東華科技：乙二醇項目連接大單

主持人 王柄根

《動態》：日前，東華科技（002140）與遼寧大唐國際阜新煤制天然氣公司簽署一期生產裝置調峰項目乙二醇合同裝置EPCM合同，同日與內蒙古大唐國際克什克騰煤制天然氣公司簽署第二系列調峰改造項目乙二醇合同裝置EP?CM合同，對此你是如何來評價的，這對公司的業績將造成多大影響？

孔銘：阜新和克騰公司實際控制人均為中新能化科技有限公司，兩公司均為煤化工產品的專業生產企業，其項目原設計主產品僅有煤制天然氣。受煤炭供應條件差和天然氣價格下調的影響，兩項目產品盈利能力低迷。此次簽訂的阜新/克旗生產裝置建設調峰項目建成后，除主產品煤制天然氣外，還將聯產甲醇和乙二醇等高附加值化學品及其他副產化工產品，形成多元化產品格局。兩項合同裝置產品規模均為年產乙二醇40萬噸，裝置投資估算均為16.98億元，其中設計費及EPCM管理費均為4432萬元人民幣。以設計費及EPCM管理費計，年均合同額約占公司2017年營收的0.73%，將對公司未來三年的經營業績產生積極影響。

《動態》：公司是煤制乙二醇龍頭，今年油價中樞持續上漲，這對于公司的業務開展起到怎么樣的影響？

孔銘：2017年5月以來國際油價持續上漲，油價中樞或將繼續維持高位。全球乙二醇生產以石油制法為主，隨著國際原油價格的上漲，國內乙二醇現價持續走高。當前，國內煤制乙二醇技術已經較為成熟，在油價上漲時，以煤代替石油乙烯生產乙二醇，將大幅減低乙二醇的生產成本。此時煤化工替代效應顯現，煤化工行業景氣度抬升，油價上漲傳導帶動新建產能需求加速釋放的化建類公司因此受益。公司已先后承擔二十套左右的乙二醇裝置的工程設計或EPC總承包建設，其中已有五個項目投產并運行良好。作為煤制乙二醇龍頭，公司將持續受益油價中樞抬升帶來的行業景氣度回升。

《動態》：公司目前致力于發展生態環保業務，目前的發展情況如何？

孔銘：2017年公司化工行業實現營業收入24.17億元，占營收比重83.08%，同比增長59.62%；同時，公司依托環保業務的技術優勢和項目建設的工程優勢，實施投融資帶動策略，有效提升了環境市政等業務份額，2017年公司環境市政行業實現營業收入4.67億元，占比16.05%，同比增長250.11%，逐步實現向生態環保領域的轉型。2018年6月初簽訂12.05億元的阜陽市城區水系綜合整治標段三項目系列總承包合同，環境市政領域再下一城。公司未來將積極尋求在工業環保、固（危）廢處置、垃圾發電、市政污水處理以及土壤修復、河道治理等領域的工程、投資和運營機會，持續向生態環保領域轉型。

《動態》：近期東華科技股價出現一定反彈，對于該公司股價后續走勢你怎么看？

孔銘：今年以來，東華科技下跌幅度較大，但在這一輪下跌中先于大盤企穩。目前從技術面看，僅能以反彈對待，若后續成交量能有所放大，反彈可看高一線。