金融發(fā)展視角下的錢莊、票號與歷史經(jīng)驗(yàn)

王思宇

[摘 要] 清末的錢莊、票號在面臨復(fù)雜的社會歷史環(huán)境以及外國金融機(jī)構(gòu)的競爭中，歷經(jīng)多年發(fā)展而逐步壯大，為滿足城鄉(xiāng)百姓經(jīng)濟(jì)生活需求以及促進(jìn)工商業(yè)的發(fā)展做出了重要貢獻(xiàn)。其發(fā)展和成功的軌跡，是與對傳統(tǒng)社會經(jīng)濟(jì)特征的充分理解應(yīng)對分不開的?？疾於?jīng)濟(jì)特征與錢莊、票號的發(fā)展，分析金融業(yè)務(wù)的創(chuàng)新和金融機(jī)構(gòu)之間關(guān)系，以及貸款業(yè)務(wù)的綜合性與利率的多層次性這些方面的特點(diǎn)和歷史經(jīng)驗(yàn)，對于推進(jìn)金融發(fā)展、保證金融資源服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，有著非常現(xiàn)實(shí)的意義，首先金融發(fā)展要著眼于二元經(jīng)濟(jì)特征；其次金融創(chuàng)新需要根據(jù)需求與社會經(jīng)濟(jì)背景合理推進(jìn)；最后金融發(fā)展需要強(qiáng)調(diào)整個金融部門的協(xié)調(diào)與監(jiān)管。

[關(guān)鍵詞] 金融發(fā)展；二元經(jīng)濟(jì)；金融監(jiān)管體系

[中圖分類號] F830 [文獻(xiàn)標(biāo)識碼] A [文章編號] 1009-6043（2018）04-0165-02

百余年前的傳統(tǒng)社會中，錢莊與票號先于現(xiàn)代意義的新式銀行而出現(xiàn)，它們利用各自的信用工具服務(wù)于社會資金的融通和清算，對當(dāng)時的商品經(jīng)濟(jì)發(fā)展起到了重要的作用。隨著清末國門被堅船利炮敲開，外國資本和金融機(jī)構(gòu)陸續(xù)進(jìn)入中國，錢莊、票號在動蕩的歷史環(huán)境中爭得了繼續(xù)發(fā)展的空間，逐漸成為舊中國金融系統(tǒng)的核心。它們?nèi)〉玫某晒Σ⒉皇桥既?，而是建立在對中國傳統(tǒng)社會經(jīng)濟(jì)特征的有效把握的基礎(chǔ)上。考察錢莊、票號在這些方面的特點(diǎn)和歷史經(jīng)驗(yàn)，對于當(dāng)前面臨推動金融發(fā)展、促進(jìn)金融資源服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的課題，無疑具有很大的啟示意義。

一、二元經(jīng)濟(jì)特征與錢莊、票號的發(fā)展

二元經(jīng)濟(jì)不僅是當(dāng)代中國社會面臨的一項(xiàng)基本命題，也是千余年來傳統(tǒng)社會的舊癥。信息和要素的流動性處于極度抑制狀態(tài)，商品經(jīng)濟(jì)的發(fā)展非常緩慢，也無法通過對金融業(yè)務(wù)的需求來倒逼金融發(fā)展。而農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的分散性和中國廣袤的市場容量，帶來了極高的信息成本。以現(xiàn)代金融發(fā)展觀點(diǎn)來看，金融系統(tǒng)的主要功能之一便是生產(chǎn)信息、經(jīng)營風(fēng)險；金融發(fā)展水平的提升可以通過這一渠道與經(jīng)濟(jì)增長產(chǎn)生密切的關(guān)聯(lián)。而傳統(tǒng)二元經(jīng)濟(jì)的這些特征，對于金融發(fā)展產(chǎn)生了極為不利的限制。因此，金融發(fā)展在很長的歷史時期內(nèi)都處于較低的水平，直到清末錢莊、票號的逐步壯大，才有了長足的進(jìn)步。

