下半年中國車市如何走？

李永鈞

根據中汽協會發布的最新銷量數據，1～6月，汽車銷量同比保持穩定增長，但與1～5月相比，增速略有回落。總體上，上半年增速略高于年初預期。那么，下半年車市該如何走？成為業內關注的熱點。

利好和利空

從宏觀層面來看，下半年市場利好和利空因素并存，互相牽制。

利空：2018年下半年不利和變動因素居多，2018年的車市低開高走，去年同比周期的基數較高，這對下半年的車市也是一個不小的挑戰。全年實現4%同比增長的預期難度較大。下半年的慘烈，或許從從4月份就初露端倪。一般而言，5月是一年中銷售情況較好的月份，但今年卻并未像往年一樣出現汽車購置高峰，導致經銷商壓力較大。特別是進口車關稅的調整政策出臺以后，成交量明顯下降，消費者保持觀望狀態，等待進口車價格下調，并認為和進口車價格接近的一些國產車型也有可能會有調整，這種觀望情緒預計會傳導給合資車消費者。另外，部分地區因為房產投資熱情上升，影響消費者在購車上的投資。

以國內燃油價格為代表的影響車輛使用成本的各項因素也在不斷走高，使得車輛的使用成本也在不斷增加。隨著CPI指數的不斷上漲，在日常使用過程中的保險費、修理費、配件材料費等也在不斷上漲。另外，政策層面大力發展公共交通的舉措抑制了部分購車的剛性需求。目前國內不少大中型城市都在發展或醞釀發展地鐵軌道交通為代表的公共交通建設，這使得一部人的購車需求不再那么迫切，諸多因素的交織影響使得下半年市場發展形勢極為微妙。

利好：2018年是新能源汽車的過渡期，新能源車產銷將保持較強的增長態勢。財政部官方網站公布了《關于調整完善新能源汽車推廣應用財政補貼政策的通知》。新政規定，6月11日前執行原有補貼政策，6月12日開始執行新的新能源車補貼政策。新政大幅提升電池能量密度標準，將推動下半年動力電池產業的技術升級和能量密度快速提升，推動新能源車結構性的高端車型高質量增長。預計下半年新能源汽車市場的發展將會逐步從補貼驅動向消費驅動轉變，未來增長仍將維持。

另外，降準及關稅即將下調，有助于行業的持續復蘇。中國人民銀行宣布，從2018年7月5日起，下調國有大型商業銀行、股份制商業銀行、郵政儲蓄銀行、城市商業銀行、非縣域農村商業銀行、外資銀行人民幣存款準備金率0.5 個百分點。央行稱本次定向降準將釋放合計7000億元資金，這一數字超過了年內前兩次降準的規模和市場預期。汽車關稅將于7 月1 日起正式下調，進口車和國產車市場銷售價格均將小幅下調。釋放流動性和車價下降都有利于汽車行業的進一步復蘇。此外，各家車企在經歷了上半年日趨緊張的局面后，下半年的心態將會更加現實，部分廠商已陸續采取策略調整適應市場新變化，積極調整產品結構，加大加快新能源等適銷對路汽車產品的推出，以搶占市場。

看好和看空

雖然上半年汽車產銷量增速較好，但是來自終端市場的反饋顯示，并沒有那么樂觀，汽車經銷商庫存預警指數連續6個月高于警戒線，中汽協統計的企業庫存數據已經為歷史最高點。而下半年，種種不確定因素增加——終端庫存增加，供求關系變化以及國家政策走向等，都成為影響車市繼續增長的不利因素。

從主要車企上半年銷量情況來看，大多實現正增長，但年度銷量目標的完成情況并不理想。即使按照業內4∶6的規律（上半年完成40%，下半年完成60%），車企要順利完成目標也不容易。另外，在大環境方面，雖然上半年車市總體表現好于年初預期，但下半年我國汽車市場將面臨較大壓力，也因此，中汽協會維持年初的預測，即全年銷量2970萬輛，同比增長3%左右；其中：乘用車2550萬輛，同比增長2%，商用車420萬輛，同比增長1%，不會調整。下半年車市數據將不會太好看，車企需要做好應對準備。

多數機構認為今年車市雖然困難，但仍會保持一個增長態勢，只是對增幅的多少爭議較大。看好者認為下半年車市增幅在5%，看空者則認為增幅在2%以下。財通證券認為，汽車銷量增速將于7、8月探底，隨后景氣度觸底回升，全年月度銷量同比或呈“N”走勢，并延續到2019年。行業進入下一個景氣度回升周期。民生證券觀點：中美貿易摩擦再起波瀾，我國擬對原產于美國的500 億美元產品加征25%的關稅，從短期看，現在進口車規模小、客戶價格敏感度低、車企可以通過價格策略對沖關稅影響。從長期看，利好國內汽車產業發展，我國是全球規模大、增速高的汽車市場，外資品牌會加大對我國市場投資，為避免貿易摩擦，將進一步加大國產化程度。國海證券則認為，自主品牌銷量增長仍是趨勢，自主向上乃未來趨勢，近兩年小排量汽車購置稅優惠逐步退出，乘用車銷量增速放緩。相對于過去較高的增長速度，目前整車市場處于一個低速增長的階段，增量拉動轉變為存量博弈。

業內專家認為，在原本被視為銷量增長“最強引擎”的SUV市場，今年上半年的增速大大減緩，不過，好消息是，部分合資品牌在小型及緊湊型SUV市場的新產品，下半年將帶來一定的貢獻；壞消息是，這很可能是SUV增長的最后一波推動力。另一邊，MPV市場的增長機會將主要依靠自主中端產品的上市，有待時間的檢驗。

其實，下半年市場增長的機會仍很多。國家統計局最新出爐的數據顯示，2018上半年我國GDP同比增長6.8%。國民經濟延續總體平穩、穩中向好，消費需求有望增強，下半年車市應該有部分抑制的消費逐步釋放，相信隨著鼓勵內需的政策持續推進，車市仍將有機會實現超高基數下的較穩增長。