2018年城商行競爭力評價報告摘要（下）

城商行的分化與表現

如果將1998年3月中國人民銀行與國家工商行政管理局聯合發出的通知“將城市合作銀行統一更名為城市商業銀行”作為起點的話，城商行恰好經歷了20年歷程。城商行這一群出身相同的銀行群歷經重組、更名、跨區域乃至上市等環節，抓住了中國經濟快速成長的機會，逐漸成為中國銀行業中越來重要的力量。但是，在總體規模增長的背后，城商行的差異性卻在某種程度上擴大了。

首先，在規模上。截至2017年底， 資產規模上萬億元的城商行有6家，其中資產規模最大的北京銀行已經超過23000 億元，資產規模最小的只有230億元，在2002年這一差距只有50倍。第二，在跨區域與非跨區域上。有30多家銀行跨省（自治區、直轄市）設立了分行，甚至一些城商行在海外設立機構并開啟了國際化的進程，但更多的機構僅在省內廣泛布局。2011年后，城商行跨省設立分支機構被監管部門叫停，城商行被分為跨省（自治區、直轄市）設立分支機構的銀行與聚焦于本省的銀行。然而，從實際貢獻來看， 有些外省機構成為盈利的來源，而有些外省機構則成為銀行的主要風險點。第三， 上市與非上市上。2007年三家銀行在A股上市，2016年才有四家銀行在A股上市。九年的等待足以使率先上市的三家銀行將其他銀行遠遠地拋在后面。一些銀行迫于資本充足性的壓力被迫轉投籌資功能相對較弱的香港市場，甚至還有銀行選擇了新三板（截至2018年9月，城商行中的上市銀行已經達21家）。第四，在股權結構上。從股權結構上來說，雖然有純民營或民營控股的銀行，但更多的還是地方政府控股的銀行（也有少數央企控股的銀行）。地方政府控股的銀行中還有層級的區別，即省級或地市級。有17家城商行有外資股份，并與外方簽訂了相應的技術合作協議。最后，在銀行的現實表現上。不少城商行落實了每一步發展機會，已經走在所有城商行的前頭，甚至有些還步入了中等銀行的行列，但也有城商行剛走出困境不久又陷入風險之中，還有些曾經的明星銀行如今星光暗淡。縱觀近20年的發展，城商行的可持續競爭力與規模大小、上市與否、跨區域與否以及是否有外資股東沒有必然的聯系。即使規模較大跨區域的上市銀行也在經營上遇到了不少困難， 同樣有外資股東背景的銀行也有截然不同的表現，所處區域一致、起點一致的銀行現在也大相徑庭。

究其原因無外是一些天下銀行人都明白的陳詞濫調。一是機制。機制首先表現為公司治理機制究竟是形似還是神似。如果股東是地方政府，只要當地政府開明， 尊重銀行運行規則，讓市場起作用即可。相反，如果股東是民營企業，如果缺乏有效的制衡、股東缺乏長遠的心態、董事會急功近利，那么銀行遲早也會出問題。近年來，銀行業有一些刺激業務發展的激勵機制，卻沒有相應的約束機制，于是在表現上就是銀行的短期業績做大了，隱藏風險也隨之越積越大。二是管理。城商行管理基礎都不太好，但哪家銀行在這方面下的功夫多，就為今后可持續發展奠定了長遠基礎。近年來，銀行談創新多，特別是談產品創新多，眾多城商行忙于復制產品進行所謂的產品創新，卻忽略了每種產品背后的管理基礎。管理是基礎性工作，不直接產生效益，所以經常被忽略。三是IT。城商行都很重視IT建設，但IT投入構成了巨大成本。受規模制約，IT投入缺乏總體規劃，會發生片面追求高大上而不與產品、管理融合的情況。四是人才。銀行的發展離不開人才，但需要合適的人才。人才的結構應和銀行自身的能力及所處的階段相匹配。有些小銀行為了發展同業業務，從券商高薪聘請了一些人才，最后的結果是留下了一堆風險又鮮有成效。事實上，城商行的名牌劣勢意味著需要支付更高的溢價才能吸引優秀的人才，但是城商行最具有優勢的是發展平臺。五是團隊。城商行核心團隊的穩定和對團隊的激勵非常重要，團隊穩定的銀行才能實施統一的戰略，減少方向的搖擺。

當前宏觀經濟形勢面臨挑戰，在金融安全隱患還沒有完全消除、金融監管從嚴將成為常態、金融要回歸本源服務實體經濟、外部競爭壓力加大、金融科技手段層出不窮、普惠金融和綠色金融等社會責任要求提高的背景下，城商行正在面臨新的挑戰。而城商行的競爭力正是在克服各種逆境、抓住各種機會中得以打造的。

