國企高質量發展初見成效
——2018年上半年國有企業形勢述評

文=李 錦

我國經濟已由高速增長階段轉向高質量發展階段。行至年中，已走過高質量發展階段第一個半年，中國國企交出了一份什么樣的答卷。最近公布的一系列數據告訴我們，這場期中考試是交了一份起碼90分的考卷。

有兩份數據。一份是6月30日，國家統計局和中國物流與采購聯合會發布的6月份中國采購經理指數(PMI)；一份是6月22日財政部公布的全國國有及國有控股企業在前五個月主要經濟效益指標情況。數據顯示：2018年1—5月，全國國有及國有控股企業經濟運行態勢良好，國有企業營業總收入222997.1億元，同比增長10.2%；國有企業利潤總額12901.3億元，同比增長20.9%，利潤增幅高于收入10.7個百分點。同時，償債能力和盈利能力比上年同期均有所提升。

我以為，上一份是經濟運行現象，下一份是全國國有及國有控股企業主要經濟本質的體現。只有從本質上認識，抓住要害，才能正確認識形勢，有效指導實際工作。中央企業質量高于速度，利潤增幅高于收入10.7個百分點，勢頭強勁，這是一個重要的變化，充分體現出國有企業深入推進以供給側改革為核心的全面改革，正一步一個腳印，奮力開創高質量發展的新局面。

質量高于速度，勢頭強勁

據財政部網站消息，2018年1-5月，全國國有及國有控股企業(以下簡稱國有企業)經濟運行態勢良好。國有企業主要經濟效益指標情況：

營業總收入。1-5月，國有企業營業總收入222997.1億元，同比增長10.2%。中央企業129973.4億元，同比增長9.8%。地方國有企業93023.7億元，同比增長10.8%。

實現利潤。1-5月，國有企業利潤總額12901.3億元，同比增長20.9%。(1)中央企業8767.1億元，同比增長21.8%。(2)地方國有企業4134.2億元，同比增長19.1%。

顯然，首要的標準是利潤率。2018年前五個月，我國國有企業利潤增幅高于收入10.7個百分點。這是一個重要信號。我們知道，4月份利潤增幅高于收入8.7個百分點，5月份前進兩個點，勢頭強勁。6月份保持這個勢頭，應該沒有懸念。

我們看看4月份的數字公布。中央企業加大行業形勢預判，強化精益化生產，發揮預算引領作用，盈利能力持續提升，投資回報水平穩步增長，1-4月累計實現利潤總額5306.5億元，同比增長19.2%；實現凈利潤同比增長16.7%。其中，4月當月盈利創歷史同期最好水平。超過半數中央企業效益增幅超過10%，其中近40家企業效益增幅超過20%。1-4月中央工業企業實現利潤總額3004.5億元，同比增長25.5%。5月份，利潤率增長勢頭更為強勁，由8.7個百分點到10.7個百分點，多么不容易。

我們再朝前看看，2017年央企利潤增速已經“跑贏”了營收增速，領先1.9個百分點。資產負債率也穩步下降：到年末平均資產負債率同比下降0.4個百分點，預計到2020年前平均資產負債率將力爭再下降2個百分點。

由領先1.9個百分點，到8.7個百分點、10.7個百分點，這表明央企增長正從規模速度型向質量效益型轉變。高質量高于高速度，不是喊喊口號，而是正在成為事實。

去年98家中央企業，49家以上企業效益增幅超過10%，26家企業效益增幅超過20%，利潤總額過百億的中央企業達到41家。今年前5月，96家中央企業，50家以上企業效益增幅超過10%，40家企業效益增幅超過20%。僅僅5個月，效益增幅超過20%，由26家企業上升到40家以上，可見有15家以上的中央企業利潤率正在大幅度上升。

值得一提的是，中央企業控股境內上市公司今年一季度經營業績繼續保持穩中向好態勢，營業收入、凈利潤同比分別增長8.9%、24.8%。

成本降低償債能力提升，一降一升

央企增長從規模速度型向質量效益型轉變，離不開成本下降，這是衡量質量的一個重要指標。

對于中央企業的營業總成本，財政部公布的數據是：1-5月，國有企業營業總成本214481.7億元，同比增長9.7%，其中銷售費用、管理費用和財務費用同比分別增長7.4%、9.8%和13.9%。中央企業123231.8億元，同比增長9.1%，其中銷售費用、管理費用和財務費用同比分別增長8.1%、10.8%和9.3%。地方國有企業91249.9億元，同比增長10.4%，其中銷售費用、管理費用和財務費用同比分別增長6.4%、7.8%和18.1%。也就是說，1-5月，國有企業營業總收入同比增長10.2%，而總成本同比增長9.7%，成本低于收入增長0.5%。

