我國互聯網金融發展的內生邏輯、驅動因素與金融功能效應

郭建輝

(1.吉林大學 經濟學院，吉林 長春 130012； 2.吉林財經大學，吉林 長春 130117)

引 言

隨著互聯網金融在我國的飛速發展，其金融業務、金融服務和金融產品日益滲透到社會經濟的多個方面，成為我國金融領域的重要力量。2011～2015年，我國互聯網金融交易規模增長迅猛，增速在2013年達到了峰值223%。截至2015年底，中國互聯網金融總交易規模超過12萬億元，接近GDP總量的20%，互聯網金融用戶人數超過5億，為世界第一。*2017互聯網金融行業發展白皮書，http://www.sohu.com/a/136096090_408395。互聯網金融的本質與核心是金融，它將現代網絡技術、互聯網精神、金融功能充分融合，構建了不同于傳統金融體系的新金融模式和金融業態。隨著我國經濟總量的不斷擴大和普通企業與用戶金融需求的旺盛增長，互聯網金融在我國金融業支持實體經濟、創新驅動的發展進程中發揮著越來越重要的作用，已成為我國當前經濟發展的一個新亮點。自2011年以來，我國互聯網金融業務創新和模式發展日益加速，傳統金融業互聯網化、互聯網新型投融資平臺、第三方支付平臺、互聯網金融門戶等快速成長起來，靈活多樣的第三方支付、P2P、互聯網理財、眾籌、網上銀行、供應鏈金融、互聯網消費金融、互聯網征信、互聯網基金等金融業務和經營模式更深層次地融入到金融市場中，滿足了用戶支付、融資、理財和財富管理的金融需求。如在第三方支付方面，2016年第四季度，中國第三方移動支付交易規模達到18.5萬億元，環比增速17.1%。*數據來源于iResearch艾瑞咨詢統計數據。從國家層面看，互聯網金融發展也得到了高度重視，2014年，“促進互聯網金融健康發展”寫入了年度《政府工作報告》。2015年，國務院總理李克強實地考察了我國成立的首家互聯網民營銀行——深圳前海微眾銀行，并對該模式給予了肯定，提出進一步降低交易成本，以小微銀行和普惠金融的發展經驗，倒逼傳統金融改革，促進金融業更好地服務社會經濟發展。可以說，互聯網金融在當前已經成為金融業甚至是整個社會經濟關注的熱點。

一、相關研究與述評

作為金融的重要組成部分，近年來我國互聯網金融蓬勃發展，相關的研究也一直在不斷深化，眾多的學者從不同的角度闡釋了對互聯網金融發展背景、本質內涵、模式框架、風險監管、經濟影響和未來趨勢的認識和探索。

