設立科創板主板二次探底

石運金

本周上證指數下跌2.9%，幾乎抹平了上周的漲幅，上證指數再次跌回2600點以下；創業板指相對強勢本周僅下跌1.89%。周初最大的信息就是習近平主席在上海進口博覽會上宣布的設立科創板，新設立的科創板將施行注冊制，A股主板投資者頓時有了被拋棄的感覺，這讓深圳的創業板情何以堪，投資者編段子調侃說，“大A還躺在ICU，剛剛從生命線上拉回來，就聽見父母說：這個娃有點懸，干脆再生一個...”。

對普通投資者而言，最需要關注的是科創板的進入門檻，如果科創板像新三板一樣設立500萬的門檻，那么必然面臨因為符合資格的投資者數量過少，而流動性不足，最終被邊緣化。新三板上市公司已經超過一萬家，施行的就是注冊制，但因為設置了500萬元的高門檻，基本上與絕大多數的中小投資者無緣，但這恰恰保護了中小投資者，沒有了韭菜，里面的機構和大戶只能相互割來割去，場面十分慘烈。如果科創板的門檻十分低，那么科創板成為中國納斯達克的可能性就大大增加。深圳的創業板設立初衷也是仿效納斯達克，但養豬的溫氏股份長期是創業板最大市值公司，就知道創業板離納斯達克越來越遠。僅從上市公司來看，實在看不出創業板與中小板有什么區別，后來寧德時代和邁瑞醫療上市市值超越溫氏股份，讓創業板挽回些面子。能否吸引優質的企業來上市，讓投資者分享企業成長，是科創板能否成功的關鍵。

上期談到政府對民營企業大力扶持，本周銀保監會主席郭樹清就出來表態，要求銀行貸款支持民營企業，監管層要求新增的公司類貸款中，大型銀行對民營企業的貸款不低于1/3，中小型銀行不低于2/3，爭取三年以后，銀行業對民營企業的貸款占新增公司類貸款的比例不低于50%。這直接導致了周五銀行股的大跌，上證指數走出了二次探底的走勢。

對于接下來的行情我仍然持有樂觀看法，大A股從來是我的主場我做主，政府救市的態度是明顯的，從扶持民營企業，到化解上市公司股權質押風險，再到人大常委會專項修改《公司法》支持上市公司進行股份回購，管理層百寶箱的寶貝多著呢，利好的累積將會徹底扭轉A股的頹勢。作為虛擬經濟的股市，最重要的是預期，利好頻出預期自然就會好起來，有了賺錢效應資金自然會回到A股市場，一個估值處于底部區域的A股市場，給點陽光就燦爛，等陽光普照之時，A股一樣會從漫漫大熊市轉成磅礴大牛市，只是那時你拿到的籌碼將不再便宜。

牛市、熊市，天底下沒有新鮮事，股票市場對多數投資者而言不過是個籌碼游戲，底部區域錢換籌碼，高估區域籌碼換錢，如此而已，如果選擇的籌碼再優質一點，拿住又多賺一波企業成長的錢，A股市場最大的利潤從來都是來自預期差，從熊市的低預期到牛市的高預期，貴州茅臺從10倍PE到40倍PE，估值的切換是茅臺股價上漲的最大影響因素。砒霜到蜜糖也只隔著一個牛熊市而已。