中國產權市場發源地考

何亞斌

1978年黨的十一屆三中全會啟動了我國改革開放的偉大進程，從計劃經濟，計劃經濟為主、市場調節為輔，到有計劃的商品經濟，再到建立社會主義市場經濟體制，再到完善社會主義市場經濟體制，經歷了40年的艱難探索歷程。作為社會主義市場體系重要組成部分的產權市場，在改革開放進程中應運而生，是正常和必然的。

本文為產權市場誕生期提供一個有力證據。這就是“高尚全說”。我國研究經濟體制改革的主流經濟學家之一、國家體改委原副主任高尚全早在1994年12月就有定論：“80年代以來，尤其是1992年鄧小平同志南巡講話發表和中共十四大以來，隨著社會主義市場經濟目標模式的確立和改革‘攻堅戰的展開，一場企業制度創新的浪潮正在興起，按市場化運作的產權交易逐步萌生和發展，應該說，這是歷史上第一次出現的以公有制和市場經濟相結合為前提的產權交易活動”[1]。界定了我國產權市場創建的歷史時期之后，我們以高尚全同志上面這段話提到的“按市場化運作的產權交易”、“以公有制和市場經濟相結合為前提的產權交易活動”這兩條標準，再來考證我國產權市場的發源地就有了基本原則。

本文的邏輯架構是這樣的：明確中國產權市場（產權交易機構）發源地的基本認定條件，再歷史地分析我國產權市場發生的必然性、可能性、偶然性，再查明武漢及全國最早誕生的幾家產權交易機構成立時間，再研究全國第一家產權交易機構成立后的歷程、作為與現狀，從而考證產權市場的發源地。

我寫作此文的目的，一是為紀念產權市場成立30周年；二是為回望來路，不改初心，以老產權人身份，激勵后來者。

1 中國產權市場（產權交易機構）發源地的基本認定條件

什么是產權市場？中國產權交易理論體系的主要創建者之一，北京大學經濟學院教授、博士生導師、著名經濟學家曹和平教授給產權市場下了一個再通俗不過的定義：“產權市場在經濟學上，首先是一個市場，但又不是我們日常碰到的百貨市場，或者是雜貨市場。硬要給一個字面的解釋，那產權市場就是產權交易的一個平臺”[2]。

在我國，產權交易市場與產權交易機構含義有時等同使用。有的省級機構的名稱就直接冠以“市場”二字。

認定企業國有產權交易機構的基本要件，至少有5條：

（1）有批準成立產權交易機構的文件。批準機關，必須是政府，或政府體制改革主管機關，或國有資產管理機關。湖北省人民政府1998年5月21日出臺的《湖北省國有資產產權交易管理暫行辦法》（省政府令第143號）規定：“設立產權交易機構，由設立單位提出申請，報省國有資產管理部門審批?！?/p>

（2）有機構編制部門頒發的事業法人登記證或有工商行政管理部門頒發的企業營業執照。有章程，屬于獨立的事業法人或企業法人。

（3）有市場經濟賦予的市場功能和市場特征。比如，有公信力并同時具備“三公”（公開、公平、公正）特點的信息發布渠道，以使市場交易形成有效競爭，能夠有效減少交易各方的信息不對稱。再如，有市場必需的一定規模的流動性，能夠提高產權等資源配置效率。

（4）有政府物價部門核定的收費標準。

（5）有所在地政府或政府相關產權交易監督管理部門制定的產權交易監管制度。

筆者提出上述“五有”，作為高尚全序言中提出的“按市場化運作的產權交易”之詮釋，不是沒有依據的。這“五有”，就是2004年國務院國資委《關于做好產權交易機構選擇確定工作的指導意見》（國資發產權〔2004〕252號）第五條“選擇產權交易機構應當審核的材料”11項中的核心內容。

