ERM視角下的產險公司財務風險全面管控研究

葛 堯 中國平安財產保險股份有限公司上海分公司

保險業具有現代經濟“助推器”和社會“穩定器”的獨特功能。產險公司是經營風險的專業金融機構，一方面要為經濟社會管理風險，同時還要防范化解自身經營風險。我國保險業恢復經營至今已有30多年的發展歷程，截止到2017年8月，保險公司總資產為16.36萬億元，已成為了世界第三大保險市場。產險公司的規模在近些年得到了快速增長，在實力提高的同時，也暴露出一些財務風險管控方面的問題，這些風險因素和管理疏漏影響著公司的整體償付能力和經營狀況，一旦產險公司償付能力不足甚至破產，不僅會使公司所有者(股東)及債權人利益受損，更可能損害客戶利益，從而喪失信用基礎，甚至會傳導到整個金融體系，導致“系統性風險”，給整個經濟社會帶來嚴重負面影響。因此，對產險公司風險管控機制進行研究具有重要的理論意義和現實意義。

一、產險公司財務風險管理的特性分析

產險公司財務風險管理具有以下特性：

一是客觀性。產險公司是經營風險的專業金融機構，只能通過提高經營管理和風險管理水平，盡可能使其最小化，而不能被完全消除。

二是復雜性。產險公司既要為被保險人管理風險，又要管控好自身的經營風險，其面臨的風險，比其他金融企業面臨的風險都要復雜。若同銀行相比，產險公司不僅面臨共同的信用風險、市場風險、操作風險、流動性風險等，還要面臨更加具有挑戰性的保險風險。

三是經營風險和財務風險的混合性。產險公司的資金來源除了有限的資本金外，主要來自保費收入。由于應承擔的賠償責任具有連續性，承擔的期限與會計年度也不盡一致，產險公司必須根據未到期責任和未了責任，提取一定數額的資金作為準備金。準備金是產險公司最主要的負債，這與一般公司運用財務杠桿以一定的負債成本進行負債融資的效應不同，負債方風險具有潛伏期長、反應滯后的特點，有較強的隱蔽性，事后危害嚴重。

四是可控性。產險公司風險具有客觀性，并非意味著人們在風險面前束手無策、消極被動。相反，正是由于上述特性才激勵人們通過各種行為決策和措施，把風險控制在一定范圍內。

二、產險公司財務風險管理的成因分析

產險公司具有自身的特殊性，從資金的結構看，產險公司的外來資金占比較大且主要以責任準備金為主，而自有資金如資本金、公積金、未分配盈余等占比偏小，負債占比超過半數。根據產險公司資金在業務中的流動循環過程，將產險公司的生產經營活動整合為產品研發、展業、理賠、對外投資和籌資過程，其資金流動循環如圖1所示。

從產險公司的貨幣資金在財務管理各經營活動環節的運動過程看，其風險成因體現在以下幾個方面：

（一）籌資環節產生財務管理風險的成因

資本結構的合理性決定了公司的抗風險能力和財務管理水平，當資本結構不合理時，錯誤的融資決定會使得一個公司在外部借款和內部資金的使用上出現不合理的情況，加上債務限期的不合理安排，以及匯率、利率的調整都會影響所有者權益。公司的債務問題，比如風險管理問題，將會影響到公司正常業務的開展，導致債務償還能力下降，從而使得公司的財務管理出現波動（霍聯宏，2010）。

（二）投資環節產生財務管理風險的成因

保費收入作為保險業龐大的資金來源，由于保險公司均是負債經營，保費最終要實現對被保險人、受益人的返還。保險資金的特點決定了保險資金運用以安全性為首要原則，在保證安全性的基礎上，兼顧收益性和流動性。投資決策決定產險公司如何利用資金來取得投資收益，投資決策失誤會導致投資風險，如果公司發生盲目投資、擴張、追求高速發展、盲目多元化等問題，使投資不能產生預期效益，將引起公司盈利能力和償債能力降低的風險。

