中國企業OFDI的信息優勢研究

【摘要】在市場經濟活動中，由于存在信息不對稱問題，跨國公司作為OFDI（對外直接投資）的主體，在進行OFDI時，因信息獲取渠道、速度、多寡以及在此過程中所產生的摩擦和交易成本的差異，而承擔不同的風險和收益。因此，企業在OFDI的過程中，所掌握的信息優勢是至關重要的。本文以制造業為例，結合國際生產折中理論和產品生命周期理論，對信息市場進行了分類，研究中國企業在OFDI中，如何利用各類信息與自身發展階段進行匹配，做出理性正確的投資選擇。

【關鍵詞】跨國公司 OFDI 信息優勢 制造業

一、信息市場的分類

（一）前提假設

一是母國和東道國產品市場以及中間要素市場都是不完全競爭市場；

二是跨國企業OFDI的目的是利潤最大化；

三是信息是不對稱的。

（二）市場信息

市場信息包括資源稟賦信息、市場規模及發展潛力、基礎設施信息、人文地理環境、產業基礎信息等。企業在進行OFDI之前，以國內市場信息作為基礎對比，成熟的跨國公司可以將在其成功對外投資產業作為對照來搜集整合市場信息，來判斷該東道國是否適宜投資。企業充分了解市場信息，可能在一定程度上避免未來的競爭和在出口市場上可能的損失。因為各個國家經濟政治環境、資源稟賦等差異明顯，市場信息在企業對外直接投資的過程中顯得尤其重要。

在信息市場中，市場信息是影響企業對外直接投資預期收益率和投資風險的重要因素。

（三）政策信息

政策信息包括母國和東道國的稅收政策、關稅政策、融資約束、貸款政策、敏感類項目的限制政策、法律制度信息等。政策信息的發布主體一般是境內外投資服務機構。在我國，國有企業因為能優先獲得政策支持和有限的投資信息，成為OFDI的主力軍。中外的投資合作項目大多數是由政府主辦的，政府往往通過競標來確定具體負責的企業。國有企業因為其所有權性質可以優先的得到競標信息，做好投標的準備，使其中標率增加；此外，政府的一些投資項目或優惠政策信息往往只針對國有及國有控股公司或者跟政府關系密切，受政府信任的企業。為此，國家應完善企業OFDI的信息服務建設，企業應及時跟進了解國家相關政策信息。

在信息市場中，政策信息更多影響的是跨國公司的安全性和福利性問題。

（四）內部信息

內部信息一般指與跨國公司內部的全局性的或者局部的經過整合的信息，包括公司運營信息、同行業競爭中的優劣勢信息、內部結構信息、管理與監督信息、人事信息等。主營業務為制造業的公司進行OFDI時，首先應掌握內部信息。

內部信息與市場信息和政策信息有所不同，往往是企業首次對外直接投資需要直接考慮的因素，成熟的跨國公司往往擁有隨時整合更新的內部信息庫，所以，二次或者后續對外直接投資對內部信息的考察就會減弱很多。

在信息市場中，內部信息更多影響的是企業對外直接投資的可行性問題。

企業在獲取三種信息是需要成本的，且其在OFDI的選擇中是有先后順序的。內部信息是首先考慮的因素，分析企業OFDI的可行性，其次應該是市場信息的調查，確定具體對象國家與目標區位，最后應該是政策信息的考察，確定OFDI的申請程序與相應政策。由于存在的信息不對稱問題，企業對著三種信息的獲取并不是全面的，這也就在一定程度上決定了OFDI的盈利率的高低甚至是成敗。

二、產品生命周期與信息優勢的匹配

（一）引入期

指產品從設計投產到投入市場進入測試的階段。在產品引入期，企業在市場上的作用微不足道，此時的企業不適合OFDI。一方面是因為企業沒有足夠資金、精力在信息市場上買進信息；另一方面是企業在進行OFDI申請時，政府等部門審批通過的概率極小，一些招標項目，企業沒有能力或資格競標，也不會獲得政府的青睞。此時若進行對外直接投資，不僅不會盈利，還會面臨破產的風險。在引入期，企業可以著重整合內部信息。

（二）成長期

成長期是指購買者逐漸接受該產品，產品在母國市場打開了銷路。在成長期，企業的發展勢頭向好，可以考慮OFDI，這一行為不僅會提高企業的知名度，有利于公司擴大市場，還可以讓企業擁有可以在信息市場購進信息的成本。此時，企業對內部信息的掌握已經比較全面，對母國的市場信息也應該有所了解。如果企業有意進行OFDI的話，需要逐步了解東道國的市場信息。在企業決定進行對外直接投資以后，就需要全面關注政策信息。在產品成長期，企業OFDI項目的才開始具有可行性，投資失敗的風險也會更低。

（三）成熟期

指產品進入大批量生產并穩定地進入市場銷售。在產品成熟期，走出去的企業已經成為跨國公司，可以在多個東道國進行OFDI，其難度降低，形成比較完整且具有特色的對外直接投資戰略。此時，企業在信息市場上占有舉足輕重的地位，全面掌握了市場信息、政策信息和內部信息，獲得各種信息的成本降低，甚至可以扮演信息市場賣方的角色，此時企業的目的是獲得OFDI的最大收益、最低風險，需要更多的關注政策信息。在企業成熟期，是企業全面OFDI的好時機。

在企業對外直接投資時，從母國到東道國產品生命周期是一個重復循環的過程，即在母國和東道國都會經歷產品生命周期，但兩個周期不同時進行，存在一個時間差，而這個時間差客觀上就是適合企業進行OFDI的時間。

三、信息優勢與OFDI進入模式選擇

鄧寧在國際生產折中理論中指出企業OFDI的動力是具備所有權、內部化和區位優勢中的一項或幾項，現本文認為需加入信息優勢因素。并在一般情況下，設定了企業OFDI進入模式的方案。如果企業只具有所有權優勢，可以通過轉讓技術或者控股加盟本土公司進行OFDI；如果在具備所有權優勢的情況下，同時具備內部優勢或區位優勢中的一項，OFDI的進入模式可以是建立合資公司；所有權、區位和內部化優勢都具備，可以采用兼并本土企業的進入方式；如果四種優勢全部具備，則可通過建立全資子公司的OFDI進入方式。

四種優勢在OFDI中發揮的作用并沒有絕對的先后順序。信息優勢貫穿在OFDI的整個過程中。我國企業在OFDI中，政府在信息公開與服務方面發揮著主導作用，因此政策信息優勢更為明顯。能為企業所利用的政策信息大多數是公開的，所需要的交易和摩擦成本較低；市場信息需要企業在信息市場上進行交易，成本較高；而內部信息則需要企業內部相關部門整合與挖掘，交易成本也較低，但高于取得政策信息所需的成本。

參考文獻

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作者簡介：鐘曉歡（1997-），女，河北承德人，西北政法大學經濟學院2015級金融專業本科生，研究方向：金融學。