依托功能優勢 為非國有企業增資擴股服務

侯建政

近年來，隨著國有企業改革的全面推進，國有企業通過產權交易市場以增資擴股的形式進行改制，改變股權結構，實現增資擴股，引進戰略投資者，為國有企業的發展注入了“催化劑”。同時，產權交易市場通過開展國有企業增資擴股業務，產權交易市場的融資功能得到提升并充分體現。目前，全面深化國有企業改革，鼓勵非國有企業參與國有企業改革，發展混合所有制經濟，成為我國加快完善社會主義市場經濟體制的一項重要內容。黨的十九大報告明確提出，要“支持民營企業發展，激發各類市場主體活力”。如何依托產權交易資本市場的融資功能優勢，積極開展非國有企業增資擴股業務，助推非國有企業的快速發展，是產權交易市場目前業務拓展的一個方向，也是一項重要任務。

1 增資擴股是非國有企業發展壯大的重要路徑

增資擴股是指企業通過產權交易機構，發布增資信息，征集投資對象或合伙投資人，改變企業資金構成和股權結構，擴大企業資本金，以此增強企業的發展實力。早在2005年，《國務院辦公廳轉發國資委關于進一步規范國有企業改制工作實施意見的通知》（國辦發〔2005〕60號）中就明確指出“擬通過增資擴股改制企業，應當通過產權交易市場、媒體或網絡等公開企業改制有關情況、投資者條件等信息，擇優選擇投資者”。2016年6月24日發布的《企業國有資產交易監督管理辦法》（國務院國資委 財政部令第32號）把“國有及國有控股企業、國有實際控制企業增加資本的行為（企業增資）”納入產權市場職能范圍，并作出了明確規定。近年來，按照黨中央、國務院的決策部署，在《中共中央國務院關于深化國有企業改革的指導意見》《國務院關于國有企業發展混合所有制經濟的意見》《企業國有資產交易監督管理辦法》（32號令）等政策法規的指導下，營造公開、公平、公正的市場環境，吸引民資外資等參與國企國資重組，促進了混合所有制經濟改革的發展。產權交易市場積極開展國有企業增資擴股業務，為促進國有企業改革和發展作出了積極貢獻。中國產權協會的統計數據顯示，全國產權交易機構2016、2017兩年總共完成交易額近16萬億元。其中，2017年，全行業通過股權融資、債權融資、股權質押融資、政府與社會資本合作（PPP）等多種方式，共為實體經濟企業募集資金7984億元，其中1445億元是通過增資業務實現的。北京和上海兩家中央企業增資業務試點機構共完成央企增資項目114宗，募集資金699.70億元。全國產權交易機構共為各級國有企業完成增資項目202宗，募集資金991.46億元。以上數據說明，國有企業（包括國有控股、參股企業）通過產權交易機構進行增資擴股、擴大資本，為企業的發展奠定了基礎。產權交易市場成為企業融資和募集資金的重要通道，產權交易資本市場的融資服務為國有企業的發展提供了巨大的幫助。

國有企業通過產權交易市場進行增資擴股獲得了發展生機，非國有企業同樣可以進入產權交易市場進行增資擴股，尋找投資者，以募集資金等方式為企業注入新的活力，加快企業的發展。改革開放以來，特別是近幾年來，非國有企業發展勢頭很快。但是，據調查，大多數非國有企業受資金、人才和技術的影響，在創新創業發展，擴大生產經營規模上受到了諸多限制。如何解決和擴充資金，是很多非國有企業迫切需要解決的。參照國有企業以增資擴股方式進行改制的經驗，非國有企業為發展壯大增資擴股，可通過產權交易資本市場這個平臺，以定向募集方式向社會投資者募集資金，從而拓寬資金渠道，滿足企業發展融資需要，乃是非國有企業發展壯大的重要路徑。