在我國，互聯網金融是隨著整個金融業的發展和互聯網技術的飛速進步而成長和壯大起來的。從互聯網金融發展的背景來看，學者們一致認可互聯網金融離不開我國社會經濟發展、產業技術進步、企業民眾需求、國家層面支持等這些社會大背景。李真(2014)[1]認為，從歷史性的維度審視，互聯網金融的誕生與發展有著深刻的社會背景和時代訴求。李繼尊(2015)[2]指出，近年來，我國互聯網快速普及，為互聯網金融的興起提供了龐大而堅實的網絡、終端、用戶和應用基礎。從互聯網金融發展的本質內涵來看，被廣泛接受和認可的定義是：互聯網金融是基于互聯網精神的現代網絡技術和傳統金融業相結合而形成的一種新的金融模式和業態。謝平、鄒傳偉(2012)定義互聯網金融為“第三種金融融資模式”。它既不同于在資本市場上直接融資，也不同于商業銀行間接融資，而是隨著移動支付、搜索引擎與云計算技術的發展而興起。[3]從互聯網金融的模式框架來看，雖然學者們的表述不盡相同，但傳統金融互聯網化、P2P網貸和眾籌為代表的新型投融資平臺、第三方支付、虛擬貨幣、基于云計算和大數據征信這些模式已經得到了大家的普遍認可。從互聯網金融風險監管來看，基于不同的立場，不同的學者從不同角度提出了各自的觀點，但大家一致認可要認識和防范互聯網金融風險，加強對互聯網金融的監管。李博、董亮(2013)[4]指出，互聯網金融發展面臨以下幾個問題：一是行業內部自律松散，外部監管及法律規范缺失；二是信用信息時效性差，違約成本較低；三是技術風險使金融網絡平臺的安全堪憂。魏鵬(2014)[5]提出，目前互聯網金融存在的風險有經營主體風險、法律合規風險、技術操作風險、市場流動風險、資金安全風險以及貨幣政策風險。綜上所述，眾多學者對互聯網金融亟需監管的認識是基本一致的，然而在如何監管的問題上仍然存在諸多爭議。從互聯網金融的影響和趨勢來看，學者對于互聯網金融影響傳統金融取得了共識，但影響的力度和效果則持不同的觀點。鄭聯盛(2014)[6]認為，互聯網金融對傳統金融業、中國金融體系的沖擊是有限的。吳曉求(2014)[7]認為，在互聯網金融的滲透、競爭與沖擊下，傳統金融業的運行模式和結構將會發生巨大變革，金融功能的效率將得到很大程度的提高。龔明華(2014)[8]認為，互聯網金融與傳統銀行業是相互促進、相互補充和相互競爭的關系。

在對互聯網金融的研究中，眾多學者開展了一系列豐富有益的探索，主要以研究互聯網金融本質內涵、模式監管和對商業銀行的影響為主，這是因為互聯網金融作為一種新的金融業態，在我國產生和發展的時間并不長，對其根本屬性和具體形式的探討是目前的主要任務。同時由于互聯網金融嵌合了互聯網技術和金融的屬性，從而使其放大了金融風險，因此在現有的文獻中，互聯網金融監管占據很大一部分。在研究過程中，學者在某些方面存在分歧，并沒有形成統一的共識：如在互聯網金融內涵定義方面，雖然大家認可其金融本質屬性，但規范統一的定義并沒有形成；如互聯網金融范圍邊界，有狹義和廣義之分，狹義的或嚴格意義上的互聯網金融是不包括傳統金融業務的互聯網化，即金融互聯網部分，而廣義的或寬泛意義上的互聯網金融則包括金融互聯網部分[9]；互聯網金融對傳統金融的影響，有學者認為影響巨大，是對傳統金融的顛覆，有學者認為影響有限，傳統金融以巨大的體量仍居主導地位，有學者則認為兩者相互促進并彌補了現有金融系統的不足和缺陷，從而實現融合發展。當前我國互聯網金融風起云涌，發展日益壯大，可以說，在我國互聯網金融研究中，實踐一直走在理論的前面。互聯網金融發展離不開中國經濟、金融以及互聯網，改革開放以來我國經濟發展取得的巨大成就，現有的金融制度和結構體系中存在的缺陷和市場不足，為我國互聯網金融發展和“異軍突起”提供了廣闊的土壤。

本文立足于狹義互聯網金融的視角，即以互聯網平臺和模式為基礎，融合互聯網精神和技術，具有金融本質屬性并區別于傳統金融間接融資和直接融資模式的新金融業態，我們也稱其為第三種金融業態。在研究中，基于我國經濟、金融和互聯網技術的發展，探討互聯網金融發展的內生邏輯、驅動模式和經濟增長效應。

二、我國互聯網金融發展的內生邏輯

互聯網金融產生于美國，但其風生水起并得到快速發展卻是在我國。這主要是基于我國現有的金融體系制度缺陷和金融供給矛盾。以銀行為主導的間接融資體系將金融資源更多地放置和傾斜于優質客戶與大企業，國有企業和大客戶獲得了充足的金融資金支持，這反過來又助推銀行業持續不斷地獲得超額利潤。與此同時，更多的偏遠地區、小微企業、經濟個體卻很難獲得金融扶持與資金幫助。

