私募股權融資對中小企業財務績效的影響研究

完善的金融市場管理體系在社會經濟發展中起著十分重要的作用，而金融市場管理體系的完善離不開制度和金融工具的支持。私募股權融資是一種以非公開形式籌集企業發展所需資金，并對企業進行權益性投資的一種投資方式。私募股權融資作為一種新型融資方式，在應用恰當的情況下不僅能夠拓展企業的融資渠道。為此，文章在分析私募股權融資和中小企業發展關聯的基礎上，結合我國社會經濟發展實際情況來打造一套完善、合理的適合我國私募融資發展的競爭路徑。

1 私募股權融資概述

文章將私募股權融資的內涵定義為暫時不符合上市條件的企業以非公開的方式來向機構投資者籌募各類資金，機構投資者通過對企業股權的權益性投資和退出來獲取利益的一種融資手段。私募股權融資在發展的過程中具有以下幾個方面的特點：第一，融資信息的非公開。私募股權融資是由有需求的沒有上市的公司通過私募股權投資基機構來向資金的提供者，在沒有公開信息的情況下籌集能夠為企業發展提供支持資金的行為。第二，資金時限長。私募股權投資會在和被投資企業長期合作的基礎上進行，私募股權投資者之后一般會通過股權轉讓或者管理層回購的方式來退出公司，之后獲得相應的收益。第三，提供額外資源。私募股權除了能夠為被投資者提供資金方面的幫助，而且還能夠利用自身所擁有的技術、咨詢和人力資源等來為中小企業的發展提供重要支持。

2 中小企業財務績效概述

中小企業是和一般企業發展相比，規模小、行政權利集中、結構單一、少數人控股的一種企業。 在社會主義市場經濟的不斷發展下，我國中小企業的數量不斷增多，特別是在紡織業、輕型化工、紡織業等領域出現了越來越多的中小企業。財務績效是衡量企業經營發展情況的一個專業詞匯，是指企業在一定經營期間內利用通過方式、多個資源來為企業發展創造的績效。透過中小企業的財務績效能夠較為準確、客觀的體現出中小企業在不同發展階段的采取情況、經營發展情況、資金分配利用情況等。

中小企業財務績效的影響因素包含企業獲取利潤的能力、企業的資本成本、企業的經營發展效率、外部環境對企業發展的影響等。第一，企業獲利能力。中小企業發展規模有限，想要在激烈的市場競爭中獲取有利的發展地位需要采取有效措施提升自身盈利能力，因而中小企業獲取利益的能力是提升其財務績效的重要力量。第二， 企業資本成本。資本成本是中小企業獲取資本所需要付出的代價。第三，資產運營效率。中小企業想要提升財務績效需要通過減少存貨以及閑置資產來將其他的能力應用到收益較高的項目中，從而為中小企業發展提供更多流動資金。

3 某公司私募股權融資對中小企業財務績效的影響

3.1 公司概述

某公司是風電類行業，在發展的過程中擁有較高的行業標準和科技研發能力，經過幾年的發展，產品銷售業績逐漸增加，和同類行業發展相比顯示出了自己的優勢特點。但是該企業在發展的過程中遭遇到了籌資瓶頸問題，為了解決這個問題，公司在發展的過程中需要引入國內有名的投資公司的私募股權進行融資，通過這筆融資來擴大企業的生產規模。

3.2 私募融資對中小企業財務績效的影響

3.2.1 解決中小企業發展的資金需求

該企業在產品研發的過程中大概需要五年到六年的時間，生產出的產品只有在投入銷售之后才能夠感受到資金的回籠，可見，該企業的發展往往需要更多的資金。通過私募融資企業的資本結構得到改善，負債比率減少，由此吸引了更多的投資者進入到企業。

3.2.2 優化股權結構

在以往， 該公司的股權集中現象比較嚴重，使得控股股東對公司的發展擁有較強的控制力，在一定程度上削弱了公司發展的獨立性。公司在實施私募融資之后開始擁有多種股東李里阿尼高，提升了公司股東的力量，引入的股東在資本運作、財務管理、公司治理等 方面顯示出了自身的優越性，使得私募股權投資者能夠擁有足夠多的動機和能力來幫助企業發展，優化公司治理。

3.2.3 解決委托代理問題

結合公司發展的客觀環境，公司和私募機構簽訂了對賭協議，在協議中涉及到了對賭協議，受對賭協議的影響公司管理者在這樣的壓力下會更好的遵守個人工作職責，在發展中獲得和私募股權投資者約定好的獎勵，而私募股權投資者則是能夠獲得更高的績效成果，自身發展價值也會得到提升。

