美團(tuán)點(diǎn)評(píng)IPO：王興的風(fēng)光和壓力

孫冰

號(hào)稱(chēng)“九敗一勝”的王興終于迎來(lái)高光時(shí)刻。

9月20日，王興掌舵的美團(tuán)點(diǎn)評(píng)（股票代碼：3690）在香港聯(lián)交所正式掛牌上市。這應(yīng)該是一個(gè)振臂歡呼的興奮時(shí)刻，但王興在整個(gè)IPO過(guò)程中并沒(méi)有表現(xiàn)得很激動(dòng)，他只是用近乎夸張的動(dòng)作將港交所的大號(hào)銅鑼敲得震耳欲聾，讓在場(chǎng)的不少嘉賓都嚇了一跳。

“我們會(huì)努力做一家好公司。” 王興在上市活動(dòng)中，除了以極快的語(yǔ)速說(shuō)出了一連串感謝，還留下了這么一個(gè)“承諾”。或許王興早已知道，在完成上市“成人禮”后，以數(shù)百億市值站在巨頭門(mén)檻前的他和美團(tuán)點(diǎn)評(píng)也面臨著新挑戰(zhàn)。

“小巨頭”登場(chǎng)

TMD（今日頭條、美團(tuán)點(diǎn)評(píng)、滴滴出行）在業(yè)內(nèi)一直有“小巨頭”之稱(chēng)，被認(rèn)為是互聯(lián)網(wǎng)下半場(chǎng)的主角或BAT（百度、阿里巴巴、騰訊）的接班人，而TMD的掌舵者張一鳴、王興和程維也被認(rèn)為是伴隨著移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)崛起的新一代互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)領(lǐng)袖。

在IPO儀式現(xiàn)場(chǎng)，王興和美團(tuán)點(diǎn)評(píng)的另外兩位聯(lián)合創(chuàng)始人王慧文、穆榮均豎起大拇指合影留念，二人都是王興的清華大學(xué)同學(xué)，王慧文是王興大學(xué)宿舍的上下鋪兄弟，從2004年創(chuàng)辦的第一個(gè)項(xiàng)目開(kāi)始，王慧文就跟隨王興，從校內(nèi)、飯否、海內(nèi)等公司到如今的美團(tuán)點(diǎn)評(píng)；而穆榮均是比王興低一屆的學(xué)弟。

王興在上市致辭祝酒環(huán)節(jié)連用了幾個(gè)“感謝”：感謝3.4億在美團(tuán)點(diǎn)評(píng)花錢(qián)的人，選擇自己想要的生活；感謝470萬(wàn)全國(guó)各地合作商戶；感謝近60萬(wàn)的小哥騎手；感謝全公司5萬(wàn)多員工及曾經(jīng)付出的老員工；感謝曾經(jīng)的投資人以及今天及往后的投資人。他還特別感謝蘋(píng)果公司的創(chuàng)始人喬布斯，感謝他帶來(lái)了智能手機(jī)和移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的新時(shí)代，才使得美團(tuán)點(diǎn)評(píng)得以飛速發(fā)展。

開(kāi)盤(pán)10分鐘，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)一度上漲6.16%，這在近期一直低迷的港股中堪稱(chēng)亮眼。實(shí)際上，此前在IPO定價(jià)階段，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)就因受到機(jī)構(gòu)追捧，最終定價(jià)在區(qū)間的上限。

“美團(tuán)點(diǎn)評(píng)的表現(xiàn)在當(dāng)下這樣的market（市場(chǎng)）里面，真的不容易。”《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》記者在IPO現(xiàn)場(chǎng)遇到了王興的“伯樂(lè)”之一，有“風(fēng)投女王”之稱(chēng)的今日資本創(chuàng)始人徐新。“我們是重倉(cāng)美團(tuán)點(diǎn)評(píng)的。”徐新告訴《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》記者。

盡管徐新是網(wǎng)易和京東早期的重要投資人，但她投入資金最多的項(xiàng)目卻是美團(tuán)點(diǎn)評(píng)。從2015年10月，合并而來(lái)的美團(tuán)點(diǎn)評(píng)啟動(dòng)新一輪融資時(shí)，她就一直堅(jiān)持重倉(cāng)入股，又在隨后的融資中繼續(xù)跟投。

在徐新看來(lái)，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)是個(gè)超級(jí)平臺(tái)，是會(huì)“長(zhǎng)出花來(lái)的”。作為投資人，她不僅重倉(cāng)，還會(huì)長(zhǎng)期持有。她認(rèn)為，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)未來(lái)的業(yè)務(wù)可以不斷跨界，尤其是在互聯(lián)網(wǎng)獲客成本越來(lái)越高的情況下，未來(lái)很難再出現(xiàn)像美團(tuán)點(diǎn)評(píng)這樣的平臺(tái)級(jí)公司。