與此同時，西方金融機(jī)構(gòu)雖然已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了相當(dāng)程度的發(fā)展，卻無法在鴉片戰(zhàn)爭敲開國門之后對中國市場實(shí)現(xiàn)迅速的壟斷。究其原因，最主要的一點(diǎn)便是滿足實(shí)際金融需求的能力；中國的二元經(jīng)濟(jì)特征所決定的金融需求形態(tài)與結(jié)構(gòu)，是當(dāng)時的西方金融機(jī)構(gòu)很難滿足的，而一直服務(wù)于傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)并已習(xí)慣其商業(yè)行為和信用模式的本土金融機(jī)構(gòu)顯然更有優(yōu)勢。傳統(tǒng)中國社會里，經(jīng)濟(jì)組織以及產(chǎn)品和要素的分布，很大程度上以血緣、地緣和行業(yè)為依托而呈現(xiàn)出宏觀上分散、微觀上聚集的現(xiàn)象。與此相應(yīng)地，錢莊、票號在其發(fā)展過程中，也牢固地滲透著地緣甚至血緣的關(guān)系。再加上與傳統(tǒng)商業(yè)活動的緊密聯(lián)系以及伴隨而來的機(jī)構(gòu)信譽(yù)——當(dāng)時不少商業(yè)經(jīng)營者兼營買辦，在這其中又有不少是同時經(jīng)營錢莊和販賣鴉片、絲茶的巨商，這些優(yōu)勢使得本土金融機(jī)構(gòu)能夠憑借其多年沉淀的人際關(guān)系和業(yè)務(wù)關(guān)系網(wǎng)絡(luò)，獲得流動性更高、機(jī)會成本更低的資金，信息的獲得、加工和傳遞也可以憑借著這樣的網(wǎng)絡(luò)變得更加有效率，客觀上起到了促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)職能發(fā)揮的作用。

二、金融業(yè)務(wù)的創(chuàng)新和金融機(jī)構(gòu)之間關(guān)系的發(fā)展

一方面，結(jié)合傳統(tǒng)社會中的日常生活和經(jīng)濟(jì)交往特征，錢莊、票號也在金融行業(yè)的內(nèi)部競爭中推出了一些新的金融業(yè)務(wù)和經(jīng)營理念?！扒f票”、“期票”和“申匯”等金融工具的創(chuàng)新，對于社會資金融通和信用關(guān)系的擴(kuò)展有很大的促進(jìn)作用，雖然流通范圍仍以地方為主。寧波錢莊創(chuàng)設(shè)的“過賬”制度，把結(jié)算制度和票據(jù)交換制度結(jié)合在了一起，并逐漸推廣成為全國錢業(yè)普遍遵從的制度規(guī)范?！败埞珕巍钡冉Y(jié)算方式甚至為當(dāng)時進(jìn)入中國的外資銀行所效仿，“主輔帳”的賬簿制度也為中國新式銀行在創(chuàng)立初期所借鑒。此外，錢莊里“跑街”的職位也頗有意義。這種職位的本質(zhì)是利用“行情”賺錢，也即通過發(fā)掘研究市場上的商品流動信息和資金供求信息，來識別和培養(yǎng)潛在的客戶。

另一方面，金融機(jī)構(gòu)之間的關(guān)系也隨著金融業(yè)務(wù)的往來而逐步發(fā)展。首先，在同一金融機(jī)構(gòu)系統(tǒng)內(nèi)部，以票號為例，發(fā)展出了“酌盈濟(jì)虛、抽疲轉(zhuǎn)快”的原則：存銀多而放款額度暫時不高的分支機(jī)構(gòu)會把資金調(diào)往其余資金短缺的分支機(jī)構(gòu)，從而起到了加速資本流動的作用。其次，在金融機(jī)構(gòu)之間，形成了行業(yè)協(xié)會性質(zhì)的統(tǒng)一組織，如票號的行業(yè)同鄉(xiāng)會和錢莊的錢業(yè)工會，并確定了各自的行為范式和自律約束；對各類事項(xiàng)的集體商議，也解決了諸多行業(yè)發(fā)展中的難題。再次，與外國金融機(jī)構(gòu)之間，票號也建立了存貸款業(yè)務(wù)聯(lián)系，甚至設(shè)立了海外分支機(jī)構(gòu)，從而讓傳統(tǒng)中國社會的金融市場有更多機(jī)會與國際金融市場聯(lián)通。各類金融機(jī)構(gòu)之間資金和業(yè)務(wù)上的緊密聯(lián)系與良性競爭，有利于降低經(jīng)營成本、提高金融服務(wù)的效率，并在業(yè)務(wù)覆蓋范圍上更好地應(yīng)對傳統(tǒng)社會的分散經(jīng)濟(jì)特征。

三、貸款業(yè)務(wù)的綜合性與利率的多層次性

傳統(tǒng)社會中雖然生產(chǎn)部門和商業(yè)活動的類型較為單純，復(fù)雜的社會結(jié)構(gòu)和分散的二元經(jīng)濟(jì)卻為金融業(yè)務(wù)的開展提出了更高的要求。以貸款業(yè)務(wù)而論，如果不考察各類服務(wù)對象的信用情況和社會關(guān)系背景，以單一的貸款方式和利率水平來應(yīng)對所有情形，顯然是難以在傳統(tǒng)中國的金融市場中立足的。錢莊、票號做到了因地制宜、因時制宜。對于中小客戶，由于難以有效地做到事前審查和事中監(jiān)管，多采用實(shí)物抵押貸款或擔(dān)保貸款方式。這種融資形式雖然無法避免金融壓抑問題，但也降低了金融機(jī)構(gòu)面臨的信息不對稱性和潛在的信用風(fēng)險，還可以借助擔(dān)保人對貸款申請者的信息優(yōu)勢實(shí)現(xiàn)優(yōu)質(zhì)客戶的篩選，以及有效避免在多處金融機(jī)構(gòu)重復(fù)申請貸款而債務(wù)負(fù)擔(dān)過高的現(xiàn)象。當(dāng)貸款申請者是工商業(yè)中的大客戶或政府官員時，錢莊、票號又多采用信用貸款方式，立定借據(jù)，不設(shè)抵押物。因?yàn)閷@樣的大客戶來說，維護(hù)自身信譽(yù)的重要性已足夠有效，取消抵押品可以幫助資金需求者降低融資成本，也是金融機(jī)構(gòu)與大客戶良好關(guān)系的象征。