4 中小企業私募融資發展存在的不足

第一，不良股權滲入以及股權的過于分散。考慮到信息不對稱問題，公司在選擇私募投資者的時候可以借助相關專業機構進行嚴格把關。但是一些私募投資者存在過度放大個人能力的問題，在無形中加大了企業了解私募投資者真實實力的難度。第二，委托代理對對賭協議風險和約束機制的控制力度不夠。對賭協議在本質上是企業和私募股權投資人針對不確定經營情況所簽訂的一種雙方約束條款，目的是能夠更好的幫助企業實現自身發展目標。但是企業和私募股權機構在簽訂這項協議的時候無法客觀、科學的估算彼此的發展情況，使得協議簽訂面臨較大的不確定性。第三，中小企業對內外部資源的整合力度十分有限。比如企業所尋找的一個私募股權機構，其發展不僅僅將所有的精力集中在風電新能源領域，因而對行業上下部資源的整合規劃力度十分有限。

5 基于提升企業財務績效的中小企業私募股權融資發展策略

5.1 吸引高質私募股權投資者來解決企業資金需求，優化股權結構

中小企業在吸納和招募股權投資者的時候需要對投資機構、投資主體和投資方向進行充分的了解，全面評估企業發展和私募股權投資是否匹配。在進行私募股權融資的時候企業要在廣泛收集資料的基礎上深入分析企業從產品到市場、從員工到管理的發展優劣勢，從而為投資者提供豐厚的資金支持。另外，企業在選擇私募股權進行投資的時候需要著重思考股權投資機構的投資風格，結合企業發展實際情況來為其匹配相應的投資機構。通過完善激勵約束機制來解決委托代理問題。

私募股權融資在考慮企業融資需求和發展潛力的基礎上還會對資金管理人予以一定的股權鼓勵，從而在企業獲取應得利益的基礎上促進企業管理人員的成長。在一般情況下，私募股權投資者可以通過予以企業高級管理人員一定的股權來實現股權投資者和企業管理者的利益平衡。為了能夠維護這種平衡，企業需要對私募股權投資機構進行約束，大力限制市面上的短期投資行為，對發展長期投資的私募股權投資者予以積極鼓勵。

5.2 基于企業長遠發展的私募股權融資優化策略

第一，加強對研發投入的關注，增強企業競爭力。中小企業提升財務績效的重要手段是提高企業的核心競爭力，因此，中小企業在獲取私募股權的基金投資之后在加大產品生產規模的同時還需要加大對科技的研發力度，通過對高新技術產品的研發有效減緩私募股權融資規模對中小企業發展的限制。第二，中小企業要加強和金融機構的合作，擴展債務融資規模。私募股權融資是一種股權融資，中小企業在獲取融資的時候不需要支付其他費用，為了能夠使得中小企業在私募股權融資過程中獲取更多的利益，需要在私募融資的過程中始終保持一個健康合理的融資結構，在合理融資結構的作用下更好的抵御企業發展面臨的各類財務風險。第三，為中小企業長遠發展選擇適合的投資項目。私募股權融資的前期準備工作往往需要消耗大量的人力、物力和財力，因此為了確保這些資源、能源得到有效利用，企業在投資的過程中需要選擇出一個擁有廣闊發展潛力和空間的項目，提升各類資產的使用效率。

5.3 有效利用私募股權來為投資者提供更多增值服務

第一，完善企業管理制度。第二，增強企業的品牌力量。第三，加大力度發展優質業務，開發優質產品。私募股權機構對行業發展認識比較深入，且一般擁有專業的行業技術人才，由此，中小企業在發展的過程中需要加大對私募股權人才的培養力度。

5.4 基于企業風險防范的私募股權融資優化策略

第一，慎重選擇股權投資者。股權投資者在支持中小企業私募股權投資的時候不僅能夠為中小企業發展提供必要的資金，而且還能夠為企業私募股權融資提供技術的支持。因此，為了提升中小企業財務績效需要在進行私募股權融資的時候慎重選擇投資者。第二，控制融資規模。中小企業融資過多會出現資金閑散問題，加大了企業財務風險，不利于提升企業財務績效，而融資較少則是會削弱企業發展的規模效應。為此，中小企業在確定融資方式的情況下可以通過有效的財務分析來確定融資規模。

6 結束語

綜上所述，私募股權融資對企業財務績效的改善有著十分重要的影響，文章在闡述私募股權融資、中小企業財務績效內涵的基礎上，從拓展企業融資渠道、優化股權結構、緩解企業委托代理問題等方面分析了私募股權融資對中小企業財務績效的影響，并為長遠發展、風險防范、增值業務、激勵約束機制等方面分析中小企業私募股權發展優化策略，旨在能夠更好的促進中小企業發展。