肥業突圍

面對發展“天花板”，是實現“產品+服務”的突破，還是跨界尋出路?上市肥企似乎已經找到了自己的答案。

隨著半年報陸續發布，上市企業業績成為反映行業發展狀態最直觀的晴雨表。在化肥行業，19家上市公司的營業收入總額超過97億元，凈利潤總額超過4.9億元。19家企業中僅有兩家公司業績出現虧損，這與去年同期六家公司虧損的成績相比，確實令人欣慰。

今年以來，國內市場供給側結構性改革推行，安全環保監管力度持續加大，國內部分中小化肥企業逐步退出市場。化肥行業集中度提升，整體產能過剩的局面得到一定緩解，肥市正逐步回暖。

然而，不可忽視的是，從去年下半年就開始的價格上漲成為這波業績增長的主要推手。特別是19家上市肥企中的原料肥企業，魯西化工、陽煤化工、滄州大化、四川美豐凈利潤持續增長，分別增長212%、85.95%、17.07%、43.8%，基本都是受益于價格上漲。

對于上市復合肥企業來說，原料肥價格的上漲卻是其痛點。從1月原料價格已漲至高位，尿素市場價格在2000元/噸左右波動，4—5月原料尿素再次迎來一波小漲，漲幅達百元每噸，磷肥、鉀肥價格也相繼調漲，氮肥價格創出近五年來同期新高。據中國農資流通協會監測，6月18日，中國化肥批發價格綜合指數為2183.22點，同比上漲264.31點，漲幅為13.77%;中國尿素批發價格指數為2001.24點，同比上漲18.13%;中國磷酸二銨批發價格指數為2817.15點，同比上漲6.21%;中國氯化鉀批發價格指數為2081.10點，同比上漲10.39%。這使得復合肥企業成本壓力不斷增大。但上半年，復合肥上市企業的業績表現卻十分不俗，營收規模都實現了不同程度的增長，凈利潤也有不同程度的增幅。

一邊忍受著來自上游的成本上漲，另一邊受制于環保政策的嚴控和農戶購買意愿的低迷，受“夾板氣”的復合肥企業又是如何在“夾縫中生存”還實現業績增長的呢？

“零增長”的天花板

2017年年底，農業農村部公布的數據顯示，我國水稻、玉米、小麥三大糧食作物化肥利用率為37.8%，比2015年提高2.6個百分點；化肥使用量已提前三年實現零增長的目標。這一數據被視為我國化肥產業減量增效的一大成績。

然而有業內人士指出，化肥施用零增長的實現雖然有著新型肥料提質增效、有機肥替代化肥等因素，但也與我國種植業結構調整帶來的大宗糧食作物種植減少，以及農產品價格低迷導致的種植戶減少農業投入品這兩大因素息息相關。換句話說，從產業角度看，自身提質增效帶來的總量下降遠遠不如需求側大幅減量造成的被動下降作用明顯。一方面是政策剛性要求使用量降低，另一方面是市場疲軟帶來的需求降低，這樣的雙向施壓下，化肥市場總體呈現了萎縮趨勢，倒逼行業整體產量不斷下降，但化肥價格卻一改前些年的頹勢而變得強勁，不管是單質肥還是復合肥，價格全面上揚。在這樣非常態的市場表現下，肥業上市公司必然需要各尋出路，特別是復合肥企業，既要消化原料成本上漲，又要打開新的市場通路，壓力非同小可。

國內市場萎縮，國外市場上我國化肥的競爭力也一直不強。雖然今年三元肥出口關稅調整為100元/噸，關稅大大降低，也確實刺激了我國的三元復合肥出口，出口增長明顯。1-5月的海關數據顯示，三元肥出口7.46萬噸，較去年同期增長1103%。但從總體上看，今年前五個月，我國累計出口化肥712.4萬噸實物量，同比下降17.9%;累計出口金額18.8億美元，同比減少7.7%。國外市場顯然還難以成為我國化肥消化產能的支撐。

行業通路：產品+服務雙向發力

我國農業面臨著轉型升級的重任，直接服務于農業的化肥業也必然隨之做出重要轉型。特別是種植業結構的調整，也對化肥業的發展提出了越來越多的新的課題。在“零增長”天花板的控制下，市場總量不變，深耕市場或是另謀出路，是化肥企業必須面臨的選擇題。從產品端來看，目前傳統肥料增長乏力，新型肥料又魚龍混雜；從服務端來看，模式創新和體系建設難度又十分大。所以，在供給側結構性改革持續推進、安全環保形勢趨嚴、零增長提前到來的大環境下，上市肥企的搶眼業績與化肥價格上行有關系，但也折射出化肥行業向高質量發展轉型。

復合肥上市公司2018年上半年業績情況

復合肥行業龍頭金正大，上半年實現營業收入1,377,007.38萬元，歸屬于上市公司股東的凈利潤為83,761.49萬元，與上年同期相比，營業收入增長10.38%，歸屬于上市公司股東的凈利潤增長5.44%。

金正大借助技術、資本、品牌、人才與機制優勢，積極轉變增長方式，通過商業模式創新，全面拓展新的業務發展領域，推動公司由制造向“制造+服務”轉變，實現了上半年業績的穩定增長。

