌資活動是企業從事經營活動的前提，是企業進行再生產活動的有力保障。高效的資金運轉循環是企業立足的血液，而合理的籌資能力則是企業間歇性的輸血機制。在企業內部資金供求緊張的情況下，可以經由企業外部短期籌資幫助企業度過暫時性的資金緊張，因此籌資活動是企業生產經營必不可少的環節。而在匯率市場化下，企業對籌資活動缺乏足夠重視并且籌資結構不合理，企業并沒有找到適合本企業的資產與負債的比例關系，合理安排資產與負債的比例，使現金流達到最佳資本結構。相反，企業擁有較高的資產負債率，這往往伴隨著較高的風險，容易造成資金流動風險加大、企業償債壓力增大、財務費用高，不利于企業的生存與成長。

（二）匯率市場化對投資活動的影響。投資活動是企業財務活動的重中之重，是企業能夠獲得利潤擴大經營生產規模的基礎。多元化的投資活動，可以使得企業在新經濟形式下降低風險，提高獲利的穩定性。企業也可以把投資重點放在生產經營中的薄弱環節，從而提高企業的綜合生產能力。而在匯率市場化下，很多企業在制定發展目標上表現出短期利益至上，忽略長期規劃的重要性，只關注企業短期帶來的經濟利益，對于企業長期發展具有盲從性。短期利潤的獲取可以大幅提高現金流，但是精確的長期投資才能使企業更加平穩的成長。企業對未來投資計劃要有合理的統籌規劃，投資計劃應當在自身現金流支撐的基礎上進行，不能影響現有經營活動的資金需要。此外，匯率市場化下，企業投資獲現能力降低，具體表現為：一方面對于企業投資計劃缺乏全方面的可行性分析，無法估測未來現金流是否能夠支撐企業經營活動的正常進行，不利于企業的平穩發展;另一方面很多企業缺乏完善的現金流崗位和專業性的人才，企業管理人員對投資具有很大的盲目性。

（三）匯率市場化對運營資金的影響。匯率市場化下，由于某些企業風險意識比較薄弱，對企業資金的管理不夠嚴格，導致資金閑置或者現金流不足，從而影響企業的發展。同時，在匯率市場化環境下，企業庫存很可能進一步增加，不僅加大了倉庫的占用，而且使得保管費用上升，占用大量企業資金，最終企業資金出現滯后現象。此外，企業應收賬款很可能面臨失控的危機，大多數企業缺乏有效的催收手段，形成壞賬造成企業困境。運營資金的能力在企業中非常重要，它事關企業的成長上限，是企業能夠成長的基礎。作為現金流的重要環節，運營資金管理的影響不容小覷。

四、匯率市場化下企業現金流管理策略

（一）改變企業現金流管理理念。隨著市場環境的不斷變化、進一步深化匯率改革以及企業的成長、資金和人員規模的增大，如果企業的現金流模式沒有改變，將嚴重影響企業的生產和運行效率，阻礙企業的進一步發展。企業對自身現金流管理的定位是不是合理精確，關系到企業的生存和成長。在匯率市場化環境下，企業更要找準自身現金流的定位，從而減少復雜經濟環境對企業發展的影響。制定符合自身發展需要的基本戰略，充分發揮現金流對整個企業管理的優化作用，更加合理的統籌規劃，對企業的資本運行和資本管理進行調整。此外，在企業的實際發展過程中，現金流管理人員要摒棄以前的舊觀念、舊思想，積極樹立科學、正確的現金流理念。在實際管理中做到積極主動學習匯率改革方面的政策以及匯率改革的風險，并形成良好的時間觀、價格觀，以及相關的財務風險觀。不斷強化其內部管理，以提高企業的經濟效益。

（二）完善現金流管理制度。在匯率市場化環境下，對于企業的現金流管理，要制定符合自身發展的管理策略與方針。所謂無規矩不成方圓，面對新的經濟形式，企業要進一步拓寬企業現金流管理的內容，建立一套完整全面的現金流管理體系，保證企業科學有效的運行。同時，隨著信息化時代的到來，企業需要加強資金的投入，購買會計電算化等相關的軟件設備，使得企業的財務信息完整有序，企業的具體賬目清晰明白，從而保障企業財務賬目報表能夠及時全面地反映企業的各項經濟活動和業務內容。此外，企業現金流管理人員不要狹義地只負責對現金流動的記錄與監管。更要綜合運用現金流的專業性，對企業的項目進行可行性的分析和研究。從而提高企業決策的科學性與合理性，降低企業財務風險。

企業在健全和完善現金流制度時，應該根據企業自身的發展規劃和發展目標，設置合理的現金流管理崗位，確立企業現金流管理崗位的職能，并且制定出科學的現金流管理制度。企業管理人員也可以根據整個制度的實施，觀察計劃與實際實施之間的差異，更好地提高整個企業的運行能力;企業審計人員要依靠自身審計的權利，監督與優化企業內部資金運營能力。

（三）注重人才培養，提升財務人員綜合素質。企業現金流管理能力的提高離不開企業財務人員素質能力的提升。企業的現金流管理人員應提高對現金流預算的認知度，做好部門之間的資金調劑;另一方面，對財務人員要根據不同的業務精確地分配財務人員自身的任務與職責，通過專業與針對性的培訓，使財務人員不斷吸收新的知識與技能，擴展知識面，提升自身的綜合素質，更好地適應在匯率市場化環境下企業自身發展的需要。此外，財務部門是對財務人員自身職業道德規范要求非常高的職業，財務人員綜合素質的提高，可以有效地避免一些違法亂紀現象。財務人員的專業培訓能使企業更好地留住人才，增強企業競爭力，對企業的進一步發展具有重要的作用。

五、結論

著眼于現今經濟形勢，由于匯率市場化進程的不斷加快，世界經濟越來越具有不可預見性，企業之間的競爭日益嚴峻，企業在現金流管理中的難度也在持續增加。因此，企業要根據自身的現金流現狀，明確企業所面臨的現金流管理方面的問題，結合自身的情況進行整改與優化。使企業決策更具有科學性與專業性。同時，加強自身現金流管理人員的綜合素質，提高資金的運營能力，建立企業管理信息化，為企業安全高效運營創造良好基礎。只有這樣，企業才能放眼未來，砥礪前行。

主要參考文獻：

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