資本補充的壓力與選擇

隨著表外業務向表內的還原和表外業務風險確認進一步嚴格，滿足資本充足率要求就顯得更加困難。城商行要回歸本源，通過傳統的中小微貸款業務保持收入增加，就需要更多的資本。銀行要么補充資本以維持現有的資產規模，要么調整業務結構減少風險資產規模，亦或是兩個方面同時著力。

首先，上市是銀行資本補充的最好途徑，也是不少城商行努力的方向。A股市場上，寧波銀行、南京銀行、北京銀行等早期上市的銀行分別在2014、2015和2017 年融資30.93億、80億和206億元，大大補充了資本。由于城商行在A股上市一直未能開闡，不少城商行只好去香港上市。盡管發行價格并不高，籌資能力有限，但畢竟開拓了資本補充渠道。重慶銀行于2013 年11月在H股上市，募集的資金凈額約人民幣33.62億元全部用于補充資本金。2015年和2017年末，重慶銀行又通過H股配售及發行境外優先股來補充資本金，兩次分別募集合人民幣約28.56億和49.5億元。2016年有4家城商行成功在A股上市， 截至2017年末，已有18家城商行在內地或香港上市。2018年1月17日，成都銀行實現了IPO，并于1月31日在上交所上市。2018年1月，甘肅銀行在香港成功上市。鄭州銀行回歸A股，于2018年9月9日實現IPO，并于9月19日在深交所中小板上市， 成為城商行中首家“A+H”上市的銀行。長沙銀行于9月18日實現IPO，9月26日在上交所上市。銀行上市的成功一直激勵著后來者，目前仍有一些銀行在做這方面的努力。然而，當前A股如此低迷，監管部門只好放寬發審節奏，城商行A股上市之路又曲折了起來。但愿中國證券市場能有所反轉，走出一輪好行情，否則也許還會有更多城商行尋求香港上市。

其次，對于更多的銀行來說，即使是上市銀行，定向增資可能是更為常見的辦法。然而，在嚴格股權管理和金融經濟形勢不太樂觀的情況下，定向增資也很不容易。一方面，當前股票市場低迷影響了一些上市公司的股權價值，直接減少了銀行潛在股東數量及投資能力。另一方面， 嚴厲的股權管理要求降低了潛在銀行股東的積極性。2017年以來，在嚴監管中特別強調銀行股東責任和穿透管理，2018年3月，原中國銀監會出臺了《商業銀行股權管理暫行辦法》以及《中國銀監會辦公廳關于做好<商業銀行股權管理暫行辦法>實施相關工作的通知》和《中國銀監會辦公廳關于規范商業銀行股東報告事項的通知》兩個配套文件。銀行主要股東有確保銀行資本充足性符合監管要求的義務，商業銀行主要股東要進行風險隔離，主要股東要承諾在五年內不轉讓股份，要能披露最終控制人和受益人。這些特殊要求當然能有效保護銀行不受主要股東不良行為的影響，但也確實縮小了參與銀行增資股東的選擇范圍。對股東身份的穿透調查責任，對于缺少相應手段的城商行來說， 其時間成本和合規風險無疑也被大大增加了。此外，城商行因股東人數遠超200 人，也受證監會監管，增發時也須獲得他們的批準，這也增加了一道程序。因此， 提升股權管理水平確實給銀行帶來了新的挑戰。

再次，發行二級資本工具是城商行的重要選擇。目前的二級資本工具主要是具有減記條款的債券。2018年1月，原中國銀監會與央行、證監會、保監會及外管局聯合出臺了《關于進一步支持商業銀行資本工具創新的意見》，鼓勵進行資本創新，主要體現在三個方面：一是推動修改有關法律法規，研究完善配套規則，為商業銀行發行無固定期限資本債券、轉股型二級資本債券、含定期轉股條款資本債券和總損失吸收能力債務工具等資本工具創造有利條件；二是擴大投資者范圍，研究社保基金、保險公司、證券機構、基金公司等機構對商業銀行資本工具的投資政策，擴大商業銀行資本工具的投資主體范圍，分散集中度風險，降低商業銀行資本工具的發行成本；三是減少審批流程，讓商業銀行自主控制發行節奏。如果以上三點能實現，對于城商行來說確實是一個福音。城商行應當積極研究資本創新工具， 跟蹤政策與市場動態并早做規劃。