2 中國產權市場發源地的必然性和可行性分析

2.1 必然性分析

我們知道，產權是生產要素商品，是特殊商品。著名產權經濟學家、國家發改委宏觀經濟研究院原副院長常修澤教授在他的早期名著《產權交易理論與運作》第三章“中國產權交易的客觀必然性分析”中，首先對傳統產權制度的弊端做了透視，在此基礎上，接著從中國改革需要、開放需要與經濟發展需要等三個方面論證了中國開展產權交易的必要性。他特別提出：“產權市場是市場體系的重要組成部分，是一種要素市場”?！拔覀兡壳笆袌鲶w系不完備的突出表現就是要素市場的不健全，因而，產權交易的開展以及由此導致的產權市場的建立，無疑會推動我國市場體系的完善”[3]。很可能是常副院長的這一建議上達最高層，5年后的2003年10月十六屆三中全會《中共中央關于完善社會主義市場經濟體制若干問題的決定》提出要“加快發展土地、技術、勞動力等要素市場。規范發展產權交易。”雖然沒有明確將產權市場列入要素市場中，但在黨的文件中第一次出現了“規范發展產權交易”這句話，是值得產權理論界和實務界特別慶祝的。

2.2 可能性分析

產權市場出現的可行性表現在，需要有理論和政策上的突破，需要有現實的初步探索。

理論和政策上的突破方面，筆者在2009年曾經發表過一篇文章《中國產權交易評述：政策沿革視角》[4]，其中寫道：“1984年10月十二屆三中全會《中共中央關于經濟體制改革的決定》提出發展‘有計劃的社會主義商品經濟，國有企業可以在指導下進行‘關、停、并、轉、遷，有些小型全民所有制企業可以租或包給集體或勞動者個人經營。1987年10月黨的十三大報告提出，要建立‘國家調節市場、市場引導企業的機制，要加快建立和培育社會主義市場體系，不僅包括消費品和生產資料等商品市場，而且應當包括資金、勞務、技術、信息和房地產等生產要素市場。更提出，‘改革中出現的股份制形式，包括國家控股和部門、地區、企業間參股以及個人入股，是社會主義企業財產的一種組織方式，可以繼續試行。一些小型全民所有制企業的產權，可以有償轉讓給集休或個人。這是黨的文件中首次使用‘產權和‘產權有償轉讓概念。這就是允許通過有償、通過市場來配置資源了。1988年3月七屆全國人大一次會議《政府工作報告》提出，要‘實行企業產權有條件的有償轉讓，使閑置或利用率不高的資產得到充分利用?！睆纳鲜稣甙l展沿革可以看出，產權有償轉讓，在政策上已經破題。

建立產權市場現實的探索方面，其時已經有產權市場的供給方即轉讓方。我國在上世紀八十年代中后期，有幾十萬家國有小型企業，1萬多家國有大中型企業，大都需要產權流動。一些地方已經開始自行探索。在中國，零星的產權轉讓出現較早的地區是河北保定市和湖北武漢市。1984年，保定紡織機械廠將河北針織器材廠兼并。同年，武漢牛奶公司以12萬元的現款購買了新華路體育場的體育餐館，企業產權作為商品，第一次在武漢實現了交易。這是自發的單個企業的行為。一些地方的企業兼并活動，是政府牽頭，或政府引導，甚至是政府決定的，更多地依靠行政命令而不是高尚全同志所說的“按市場化運作的產權交易”，這樣就不可避免地出現“拉郎配”現象。

從產權市場的需求方即受讓方來看，也已基本形成。既有在競爭中形成優勢的國有企業有擴張需求，也有外資和民營企業主產生了涉足國企產權的欲望。

歷史事件的發生，有其必然性和可行性。武漢作為辛亥革命的起源地，在77年后的1988年武漢有兩件事件的發生，對于我國產權市場的發源，產權交易機構的設立，具有直接催生作用：一件是武漢市的企業兼并活動有了幾個成功案例，在全國有了一定知名度；另一件是一場高規格的政策研討會。