今年以來，中央企業深挖降本潛能，加大非生產性費用的壓減，根據前四月情況公布，1-4月成本費用總額增速低于收入增速0.5個百分點，也是0.5%。

成本費用降低，其中銷售費用增速低于收入增速2個百分點；成本費用利潤率同比提高0.6個百分點，石油石化、交通運輸、鋼鐵、火電等行業成本費用利潤率同比提高超過1個百分點。

當然，中央企業的營業總成本減低，也離不開政府行政體制與財稅改革。從宏觀經濟層面看，一系列著眼于降低企業成本，激發市場活力的財政貨幣政策陸續出臺，為促進經濟可持續發展和高質量發展打下良好基礎。今年上半年，工商企業電價下降10%，降低存款準備金率對緩解市場流動性壓力，降低實體企業，特別是小微企業融資成本起到積極作用。下半年，電價、油價與流通運費下降，也是中央經濟工作會議強調的。預計有利于成本進一步下降。

負債償債能力比上年同期有所提升，是質量提升的又一重要標志。我們再看中央企業的負債情況，財政部公布的數據是：5月末，國有企業資產總額1689375.1億元，同比增長9.3%；負債總額1098549.0億元，同比增長8.7%；所有者權益合計590826.1億元，同比增長10.4%。中央企業資產總額770629.9億元，同比增長6.7%；負債總額522275.8億元，同比增長6.1%；所有者權益合計248354.1億元，同比增長7.8%。地方國有企業資產總額918745.2億元，同比增長11.6%；負債總額576273.2億元，同比增長11.2%；所有者權益合計342472.0億元，同比增長12.3%。

負債償債能力比上年同期有所提升，顯然與供給側結構性改革的持續推進有關?，F在，規模以上工業企業每百元主營業務收入中的成本費用繼續降低；企業杠桿率也有所降低，國有企業去杠桿成效更為顯著；企業產成品存貨周轉加快，盈利能力明顯增強；一大批企業在去產能中被淘汰出局，一大批“僵尸企業”市場出清，企業的集中度進一步提高，規模以上企業數量趨于減少。

從整體看，國有企業微觀杠桿率平穩下降，4月末規模以上工業企業資產負債率為56.5%，同比下降0.7個百分點，其中，國有控股企業資產負債率為59.5%，同比降低1.5個百分點。下降的幅度是比較大的。

新的利潤增長點加速形成，結構更優、動力更足

比較而言，利潤率、成本率、負債償債率都是高質量發展的重要指標。更深層次的變化已經發生。這便是新舊動能轉換，新的利潤增長點加速形成，央企的內部分化、結構優化在加速進行，這是央企在2018年經濟運營的最大亮點。

1-5月份，財政部發布的數據強調，鋼鐵、石油石化、煤炭等重點行業利潤大幅增長，均高于收入增長幅度。這是中央企業利潤率上升的重要原因。隨著供給側結構性改革的推進，上游原材料價格上漲，鋼鐵、建材和化工等原材料加工利用行業利潤增加，同時還帶動了中下游行業的利潤上漲。然而，數據同樣表明，利潤不再集中于石油、煤炭、電力等少數幾個傳統行業企業，制造業成為主要來源。先進制造業異軍突起，實現了從潛在優勢到新增長點的質變。有進有退，是2018年國有企業供給側結構性改革的重要表現。

有一個背景數據可以說明：從去年5月到今年5月，全國工業行業規模以上企業退出數量最多的行業包括黑色金屬冶煉和壓延加工業、農副食品加工業、化學原料和化學制品制造、紡織服裝服飾企業、非金屬礦物制品，以及煤炭開采和洗選業。其中，黑色金屬冶煉和壓延加工業等影響環境的行業、企業在大幅度退出。

從大的背景看，鋼鐵和煤炭企業的退出，與供給側結構性改革特別是去產能的持續推進是密不可分的。2017年確定的煤炭行業1.5億噸以上、鋼鐵行業5000萬噸左右、煤電行業5000萬千瓦的去產能年度目標任務，均已超額完成。今年的政府工作報告明確，要再壓減鋼鐵產能3000萬噸左右，退出煤炭產能1.5億噸左右。隨著去產能的持續推進，鋼鐵和煤炭領域的工業企業個數或將進一步減少。

到2017年底，累計處置“僵尸企業”和治理特困企業1200戶。2017年，央企去產能提前超額完成全年目標任務，共化解鋼鐵過剩產能595萬噸、化解煤炭過剩產能2703萬噸，主動淘汰、停建、緩建煤電項目51個，煤炭資產管理平臺公司整合煤炭產能1億噸。