可以說，金正大是從產品和服務兩端同時發力的代表。今年以來，金正大順應土壤保護、綠色農業的趨勢，主推了親土種植新理念，與之配套的“親土1號”產品也在全國各地廣泛推廣，實現了不錯的銷售業績。同時還與農業農村部耕地質量中心簽署戰略合作協議，探索農企合作創新“三農”服務新機制。旗下被寄予厚望的金豐公社，今年表現也不俗。創辦金豐公社社員節，啟動金豐公社社員系統APP，圍繞“搭平臺，拉圈子，做服務”的總體業務思路構建，以移動APP為主要載體落地，為社員提供服務套餐、遠程診斷、農機服務和休閑娛樂以及圍繞不同消費場景實現即時交互、電商交易、服務追溯等功能。截至目前，設立了近100家縣級金豐公社。

今年以來，國內市場供給側結構性改革推行，安全環保監管力度持續加大，國內部分中小化肥企業逐步退出市場。化肥行業集中度提升，化肥行業整體產能過剩的局面得到一定緩解，肥市正逐步回暖。

有了金豐公社這個好平臺，金正大也不遺余力地推動金豐公社與行業上下游的聯合。7月26日，金豐公社與正大漢鼎現代農業科技有限公司將開展深度合作。鑒于金正大在肥料和種植產業方面的技術優勢和銷售能力，和正大集團在養殖行業的優勢，擬在畜禽廢棄物資源化利用、有機肥產業發展以及優質玉米、農作物的種植和采購等方面充分合作，共同發展打造農牧業產業鏈閉環。

新洋豐上半年的表現非常搶眼，營收553,977.04萬元，同比上升8.04%；實現歸母凈利53,859.86萬元，同比上升25.12%。

顯然，在轉型現代農業解決方案提供商方面新洋豐已經取得了不錯的成績。2016年至今，新洋豐先后參股江蘇綠港、象輯知源，設立洛川果業和雷波果業并打造沛瑞品牌，收購Kendorwal農場，通過這一系列的資本運作，公司正依托其在農業生產領域的優勢穩步轉型為“領先的現代農業產業解決方案提供商”。一方面，通過下游的布局反過來擴大公司復合肥產品的影響力，促進公司復合肥的銷售增長；另一方面，借助公司的種植優勢，把握住我國現代農業產業發展機遇，打造出新的業績增長點。

在產品創新方面，今年新洋豐與廣西田園生化股份有限公司建立戰略合作伙伴關系，快速構筑雙方在藥肥產業領域強大的競爭優勢；并通過在農業服務裝備及配套產品領域的合作，為雙方農業服務裝備和配套產品領域增加一條強大的銷售渠道，實現互利共贏。目前已經與廣西田園共同成立合資公司，組建了專門的服務隊伍，達成了植物營養與植物保護的全程服務模式。新洋豐和福建省瑪塔農業發展有限公司建立戰略合作伙伴關系，鎖定牡蠣殼資源，協同開展高效、環保型土壤調理劑產品的開發應用。

另一方面，新洋豐也以產品為核心出發加快農化服務能力建設，目前已經形成了多層級服務體系：一是以科技小院為核心的駐點服務能力；二是以農藝師為核心的銷售服務能力；三是以院士為首、各級研發中心為核心的產品開發及作物綜合服務能力。此外，新洋豐還通過各類參控股方式加強綜合服務能力建設，還設立了并購產業基金等。通過自建、合作多渠道建設農業服務綜合體系，也給了新洋豐能夠逆勢增長的良好支撐。

跨界：立足主業的延伸

總體上來說，我國傳統肥企多堅持單一主業。但由于近年來行業低迷的現實，也有部分企業嘗試了跨界。

云圖控股主要業務一是老牌的復合肥生產及銷售業務，二是基于復合肥業務上游“鹽、堿、肥”產業鏈延伸出的食用鹽及川菜調味品業務；與此同時，公司還涉及部分化工產品業務。上半年立足復合肥傳統主業，抓住國家鹽業體制改革契機，著力推進食用鹽業務的市場化運作，促使復合肥業務、調味品業務穩步發展，從而推動公司轉型。上半年，云圖控股雖然營業收入微幅減少0.47%；但凈利潤卻增長23.79%。值得注意的是除了鞏固主業，云圖控股近年來開始探索電競這一新興領域，目前已取得一定規模，正逐步推進。

司爾特上半年實現營業總收入12.21億元，實現歸屬于上市公司股東的凈利潤1.02億元。

今年，司爾特以中國農業大學-司爾特測土配方施肥研究基地數據中心為基礎，依托互聯網技術，通過測、研、配、產、供、施一條龍服務模式，建立了全國首款人工智能農化服務平臺“季前早知道”。在此基礎上，推出了全新農化商業模式——“二維碼上學種田”，為用戶提供農業生產一體化解決方案，以精細化服務滿足個性化需求。

不過，更加讓投資者感興趣的是司爾特的“跨界”。今年年初，司爾特發布公告稱，公司擬籌劃收購安徽強英鴨業集團有限公司部分股權，后者是目前國內大型櫻桃谷肉鴨全產業鏈農牧企業之一，擁有種鴨繁育孵化、飼料加工、鴨產品屠宰加工三大業務板塊。2017年，該公司年產值60余億元。預估的收購資金在12億—15億元之間，雙方就共建現代有機農業生態產業園以及進行重大資產重組等合作事宜達成初步意向。

然而由于種種原因，司爾特進軍養殖業的這次收購最終沒有成功。雖然終止了進軍養殖業，但司爾特跨界的決心沒有改變。3月16日公司發布了另一份公告，公司全資子公司安徽省鑫宏大健康產業管理有限公司擬與國購投資有限公司共同成立子公司，該子公司負責落實與安徽醫科大學第一附屬醫院戰略合作框架協議，合作設立醫療機構，創建三級甲等醫院。據悉，安徽醫科大學第一附屬醫院是安徽省規模最大的綜合性三甲醫院。