同時，根據(jù)貸款申請者的信用情況和社會背景，貸款利率的設(shè)定也會根據(jù)具體情形而調(diào)整。面向中小客戶的貸款利率一般來說較高，而面向大客戶的貸款利率一般較低。針對中小客戶的高利率可以認(rèn)為是對傳統(tǒng)社會中信息不對稱性和違約風(fēng)險的有效補(bǔ)償；針對大客戶的低利率則與其低違約風(fēng)險相匹配，并且又是維持與大客戶的多元化關(guān)系的一種手段，適當(dāng)?shù)膶ぷ庑袨橐欢ǔ潭壬嫌欣诮鹑谑袌龅姆€(wěn)定。

四、歷史經(jīng)驗(yàn)與現(xiàn)實(shí)意義

從上述討論中可以看到，清末的錢莊、票號之所以能在業(yè)務(wù)覆蓋面、創(chuàng)新和多樣化等方面實(shí)現(xiàn)相當(dāng)程度的發(fā)展，是與不斷順應(yīng)傳統(tǒng)中國的經(jīng)濟(jì)社會特征分不開的。這其中的歷史經(jīng)驗(yàn)對于今日中國所面臨的金融發(fā)展課題，仍有非?，F(xiàn)實(shí)的意義。

首先，金融發(fā)展要著眼于二元經(jīng)濟(jì)特征。二元經(jīng)濟(jì)是中國社會自古至今的最大特點(diǎn)，而中國的二元經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)與發(fā)展經(jīng)濟(jì)學(xué)中一般意義上的二元經(jīng)濟(jì)體系又有許多具體的差異。幅員遼闊、微觀經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)分散使得信息成本提升、風(fēng)險管理困難，金融部門的政策與監(jiān)管也受到不同地域特點(diǎn)限制而無法統(tǒng)一。當(dāng)前的金融發(fā)展要求對這種異質(zhì)性保持清醒而詳細(xì)的認(rèn)識，金融業(yè)務(wù)的開展和政策法規(guī)的制定需要做到因地制宜、因時制宜。

其次，金融創(chuàng)新需要根據(jù)需求與社會經(jīng)濟(jì)背景合理推進(jìn)。20世紀(jì)60年代之后的全球金融創(chuàng)新浪潮對各國金融體系的格局產(chǎn)生了深遠(yuǎn)影響，但這一浪潮也有著背后的深刻動因：以美國而論，一方面快速發(fā)展的經(jīng)濟(jì)提出了更具體、更多樣的金融需求，另一方面監(jiān)管體系由于歷史因素而不能全盤放開。中國的社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展有獨(dú)特的軌跡，金融創(chuàng)新的需求和背景依據(jù)也有自身的特征。人口總量和人口老齡化的雙重壓力，以及城鄉(xiāng)之間、地域之間的不平衡性等問題，啟示我們只有切合這些現(xiàn)實(shí)特征的金融業(yè)務(wù)和金融工具創(chuàng)新才是真正有效并且有利于長期金融發(fā)展的向前邁進(jìn)。

第三，金融發(fā)展需要強(qiáng)調(diào)整個金融部門的協(xié)調(diào)與監(jiān)管。清末的錢莊票號雖然在贏得自身生存空間與發(fā)展上取得了成功，但限于歷史條件，仍難以充分發(fā)揮現(xiàn)代金融機(jī)構(gòu)降低金融風(fēng)險、維持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的作用。無法從根本上改善傳統(tǒng)社會的生產(chǎn)力水平和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，自然是最主要的原因；此外也要注意到缺失最高監(jiān)管者、最后貸款人的嚴(yán)重影響。晚清數(shù)次金融風(fēng)潮，即可從這一視角來考察。金融發(fā)展是一個長期過程，其中必有波瀾起伏，在應(yīng)對外部沖擊時，僅僅依靠金融機(jī)構(gòu)個體或行業(yè)協(xié)會的力量是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的。進(jìn)一步完善由央行牽頭，多層次、多機(jī)制、綜合性的監(jiān)管體系，必定是維系金融發(fā)展的持續(xù)與健康、保障金融資源服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的關(guān)鍵。

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