公司危機及應對策略

陶建忠

摘 要：中國改革開放以來誕生了大量的公司，尤其是民營企業在1992年后如雨后春筍般涌現。公司也伴隨著誕生，發展，消亡過程，也會和人一樣“生病”。有些病可以治愈，如質量危機，市場危機，公司治理危機，技術危機和一般財務危機；也有一些致命的公司疾病，如企業控制人死亡，入獄，公司超額擔保，超額長融短投。面臨企業危機，一般可以選擇內部治理，如改善產品質量，開辟新市場，加大新產品研發，完善公司股東和職業經理人治理機制，合理財務規劃等；也可以引入外部力量，如引進新股東，引進政府力量，金融機構，管理咨詢機構，合作研發等方式，內外雙管齊下促使公司度過危機。

關鍵詞：產品質量 技術更新 公司治理 公司控制人 財務危機 短融長投 并購重組

中圖分類號：F276.6 文獻標識碼：A 文章編號：2096-0298（2018）03（b）-166-02

中國古話說：“天有不測從風云，人有旦夕禍福。”作為一個普通人都難免面臨各種偶然事件，且不如意之事十之八九。作為經濟領域的獨立法人——公司比自然人面臨更加復雜的內部、外部環境。因而也將隨時會面臨各種各樣的危機。有的危機如蟻穴，能潰千里之堤；而有的危機，如鷹的重生，公司能轉危為安，鳳凰涅槃。

1 公司面臨的一般危機

公司面臨的較為尋常的危機很多，主要有以下幾類。

（1）公司產品質量危機。這種情況是公司經常會遇到的問題，我們最耳熟能詳的例子是三鹿奶粉三氯氰胺事件。因為食品行業的特殊性以及造成的惡劣影響，沒有給公司緩沖的機會，最終董事長田文華鋃鐺入獄，三鹿集團這一家擁有50多年歷史的乳制品企業轟然倒塌被迫拍賣，退出公司的舞臺。其他的行業同樣也會面臨產品質量問題，典型的處理得比較成功的案例是萬達王健林砸沈陽商鋪事件和海爾集團張瑞敏砸冰箱事件。銷毀存在質量問題的產品，并給予客戶適當賠償，是認識錯誤、改正錯誤的表現，能夠體現公司對產品負責的決心和對客戶負責的誠意。萬達和海爾也將危機轉化為契機，重塑公司的公眾形象。

（2）公司市場危機。這種危機一般是客戶集中度太高，極度依賴于某個客戶或者某個國家，導致客戶需求或政策一旦有所改變，公司將措手不及。最典型的案例是曾經的首富無錫尚德施正榮和江西賽維彭小峰，二人都是太陽能領域的明星企業，可是也如流星一般快速地來，快速地消失。其中一個重要的原因就是公司的客戶集中度太高，依賴于出口。一旦歐美市場反傾銷調查，失去市場后，沉重的資產和負債將很快壓垮企業。而同樣國內有些公司過度依賴于政府，尤其是市政工程類，當一個項目應收款難以結算，或者是政府政策、人事變化也將帶來較大的危機。公司在處理市場危機的方式主要是拓寬市場范圍，擺脫單一客戶依賴，或者最開始就避免為單一客戶投入巨額重資產。

（3）公司治理危機。俗話說：天時不如地利，地利不如人和。公司的發展通常需要匯集具有各股東和管理層的專長，既需要相互分工，也需要相互協作。但是在實踐中，公司股東糾紛、股東與管理層糾紛的事件層出不窮。股東糾紛的事件如天津市新三板掛牌的公司——網城科技，因三個股東之間的矛盾，導致公司業務無法正常開展，甚至主動退出資本市場。錯過良好的發展機遇。國內比較典型的股東和管理層內斗事件還有國美電器黃光裕與職業經理人陳曉內斗，導致國美電器錯過了零售業的互聯網變革轉型黃金期，在整體發展上落后于蘇寧電器。上市公司股東內斗案例數不勝數，如金地集團、上海家化、ST新梅、盛大游戲、科融環境、華菱星馬、瑞豐高材等。公司治理危機的核心是股東與股東之間，股東與核心管理層之間的權利、責任、義務分配不均衡以及臨時均衡后未能實現動態的均衡。主要的解決辦法是在公司的各項規章制度里，提前約定好股東之間、管理層之間的權責利，并且保持動態調整。同時做好完善科學的激勵約束機制。在財務、法務上聘請專業的會計師事務所，律師事務所進行審計，實現公司的規范化運作。

（4）公司的技術危機。時代在不斷發展進步，技術更新日新月異，公司在市場經濟中逆水行舟不進則退。政府在政策、稅收、金融上扶持科技創新；公司在市場競爭者和客戶的逼迫下必須創新。而不能夠在技術和模式上創新的公司將面臨退出經濟舞臺的厄運。比如在2016年共享單車出現之前，一些大學校園內部為了滿足學生的出行，會有部分小規模運營的租車公司，在共享單車的模式創新之下，全部潰不成軍，被迫淘汰。另外我們生活中常用的消費性電子產品是技術更新最快的領域之一，曾經的MP3退出人們的生活。最為大家熟知的就是當年紅極一時的中國彩電巨頭——四川長虹集團囤積了70%的顯像管，大力生產傳統彩電時，技術確在悄悄轉移至等離子彩電和液晶電視。最終長虹在2004年巨虧30多億元。面臨不斷變革的技術，公司領導人必須首先認識到技術的重要性，盡可能實現企業自主研發，持續研發。公司實力如果不足以支持大規模大開支的研發投入，那可以選擇和科研機構、大學合作研發走可持續的創新之路。