徐新還表示，王興是她投資的企業(yè)創(chuàng)始人中“得分最高”的。她對(duì)王興有三點(diǎn)評(píng)價(jià)：一是王興就像一個(gè)深度學(xué)習(xí)的機(jī)器，學(xué)習(xí)能力和學(xué)習(xí)速度非常快；二是王興為人誠(chéng)實(shí)守信，符合巴菲特所說(shuō)的要投可以做女婿的企業(yè)家的標(biāo)準(zhǔn)；三是王興很節(jié)儉，直到今天出差還住在經(jīng)濟(jì)型酒店。

美團(tuán)點(diǎn)評(píng)是繼小米之后，港股市場(chǎng)迎來(lái)的又一只超級(jí)獨(dú)角獸，也是近10年來(lái)最大的互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)公司。當(dāng)日的最終IPO定價(jià)為每股69港元，籌資總額達(dá)到約49億美元，估值為534億美元。這意味著美團(tuán)點(diǎn)評(píng)成為中國(guó)第四大互聯(lián)網(wǎng)公司，市值僅次于BAT三巨頭。

在創(chuàng)業(yè)黑馬董事長(zhǎng)牛文文看來(lái)，美團(tuán)IPO的意義不只在市值，還在于王興所代表的新一代企業(yè)家的登場(chǎng)。“這一代直接生于移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)，真正理解中國(guó)移動(dòng)原住民，理解并直接服務(wù)上億‘付費(fèi)用戶而不再只是‘流量，理解‘五環(huán)外的廣大中國(guó)。在做宏大的無(wú)邊界的商業(yè)夢(mèng)想的時(shí)候，他們內(nèi)心充滿信念的力量，干凈、直接、無(wú)畏，看不到什么‘謀略和‘原罪的影子。他們是真正在BAT陰影下長(zhǎng)大但又真正無(wú)所畏懼的一代。”

“無(wú)邊界競(jìng)爭(zhēng)”or“無(wú)限戰(zhàn)爭(zhēng)”？

雖然美團(tuán)點(diǎn)評(píng)的投資人對(duì)其持續(xù)看好，但在一些人看來(lái)，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)的業(yè)務(wù)還是太多了，這使得美團(tuán)點(diǎn)評(píng)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手名單長(zhǎng)到驚人，說(shuō)要與半個(gè)互聯(lián)網(wǎng)圈為敵都并不過(guò)分。為此，有業(yè)內(nèi)人士指出，王興要進(jìn)行的所謂“無(wú)邊界競(jìng)爭(zhēng)”，目前還只是美團(tuán)挑起的“無(wú)限戰(zhàn)爭(zhēng)”。

美團(tuán)點(diǎn)評(píng)聯(lián)合創(chuàng)始人兼高級(jí)副總裁王慧文對(duì)記者表示，美團(tuán)做的業(yè)務(wù)確實(shí)非常復(fù)雜，在全球市場(chǎng)上也沒(méi)有很好的對(duì)標(biāo)樣本。“未來(lái)，這個(gè)方向上的公司會(huì)變得跟美團(tuán)很像，美國(guó)的Grabhub、opentable、yelp都曾是獨(dú)立公司，而美團(tuán)因?yàn)闅v史機(jī)遇和市場(chǎng)形勢(shì)，成為一家綜合性的平臺(tái)，但我們認(rèn)為，美團(tuán)的模式會(huì)是一個(gè)未來(lái)的大趨勢(shì)，我們已經(jīng)看到非洲、東南亞也出現(xiàn)了同一個(gè)APP提供多個(gè)服務(wù)。”

王興一直強(qiáng)調(diào)，美團(tuán)的戰(zhàn)略非常清晰，那就是對(duì)標(biāo)亞馬遜，美團(tuán)未來(lái)要做的就是“Amazon for Service”。在王興看來(lái)，亞馬遜和淘寶都是實(shí)物電商平臺(tái)，而美團(tuán)要做的是生活服務(wù)電商平臺(tái)。而這個(gè)市場(chǎng)機(jī)會(huì)和空間，足以支撐美團(tuán)點(diǎn)評(píng)走上千億市值，甚至成為阿里、騰訊那樣體量的公司。

“大家都在談邊界，我想談核心。”在王興看來(lái)，雖然美團(tuán)點(diǎn)評(píng)看似擁有很多不同的業(yè)務(wù)，但實(shí)際上只有一個(gè)核心目標(biāo)：讓用戶Eat Better，Live Better（吃得更好，生活更好），無(wú)論是就餐、點(diǎn)餐、看電影，還是旅游、租車(chē)，都是面對(duì)同一群人。

隨著中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)“吃喝玩樂(lè)”第一股的IPO，投資人、前同事、資深媒體人紛紛發(fā)文回憶與王興交往相處的種種細(xì)節(jié)。在這些描述中，王興的鮮明特質(zhì)被總結(jié)為：天才、好戰(zhàn)、內(nèi)心強(qiáng)大、有野心……不止一位評(píng)論人士認(rèn)為，在眾多小巨頭中，王興在格局上其實(shí)是最像馬云的那個(gè)人。

