上半年我國并購交易額下滑18%，數量仍在高位

8月21日普華永道發布的《2018年上半年中國企業并購市場中期回顧與前瞻》（下稱“《報告》”）數據顯示，2018年前6個月，中國并購活動交易金額下跌18%，至3483億美元，但交易數量保持小幅增長。境內戰略投資、境外戰略投資、私募股權基金交易，以及中國大陸企業海外并購四大主要子板塊的交易金額均出現下滑。其中，境內戰略并購金額回落27%，但交易數量仍為歷史第二高。

據普華永道中國大陸及香港交易服務主管合伙人葉偉奇介紹，盡管并購交易數量仍處于高水平，整體交易金額卻相對偏低。海外并購交易跌幅尤其顯著，繼2016年創下歷史高位后，已連續四個半年度出現回落，但交易金額仍較2016年以前水平高出約1/3。

從交易金額看，歐洲取代亞洲，成為中國企業海外并購的首選地區。其中，中國長江三峽集團以108 億美元收購葡萄牙電力公司EDP，以及吉利90億美元入股戴姆勒兩宗交易占到中企對歐洲投資總額的80%。

2018年上半年，境內戰略并購交易金額下跌27%，其中包括了24宗10億美元以上的超大型交易，較2017年下半年的32宗出現回落。《報告》稱，并購投資步伐放緩，一定程度上反映了中國政府致力去杠桿的成效，而上市企業受到的影響尤為顯著。

普華永道中國交易服務北方區客戶及市場主管合伙人錢立強說：“就行業而言，工業、金屬及化工領域的戰略投資交易金額均創下新高。另外，高科技及金融領域在財務投資者主導的交易中金額占比過半，其中螞蟻金服140 億美元的融資對金融領域的交易貢獻甚大。”

財務投資者方面，傳統私募股權基金在募資方面仍保持強勁的勢頭，而風險投資基金的并購交易金額更創半年度新高。由私募股權基金及財務投資者推動的海外并購金額順應整體市場環境下跌?！秷蟾妗氛J為，值得留意的是該類交易數量有所上升，說明私募股權基金在海外并購中依然保持活躍并持續關注相應機會，同時，可以以美元融資將成為他們的優勢之一。

私募股權基金退出活動于今年上半年下降顯著。在此期間，監管機構致力于提高上市企業質量并減少市場波動，著手限制IPO數量。此外，由于上市公司在整體去杠桿的環境下對投資更為謹慎，通過交易退出的數量也有所下降。

展望下半年，普華永道預期并購活動將進一步溫和下行。中國海外并購交易預計將持續放緩，但境內戰略投資、境外戰略投資及私募股權基金交易板塊將基本維持穩定。

（本文及圖表、數字來自《2018年上半年中國企業并購市場中期回顧與前瞻》）