2 非國有企業增資擴股進入產權交易資本市場的重要性

非國有企業多數是家族型、親屬型、合伙人型或個人持股合作型，在企業發展中遇到資金短缺，或要拓展新的或更大的項目，需要引資增資，尋找投資人，出于保密或其他需要往往采取私下尋找的方式。實踐證明，這種方式受眾面比較窄，很難在短期內找到合適的投資人。而且，在具體操作中會遇到很多困難，事倍功半，甚至費時費力一無所獲。相反，非國有企業融資通過產權交易市場公開掛牌，充分發揮產權交易資本市場的信息網絡平臺作用，以增資擴股的方式引入戰略投資者，不僅方便快捷，而且能夠確保融資引資的成功。因為，產權交易市場具有資本市場的融資功能和運作優勢。

2.1 平臺優勢

產權交易市場既是各類要素有序流轉的陽光平臺，也是為非上市企業以及各類經濟實體提供融資的服務平臺，得到了各級政府和社會各界的肯定與支持。產權交易市場憑借信息集聚功能，掌握著大量的社會信息資源以及投資主體，不僅能為企業提供產權流轉服務，而且能夠提供投資、融資、業務咨詢等服務。包括非國有企業在內的所有企業，可以通過這個平臺實現融資增資、引進投資者、乃至吸引技術和人才，促進企業的發展。產權交易市場成立30年來，在提升流轉功能和融資功能，為實體經濟優化資源配置、調整經濟結構、降低融資成本、促進經濟發展方面作出了積極的貢獻。

2.2 信息優勢

目前，產權交易市場已完成全國聯網，實現產權信息資源共享。同時，全國產權交易行業信息化綜合服務平臺的啟動和平臺公司（中產投科技有限公司）的成立將為全國產權交易行業提供更加全面的技術、信息、數據和增值服務。產權交易機構通過互聯網能夠最大限度地公開融資方的有關信息，擴展信息覆蓋面，從而保證在更大的范圍內找到最佳投資者。

2.3 人才優勢

產權交易市場經過30年的發展，已由分散的、區域的地方產權交易機構發展成為目前全國統一、規范、高效和具有多種服務功能的產權交易資本市場。目前，中國企業國有產權交易機構協會已有會員單位157家，加上資本投資運營專業分會、市場服務專業分會會員等，協會會員單位已超過了300家。產權交易市場集聚了大量的專業團隊和高素質人才，而且具有參與國有企業增資擴股業務的豐富經驗，能夠為非國有企業增資擴股項目提供優質、專業、高效的服務。

2.4 制度優勢

產權交易市場按照國家相關的交易政策法規，制定了確保產權交易規范運行的工作制度和交易流程，嚴密的產權交易制度和規范的操作流程能夠確保增資擴股項目的順利開展，有效防范權力尋租和腐敗發生。

近兩年來，為更好地貫徹執行《企業國有資產交易監督管理辦法》（32號令），中國企業國有產權交易機構協會啟動了產權交易行業信用評價工作。截至目前，全國評定產權交易機構AAA級信用企業24家，AA級信用企業11家，A級信用企業1家。通過開展產權交易行業信用評價工作，大力加強行業誠信自律建設和自律機制，督促交易機構自覺履行守法誠信社會責任，自覺抵制失信、違法、違規行為，有效維護交易各方的合法權益。總之，產權市場作為資本市場，在幫助企業融資增資方面具有諸多優勢。非國有企業要增資擴股，尋找戰略投資者，通過或進入產權交易市場的重要性顯而易見。產權交易市場能夠為非國有企業的增資擴股提供優質服務。

3 依托功能優勢，為非國有企業增資擴股提供優質服務

近年來，在黨的十八大、十九大及歷次全會精神的指引下，各地產權交易機構順應國有企業全面深化改革的新形勢，認真貫徹《企業國有資產法》《企業國有資產交易監督管理辦法》《中共中央國務院關于深化國有企業改革的指導意見》《國務院關于國有企業發展混合所有制經濟的意見》等一系列政策法規，積極開展企業國有產權交易和國有企業增資擴股業務、產權交易功能和融資服務功能日益完善和提高。依托功能優勢，積極開展企業融資業務是當前產權交易市場的一項重要任務。積極拓展非國有企業融資業務，為非國有企業增資擴股提供優質服務，助推非國有企業快速健康發展，是產權市場當前值得重視的一項重要工作。

