通信行業(yè)：5G商用進程加速關注產業(yè)鏈企業(yè)

平安證券 秦越

3GPP于2018年6月14日宣布5G獨立組網功能凍結，如期完成了第一版5G標準。這一舉措為產業(yè)研發(fā)奠定了基礎，5G商用進程加速，三大運營商均計劃在2020年完成5G商用。國內各大手機廠商均預計于2019年推出5G智能手機，迎接5G時代的到來。此外，美國取消對中興制裁，也恢復了市場對中國5G發(fā)展的信心。

5G標準化順利，商用進程加速

國際電信聯(lián)盟（ITU）定義5G將支持eMBB（增強移動寬帶）、uRLLC（超高可靠低時延通信）及mMTC（海量物聯(lián)網）三大應用場景，即其較4G不僅是更快的傳輸速率及更廣的覆蓋，亦將應用范圍拓展至物聯(lián)網等。第三代合作伙伴計劃（3GPP）將根據ITU的需求要求與各方討論具體技術細節(jié)并制定標準，因此我們關注3GPP進程。根據3GPP時間表，其會先發(fā)布滿足部分5G需求的第一版5G標準（Rel-15），計劃于2019年發(fā)布5G標準完整版（Rel-16）。3GPP于北京時間2018年6月14日宣布5G獨立組網功能凍結，加之去年12月完成的非獨立組網標準，如期完成了第一版5G標準，為產業(yè)研發(fā)奠定了基礎，意味著包括運營商、系統(tǒng)設備企業(yè)、終端企業(yè)等在內的產業(yè)鏈企業(yè)將爭先搶占5G市場，5G商用進程加速。此外，3GPP已于6月15日最終確定5G標準完整版的15大研究方向，反映5G標準化順利，市場有望提升對5G相關公司的關注。

美國取消對中興制裁，中國5G發(fā)展信心大增

中興為中國IMT-2020（5G）推進組的核心成員，牽頭負責超30%課題的研究及多個5G關鍵技術研究，于5G方面處于領先地位。今年美國時間4月15日美國商務部屬下工業(yè)及安全局(BIS)宣布激活一項拒絕令，包括限制及禁止中興及其全資子公司深圳市中興康訊電子有限公司申請、使用任何許可證或許可例外，或購買、出售，或從事任何涉及受美國出口管制條例約束的任何物品、軟件、或技術等交易，嚴重影響了中興的運營，打擊了市場對中國5G發(fā)展進程的信心。但通過一系列努力，BIS于美國時間7月13日正式終止了2018年4月15日的拒絕令并將中興從《禁止出口人員清單》中移除。雖然為此中興支付了14億美元民事罰款及更換全部董事成員，但料市場將逐漸恢復對中國5G發(fā)展進程的信心。

主要5G相關公司（以2018年7月23日收盤價為準）

中國5G進程處領先地位，關注5G相關企業(yè)

根據美國無線通信和互聯(lián)網協(xié)會（CTIA）發(fā)布的各國5G發(fā)展進度排名，中國居第一，其次為韓國、美國、日本、英國、德國、法國、加拿大、俄羅斯及新加坡。工信部于近期表示將加速推進5G技術研發(fā)試驗，計劃于今年底前推出符合第一版5G標準的商用系統(tǒng)設備，按時完成第三階段系統(tǒng)組網測試，適時發(fā)布5G頻譜規(guī)劃及商用牌照，預期中國5G產業(yè)鏈企業(yè)將受市場關注。三大運營商均計劃在2020年實現5G商用，在此之前運營商將積極進行預商用部署，因此可率先關注上游的光通信企業(yè)，如光線光纜企業(yè)、光器件企業(yè)等。此外，華為計劃于2019年推出5G智能手機；vivo已啟動5G終端試驗樣機的研發(fā)，計劃在2019年首批推出5G預商用終端，可關注提前為5G時代做準備的手機產業(yè)鏈企業(yè)的發(fā)展。