二級資本工具的發行成功與否以及利率高低既取決于對市場情況的把握，也基于自身的信用。銀行的信用評級很大程度上取決于銀行的資本實力及盈利能力等要素。以2017年發行的同類型二級資本工具為例，大型銀行的利率最低，工行、農行、中行、交行年利率都是4.45%，最高的華夏銀行是4.8%。在50多支城商行二級資本工具的發行中，利率最高者達5.7%， 利率最低的僅為4.65%，但普遍在5%以上。2018年上半年有9家城商行發行了二級資本債，利率最低的為4.8%，最高的達6%，維持著較高的利率水平。

近年來，不少城商行盈利能力下降、風險增加。不少股東自身經營困難且對分紅要求也提高，內源性資本補充變得更加困難。因此，進行業務結構調整、降低資本消耗、擴大中間業務收入比重似乎成為諸多城商行的選擇。然而，在這方面的轉型對于大多數城商行來說是困難的。

不管采取何種方式籌資，關鍵還是銀行自身的質地。但銀行質地的改善本身就要以較強的資本實力為前提。所以解決的方式是什么呢？就像早年城商行求生的時候，發揮大股東在資本補充中的作用或引入新的投資者才是正道。

戰略定位的堅守與回歸

從城商行多年發展來看，那些財務表現總體較好，即回報率較高、資產質量較好、資本比較充足以及流動性不錯的銀行各有特色。既有一些金融市場、投行業務做得較好，規模增長很快的銀行，也有長期根植小微企業和傳統銀行業務的銀行。然而，這些城商行有一個共同特點：他們都是傳統定位的堅定支持者。因此，在當今嚴監管去杠桿的情況下，對于現有大型城商行來說需要回歸傳統定位，對于大多數城商行來說則需要堅守原有的定位。

城商行成立之初就有“服務居民、服務中小（小微）企業、服務地方經濟” 的定位。總體來說，雖然發展戰略的表述各異，沒有一家城商行會忘記這一初始定位，但在行動中卻有意無意地被忽略了。這是為什么呢？因為作為規模經濟特征明顯的銀行都有服務大客戶、大項目的動機，都有投行化的沖動，都有監管套利的意圖。然而，正所謂“走最容易走的路， 最后無路可走”，當監管加強、競爭加劇、市場惡化之時，銀行都得回到原有的路上掙小錢、掙辛苦錢。我們擔心的是有些城商行在近年同業化、投行化過程中把自己在小微業務上的看家本領丟了。

近年來，我國銀行業出現了表外化、同業化的趨勢，城商行也積極加入這一行列。由于表外業務不計入資產負債表，對資本充足率等監管指標的影響不大，存在很多盈利和規避監管的空間。因此，近年商業銀行的表外業務發展非常迅速。2017 年被稱為史上金融監管最嚴的一年，為了加強對金融風險的防控，防止商業銀行在表內與表外資產中間暗中操作規避監管， 監管部門出臺了一系列政策和指導來加強對金融機構表外業務風險的管理。從2017年第一季度開始，宏觀審慎評估體系（MPA）正式將表外理財納入廣義信貸范圍。這一舉措對于正在進行大規模表外業務擴張的，包括城商行在內的中小型商業銀行的影響相對較大。從上文對手續費及傭金凈收入的分析來看，2017年銀行這一指標的增長明顯放緩，甚至有銀行出現了負增長。而從2018年上市城商行半年報的情況來看，不少銀行的這一數據與去年同期相比下降了。隨著資管新規的出臺，資產管理將獨立運行。不少缺乏資產管理能力的城商行將成為大銀行的代銷渠道，城商行資產管理業務面臨新的挑戰。

債券承銷業務是不少城商行在努力爭取的業務。然而，債券承銷市場是一個相對集中的市場，小銀行明顯處于劣勢。城商行債券承銷業務在很大程度上取決于地方債。根據WIND統計，2017年共有28 家銀行承擔了債券主承銷商或聯合主承銷商，這些銀行都是資產規模在2000億元以上的銀行。承銷金額最大的是北京銀行和南京銀行，分別為超過1300億元和1200億元。其中有8家銀行承銷債券全部都是地方政府債，有3家銀行50%以上的承銷額是由地方債貢獻的。