(一)制度變遷視角——傳統金融制度性缺陷

改革開放至今，我國金融制度不斷發展和完善，目前我國金融制度體系包括金融組織、金融市場、金融調控和金融監管四大部分。這一套金融制度在促進我國經濟發展方面發揮了重要的作用。但這一體系鮮明的特點就是國家主導型的傳統金融制度，政府行政干預力量強大，以銀行、證券、保險為代表的金融組織對政府具有很強的依附性，從而在金融市場資源配置中，國有企業、大型企業和優質企業具有獲得金融支持與服務的優先權利。原因很簡單，在中國的漸進式改革過程中，國有銀行提供信貸本身是一種注資行為，并且這種行為追求的目標并非是單一的利潤或經濟收益，而是宏觀經濟的增長、社會的穩定乃至國家的信譽等等。[11]現代經濟發展不僅要求有服務優質企業的金融制度，同時還需要覆蓋不同類型的小型企業、創業型企業和農村偏遠地區的金融制度。傳統金融制度變遷和演進過程中，金融制度并沒有隨著經濟邊際深入和經濟總量增長而推進，反而由于強大的國有力量和制度性金融資源壟斷權，阻礙了更多的金融資源向缺乏資金扶持的小微企業、創業型企業、農村地區、弱勢地區覆蓋和傾斜，加上對利率的管制，導致金融效率長期低下。這一制度性缺陷，需要一種新的金融制度來糾正和完善，互聯網金融的出現，從制度變遷的視角來看，使現有的金融制度在演進中趨于優化，從而加深了金融創新，提升了金融效率，并對傳統金融制度留下的制度真空進行了填充和修補。

(二)服務邊界視角——傳統金融體系不合理

長期以來，基于政府對現有金融體系的強大主導力和控制力，我國建立起了“間接為主、直接為輔”的金融體系，在這個體系中，以銀行業為代表的傳統金融業具有強大的融資支配權和影響力，并在經營活動中獲得高額的壟斷利潤，市場上的民營經濟和民營企業在這個體系中很難獲得其發展所需的充盈的金融服務。我國的經濟增長方式所造成的一個主要后果就是經濟與金融的脫節，其主要表現就是國有部門在不斷萎縮的同時卻繼續占有絕對的金融資源，導致作為增量改革主要成果的民營部門遭遇發展瓶頸。[11]相對于傳統金融獲得的壟斷金融收益，傳統金融體系在民營經濟和中小微企業的金融服務上卻乏善可陳，推出的金融產品單一重復，開展的經營活動缺乏活力。互聯網金融的競爭力在于服務，在我國當前競爭同質化日益加深的形勢下，以產品為中心的舊模式必將被以服務為核心的新模式所代替。互聯網金融的出現，給我國金融業發展注入新的“活水”，在沒有時間和地域的限制下，“自金融”、“融金融”和“脫媒”使互聯網金融開始不斷延伸服務的邊界，催生出更多的創新金融服務。通過互聯網金融，網絡式的個性化金融服務將實現，從而使未來的“云網銀”和“巨型網銀”成為可能，點對點模式和大數據服務，大大提升了金融效率和資源配置。在“云網銀”和“巨型網銀”體系下，市場經濟的企業機構和金融客戶直接在中央銀行開設賬戶，并直接在中央銀行結算，商業銀行的金融融資中介功能減弱和消失，其主要業務從支付、借貸和儲蓄轉變為提供金融方案、金融服務和金融信息，最終構建起以服務為核心的“直接為主、間接為輔”的新金融體系。