上市之后，王興給全體美團(tuán)點(diǎn)評(píng)員工發(fā)出了一封題為《更大責(zé)任，更多耐心》的內(nèi)部信。他在信中表示，上市從來(lái)不是目標(biāo)，大家不需要太多關(guān)心短期的股價(jià)漲跌。但上市意味著成為一家公眾公司，意味著更大的責(zé)任。作為平臺(tái)型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)不能僅僅用法律、義務(wù)這樣的底線來(lái)要求自己，而是要更加自覺(jué)、更加主動(dòng)地承擔(dān)社會(huì)責(zé)任。

與此同時(shí)，TMD中的滴滴正在面臨著成立以來(lái)最大的“安全”挑戰(zhàn)。同樣，站在巨頭門(mén)檻前的王興和美團(tuán)點(diǎn)評(píng)，其敵人已經(jīng)不再是與之爭(zhēng)奪市場(chǎng)份額的對(duì)手，而是自己。

“吃喝玩樂(lè)每天大家都需要，但是通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)來(lái)做好很不容易，每個(gè)行業(yè)都在面臨互聯(lián)網(wǎng)帶來(lái)的變革，我們會(huì)踏踏實(shí)實(shí)把業(yè)務(wù)做好，為消費(fèi)者、為商家創(chuàng)造價(jià)值，我們會(huì)努力做一家好公司。”王興說(shuō)。

摩拜是美團(tuán)盈利的重要挑戰(zhàn)

美團(tuán)點(diǎn)評(píng)是今年港股市場(chǎng)的規(guī)模第二大IPO，僅次于小米，也是港股市場(chǎng)第二個(gè)同股不同權(quán)的公司。美團(tuán)和小米創(chuàng)辦于同一年，都是經(jīng)過(guò)了“八年抗戰(zhàn)”終于走到了IPO時(shí)刻。不過(guò)，雷軍創(chuàng)辦小米時(shí)40歲，而王興今年還不到40歲。

和小米一樣，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)也采取了同股不同權(quán)（AB股）結(jié)構(gòu)，即每股A類(lèi)股可行使10票投票權(quán)，B類(lèi)股可行使1票投票權(quán)。根據(jù)招股書(shū)顯示，騰訊是美團(tuán)的最大股東，總持股比例約20.14%，但大部分是B類(lèi)股，騰訊實(shí)際只占據(jù)不到10%的投票權(quán)。而美團(tuán)點(diǎn)評(píng)創(chuàng)始人王興持有5.73億股A類(lèi)股，持股比例約11.44%，總投票權(quán)達(dá)到了48.41%。

除了外賣(mài)、酒旅和電影票等居于市場(chǎng)領(lǐng)先地位的業(yè)務(wù)，對(duì)摩拜共享單車(chē)的收購(gòu)以及在網(wǎng)約車(chē)領(lǐng)域的試水也受到外界關(guān)注，尤其是摩拜業(yè)務(wù)投入巨大。外界普遍認(rèn)為，摩拜會(huì)是美團(tuán)點(diǎn)評(píng)盈利的重要挑戰(zhàn)。的確，已達(dá)數(shù)百億市值且劍指千億市值的美團(tuán)點(diǎn)評(píng)尚未盈利。

對(duì)于目前美團(tuán)仍然是虧損的狀態(tài)，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)CFO陳少暉在回答《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》記者提問(wèn)時(shí)說(shuō)：“我們對(duì)整個(gè)公司在繼續(xù)保持高速增長(zhǎng)的同時(shí)，改善財(cái)務(wù)表現(xiàn)是非常有信心的。”

而王興在IPO之后接受媒體采訪時(shí)表示，美團(tuán)是一家非常有長(zhǎng)期耐心的公司，共享單車(chē)對(duì)消費(fèi)者是非常有價(jià)值的，10年前人們騎單車(chē)，10年、20年后，人們依然會(huì)騎單車(chē)。

“這件事可能會(huì)比科技長(zhǎng)遠(yuǎn)很多，不像10年前我們才開(kāi)始使用智能手機(jī)，而10年后智能手機(jī)或許不再是一件重要的東西，但是10年、20年后依然會(huì)有單車(chē)。我們有信心，通過(guò)長(zhǎng)期的努力，把共享單車(chē)做成一個(gè)有價(jià)值的東西，也是美團(tuán)整體價(jià)值的一部分。”王興說(shuō)。

對(duì)于單車(chē)、打車(chē)業(yè)務(wù)是否會(huì)大量投入，陳少暉表示將聚焦在與“吃”相關(guān)的產(chǎn)業(yè)鏈上。他表示，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)一直強(qiáng)調(diào)，會(huì)抓住吃喝玩樂(lè)這個(gè)行業(yè)中最核心的品類(lèi)“吃”，構(gòu)建一個(gè)大的電子商務(wù)平臺(tái)。通過(guò)“吃”吸引用戶，再延伸至其他品類(lèi)，逐漸覆蓋消費(fèi)者的整個(gè)生命周期，從“吃”到“生活”，從外賣(mài)到出行、差旅、娛樂(lè)、購(gòu)物，美團(tuán)將構(gòu)建“Food+Platform”的戰(zhàn)略核心，并實(shí)現(xiàn)完整的online-offline閉環(huán)，形成一個(gè)超級(jí)平臺(tái)。