我們再從6月30日，國家統計局和中國物流與采購聯合會發布的6月份中國采購經理指數(PMI)看，今年以來，制造業PMI均在50.0%以上的景氣區間運行，上半年均值為51.3%，制造業總體保持擴張。在21個被調查的行業中，15個行業PMI位于擴張區間，其中專用設備制造業、計算機通信電子設備、儀器儀表制造業等高端制造業PMI均位于54%以上。而高耗能行業則回落0.4個百分點至50.1%。這說明什么？舊的退出了，新的增長了。產業結構升級優化態勢得以保持。5月份，高技術產業增加值同比增長12.3%，比規模以上工業快了5.5個百分點，596種主要工業產品中，有368種實現同比增長，增長面超過了60%。

從非制造業方面看，高于上半年均值0.2個百分點，保持今年以來較快增長勢頭。從行業大類來看，鐵路運輸業、航空運輸業、電信廣播電視和衛星傳輸服務業、貨幣金融服務業等行業商務活動指數均位于60.0%以上的高位景氣區間，業務總量實現快速增長，反映出當前消費轉型升級始終是推動服務業增長的主要力量。同時，今年以來中國建筑業保持快速增長，3月以來已連續4個月位于60.0%以上的高位景氣區間，6月建筑業商務活動指數達到60.7%，與近期房地產投資增速保持高位吻合。

生產端方面，反映企業生產經營行為的主要指標中，6月采購量回落0.2個百分點至52.8%；產成品庫存回升、原材料庫存回落，需求擴張速度降低；生產經營活動預期回落0.8個百分點至57.9%，創出今年2月以來新低。而從需求端來看，6月PMI新訂單指數53.2%，較上月回落0.6個百分點；6月新出口訂單指數為49.80%，較上月降低0.4個百分點，已低于1季度均值。

此外，也有一些行業的規模以上工業企業數量大量增加。例如，規模以上金屬制品業企業個數由2017年5月末的20753增加到今年同期的23458，增加了2705個；計算機、通信和其他電子設備制造業企業單位個數增加了760個；汽車制造業企業單位數增加了403個；電氣機械和器材制造業企業單位數增加了382個；專用設備制造業企業單位數增加了291個；石油、煤炭及其他燃料加工業企業單位數增加了148個。

有人提出，今年前5個月，規模以上企業數量明明減少了6261個，為什么利潤反而增加了3871.3億元？ 國有企業利潤為何增長，奧秘就在這里。每一個企業的盈利能力各不相同，不一定企業的個數多，實現利潤總額就一定多；企業的個數少，利潤總額的規模就一定小。央企重組的加快，顯然是國有企業利潤增長的重要原因。今年1月31日，中核與中核建兩家央企實施重組，6月底，武漢郵電科學院與中國信科合并，中央企業數量由2013年的117家縮減至96家。數據顯示，央企重組整合后，原本同質化發展的企業運營成本降低、重復投入減少，在全球市場的競爭實力顯著增加。資源向優勢企業集中，有利于盤活存量、提升資源配置效率。這是利潤增加、成本降低的重要原因。

尤為難得的是，隨著供給側結構性改革深入推進，產能過剩的老大難問題有所緩解。今年一季度，全國工業產能利用率為76.5%，比上年同期提高0.7個百分點，產能利用持續回升帶動行業利潤明顯提高。

什么叫質量？有進有退，加快動能轉換，新興產業加快發展，亮點明顯增多，形成新的結構，有利于新的現代化經濟體系形成，這就是經濟高質量發展的追求。

發展趨勢向好，期待新的質量標準體系

從國企發展形勢看，中國制造業采購經理人指數已經連續23個月在50%以上的景氣區間運行，在剛剛過去的6月，企業的新增訂單數量不減，工業產品存貨周轉加快，企業利潤率有所提高。這些指標都透視出，微觀經濟層面不斷向好。

6月份，無論是制造業還是非制造業，中國企業當期生產經營活動總體延續平穩較快的擴張態勢。PMI在較長一段時間保持在榮枯線以上，與我國經濟增速連續三年保持在6.7%-6.9%的態勢基本一致。從分類指數看，在構成制造業PMI的5個分類指數中，生產指數、新訂單指數和供應商配送時間指數高于臨界點，原材料庫存指數和從業人員指數低于臨界點。

從第二季度供給角度來看，無論是工業生產還是服務業生產，整個生產運行情況都較為穩定。再考慮到非制造業PMI向好態勢，整個經濟從今年前兩個季度來看平穩增長的特點較為明確。預計下半年工業生產會保持平穩運行，工業結構調整優化和制造業轉型升級相關活動在下半年會更多，表現得會更顯著。仍然可以判斷：目前制造業基本面總體向好、生產和需求總體穩步增長；服務業繼續保持較快增長態勢，建筑業擴張還在加快。