(三)資產遞增視角——傳統金融供給的短缺

社會經濟的發展改變著不同主體的資產擁有量，并深刻地影響著金融供給。中國正規金融制度變遷造成的制度供求不均衡是民營企業融資困境的主要原因，而這種金融制度變遷又與我國在計劃經濟時期實行的“趕超”戰略及后果相關。[12]改革開放以來，我國經濟總量不斷增長，人均收入水平日益提高，人民生活越來越富裕，進而對金融供給提出了更高的要求，計劃時期的金融制度需要做出新的調整和改變。隨著經濟規模和收入水平的提升，整個社會、市場企業和單個經濟體的資產不斷遞增，對金融需求也達到了一個新的高度。從經濟規模的角度來看，在經濟發展初始階段，社會生產力水平低下，生產簡單分散，規模經濟較小，市場風險不高，在這種情況下，對資金集中度和降低風險的要求不高，這與我國傳統的以銀行融資為主導的金融體系相匹配。但隨著我國經濟規模的日益增長，這種體系已遠遠不能適應經濟發展對融資的要求。當前，我國大量的中小微企業和創新型企業發展亟需金融扶持，由于金融供給的短缺，眾多中小微企業面臨著融資難的困境。從收入水平角度來看，當人均收入處于一個較低的水平時，人們對金融的需求也處于一個較低的層次，預防動機和交易動機是人們主要的金融活動，從而保證正常的生活需要和資金安全。但當居民的人均收入達到一個新的水平后，投資動機成為其重要的金融活動，人們需要更多的金融產品與服務，滿足其分散風險和財富保值增值的目的。傳統金融由于坐享超額壟斷財富，從而形成了僵化的金融體系，在這種體系下，其提供的金融供給短缺匱乏，擁有大量財富的居民需要更多的適應其多種投資渠道的投資組合，這一矛盾促使市場探尋新的金融供給，而互聯網金融的發展為金融市場需求和供給雙方提供了滿足相互需要的金融產品和服務。互聯網金融業務覆蓋多個領域，第三方支付、P2P、互聯網理財、眾籌、網上銀行、供應鏈金融、互聯網消費金融、互聯網征信、互聯網基金，這些金融模式提供了豐富的金融供給。可以說，以互聯網金融模式為代表的新金融供給體系滿足了金融市場多樣性的需求，促進了社會經濟的發展。

三、我國互聯網金融發展的驅動因素

互聯網金融在我國出現和興起，并在短時間里掀起一股發展熱潮，從金融發展的角度來看，有著深刻的現實驅動因素。技術的進步和創新，驅動著經濟主體在市場上不斷轉化技術成果，并形成新的生產力；我國經濟快速發展的宏觀背景和取得的巨大經濟基礎，促使政府力量和市場上經濟參與體不斷追逐各自的利益，構筑起了互聯網金融發展的宏觀和微觀驅動因素。

(一)技術進步和科技創新的驅動

近年來，網絡經濟產生和發展起來。伴隨著網絡經濟的深入推進，與之緊密相聯的金融業也進入了快速發展的軌道。以技術進步和科技創新為代表的互聯網技術驅動著金融業在傳統領域之外開辟了一種新的形式和業態，從而更好地服務當前互聯網企業開展的多項業務。互聯網技術的進步，使大數據、云計算、搜索引擎、社交網絡和更多的金融業務融合在一起，這大大降低了市場信息的不對稱。例如阿里金融把數據作為資產進行分析，改變了傳統的資金融通模式，通過分析阿里系平臺中積累的大量數據挖掘出銀行所忽視的小微企業等客戶群體的價值。[13]尤其是大數據和云計算在金融領域的應用，將信息與金融關鍵點充分嵌合在一起。大數據保證了信息的收集、整理、計算的全面性和準確性，云計算保證了海量數據和信息挖掘、加工與分析量化的高速處理能力，從而實現了網絡金融數據與信息的深入挖掘，有利于制定更加完善的風險分散、資產配置和財富管理模型，進一步擴大交易規模，擴展交易邊界，使金融業務和金融服務更加高效化、數字化和智能化，達到“金融創新螺旋”。