先介紹武漢市1984到1987年的企業兼并活動及其成效。

據《武漢文史資料》2008年第11期為紀念改革開放30周年而組織的回憶歷史資料專刊，有一篇時年70歲的胡宏江口述、徐志剛整理的文章，題為《開辦武漢市企業兼并市場的經過》。胡宏江曾任武漢市體改委企業處處長、市國資局副局長。胡宏江介紹，武漢市1984年率先在全國提出企業兼并機制理論，因為當時正由計劃經濟向市場經濟轉軌，企業缺乏自我發展的條件。雖然政府組織過行業改組與聯合，但效果不理想。優勢企業擴張沒有條件，虧損企業有土地但經營不善靠財政補貼過日子。在這樣的形勢下，“兼并”很自然地應運而生。從1984到1987年，武漢已有企業兼并案例出現，包括全民企業兼并全民、全民兼并集體的，集體兼并集體的；有系統內部兼并的，也有跨系統跨行業的。但跨系統就出現該系統領導干預阻攔的現象。

胡先生還介紹說，初始的企業兼并很不規范，兼并時的資產結算問題比較粗糙，有部分國有資產流失了。但隨著企業體制改革的不斷推進，武漢市的企業兼并活動開展很活躍，并在全國有了一定的知名度。這是武漢市進一步推進產權規范轉讓的內生動力。

再介紹“企業產權轉讓政策研討會”及其影響力。

1988年1月5日，國務院經濟技術社會發展研究中心（今國務院發展研究中心之前身）和武漢市人民政府在武漢聯合召開了“企業產權轉讓政策研討會”，就企業產權轉讓問題從理論上和實踐上進行討論?！氨本┞曇簟苯o了武漢市政府先行先試的鼓舞。這是外部促進因素。

這個研討會后，由國務院經濟技術社會發展研究中心林伯勤和任興洲寫了綜述，題為《發展企業產權市場是深化改革的重要途徑——企業產權轉讓政策研討會綜述》（下稱“《研討會綜述》”），發表在1988年3月23日出版的《經濟工作通訊》上。

30年后再讀任興洲同志的《研討會綜述》，依然激動不已，對這次研討會的遠見卓識，充滿景仰之情?！堆杏憰C述》回答了當年人們普遍關心的幾個問題，論述了產權交易的正確性，掃清了設立產權交易機構思想的和理論的障礙。該文分為四個部分，其中令人驚嘆的觀點有：（1）“企業產權轉讓，既是9年改革的必然結果，也是進一步深化改革的需要，這是與會代表的共同認識”；“已有的諸項改革對社會資源存量的橫向流動和重組重視不夠，這些要素被按條塊分割開來，形成了既定的資源配置格局，雖然幾年來生產要素市場有所發展，但由于作為要素存量整體的企業不能買賣，不能成為交易對象，使真正的要素市場難以形成，實踐已迫切地要求用新的微觀機制，重新配置資源，已經出現的企業產權轉讓在這種情況下便應運而生，為深化改革提供了新的選擇。”（2）“一些代表還認為，從某種意義上說，企業產權轉讓，是繼以簡政放權為中心和以兩權分離為主要依據的改革之后，企業改革出現的第三次浪潮。”（3）“創造必要的市場環境?！O立企業產權交易所，盡量使企業在場內集中交易，以便于統一管理和協調，并能促進較大范圍內的競爭?！?/p>

胡宏江先生介紹說，這次研討會，被國家體改委知道了，要求武漢市體改委去北京匯報。

胡宏江對這次去京匯報作了精彩的回憶：“1988年元月底、2月初的時候，我和市體改委秘書長秦舒源一同去北京匯報，正巧武漢市市長趙寶江也在北京，于是我們請上趙市長，3人就以武漢市的名義向國家體改委作了匯報。國家體改委主任安志文聽了匯報后說，這個事情要向趙紫陽同志匯報。隨即，安志文給中央領導寫了材料，總書記趙紫陽同志看了材料后批示：‘印發經委召開的承包座談會討論?！薄安痪茫谌珖浳到y的承包座談會上，秦舒源代表武漢市體改委就企業產權轉讓問題發了言，引起與會代表的共鳴……于是，武漢市的企業產權轉讓（做法）就在全國傳揚開了?！?/p>

一個研討會，一次到國家體改委匯報，一次總書記安排的全國經委系統介紹，極大地鼓舞了武漢市政府，時任市長趙寶江（后任建設部副部長）、副市長王明權（后任交通銀行行長）加快了前進的步伐，于1988年4月14日同一天，出臺了兩個文件：《市人民政府關于印發武漢市企業兼并市場實施方案的通知》（武政[1988]33號，以下簡稱“33號文”）和《市人民政府關于印發<推行企業兼并實現產權合理轉讓的試行意見>的通知》（武政[1988]34號，以下簡稱“34號文”）。