國有企業制造業投資有望延續溫和反彈，將支撐起中國的經濟韌性。1-4月中央企業完成固定資產投資近5000億元，總體增長平穩。其中，通信企業加大5G投入，固定資產投資同比增長16.9%；石油石化、交通運輸、建筑等國民經濟基礎產業固定資產投資分別同比增長13.3%、11.5%、38.3%；煤炭企業加大安全高效智能化開采和清潔高效集約化利用等方面投入，固定資產投資同比增長28%。

但是，我們也應當看到，中美貿易摩擦出現的“對峙”狀態，美國7月6日開始對340億美元中國產品加征25%的關稅。從短期看，此次加征關稅對中國經濟增長影響有限，但是為下半年經濟走勢帶來較大的不確定性，今年全年中國經濟增長增速較去年會有所回落，我國宏觀經濟將保持平穩運行態勢，經濟可能出現下行壓力，但整體壓力不大。從生產面看，在加快去產能與環保督查加碼等因素共同作用下，上游生產資料生產仍將保持穩中偏緊，供需關系將從供給嚴重過剩緩慢轉向供需緊平衡。工業增長情況將延續平穩態勢，新舊動能轉換仍在持續。由于終端需求疲軟所限，企業利潤和效益將呈現小幅改善態勢，較難出現更大幅度的持續改善。美國提升關稅稅率后，大部分關稅將會傳導至商品價格上，由于轉嫁稅負存在困難，我國出口企業經營和利潤將受到一定沖擊，機械、電氣設備、光學醫療儀器以及鐵道及電車道機車等“中國制造2025”高精尖技術產品出口遭受直接沖擊，給下半年外貿增長帶來一定挑戰。我們應對此保持足夠的心理準備和政策工具儲備。面對全球貿易格局正在發生的變化，中國應以堅定不移推動全面深化改革來應對，推動中國經濟實現高質量發展。

從宏觀上看。當前，我國經濟正處在轉變發展方式、優化經濟結構、轉換增長動力的攻關期，建設現代化經濟體系是跨越關口的迫切要求和我國發展的戰略目標。中美貿易摩擦將倒逼我們把握沖突中的機遇，把當前貿易領域的不利因素轉化為推動中國經濟轉型升級、滿足人民日益增長的美好生活需要的機遇。當前中國國有企業要著力解決三個短板：一是國有企業要帶頭突破技術短板，推動中國制造向中國創造轉變，中國速度向中國質量轉變，制造大國向制造強國轉變；二是補齊現代化經濟體系的短板，加快供給側結構性改革，加快戰略性重組步伐，去產能、去杠桿、去庫存，降成本，補短板，實現新舊動能轉換；三是加快國資國企改革，讓企業有更多活力，推動體制機制市場化，在轉換經營機制上下功夫，中央企業加快建立有效制衡的公司法人治理結構，推進規范董事會建設，推進經理層任期制和契約化管理，深化企業內部三項制度改革，發展混合所有制經濟，推進集團層面股權多元化，形成靈活、彈性、可預期的現代化制度體系。

從中觀上看。必須加快形成推動高質量發展的指標體系、政策體系、標準體系、統計體系、績效評價、政績考核，創建和完善制度環境，推動我國國有經濟在實現高質量發展上不斷取得新進展。下一步將面臨價值標準乃至整個生產關系體系發生變化。新時代大戲開幕，高質量發展是主旋律，國企是先鋒和主力軍。國有企業要率先拿出高質量發展的指標體系來。元月召開的國資委年度會議強調，2018年生產經營目標任務，要體現高質量發展時期的特色。第一次明確摒棄數量指標，不再提經濟增長速度的比率，而是“一利四率”的質量標準體系。特別是在強調國有經濟利潤率這一主要指標時，國有資本保值增值率、回報率、流動資產周轉率和資產負債率第一次結合在一起在經營目標中出現，這實質上是一種符合高質量發展的標準體系，這些標準可能列入考核體系，保證高質量發展的“指揮棒”能夠有效運轉。下半年，新的高質量發展的指標體系、政策體系、標準體系、統計體系、績效評價、政績考核，也應該明確提到議事日程上了。

從實踐運行情況來看，開局良好，我國經濟已由高速增長階段轉向高質量發展階段。今年上半年是進入高質量發展階段第一個半年，中國國企交出的答卷是成功的，也可以說黨的十九大后，中國的國有經濟由高速增長階段轉向高質量發展，運行穩、結構優、創新強，中央企業質量和效益不斷提升，全面邁向高質量發展，中央企業邁向高質量發展的關鍵一步，有了一個“開門紅”，下半年的勢頭將會更好。