(二)小微企業和弱勢地區發展的渴求

在我國經濟發展中，有著數量眾多的中小微企業，它們是實體經濟的基礎單元和“微細胞”。中小微企業和客戶以及長期處于弱勢的貧困地區、落后地區，在發展中由于融資渠道狹窄、信用等級不高、擔保抵押能力弱、經營風險大，很難從政府主導下的國有金融體系中獲得資金的扶持，因此對于尋求建立具有普惠性質的互聯網金融有著特殊的渴求和強烈的驅動力。金融發展特別是普惠金融對于創業有著重要影響。[14]對于初創企業和中小型企業來說，受制于融資成本過高和融資渠道缺乏，在發展機遇廣闊的市場中，很難獲得資金擴大市場規模，實現其投資的意愿和行為，從而使它們在市場競爭中失去發展的機會，生存發展陷入困境。互聯網金融的出現和壯大，使金融服務和金融資源更加具有包容性，其普惠金融的特性明顯。在這個體系之下，享受金融服務與產品的企業和個體不會因為創業類型、經營規模、信用等級、風險壓力以及性別、種族、年齡而被排斥在外。更重要的是，在互聯網金融模式下，我國農村廣闊的地區和人口由于不受時間和空間的限制，可以更加充分地參與到金融活動和金融服務中，并方便快捷地獲取家庭經營所需的資金扶持和實現家庭財富的保值增值。

(三)互聯網企業轉型升級和追逐利潤的驅使

我國互聯網金融的發展，離不開阿里巴巴、騰訊、百度、京東等互聯網技術企業的推動，這些企業是互聯網金融主要創立發起者和市場踐行者。企業轉型升級的壓力和對利潤價值的無限追求，驅使它們更加深入地參與到金融體系和金融活動中來。隨著企業經營規模的擴大和市場趨向于飽和，阿里巴巴、騰訊、百度、京東等為代表的電商業務、社交網絡、搜索引擎和電商物流業務需要尋找新的利潤增長點和經營項目，實現企業的轉型升級，獲取更多的超額利潤。市場經營的壓力和資產財富的追逐，加速了互聯網企業不斷實現業務的突破。而利潤豐厚的金融業成為它們滲透和拓展業務的主要行業。目前，在我國互聯網金融市場上，百度、阿里巴巴、騰訊、京東等互聯網企業跑馬圈地，大舉進軍金融業，它們或者與金融企業合作，或者自己成立子公司，或者開展金融信息服務，金融業務范圍和規模不斷擴大，涵蓋了銀行、保險、證券、基金、信托、支付、征信、眾籌、貸款、理財等現代金融業的大部分領域，成為了具有金融全牌照業務的大型互聯網集團企業，并具有鮮明的金融集團化和金融混業經營的屬性。

(四)宏觀政策支持和金融當局寬松監管的鼓勵

在我國互聯網金融發展過程中，宏觀層面的政府政策和金融監管起著重要的作用。由于金融在現代經濟中居于核心地位，長期以來，我國對金融改革與發展實行著較為嚴格的管理，金融漸進式的改革緩慢甚至停滯不前，利率市場化和金融改革成效不明顯。這導致了傳統金融在發展過程中留下市場空白。基于此，金融監管當局鼓勵互聯網金融創新與發展，通過互聯網金融促進普惠金融的推廣，創造多樣化的居民投資渠道，降低金融交易成本，提升金融服務水平和金融效率，進而為實體經濟發展提供更充足的金融資源。國家政策層面釋放出的利好信息提振了互聯網金融發展的信心，推動了互聯網金融在我國的快速發展。互聯網金融高效快捷的網絡平臺和信息處理能力，有效彌補了我國金融體系中長期存在的金融壓抑和資金配置扭曲，填補了傳統金融無法覆蓋的市場空白，這都是國家層面和金融管理者樂于看到的。同時，當前世界經濟發展速度放緩，激發中小企業的活力，提升其創新創造能力，保持經濟的高速平穩增長是政府一項長期重要的任務。驅動互聯網金融健康發展，有助于構筑普惠中小微企業的多層次金融體系，解決這些企業融資難、融資貴的困境。因此，政策層面的利好和監管當局的寬松態度，使互聯網金融發展獲得了國家政府的驅動力。

