工業互聯網概念備受關注

中金公司 宗佳穎

我們上周在香港進行路演，與數十名機構投資者就電子科技行業發展方向及投資機會進行交流。投資者尤為關注工業互聯網未來前景及相關標的，交流要點如下：

工業互聯網

看好工業軟件，智能裝備及工業通訊設備等投資機會。工業互聯網有望成為解決中國制造業“缺乏創新平臺”和“就業人口不足”等問題的重要手段，促進中國從制造大國走向制造強國。短期來看，工業軟件（東方國信、金蝶、用友軟件）、智能裝備（匯川、海康、舜宇、大華、ASMPT、大族激光）、工業通訊設備（高新興、東土科技）存在投資機會；長期來看，海爾集團、美的集團、三一、航天科工等企業有望引領工業互聯網的世界潮流。

手機產業鏈

我們認為手機產業鏈業績下修基本結束，預計出貨量從五月增速同比轉正，2018年全球及中國市場出貨量預測增長3.9%/0%。我們認為接下來幾個月股價的驅動力是蘋果等主要品牌廠商的規格變化（如相機規格、金屬中框、聲學等），同時被動元器件受供需關系影響，持續維持高景氣。

面板/LED

面板行業受到產能釋放及中期體育賽事對TV需求拉動不及預期的影響，面板價格2Q18恐無法維穩，將進一步下跌。LED產業鏈2Q18下游需求將維持旺盛，應用以及制造端凈利潤仍能維持同比正增長，但由于目前上游制造端部分廠商庫存水位較高，我們認為相應LED廠商將通過下降單價來清理庫存。

LED行業2018年一季度凈利潤同比上漲45%。2018年二季度下游需求將維持旺盛，但由于目前上游制造端部分廠商庫存水位較高，我們認為2018年二季度相應廠商將通過下降單價來清理庫存。整體來看LED行業2018年二季度同比仍能維持正增長。

半導體

我們注意到受幣價低迷影響虛擬貨幣相關半導體代工需求2Q18開始轉弱，8寸受益于電源管理等需求增加，產能利用率飽滿。封測行業受原材料基板漲價拖累，2Q18業績同比環比仍然下降。繼續看好2018年業績確定性較高的ASMPT以及華虹半導體。

工業互聯網投資地圖——中國企業