鄭板橋書齋對聯云：“刪繁就簡三秋樹，領異標新二月花”。武漢市政府這兩個文件的領異標新，在湖北省乃至在全國，為產權市場的建立，樹立了豐碑。筆者最近到武漢市檔案館查到這兩個文件，反復研讀，十分激動。

2.3 武政〔1988〕33號文簡要點評

（1）明確了企業兼并市場的定位、宗旨、交易原則。

（2）組建了企業兼并市場的領導監管機構、常設辦事機構，指定了掛靠政府部門，明確了各自的主要職能或主要任務。

（3）制定了交易方式和程序。

2.4 武政〔1988〕34號文簡要點評

與33號文同一天出臺的34號文，對企業兼并的原則和范圍作了進一步的明確，新增了一些重要內容。

（1）“在企業兼并的程序”中，新增了經職代會同意和債權債務處理的相關內容。

（2）在“被兼并企業職工的安置和福利待遇”部分，保證了職工利益不受損害。

（3）在“產權轉讓費的來源、代管和使用”部分，保證了兼并企業有購買產權的資金來源，明確了轉讓收入由誰代理、如何使用。

武漢市人民政府在33號和34號文出臺，即完成了企業產權轉讓場所——企業兼并市場——的頂層政策設計之后，立即著手籌建企業兼并市場事務所。

3 武漢及全國最早誕生的幾家產權交易機構成立時間溯源

3.1 武漢市企業兼并市場事務所

1988年5月3日，武漢市財政局以“國有資產管理局籌建小組”的名義，向市體改委和市編委報送了《關于成立武漢市企業兼并市場事務所的報告》（武財政字[1988]第167號）。

5月11日，武漢市體改委對市財政局發出《關于同意成立武漢市企業兼并市場事務所的批復（武體改〔1988〕第012號）》。全文如下：“武財政字第167號文收悉，根據武漢市人民政府〔1988〕33號文和34號文的精神，經研究，同意成立武漢企業兼并市場事務所。企業兼并市場事務所是以服務為主的非贏利性社團法人，由市財政局、稅務局、審計局、工商銀行市分行、工商局、勞動局派員參加。請抓緊時間籌備，盡快對外掛牌開展工作?！贝思瓐髧殷w改委和省體改辦。

武漢市財政局對籌建企業兼并事務所非常積極。5月20日，該局任命企業處處長劉宗翰為武漢市企業兼并事務所主任，朱治平、李光明、張世林為副主任。武漢市財政局從系統內選派了6人，市稅務局、審計局、工商銀行武漢市分行、工商局、勞動局各抽調1人組建籌備處。

1988年5月27日開業。這天上午，武漢市人民政府在漢口前進一路舉行了“武漢市企業兼并市場開業典禮”，市人大常委會主任黎智，副市長王明權、吳厚溥以及各委、局、行業負責人，武漢商場等重點企業負責人，學術界、新聞界人士，共400多人參加。大會宣讀了市政府關于武漢市企業兼并市場的一系列文件，企業兼并市場事務所章程和負責人任命文件，廠礦企業代表發了言。胡宏江同志回憶：“大會結束后，武漢市企業兼并市場開業，交易市場內擠滿了人，在兩塊高大的信息發布欄上，寫著30多家要求兼并、被兼并的企業的情況。當天上午，武漢市友誼公司兼并硚口汽車運輸隊，武漢國棉一廠兼并武昌服裝廠和美華服裝廠。當事者們在事務所負責人和公證員的公證下，簽定了合同。”

《長江日報》5月28日頭版頭條對此作了新聞報道，標題是：《武漢市企業兼并市場昨開業》，“一個新的交易場所使優勝劣汰的企業兼并行為更為方便和合理。昨日上午，位于漢口前進一路的武漢市企業兼并市場正式開業。這是我國第一個以企業產權為交易商品的市場。它的作用是讓發展企業‘吃掉不景氣企業，實現社會資源的優化組合。此間行家評論說，兼并市場開業標志著武漢市企業兼并行為進入了一個新的階段，這是我國繼企業承包之后企業經營機制改革的又一次新浪潮。”