四、我國互聯網金融發展的金融功能效應

金融功能效應是從金融功能的視角，分析金融業態和金融體系的實現方式、市場效率和對經濟要素的影響。在金融功能理論中有兩個重要的假設：一是金融功能比金融機構更加穩定；二是金融功能居于更為重要的地位。金融功能理論學者認為，金融功能具有確立性和恒定性，市場經濟發展過程中，隨著經濟體系和市場結構的變化，金融組織與體系不斷演進更新，以適應生產力發展的需要，但在這一過程中，金融功能卻在時間推移和空間變化中保持著不變性或者較小的變動性。在金融業態和金融體系變革中，金融功能居于主導地位，變革的最終目的是達到更好的金融功效。

互聯網金融在發展過程中，制度因素和技術創新促進了金融行業與互聯網行業的融合發展，從而使互聯網金融成為不同于傳統銀行業的新型金融業態和體系。相對于國有主導型的正規金融體系，互聯網金融的發端和興起與民營經濟緊密相關，因此其具有鮮明的“民營金融”的特點，這一特點使其與服務于國有經濟和優質企業的國有金融體系形成鮮明的對比。互聯網金融將其服務客戶和業務主要聚焦于傳統金融體系之外的眾多中小微企業和普通民眾，其金融功能更多集中于支付清算、資源分配、風險管理三大方面。對于其產生的效應，主要從以下方面進行分析。

(一)市場效率的提高

市場上金融活動的根本目標是貨幣在不同時間和不同經濟體之間的重新轉移和調配，實現資金最優的配置和使用，從而提高市場效率。互聯網金融充分發揮了金融和信息技術具有的功能與優勢，并將兩者相互融合，產生聚變效應，從而在發展過程中形成三個顯著的優勢：一是信息成本優勢；二是交易成本優勢；三是市場客戶優勢。從信息成本來看，不同市場上都存在著信息不對稱，金融市場在資金和貨幣融通過程中，由于信息不對稱和道德風險，提高了市場搜尋和信息傳送的成本，造成市場失靈。從交易成本來看，傳統金融通過規模經濟形成的邊際成本遞減來降低交易成本，因此國有銀行不斷擴張其資產規模，互聯網金融則借助于日新月異的互聯網、大數據和云計算等新技術，實現交易成本的降低。從市場客戶優勢來看，互聯網金融針對更多的市場優質客戶之外的長尾群體，在長尾群體中，我國13億多的總人口、全國不同地域都被納入這個金融體系之中，并為其提供多元化的金融產品，大大拓展了金融服務的覆蓋面。

(二)金融創新的擴散

金融創新擴散是指金融創新成果從擴散源頭出發，通過一定渠道，在潛在的使用者之間傳播和被采用的過程。[15]技術創新是社會生產力發展的主要推動力，技術經濟學認為，一項創新最終的價值和意義在于實現擴散，影響更多的領域。互聯網金融由于充分結合了技術進步，因此其創新更加豐富多樣。從目前互聯網金融的第三方支付、P2P、眾籌、互聯網理財、網上銀行這幾大模式來看，其擴散的效應日益顯現，從而不斷拓寬金融覆蓋的廣度和金融服務的深度。如以互聯網金融發展最為成熟、市場規模最為龐大的第三方支付為例，最開始是為電子商務在互聯網平臺上進行資金支付，隨著智能手機的普及，又擴散到移動客戶端，形成規模巨大的移動第三方支付市場，并趨于穩定。互聯網金融大數據和云計算，也從最開始的數據準備、儲存和管理向計算處理、提供數據分析擴展，從而使更多客戶獲得了豐富廉價的市場信息，降低客戶金融活動中的邊際成本。在更深層次，互聯網金融大數據信息提供的客觀真實的數據分析與結論，可以幫助企業客戶進行經營決策，制定市場發展規劃，拓展市場規模，獲取巨額收益。

