億聯股份：VCS投入步步為營

海通證券預測數據

億聯股份（300628）：目前SIP電話是公司的主要收入來源，2017年其營收占比近80%，我們認為未來公司將通過差異化的銷售體系去拓展其在電信運營商、中小企業和大型企業客戶市場的份額。在VCS領域，公司二季度的發布會推出了新款云視訊，使產品線覆蓋大、中、小型各類會議場景。相較于傳統VCS價格貴、難部署的問題，通過視頻云平臺可以使產品價格大幅下降，并且部署靈活、簡單快捷。目前VCS市場客戶不斷下沉，越來越多的中小企業開始接受視頻系統。相比于寶利通等高端品牌，億聯的VCS產品更加易用易部署，且性價比更高；相較于新興廠商，公司VCS產品在終端性能上有較強的優勢，且公司產品將軟視頻會議作為硬件會議系統的補充，能夠更好滿足企業用戶的需求。公司目標到2019年年底成為VCS行業龍頭。

公司2018年將以云視訊平臺為業務重點，目前Cloud2.0已經上市，今年將會大幅度推廣，未來公司還將在cloud2.0的產品提升上發力。此外，億聯網絡已與微軟達成合作，致力于提升解決方案。目前與微軟的合作主要涉及SIP話機，同時已有團隊與微軟在云視訊平臺解決方案領域建立起合作，研發周期預計為1年至1年半，預計2019年將產生收入。公司自2012年開始投入研究VCS產品，近年來已成為公司研發的核心領域，我們認為未來有望通過技術積累實現加速發展。

操作策略：公司發力VCS視頻系統業務，構建持續快速的成長能力，投資者可適當關注。