1988年9月16日，武漢市物價局批準武漢市企業兼并市場事務所的“兼并手續費”項目按成交額的萬分之一收取。

1988年10月10日，武漢市編制委員會給市財政局發出《關于市企業兼并市場事務所人員編制的復函》（武編〔1988〕191號），同意安排“事業編制五名，人員經費從收取的手續費中列支”。由此可證，武漢市企業兼并市場事務所取得事業法人地位，并擁有事業編制5名。

3.2 全國其他城市成立產權交易機構時間溯源

深圳市產權交易中心，成立于1993年3月；

樂山產權交易中心有限公司，成立于1994年2月4日；

山西省產權交易市場，成立于1994年1月11日；

上海城鄉產權交易所，成立于1994年4月20日，1996年3月26日改組為上海產權交易所，2003年12月18日與成立于1999年11月8日的上海技術產權交易所整合為上海聯合產權交易所至今；

南京產權交易中心，成立于1994年12月。

南昌產權交易中心，掛牌于1997年1月6日（據《江西財稅與會計》1997年第3期第24頁“簡訊”）。

關于南昌產權交易機構創立起于1997年，已有定論，但南昌的企業兼并活動雖然晚于武漢卻早于該市產權交易機構的成立時間。筆者查到江西省財政廳主辦的《江西財稅與會計》1997年第3期上，載有連樟壽、徐毅、葛孚橋撰寫的《南昌市企業兼并的調查與思考》，其中寫道：“南昌市企業兼并最早出現于1986年底。這年11月，江西三波電機總廠兼并了南昌電器總廠，從而率先打破了‘板結的產權制度，使生產要素得到合理的配置。經過兩年多的發展，到1989年4月，全市已有19組共41家企業發生了兼并行為。”“經過10年改革……為了盡可能減少因現階段市場扭曲等因素給兼并帶來的不規范、不正常和不合理的印跡，南昌市設立了企業產權轉讓辦公室，明確規定其（職責是）在產權轉讓中的指導、協調作用?！蔽覀冇纱司涂梢钥闯觯@個設在市政府辦公廳內的“企業產權轉讓辦公室”，只是對產權轉讓活動起“指導、協調作用”，并不是具備市場交易功能的交易機構或交易場所。

結論：從成立時間看，從符合本文前面提出的“五有”標準看，武漢市企業兼并市場是中國產權市場的發源地已成定論并得到國家層面社會各界及全國同行業的認可。

4 全國第一家產權交易機構成立后的歷程、作為與現狀

4.1 歷程

武漢市企業兼并市場作為全國第一家產權交易機構，與“武漢證券交易所自動報價系統”即“武漢柜臺交易系統”簡稱“漢柜”，是兩個不同的機構。前者一直存續到2008年1月18日，被整合為武漢光谷聯合產權交易所的江城分所，也可以說存續到今天。后者于1994年12月29日經武漢市人民政府批準并報國家體改委備案，1998年11月9日被關閉。被關閉的依據是1998年3月25日《國務院辦公廳轉發證監會關于〈清理整頓場外非法股票交易方案〉的通知》（國辦發[1998]10號）。武漢這兩家機構在產權交易業界曾經被混淆，在此鄭重澄清。

1992年12月16日，在武漢市企業兼并市場的基礎上成立武漢市產權交易中心，1994年11月更名為武漢產權交易所。

作為武漢市企業兼并市場的創始人之一，黃保云同志在《中國第一個產權交易機構的誕生和成長——武漢產權市場發展歷史簡介》[5]中寫道：“1996年開始，武漢產權交易所發展中面臨的問題日益突出，……1998年開始產權交易所面臨的處境更為困難……2003年開始，產權交易所啟動股份制改造，引進出資者成立了武漢聯合產權交易所。”