(三)市場有效價格發現

利率是資金的價格，互聯網金融對金融市場上利率價格的發現提供了一種新的模式，在互聯網技術支持下，交易的信息不對稱和成本降低，大數據提供的豐富信息資源，使資金供給方和資金需求方能在一個更加公平、合理和透明的市場框架下進行資金的配比，從而更有利于形成市場供求雙方滿意的均衡利率，在這一過程中，資金的價格被有效發現。而傳統金融體系下，國有銀行居于壟斷地位，市場客戶很難獲得資金供給的信息，同時受時間和空間的限制，金融交易的信息成本大大增加。但對于互聯網金融來說，技術進步使金融活動不受時間空間的限制，可以隨時隨地進行金融交易，信息成本和交易成本大大降低。同時，互聯網金融在資產業務和負債業務上，不斷拓展業務范圍并推進利率市場化進程。在資產業務中，互聯網金融P2P業務開展過程中，其平臺提供更加公開透明的信息，從而使資金價格趨向均衡化。在負債業務中，互聯網金融推出的理財產品較高的收益導致銀行存款的降低和不斷“脫媒”，而更深層次是互聯網金融推動了活期利率的市場化，從而加速了存款利率的市場化進程。

(四)經濟增長要素配置

金融發展與經濟增長之間有著密切的關系，通過對兩者之間的相關性研究發現，金融發展對經濟增長有著明顯的正效應，世界各國經濟發展規律證明，一國金融發展在促進經濟增長中發揮著顯著的作用。互聯網金融的發展，使經濟增長的金融要素可以進行新的配置，提升社會資本的邊際生產率，動員更多的社會資金，實現資本的集中和規模效應，加速市場“儲蓄—投資”的轉化率，最終實現充實經濟發展所需的金融資源的目標。在當前經濟新常態背景下，我國要實現新一輪經濟轉型升級，就要加快對落后產能的“去杠桿”，提升對科技型、創新型和新能源、新材料等為代表的新興產業的扶持力度。互聯網金融在科技型和輕資產領域強大的資源配置功能，有利于更多的金融資源進入這些行業，促進我國經濟轉型升級，實現可持續發展。

五、結論與建議

互聯網金融在我國的發展已經走過了初創階段，其金融模式和業務越來越深入到社會生活的各個方面，并對經濟發展起著重要的推動作用。本文通過對互聯網金融發展的內生邏輯、驅動因素和金融功能效應進行深入研究，得出如下結論與建議：

第一，從內生邏輯角度看，我國互聯網金融發展與傳統金融體系的制度缺陷、服務不足和供給短缺有著緊密的關系。國家主導下的金融體系改革進展緩慢甚至停滯，隨著我國經濟規模和總量的不斷增大，這種內生的金融缺陷和不足阻礙經濟發展的負效應越來越顯著。互聯網金融的發展和壯大，為彌補傳統金融體系的不足和供給短缺，加快利率市場化改革，提升金融配置效率，倒逼國有銀行進行改革提供了一個新的思路。

第二，從驅動因素角度看，互聯網金融的發展得到宏觀和微觀多重力量的推進和驅使。從宏觀上分析，互聯網金融的積極作用使國家政策層面和金融監管當局對其發展持鼓勵和支持的態度，這使互聯網金融充分享有政策和監管的紅利，但隨著互聯網金融風險的增多和市場邊際效用的遞減，加強監管是必然的趨勢；從微觀上分析，技術推動、小微企業渴求和互聯網企業對利潤的追逐共同構成了其發展的助推因素，其中技術進步和科技創新居于主導地位，因此，從金融企業和金融體系未來發展來看，加快技術創新應用對我國金融升級和可持續發展具有深遠的意義。

第三，從金融功能角度看，互聯網金融的發展，對我國金融市場長期存在的效率低下、創新不足、資金價格扭曲、金融資源避實就虛具有明顯的改善作用。當前我國經濟發展進入新常態，加快互聯網金融發展，將促使金融資源與實體經濟緊密結合，交易的可能性邊界實現極大的擴展，從而更有利于充分發揮金融支持經濟發展的功能，加快推進“大眾創新、萬眾創業”新戰略，促進我國實體經濟向著又好又快的方向發展。

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