（三）承保環節產生財務管理風險的成因

在產險市場中，以爭奪客戶的手段而贏得利益的現象十分普遍。客戶規模的擴大勢必會造成客戶整體質量下降，各種代理業務被銷售代表占領，長期應付票據和其他折扣支付保險費將會給產險公司帶來大量應收保費費用。若產險公司的產品價格不合理、稅率不科學，或缺乏對高檔收費標準的嚴格控制，導致溢價率大大降低，在一定程度上，減少了公司未來的償付能力水平，必將帶來巨大的隱患，引發財務管理方面的風險（榮幸等，2012）。

（四）理賠環節產生財務管理風險的成因

保險市場的激烈競爭將會帶來巨大的索賠風險，若一些產險公司的代理或代表缺乏法律意識，保險欺詐或者欺騙業務人員勢必會損害保險公司的利益。不合理的賠款泄漏大多出現在索賠過程中，在很大程度上將會偏離保險公司專業管理規則、索賠過程的一致性與公平性。因此，賠償成本作為保險公司最大的運營支出成本，如果索賠成本不能有效控制，這將給公司帶來巨大的金融管理風險（王銀成，2009）。

（五）制度建設環節產生財務管理風險的成因

建立健全公司的預算管理體制、內部控制制度、績效考核辦法等制度，對于產險公司這樣一個以資金運動為主體的經濟實體來說十分重要。內部控制的設計和實施是一項十分復雜的過程，內部控制漏洞總會存在，而漏洞一旦引發公司管理問題就會產生財務管理風險。加之監察手段落后、違規后懲罰不嚴等，易滋生公司的財務管理風險。

三、基于ERM的產險公司財務風險管控體系設計

?圖1 產險公司資金循環圖

保險公司風險預警方法的研究，經歷了由定性分析為主，到定量分析為主，再到定性定量分析結合的演變過程。定量分析的主流方法主要包括單變量判別分析、多變量判別分析(MDA)、概率回歸模型(Logistic模型、Probit模型)、人工神經網絡模型(ANN)等。而全面風險管理（Enterprise Risk Management，ERM）始于20世紀90年代，進入21世紀之后逐漸成為學術界和企業界研究的熱點。

產險公司全面風險預警系統是以產險公司整體經營管理為內容，以整個公司業務流程為對象，在相關的金融經濟理論指導下，采用一系列科學有效的預警方法、技術、指標體系、預警模型和信號系統，對企業經營和管理的全過程進行動態實時監測，對監測結果獲得的警情、警兆及時發布警示的綜合決策支持系統。

（一）產險公司全面風險預警框架系統構建

產險公司全面風險預警系統由全面風險識別體系、全面風險預警指標體系、全面風險預警模型、全面風險預警制度體系和全面風險預警控制系統五個部分組成（如圖2所示）。

1.產險公司全面風險識別體系。通過對產險公司全面風險內外部環境的分析，可采集可能導致產險公司全面風險的因素，并辨析風險種類，確定主要風險因子，為產險公司全面風險預警和預控奠定基礎。

2.產險公司全面風險預警指標體系。產險公司全面風險預警指標體系是一系列用于反映產險公司償付能力等基本經營狀況、財務風險狀況以及外部經營環境的指標集合，是預警的前提保障。

3.產險公司全面風險預警模型。產險公司全面風險預警模型是一種輔助決策系統，它綜合運用現代系統工程和系統科學的各種知識和理論等多種科學知識，輸出產險公司全面風險預警信號，為各級風險管理者做出正確決策提供參考。

4.產險公司全面風險預警制度體系。產險公司全面風險預警制度體系包括一整套能夠保證預警系統正常運轉的制度，共有兩部分組成：一是組織管理體系。一個健全、完善的組織管理體系是保證預警系統正常運轉的關鍵。二是技術標準體系。技術標準是財產保險公司全面風險預警的技術基礎，主要包括預警數據庫建立規則、預警模型構建方法和信息管理體系等。

5.產險公司全面風險預警控制體系。產險公司各級風險管理者根據采集到的風險數據，對照產險公司全面風險預警指標體系，參考產險公司全面風險預警模型產生的結論，發出產險公司全面風險預警信號，并制定相應的風險控制方案（劉洪渭、丁德臣，2009）。

