中國商業銀行利率市場化問題

陳子豪

（西南交通大學，成都 611756）

一、利率市場化的基本含義與特征

（一）利率與利率市場化

利率又稱利息率，是借方在一定時期內所付利息額占借貸總額的比率，是借款人需為其所借金錢支付的代價，在一定程度上能夠代表資金使用價格。在現代金融體系中，基本所有的經濟主體都會受到利率變化的影響，利率在世界各國經濟中都占有非常重要的地位。因此，在所有國家對于宏觀經濟的調控中，利率都被視為一個重要的工具，利率政策是各國貨幣政策的重要工具。

利率市場化是指國家放松對利率嚴格的管控，讓利率回歸市場，保證其完全由市場的供需關系決定。從本質看，利率市場化就是市場中的金融機構等經濟主體獲得對利率波動的調節權，利率水平不再由政府、中央銀行控制，而是由整個市場中的金融機構本身根據各方面綜合情況的考慮和對金融市場未來走向的判斷來自主設定利率水平，形成以中央銀行的基準利率為基礎，以金融市場的利率為中介，由市場供需關系的變化來調節金融機構尤其是商業銀行存貸款利率水平的市場化利率體系。

（二）利率市場化的基本特征

1.金融體系中的經濟主體擁有利率調節的自主權，具體表現為金融機構可以根據交易對象以及交易內容的不同，自主調節利率的高低、期限以及規模。

2.利率市場化后的利率指標更具有代表性，也更與市場現狀相符。因為金融市場的利率指標主要以交易量、交易期限等信息作為基本參考，一旦金融機構掌握了利率調節自主權，那么形成的指標也將更具代表性。

3.利率市場化后，金融機構仍需要以央行給出的基準利率為參考，并且由于投機現象以及市場會出現失靈的情況。因此，中央銀行會在必要時使用市場調控等手段直接或者間接調整失衡的利率水平。

二、我國利率市場化

改革開放打開了我國的國門，加強了我國與外界在經濟、政治、文化方面的交流。正是在那時，我國的利率改革也開始起步，改革開放至今，利率市場化改革大致經歷了三個階段。

第一個階段：1978—1988年。由于剛剛開始改革開放，以及我國一直處于計劃經濟時期，因此這十年間，我國利率改革的重點是提高利率水平，豐富利率種類，優化和完善以往的利率結構。

第二個階段：1989—1995年。經過十年的建設與發展，利率對我國經濟的重要性愈加明顯，中央銀行也將利率作為調節我國宏觀經濟的重要工具之一。但這一時期，利率的變化完全由中央銀行管控，我國利率仍未進入市場化階段。

第三個階段：1996年至今。尤其是進入21世紀以來，中央銀行逐步放松了對以商業銀行為代表的金融機構的利率管制，金融機構對于利率調節的自主權也在一步步增強。

經過將近三十年的改革，我國的貨幣市場、債券市場，以及商業銀行票據貼現和外幣貸款利率都已經基本實現市場化。在不考慮政策性利率的情況下，我國目前只有人民幣的存款利率仍受到央行的利率管制。

三、利率市場化對商業銀行的影響

（一）利率市場化給商業銀行帶來的挑戰

1.加大了商業銀行的競爭壓力和經營壓力。長期以來，我國商業銀行的主營收入和利潤基本上都來源于存貸利差，存貸款的利率對商業銀行的主營收入以及利潤有著巨大影響。在原有的央行管制匯率制度下，每個商業銀行的存貸款利率都是相同且存貸款利差較大的，商業銀行都能獲得巨大的利潤，并且各商業銀行之間的直接競爭較小。雖然中央銀行對存貸款利率管控的放松，在利率漸漸市場化的情況下，各商業銀行都有了一定的存貸款利率自主決策權，但隨著目前以客戶為導向的市場發展趨勢，降低貸款利率成為各個商業銀行搶購優質客戶資源的重要手段，同時以很多大企業為代表的優質客戶資源與銀行在存款利率方面的討價還價能力不斷增強，這就使得各商業銀行的存貸利差被大大壓縮，這大大地降低了商業銀行的主營收入和利潤。

