嶺南股份：雙主業業績亮眼

申萬宏源預測數據

嶺南股份（002717）：2018上半年公司“生態+文旅”雙主業表現亮眼，其中生態環境修復業務收入13.56億元（YoY+34.25%），毛利率為23.45%（-2.37pct）；受益新港永豪并表與水環境治理訂單兌現，上半年水環境治理業務收入達15.14億元（YoY+388.15%），毛利率為22.07%（-10.91pct）。公司文化旅游業務延續高增長，上半年收入6.84億元（YoY+91.65%），毛利率達43.35%（+4.17pct），同比明顯改善，其中：恒潤科技實現收入4.05億元（YoY+61.12%），德馬吉實現收入2.13億元（YoY+83.52%）。公司內生外延雙線并舉，“生態+文旅”業務布局不斷完善，我們估計公司目前在手訂單達300億元，未來成長動力十足。

基建補短板有望帶動生態建設提速，融資改善將保障公司未來業績：2018年7月中央明確發力基建“補短板”，推動鄉村振興戰略，下半年積極財政政策有望發力擴大有效投資。生態建設作為基礎設施建設的重要組成部分，未來投資有望提速。公司作為生態園林建設行業翹楚，未來項目融資有望加速，保障公司在手項目順利推進，助力公司未來業績延續高增長。

操作策略：公司生態環境業務與文化旅游業務雙輪驅動，在手訂單飽滿，未來成長動力充足。下半年積極財政政策發力有望改善融資環境，助推公司全年業績持續高增長，投資者可適當關注。