產權交易市場依托的產權交易和融資服務功能優勢主要體現在：

3.1 信息輻射功能

全國產權交易市場的產權信息聯網和信息資源共享，為產權交易機構發揮信息積聚披露功能優勢做好增資擴股業務提供了保障。增資擴股項目通過項目掛牌、聯網發布、信息匯集，向融資方和意向投資方及時提供信息，實現了信息公開，接受全社會的監督，把增資擴股的全過程放到陽光環境實現公開操作。信息披露范圍廣泛，披露時間充足（32號令規定增資擴股項目不得少于40個工作日），可以增強信息的輻射強度，有效擴大信息的覆蓋半徑，從而最大限度地發現戰略投資者，確保增資擴股項目找到具有經濟實力的戰略投資者，大幅度提高增資擴股的成功率。

3.2 “兩個發現”功能

產權市場具有發現價格、發現投資者兩大功能。產權交易市場憑借信息積聚功能，擁有大量的社會產權信息資源，通過產權信息網絡平臺披露產權交易標的或融資企業信息，能夠在較短時間發現眾多的意向投資者，運用市場化操作及網絡競爭手段，引入競爭機制，發現產權交易標的價格和最合適的投資方或投資人。同時，產權交易市場根據融資企業的要求，通過引入競爭機制遴選不同的投資者，在遴選過程中發現并引進新的經營理念、管理機制、資金、技術和人才，使融資企業收到意想不到的收獲。

3.3 融資撮合功能

近年來，產權交易市場積極開展國有企業增資擴股業務，融資撮合功能大大提升。一方面，產權市場通過全國產權信息網絡平臺，能夠及時披露融資方的信息；另一方面，產權市場通過全國產權信息聯網，掌握大量的投資人信息。憑借大量的信息資源為融資方對投資人的條件進行量身定制；憑借眾多的精英人才、專家團隊幫助融資方出謀劃策，分析篩選，找到最佳投資人。產權市場的融資撮合功能在國有企業引進民間資本，進行混合所有制改革方面做出了成績，而且在為非上市企業定向募集資金方面發揮了重要作用。

3.4 咨詢策劃功能

近年來，各地產權交易機構在開展國有企業增資擴股的業務中，積累了豐富的工作經驗，也培養了一批高素質的人才。據了解，很多產權交易機構根據當地國有企業改革改制的需要，在政府主管部門的支持下，成立了評標專家庫，邀請產權經紀、投資咨詢、會計審計、資產評估、法律服務等第三方中介服務機構成立了會員單位?？梢哉f，產權交易機構匯聚了方方面面的精英人才，能夠滿足融資方咨詢策劃、方案制定、法律咨詢等要求，提供精準對接和精準服務。根據融資方的要求，進行增資擴股可行性研究、制定增資擴股方案、選定投資標準和協助遴選投資方。

3.5 制度保障功能

產權市場是《企業國有資產法》明確規定的產權交易機構。2004年2月1日實施的《企業國有產權轉讓管理暫行辦法》（國務院國資委 財政部令第3號）及以后出臺的各種配套文件進一步完善了企業國有產權交易和監管制度。32號令的實施更是對國有企業通過產權交易機構開展增資擴股在業務程序上、監督制度上作出了明確的規定。嚴謹健全的交易制度，規范透明的操作程序，公開、公平、公正的市場準則，對從源頭上預防和制止腐敗，防止暗箱操作，杜絕人為干預，為確保產權交易和增資擴股項目依法依規依程序進行提供了充分的保障。

綜上所述，產權市場在開展企業國有產權交易和國有企業增資擴股中提升了產權交易功能和融資服務功能，依托功能優勢，產權市場為國有企業改革，為混合所有制經濟的發展發揮了重大作用。黨的十九大報告提出要“支持民營企業發展，激發各類市場主體活力”。當前，在新形勢下，產權市場要把增資擴股業務的目光從國有企業轉向非國有企業，依托產權交易資本市場的融資功能優勢，積極開展非國有企業增資擴股業務，進而促進非公經濟的發展，以實際行動貫徹落實黨的十九大精神。