2.增大了利率風險和銀行利率管理的難度。首先，當利率處于管制時期，各個商業銀行只需要按照中央銀行規定的存貸款利率吸收存款和發放貸款，并不需要擔心利率波動的風險。但隨著利率市場化，中央銀行對利率的管控逐漸放松，整個金融市場任何一個金融要素的變化都有可能導致利率的波動，尤其是在包括貨幣市場基金在內的各種新的金融工具不斷出現的背景下，銀行的存貸款利率不僅要隨著存貸需求的變化而變化，還要隨著貨幣市場各種經濟指標的變化而變化，而這些都會大大增加利率變化的不可預知性，使得利率風險變大。其次，期限錯配問題更加顯著，利率變化的不確定性，會使得我國未來一段時間“短存長貸”現象更加常見，“短存長貸”現象所帶來的風險也會大大加劇。從目前我國商業銀行的存貸款情況來看，商業銀行存貸款的期限差異非常大，客戶的定期存款和儲蓄存款在存款總額中占到了非常高的份額，而客戶的短期貸款則在貸款總額中占了相當大一部分比重。由此也能看出，我國商業銀行的負債的利率敏感度要大大低于資產的利率敏感度，而為了搶奪客戶所導致的貸款利率的下跌在影響商業銀行的存貸利差收入的同時，也將使得商業銀行期限錯配問題更加顯著。

（二）利率市場化給商業銀行帶來的機遇

1.有利于商業銀行利率定價自主權的擴大。在利率市場化的條件下，利率定價的自主權歸屬商業銀行本身擁有。利率水平能夠更好地反映供需關系，一方面，商業銀行通過分析目標收益、經營成本、資金成本、提供貸款所需的管理費用、違約成本客戶的風險差異等因素，確定有差異性的利率水平，這樣更有利于銀行吸引到優質的客戶群體，同時也能通過對風險較大，信用較差的客戶收取更高的利率來進行風險補償，這些都能夠推動銀行客戶結構的優化。

2.有利于商業銀行的創新。在利率市場化的條件下，利率的風險控制將成為商業銀行需要關注的最主要的問題。正如期貨的產生一樣，商業銀行必定會加大對于以規避風險為目的的金融衍生品的創新力度。一方面，國家放松管控，商業銀行對于利率的定價自主權大大提高，這為商業銀行創新金融衍生品提供了基礎；另一方面，增加了各商業銀行之間的競爭壓力，為了爭取到更多優質的客戶，它們必須加快自己對于金融衍生品創新的步伐，這也成為商業銀行進行金融產品創新的強大動力。

3.有利于商業銀行的管理、業務轉型。在過去中央銀行管控存貸款利率的時候，市場處于不完全競爭狀態，各商業銀行競爭重點主要是追求存款規模和把握貸款質量。商業銀行之間這種不完全的市場競爭導致了銀行服務和銀行資源的過剩，大大降低了銀行調配資源的效率。而現在利率實現市場化，引入了價格競爭機制，大大加大了銀行之間的競爭壓力，銀行為了生存就必須優化自己的管理模式，對自己的業務進行重新分析研究，提高本公司的效率。

四、商業銀行應對利率市場化的對策

（一）建立企業內部利率風險控制機制

根據巴委會有關規定，銀行應該重視利率風險的內控，積極進行穩定利率的管理，其中要遵守三方面的基本原則：商業銀行的高管務必建立有效的監控機制對可能存在或者發生的利率風險實時監控，提前發現；建立科學的風險測控系統；制定合理的風險控制措施。我國商業銀行在進行利率風險內控機制的完善的同時，應該自覺地參照已制定的銀行穩健利率管理的原則。

（二）建立新型資金負債管理模式

1.負債管理策略。利率市場化帶來了利率變化的不確定性以及激烈的資金競爭，面對新的形勢，商業銀行應當更加關注開辟新的融資渠道，并監控存款與非存款負債的結構與成本，重點是要控制資金的來源。

2.資金管理策略。管理者應該盡可能對資產與負債的組合、比例、數額等進行盡可能多的控制，與此同時還要注意與負債管理策略進行協調，資產管理與負債管理的有效配合才能將受益最大化、成本最小化，有效控制風險敞口。

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