城商行還得回到傳統銀行業務中來， 做好小微企業服務。小微企業本來就是城商行最基本的客戶，小微企業融資應當是他們的主要業務。坦率地說，城商行依然是小微企業做得較好的銀行群體。2017年底，城商行小微企業貸款余額為5.39萬億元，同比增長9.69%，占商業銀行小微企業貸款總額的23.11%。城商行小微企業貸款占各項貸款的比重接近50%，約77家城商行的小微企業貸款占比超過50%。然而，當下小微企業融資已經受到來自大行的沖擊。一方面，在一系列的監管激勵政策與硬性要求下，大型銀行和股份制銀行紛紛建立普惠金融部。與城商行相比，他們的資金成本更低，在利率上有一定的競爭力。另一方面，一些網絡金融平臺以及非金融企業都開始這方面的嘗試，他們利用技術手段克服了信息成本高、管理成本高的難題。

城商行服務城鄉居民就是要滿足居民的所有金融需求。對于城商行群體來說，由于網點的約束，銀行在存款競爭中處于劣勢。銀行需要進行大量的主動負債來維持平衡，而發行同業存單是近年來的一個重要方式，存款在負債中占比逐年下降。2013年，城商行存款占負債的比例為76%，而2017年這一數值降為67%，其中同業負債扮演了重要的角色。面對監管的壓力，城商行同業負債有一定程度的減少。從上市城商行來看，2018年上半年同業負債較2017年底減少了3.5%，但同業存單繼續保持較高的增長。根據WIND 統計，2016年底城商行同業存單的余額為2.57萬億元，占全部同業存單余額的40.97%，比股份制銀行少近6個百分點。而在2017年，城商行同業存單發行量上升，年底的余額為3.82億元，占全部同業存單余額的47.7%，成為同業存單的第一集團，高出股份制銀行將近8個百分點。2018年6月，城商行同業存單余額增加到了4.19億元，仍占全部同業存單余額的47%，比股份制銀行高出近11個百分點。

居民是存款人、資產管理委托人、貸款人，是城商行的衣食父母，城商行應當通過網點轉型，讓網點成為老百姓的社交場所。居民存款對于城商行的重要性無論怎么估計都不過分。然而，銀行在留住居民存款上雖然沒少花力氣，但效果有限。為了在競爭中保持相應地位，銀行不得不推出理財產品。2017年城商行共發行理財產品4.9萬支，累計發行理財產品13.6萬億元，從發行次數與發行規模來看并沒有停止的趨勢，要減少理財產品的發行并不容易。

居民的消費金融則是另一個金融服務的領域。近年來，消費金融競爭非常激烈。消費金融業務作為零售業務中最為重要的業務之一，成為城商行一項具有巨大開發價值的業務。近幾年，我國對消費金融業務給予了政策上的大力支持。城商行通過參與組建消費金融公司、推出個人消費類貸款產品等多種方式進入消費金融市場。自原銀監會頒布《消費金融公司試點管理辦法》至今，獲得批復的消費金融公司共有25家，其中19家為銀行系持牌公司，17家有城商行背景，北京銀行等城商行都建立了消費金融公司。然而，消費金融公司要從真正實現盈利到成為城商行的利潤貢獻者，這之間還有許多工作要做。并且，消費金融也是不少網絡金融平臺、電商共同角力的領域。他們可以利用消費場景和大數據對客戶進行精準畫像，提供成本更低、體驗更好的金融服務。于是部分城商行還通過成立消費金融事業部或消費金融中心的方式，加強與互聯網公司、電商平臺以及新型互聯網銀行等的合作， 借助其客戶、信息、技術資源，實現批量營銷、批量操作和風險防控的目標。

服務地方經濟，并不等于只服務地方政府，銀行要結合當地經濟發展戰略、經濟結構特征來進行金融創新，銀行的發展要緊緊與地方經濟結合起來。城商行的特色發展之路在很大程度上是基于當地資源稟賦形成的獨特產品、獨特模式而走出來的。城商行的發展同樣需要地方政府的支持，而地方政府支持的多少、力度的大小又取決于銀行對地方經濟的參與程度，這種參與不僅表現在地方項目上。但從服務地方政府方面來看，近年來城商行（特別是地方政府作為實際控制人的城商行）已經作出了很多努力，尤其是地方政府融資平臺。但當前防范地方政府債務風險已經成為重要任務，嚴禁政府以投資基金、政府和社會資本合作（PPP）、政府購買服務等名義變相舉債，這使得城商行長期依賴的地方融資途徑變得不可持續。因此，城商行要密切關注地方政府債務風險及其可能的演變。

要堅守上述三個客戶定位，需要有相應的創新手段和產品。面對新的競爭，城商行必須借助科技手段，做好管理、IT、外部協調，進行更全面的流程管理、風險管理、產品定價，還需確保傳統業務和傳統客戶的優勢。

（執筆人：歐明剛）