（5）公司一般財務危機。所謂一般財務危機，指的是公司面臨的財務危機影響公司的運行和發展，但不至于影響公司的生死存亡。主要有以下幾種情況：采購囤積貨物無法及時變現或大幅度貶值，應收賬款無法回收，銀行貸款到期無法歸還，參與金融投機失敗等多種情況。核心問題是公司的正常運行的資金因意外事件流失或無法滿足。例如中信泰富投機澳元累計遠期期權事件、紅頂商人胡雪巖投機蠶絲失敗，順馳地產因囤積土地資金鏈斷裂被迫賣給路勁基建等。解決或者預防一般財務危機的辦法是保持一定的現金流，避免做過度的投機行為。如果出現，及時聘請內部、外部專業金融顧問，多渠道開辟融資途徑。特別是在平時經營中，與銀行以外的金融機構保持業務聯系。如小額貸款、融資租賃、保理、私募股權基金等。

2 導致公司滅亡的重大危機

除了上述幾種常見的一般危機，公司還會遇到各種會導致公司直接面臨生死存亡的危機。主要有如下幾種。

（1）公司控制人意外死亡。上一定規模公司的大股東，也就是我們所稱呼的企業家，是一個高強度的職業。企業家在公司內部通常需要面臨各種人事管理問題，財務融資問題；對外經常還需要面對政府各種部門的管制；還需要經常參加各種社會活動，行業活動以便了解行業競爭狀態和提升企業社會影響力。工作時間長，工作內容復雜且缺乏規律性。是既費腦力又費體力的工作。2017年上市公司大禹節水（300021）發布公告，公司董事長王棟因病去世，享年52歲。2018年1月14日，上市公司朗科智能董事長劉顯武去世，享年49歲。金萊特董事長田疇2015年11月去世，享年43歲。光耀東方董事長李貴斌去世引發公司控股權爭奪，山西最大民營企業海鑫集團董事長李海倉自殺身亡，兒子李兆會接班不久，公司面臨破產。公司控制人意外死亡的預防主要是需要建設完善的公司管理體制，避免一人公司，公司就是老板，老板就是公司的局面。而且公司控制人需要建立完善的職業經理人體制或者培養子女逐步完成交接班工作。

（2）公司控制人出現重大刑事法律責任。也就是公司的控制人面臨牢獄之災。如國美集團黃光裕、德隆集團唐萬新、南德集團牟其中、格林格爾集團顧雛軍等。德隆集團唐萬新入獄，集團分崩離析，最終公司龐大的帝國瓦解。不僅僅給自身創業團隊，還給員工及家屬都帶來巨大災難。公司控制人首先要熟知法律風險，規避法律風險。首先要做的是明確公司法人獨立的特質，公司與個人財產、經營行為明確分開。其次是公司內部管理人激勵約束機制健全。實際控制人接班安排需要盡早進行。萬一實際控制人出現法律風險了，盡可能不波及或者有限度波及公司的運行。

（3）公司超額擔保，遠遠超過自身的承載力。無論是金融機構還是民營企業，在金融活動中，聯合經營是常見行為。但是聯合或者合作經營往往帶來蝴蝶效應。一榮俱榮，一損俱損。尤其是金融機構的風險，容易造成火燒連環船的局面。典型案例是天津海泰擔保76億不良擔保案，河北融投500億不良擔保案。都是牽一發而動全身，很多中小企業在局部金融危機中倒閉。民營企業互保現象也是十分常見。如當年瘋狂收購醫藥企業的陜西東盛集團，為其他企業擔保卷入48億債務。用了8年時間才還清負債。錯過了收購云南白藥的絕佳機會。避免超額擔保的辦法是公司經營對外擔保，聯合經營中嚴格遵守財務制度和公司章程，避免講哥兒們義氣，避免拍腦門決策。

（4）公司短融長投，流動性短缺。這是公司時常容易犯的財務金融錯誤。由于我國民營金融不發達，除了銀行貸款以外，民營企業很難融資。尤其是股權融資更難。因此企業為了發展，經常不顧自身承載力負債。尤其是負債資金進入土地、廠房、固定資產投入時，一般短期內回收本金都存在難題，更何況利息。而銀行貸款期限一般在五年以內甚至更短。過度負債到期后企業面臨非常大的還款壓力。如放任不管，則將面臨資產查封，法院訴訟的結果；如果飲鴆止渴借入民間資金，則會更加陷入萬劫不復的深淵。如天津聚龍集團，作為民營企業500強，因短期貸款過多的投資到固定資產，出現多筆銀行違約。

公司重大危機與控制人危機核心問題是公司內部企業家才能要素的缺失。最佳途徑是公司并購與公司重組。以同行業或者公司上下游關聯公司以收購、增資、換股方式獲得危機公司控制權，實現公司業務、財務、管理的多重協同。也實現公司的規模效應，降低交易成本。

總而言之，在公司日常危機中，企業家和管理層的處理方案十分重要；而公司重大危機中，需要咨詢公司，投行，銀行、基金甚至政府共同出面，才能更好地化解危機。中國的民營企業還很年輕，而服務于企業的投資銀行，咨詢公司也很年輕。相信隨著經濟的發展，中國民營企業的危機應對會更加成熟。

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