“保險(xiǎn)+期貨”開創(chuàng)“三農(nóng)”風(fēng)控時(shí)代

孫清清 白涌泉

近年來，我國傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)補(bǔ)貼漸近“天花板”，實(shí)施了棉花、大豆、玉米等重要農(nóng)產(chǎn)品“價(jià)補(bǔ)分離”市場化改革。筆者在黑龍江、遼寧、河南等地調(diào)研發(fā)現(xiàn)，為規(guī)避市場化改革后日益凸顯的市場風(fēng)險(xiǎn)，保障農(nóng)民種植收入，“第三方專業(yè)金融服務(wù)”正積極介入上述三個(gè)市場化改革品種，運(yùn)用市場手段和金融衍生工具，提供收入保險(xiǎn)、場外期權(quán)、訂單農(nóng)業(yè)等“三農(nóng)”服務(wù)。

“保險(xiǎn)+期貨”不但為我國農(nóng)業(yè)支持政策從“黃箱”向“綠箱”轉(zhuǎn)變提供了新路徑，而且發(fā)揮了保障農(nóng)民種植收益“穩(wěn)定器”作用。筆者了解到，2017年鄭州商品交易所、大連商品交易所在新疆、廣西、黑龍江等11個(gè)省份，開展了56個(gè)“保險(xiǎn)+期貨”試點(diǎn)項(xiàng)目，累計(jì)理賠額度超過4700萬元。

受訪專家建議，在中央鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略的統(tǒng)一安排和部署下，作為保障農(nóng)民收入、穩(wěn)定農(nóng)業(yè)發(fā)展的有益嘗試，可穩(wěn)步擴(kuò)大和推廣“保險(xiǎn)+期貨”試點(diǎn)。

傳統(tǒng)補(bǔ)貼漸近“天花板”

2014年，我國取消棉花、大豆的臨時(shí)收儲(chǔ)政策，實(shí)施“價(jià)補(bǔ)分離”目標(biāo)價(jià)格補(bǔ)貼改革；2016年，玉米臨時(shí)收儲(chǔ)政策調(diào)整為“市場化收購+生產(chǎn)者補(bǔ)貼”；2017年起，大豆目標(biāo)價(jià)格補(bǔ)貼又調(diào)整為大豆生產(chǎn)者補(bǔ)貼。在我國黃箱政策臨近“天花板”的背景下，這一系列改革旨在減少政府干預(yù)，推動(dòng)由市場形成價(jià)格。

中國國際經(jīng)濟(jì)交流中心高級經(jīng)濟(jì)師張秀青告訴筆者，WTO《農(nóng)業(yè)協(xié)定》把各國對農(nóng)業(yè)生產(chǎn)者的支持政策，分為黃箱政策、綠箱政策和藍(lán)箱政策。價(jià)格支持以及與生產(chǎn)掛鉤的直接支付都屬黃箱政策。我國承諾的黃箱補(bǔ)貼上限為8.5%，即對特定農(nóng)產(chǎn)品，黃箱補(bǔ)貼不能超過該農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)值的8.5%。目前，我國部分農(nóng)產(chǎn)品補(bǔ)貼已經(jīng)接近黃箱政策上限。

鄭州商品交易所期貨及衍生品研究所鮑丹等認(rèn)為，近年來，我國“黃箱”補(bǔ)貼增長較快，引發(fā)了較多問題。比如，隨著國內(nèi)主要糧食品種收儲(chǔ)量增加，價(jià)格支持補(bǔ)貼給國家財(cái)政帶來較大壓力。而且，由于糧食順價(jià)銷售難，存在糧食陳化等問題。

開啟“綠箱”支農(nóng)新思路

近年來，我國積極探索綠箱政策，如大力推進(jìn)“保險(xiǎn)+期貨”試點(diǎn)。試點(diǎn)包括棉花、大豆、玉米、白糖等品種的價(jià)格保險(xiǎn)、收入保險(xiǎn)，為我國探索農(nóng)業(yè)收入保險(xiǎn)提供了新思路。“穩(wěn)步擴(kuò)大‘保險(xiǎn)+期貨’試點(diǎn)”已連續(xù)3年寫入中央一號(hào)文件。