1998年6月，筆者受命籌建湖北產權交易所，12月18日在湖北省工商局取得營業執照。我在《湖北產權市場是怎么創建起來的》[6]中寫到，2004年4月至2005年底，在省國資委領導下，以“五統一”整合地市州產權交易機構，建立全?。ǔ錆h市外）統一產權大市場的經過。“五統一”是指“統一監管機構、統一交易規則、統一信息發布、統一審核鑒證、統一收費標準”。2008年7月10日，國務院國資委產權局局長郭建新同志在湖北省國資委主任楊澤柱、副主任鄒順明同志陪同下到武漢光谷聯合產權交易所調研時說：“湖北的‘五統一，非常符合中國產權市場的發展方向?！?/p>

在完成了將全省12個市州產權交易機構整合為湖北省產權交易中心的分中心之后，2006年，省國資委和省產權交易中心啟動了對全省最后一家地方產權交易機構——武漢產權交易所的整合工作。但此事受到武漢市國資委時任負責人的強烈抵制。一方面，“五統一”的效果開始顯現，對經營困難的武漢產權交易所有示范效應，內心支持整合；另一方面，湖北省政府態度鮮明，省國資委推進有力，歷經近兩年艱苦努力，終于在2008年1月18日完成對武漢產權交易所的整合，成為武漢光谷聯合產權交易所江城分所，在武漢市工商局完成工商登記。省與武漢市產權市場的整合過程，不忍回首，筆者作為湖北產權市場創始人、全省市場整合的當事人和推進者之一，將我連續擔任省產權交易機構主要負責人11年的歷史，客觀記載于《湖北產權市場是如何創建起來的》一文中，3萬6千字，被收入同濟大學2014年出版的《產權市場中國創造》一書。后來從事產權事業的同志讀此文，應有所收獲。

4.2 作為與現狀

被整合成為江城分所后，全國首家產權交易市場煥發出勃勃生機，發展迅猛：一是自身規模迅速擴大，經營業績逐年大幅增長。2008年1月新張開業時注冊資本100萬元，截至2017年底賬面凈資產6530萬元，若加上固定資產（辦公大樓）凈資產已逾億元。成立10年來已繳納稅金2700萬元。二是繼續發揚“敢為人先，追求卓越”的首創精神，搶抓機遇，勇于創新，拓展多元化業務模式。如2010年和光谷聯交所本部一起開拓法院涉訟資產委托評估與拍賣統一進場業務，形成了法院司法委托改革的“武漢模式”并在全國推廣；又如2015年實施國企增資擴股業務，幫助市屬國企成功引入社會資本8億元；2016年完成北大方正控股方正信托57.51%股權進場項目，成交金額50億元；2017年拓展大宗非法集資案件所涉非公資產進場交易，為維護社會穩定發揮重要作用。三是為國企改革和地方經濟發展傾力服務。成立10年，累計成交金額145.96億元，掛牌交易1442宗，累計增值金額10億元，為國企保值增值做出了貢獻。

武漢光谷聯合產權交易所陳志祥董事長表示，承續中國產權市場發源地和傳統的江城分所將搶抓武漢市屬企業混改和長江主軸、長江新城建設機遇，不負全國產權交易市場發源地的光榮歷史，不忘初心，再創輝煌。

（作者為湖北產權市場創始人，現任中國產權協會專家）

（鳴謝：本文寫作過程中，得到武漢光谷聯合產權交易所江城分所的大力支持，配合我查找歷史文獻和現狀資料。他們是：董事長楊啟蒙，總經理聶少成，辦公室主任姚琪，員工趙越。）

注釋：

[1]常修澤. 《產權交易理論與運作》序[M]. 北京：經濟日報出版社， 1995.

[2]曹和平. 《源頭活水話產權》代序《中國產權市場“童話”》[M]. 北京：北京大學出版社， 2015.

[3]常修澤. 《產權交易理論與運作》[M]. 北京：經濟日報出版社， 1998. 64

[4]曹和平. 《中國產權市場發展報告（2008-2009）》，通稱“產權市場藍皮書”[R]. 北京：社會科學文獻出版社， 2009. 312-320

[5]編委會主任蔡敏勇. 《產權市場 中國創造》[C]. 上海：同濟大學出版社， 2014. 2-5

[6]編委會主任蔡敏勇. 《產權市場 中國創造》[C]. 上海：同濟大學出版社， 2014. 65-95