（二）產險公司全面風險預警系統的運行機制

?圖2 產險公司全面風險預警系統框架圖

產險公司全面風險預警系統運行過程包括系統輸入、全面風險辨識、全面風險預警、全面風險控制以及系統輸出五個部分（如圖3所示）。

1.系統輸入主要是指影響系統狀態的內、外部因素。

2.風險辨識包括對風險因素的識別與分析以及全面風險預警指標的建立。通過對全面風險因素的辨識和分析，進而確立產險公司全面風險預警指標體系。

3.風險預警是指預警技術、預警方法和預警模型，包括風險評價、預警信號輸出等。

4.風險控制是指風險的防范和控制措施，包括風險預控方法及策略等。通過風險預警系統的評價和預測，得出系統當前的風險狀態，并分析系統實時狀態。

5.系統輸出反映預警系統的結果，指明系統目前的運行情況是否狀態正常，如果正常則繼續監測以維持現狀；否則，則轉而進入公司危機管理（劉洪渭、丁德臣，2009）。

（三）產險公司全面風險預警系統的運行操作

1.全面風險識別

識別風險的方法主要是專家調查法、故障樹分析法、核對表法、幕景分析法等幾種基本方法或幾種方法的組合。在實際中究竟應采用何種方法，通常要視具體情況而定，通常需要綜合運用幾種方法，才能收到良好的效果。風險識別過程可以分為四步（如圖4所示）：第一步，輸入一切有可能的影響因子；第二步，采用合適的風險識別工具對輸入因子進行風險分析；第三步，將風險因子按照不同類型及程度分類；第四步，將輸出的風險劃入到全面風險數據庫里，為風險預警活動提供數據支持（丁德臣，2012）。

2.風險預警指標的選取

產險公司面臨的全面風險識別數據出來之后，下一步的工作就是建立全面風險預警指標體系。指標體系的研究和設置是產險公司全面風險預警最關鍵的部分，也是難點，它決定了預警的質量。風險預警指標的選取應該遵循以下幾個原則：（1）實踐性。指標的選取應具備一定的經濟意義并符合產險公司運營的實踐。（2）系統性。ERM框架的一個精髓即在于它所提倡的綜合性，各個指標構成一個有機體，能夠從不同角度和方面揭示公司可能面臨的各種風險。（3）可操作性。整個系統應操作簡便，實用性強。（4）靈敏性。選取的指標在一定程度上相當于產險公司經營狀況的“晴雨表”，應該具有超前性，在危機初期應該能及時反映而不是等到危機嚴重時才反映出來。（5）獨立性。產險公司想要做到全面監測風險勢必需要大量指標為基礎，需要指標之間的相對獨立性來控制指標數量；其次，關聯性也許會導致監測結果的不準確，應盡量去除指標間的包含關系或關聯性。指標的建立應依據原保監會的規定把產險公司償付能力監管指標作為構建預警指標的基礎。例如業務規模、盈利能力、資產流動性、償付能力和再保險能力等（袁雪薇，2013）。具體如右表。

在實際運用中，指標體系通常細化至三級指標，在這里因篇幅有限只列舉至二級指標。

3.利用現代信息技術構建全面風險模型和控制體系

目前的風控系統更多的是一種新型的人機交互系統，以現代信息技術為手段，綜合運用現代系統工程和系統科學的各種知識和理論，針對產險風險預警中的半結構化和非結構化等決策問題，通過提供背景材料、協助明確問題、改進模型、提供可能方案等方法，構建全面風險模型和控制體系。

全面風險預警是手段，而全面風險控制才是最終的目的。以ERM的視角對產險公司的風險管理體系設計，貫徹事前控制為主、事中控制和事后控制為輔的指導原則，構建產險公司全面風險控制體系，對加速我國產險行業與世界接軌的步伐，提高產險行業在國際市場上的競爭力，具有現實意義。

?圖3 產險公司全面風險預警運行模式

?圖4 產險公司風險識別流程圖

?表 產險公司全面風險預警指標體系