所謂“保險(xiǎn)+期貨”，是農(nóng)民通過從保險(xiǎn)公司購買以期貨價(jià)格為標(biāo)的農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格保險(xiǎn)或者收入保險(xiǎn)產(chǎn)品，將農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給保險(xiǎn)公司；保險(xiǎn)公司再購買期貨公司風(fēng)險(xiǎn)子公司的場外期權(quán)，期貨公司風(fēng)險(xiǎn)管理子公司再在期貨市場進(jìn)行對沖，將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給期貨市場，期貨市場相當(dāng)于為保險(xiǎn)公司提供了“再保險(xiǎn)”。“通過保險(xiǎn)和期貨的合作，期貨市場的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理服務(wù)功能下沉到了農(nóng)業(yè)生產(chǎn)一線”，中國人民財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)北京分公司客戶營業(yè)部王振說。

莊河市人均純收入不足1萬元的55個(gè)低收入村，2017年在大連商品交易所（以下簡稱“大商所”）支持下，都參加了建信期貨、魯證期貨與人保財(cái)險(xiǎn)聯(lián)合開展的大豆價(jià)格保險(xiǎn)和玉米收入保險(xiǎn)兩個(gè)創(chuàng)新試點(diǎn)項(xiàng)目。

“你種地，我托底。”人保財(cái)險(xiǎn)莊河支公司副總經(jīng)理孔慶林說，這兩個(gè)項(xiàng)目到期理賠金額超521萬元，惠及農(nóng)戶超3.35萬戶。

這種模式也被市場人士稱為服務(wù)“三農(nóng)”的新形式。專家指出，無論價(jià)格保險(xiǎn)、收入保險(xiǎn)，還是場內(nèi)、場外期權(quán)，均不影響農(nóng)產(chǎn)品的市場價(jià)格形成機(jī)制，對保費(fèi)、權(quán)利金進(jìn)行補(bǔ)貼將有利于提升我國農(nóng)業(yè)補(bǔ)貼的效率，且屬于“綠箱”政策。

價(jià)格風(fēng)控保收益

如何在現(xiàn)有成熟的農(nóng)業(yè)種植補(bǔ)貼、政策性農(nóng)業(yè)災(zāi)害保險(xiǎn)等保障機(jī)制的基礎(chǔ)上，對農(nóng)民面臨的農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)、賣糧難等風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行保險(xiǎn)，全面保障農(nóng)民種植收入，是新形勢下需要面對的新挑戰(zhàn)。

2018年，中央一號(hào)文件進(jìn)一步提出探索“訂單農(nóng)業(yè)+保險(xiǎn)+期貨（權(quán)）”試點(diǎn)。為此，大商所結(jié)合近年來服務(wù)“三農(nóng)”的創(chuàng)新與實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，為農(nóng)民升級金融服務(wù)推出“農(nóng)民收入保障計(jì)劃”試點(diǎn)。

大商所總經(jīng)理王鳳海介紹說，“農(nóng)民收入保障計(jì)劃”試點(diǎn)涵蓋“保險(xiǎn)+期貨”、場外期權(quán)、基差貿(mào)易等多種形式，由期貨公司、保險(xiǎn)公司、銀行等多類型金融機(jī)構(gòu)共同參與。試點(diǎn)品種包括玉米、大豆和雞蛋3個(gè)品種。

此外，鼓勵(lì)在大豆、玉米品種涉及的主試點(diǎn)模式中附加基差收購。“基差貿(mào)易本質(zhì)是把期貨套期保值的功能融入產(chǎn)業(yè)鏈中。”專家指出，這有助于提高農(nóng)戶經(jīng)營的穩(wěn)定性和可持續(xù)性。